王宏友
中國經(jīng)濟(jì)軟著陸對(duì)2016年天膠等商品期貨價(jià)格產(chǎn)生巨大的推力,并將持續(xù)到2017年,但成本的支持作用也將弱化,國際橡膠聯(lián)盟提出并實(shí)施的保價(jià)政策將會(huì)退出,并引起市場(chǎng)波動(dòng)。
2017年世界天膠將增產(chǎn),預(yù)計(jì)為1 256.2萬t。主要原因是2010-2012年新種膠樹進(jìn)入割膠期,以及價(jià)格好轉(zhuǎn)下印度、馬來西亞被棄割的成齡橡膠樹會(huì)恢復(fù)割膠。國內(nèi)市場(chǎng)上,天膠產(chǎn)量近年下降趨勢(shì)與棄割膠樹復(fù)割因素對(duì)沖,中國產(chǎn)量與2016年持平,預(yù)計(jì)為740千t。
預(yù)計(jì)2017年全球天膠消費(fèi)量為12 638千t。汽車銷量增長的主要驅(qū)動(dòng)力為較成熟的汽車市場(chǎng),如美國和中國。2017年,世界汽車銷量將增長4 %。預(yù)計(jì)中國天膠消費(fèi)量為4 930千t。主要原因是公路物流運(yùn)輸向公司化發(fā)展,交通基礎(chǔ)設(shè)施重大工程建設(shè),超載治理,全面淘汰國III車、黃標(biāo)車和國IV車,向國V車過度逐步實(shí)施等因素,將繼續(xù)支持我國商車產(chǎn)銷市場(chǎng)增長。
原油價(jià)格短時(shí)期內(nèi)難以突破箱型運(yùn)動(dòng)。依靠減產(chǎn)維持價(jià)格,說明市場(chǎng)壓力較大,丁二烯價(jià)格將承壓。丁二烯價(jià)格不振,主要合成膠與天膠價(jià)格價(jià)差縮窄,對(duì)天膠價(jià)格的帶動(dòng)作用將減弱。
預(yù)期2017年泰國煙片膠年平均價(jià)為1 631美元/t,較上年上漲11.3%。預(yù)期2017年滬膠活躍合約年平均價(jià)為18 300元/t,較上年上漲10.9 %。
由于季節(jié)性因素,預(yù)計(jì)天膠價(jià)格呈現(xiàn)年初、年尾相對(duì)強(qiáng),年中相對(duì)弱的態(tài)勢(shì)。一季度末、二季度初,因?yàn)樘炷z生產(chǎn)國開割以及對(duì)產(chǎn)量預(yù)期增長,導(dǎo)致天膠價(jià)格走軟,處于全年較低水平。
風(fēng)險(xiǎn)提示:1、世界經(jīng)濟(jì)當(dāng)前的復(fù)蘇勢(shì)頭出現(xiàn)反復(fù);2:房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控升級(jí);3、汽車實(shí)際消費(fèi)因?yàn)殡妱?dòng)汽車的騙補(bǔ),汽車實(shí)際消費(fèi)因電動(dòng)汽車騙補(bǔ)而低于統(tǒng)計(jì)值。
1 天膠市場(chǎng)快速走出底部的主要?jiǎng)恿?/p>
2016年5月份,上海天膠二次探底后,逐漸上升,尤其是11月份以來,價(jià)格上升速度非常凌厲。這種上升是新一輪的周期性上升的開始,還是季節(jié)性的或年度性的上升?
回答這個(gè)問題,必須考察今年天膠價(jià)格走出底部動(dòng)力來源及其變化的路徑。同時(shí),需要考慮到在這個(gè)過程中,市場(chǎng)影響因素又出現(xiàn)了什么樣新的特征性變化。
天膠上升的主要原因是:美、日、歐經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,中國經(jīng)濟(jì)增速換擋,形成L型軟著陸,成本的支持作用,產(chǎn)膠國限產(chǎn)政策,中國汽車產(chǎn)銷兩旺。這些因素,隨著天膠價(jià)格上升,在新的一年會(huì)產(chǎn)生新的變化并影響著膠市的運(yùn)行軌跡。我們應(yīng)該注意到,如膠價(jià)逼近成本,抑制的產(chǎn)能會(huì)釋放,產(chǎn)膠國控制出口政策變化引起市場(chǎng)擔(dān)憂。同時(shí),我們也應(yīng)該看到,2010-2012新種膠樹進(jìn)入割膠期,中國汽車需求潛力仍較大,美國汽車市場(chǎng)消費(fèi)強(qiáng)勁。只有把握這些新情況、新問題的變化趨勢(shì),才能對(duì)新的一年天膠市場(chǎng)變化有個(gè)完整、正確認(rèn)識(shí)。
2 經(jīng)濟(jì)形勢(shì)··成本·政策
2.1 中國經(jīng)濟(jì)L型軟著陸
中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中,供給側(cè)主要是去產(chǎn)能、去庫存,需求側(cè)主要是房地產(chǎn)和出口下滑。影響經(jīng)濟(jì)下行的供求兩側(cè)已經(jīng)發(fā)生改善。2016年,拖累經(jīng)濟(jì)下行的主要周期性力量開始見底。
首先是房地產(chǎn)方面。2014年中國房地產(chǎn)投資告別了過去超增長時(shí)代,2015年下滑到只有1 %的增長,這是歷史的新低。2015年12月份當(dāng)月只有負(fù)的1.9 %增長,這是拖累經(jīng)濟(jì)下行的第一個(gè)力量。這個(gè)力量在2016年觸底。2016年房地產(chǎn)投資前十月回到正6.6 %,拖累經(jīng)濟(jì)下行的第一個(gè)力量開始觸底回升。
其次,我們可以看到,過去大宗商品價(jià)格暴跌,企業(yè)去庫存。由于上一輪價(jià)格跌得非常慘烈,企業(yè)庫存去化非常充分。2016年6月份企業(yè)已經(jīng)開始新一輪補(bǔ)庫存。平均而言,一輪補(bǔ)庫周期大約持續(xù)1年左右,也就是說這一輪補(bǔ)庫周期有可能會(huì)持續(xù)到明年年中。
再次,人民幣匯率貶值。2014、2015年全球貿(mào)易收縮以及人民幣過強(qiáng),導(dǎo)致中國出口2014、2015、2016年持續(xù)下行,2014年中國出口全年增長6 %,而2015年全年呈現(xiàn)2.8 %的負(fù)增長,隨著全球經(jīng)濟(jì)觸底以及修正人民幣的高估,大家看到今年中國出口雖然還在負(fù)增長,但是沒有惡化,中國出口也見底了。
2.2 成本對(duì)價(jià)格的支持作用及其變化
天然橡膠生產(chǎn)成本主要由三大部分構(gòu)成:一是橡膠種植成本;二是割膠人工成本;三是加工運(yùn)輸成本。
海南天膠成本=5 667+7 200+1 500=14 367(元/t)
云南天膠成本=4 048+7 200+1 500=12 748(元/t)
2016年1月中旬和5月下旬,上海天膠主力合約價(jià)格一度分別跌至9 590元/t和10 145元/t,低于成本價(jià)。
“谷賤傷農(nóng)”,對(duì)于天然橡膠來說,也是如此。天然橡膠產(chǎn)業(yè)本身屬于勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè),當(dāng)膠價(jià)低到一定程度時(shí),勢(shì)必會(huì)降低種植和割膠意愿。種植效益不佳的時(shí)候,膠園主往往會(huì)采取一些應(yīng)對(duì)措施。其一,降低種植上的成本投入。其二,降低割膠頻率或棄割。其三,惜售。他們會(huì)將原料轉(zhuǎn)為庫存,儲(chǔ)存一段時(shí)間。但是,儲(chǔ)存條件等因素會(huì)影響產(chǎn)品質(zhì)量,儲(chǔ)存過后的原料膠只能做成標(biāo)二膠,其售價(jià)較全乳膠略低。其四,翻種或改種。這主要是針對(duì)膠齡較大或新種的橡膠樹。膠農(nóng)針對(duì)膠價(jià)處于低谷所采取的應(yīng)對(duì)措施和行為,對(duì)膠價(jià)起到了階段性的支持作用。
但隨著膠價(jià)走出低谷,遠(yuǎn)遠(yuǎn)脫離天膠成本后,天膠生產(chǎn)者的生產(chǎn)行為將會(huì)發(fā)生變化,如加大割膠頻率,放棄棄割行為,這將有利于天膠增產(chǎn)。
2.3 產(chǎn)膠國限產(chǎn)政策分析
天然橡膠生產(chǎn)的高集中度決定產(chǎn)業(yè)在供給層面具有較高的話語權(quán),限制出口以及其他不可抗力因素導(dǎo)致的供給受限,勢(shì)必對(duì)天然橡膠價(jià)格產(chǎn)生明顯的提振,這一點(diǎn)在歷史上也得到了驗(yàn)證。近兩年,東南亞天膠主要生產(chǎn)國頻頻祭起這面大旗。
從歷史數(shù)據(jù)來看,三國聯(lián)合限制出口會(huì)導(dǎo)致天然橡膠價(jià)格大幅上漲。國際橡膠主產(chǎn)國聯(lián)合限制出口在歷史上曾出現(xiàn)過兩次,這兩次都帶來了橡膠價(jià)格的明顯上漲。第一次天然橡膠主產(chǎn)國限制出口期間致橡膠價(jià)格暴漲。2008年12月,由于天然橡膠價(jià)格持續(xù)下跌,國際橡膠聯(lián)盟宣布2009年起削減橡膠出口91.5萬t,此后天膠現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)上漲,跨度超過一年,期間最大漲幅達(dá)到147 %;第二次天然橡膠限制出口發(fā)生在2012年,天然橡膠價(jià)格同樣呈現(xiàn)逆勢(shì)上漲。2012年8月,由于天膠庫存嚴(yán)重,三大橡膠生產(chǎn)國決定自10月1日起削減橡膠出口30萬噸,此后天膠現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)上漲超過5個(gè)月,最大漲幅達(dá)到25 %。endprint
2016年年初,由泰國、印尼和馬來西亞組成的國際橡膠三方委員會(huì)(ITRC)同意實(shí)施出口噸位計(jì)劃(AETS),自2016年3月開始的六個(gè)月里共削減61.5萬t橡膠出口量,約占全球天然橡膠產(chǎn)量的6 %,其中泰國將削減32.4萬t出口量,印尼削減23.874萬t,馬來西亞削減5.226萬t,約占全球天然橡膠產(chǎn)量的6 %。此次事件將導(dǎo)致全球天然橡膠現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)明顯的上漲。此后,膠價(jià)上升到4月下旬,生產(chǎn)國此項(xiàng)政策起到了重要作用。
主要生產(chǎn)國限制出口,保證價(jià)格的行為是在天膠價(jià)格處于低位所采取的行動(dòng),但價(jià)格走出低谷,登上新臺(tái)階后,產(chǎn)膠國控制出口政策變化會(huì)引起市場(chǎng)震蕩,并釋放部分供應(yīng)量,對(duì)價(jià)格產(chǎn)生消極影響。
小結(jié):中國經(jīng)濟(jì)軟著陸對(duì)2016年天膠等商品期貨價(jià)格產(chǎn)生巨大的推力。但國際橡膠聯(lián)盟提出并實(shí)施的保價(jià)政策作用會(huì)逐漸退出市場(chǎng),引起市場(chǎng)擔(dān)憂。同時(shí)成本的支持作用也將弱化,成本抑制的部分產(chǎn)能將釋放。
3 棄割膠樹復(fù)產(chǎn) 產(chǎn)量增長預(yù)期加強(qiáng)
3.1 新增膠樹進(jìn)入增產(chǎn)階段
2016年前10月,主要天膠生產(chǎn)國天膠產(chǎn)量為907.2萬t,同比增長0.9 %。其中,中國、馬來西亞分別下滑7 %和9.9 %。泰國、印尼、越南、印度分別增長2.9 %、0.5 %、4.4 %和6.3 %。預(yù)計(jì)全年產(chǎn)量同比增長0.4 %至1 108.8萬t。馬來西亞產(chǎn)量下降、印度產(chǎn)量增長不及預(yù)期,主要原因是橡膠價(jià)格不具吸引力及其他原因,大規(guī)模的成齡橡膠樹被棄割。
前10月,泰國天膠產(chǎn)量為3 641.7千t,較去年增長2.9 %。全年產(chǎn)量預(yù)計(jì)在4 450~4 500千t。天氣異常、勞動(dòng)力不足,導(dǎo)致產(chǎn)量增長緩慢。泰國全境單產(chǎn)明顯下降,北部和東北部新增膠園一度延遲開割。單產(chǎn)的下降抵消了開割面積的增加,導(dǎo)致泰國這兩年產(chǎn)量增幅明顯放緩,南部甚至開始小幅下降。
天膠市場(chǎng),價(jià)格過低、勞動(dòng)力不足,導(dǎo)致開割不足,成齡橡膠樹被棄割嚴(yán)重。馬來產(chǎn)量連年下降。2016年前10月產(chǎn)量為544.6千t,較去年同期下降9.9 %。預(yù)計(jì)全年產(chǎn)量在65萬t左右。
前10月,印尼天膠產(chǎn)量為2 675.5千t,僅增長0.6 %,較去年持平。預(yù)期全年產(chǎn)量為3 164.3千t。上半年限制出口,前三季度出口下降6.4 %。國內(nèi)庫存量有所增加,第四季度,由于中國買盤出現(xiàn)而下降。
2012年以來,主要生產(chǎn)國天膠產(chǎn)量上升并穩(wěn)定在高位的主要原因是,由于之前橡膠一直在高位大幅振蕩,許多產(chǎn)膠國紛紛增加橡膠種植面積,2006~2008年種植面積的增速較2001~2005年大幅提高。2010~2012年,許多產(chǎn)膠國增加的橡膠種植面積,增速大幅提高。2012年,新增橡膠種植面積為483.6千公頃,達(dá)到歷史高峰。
隨著新增膠樹逐步進(jìn)入產(chǎn)膠周期,橡膠供應(yīng)穩(wěn)定在較高水平。未來幾年新增膠樹逐步進(jìn)入產(chǎn)膠周期,橡膠供應(yīng)將進(jìn)一步增加。而隨著品種改良,新增膠樹產(chǎn)膠量也較以往大有改善。按照6~8年種植周期計(jì)算,可以預(yù)見,2010年種植的橡膠樹進(jìn)入割膠期。2010年種植的膠樹為462千公頃,2017年新膠增產(chǎn)幅度最大可達(dá)48萬t。同時(shí),由于價(jià)格改善,印度、馬來西亞被棄割的成齡橡膠樹會(huì)進(jìn)入割膠。
以緬甸、柬埔寨為首的新的產(chǎn)膠地未來增長空間較大。柬埔寨種植面積約40萬公頃,成齡膠園不足20 %。緬甸種植面積約65萬公頃,成齡膠園不足30 %。未來兩國產(chǎn)量有望釋放,且由于新樹較新,單產(chǎn)有較大增產(chǎn)空間。
3.2 我國天膠生產(chǎn)受成本壓力處于下降趨勢(shì)
2016年9月,我國天膠產(chǎn)量為110千t,較上年同期增長2.8 %。預(yù)計(jì)全年產(chǎn)量為736千t,較去年下降7.3 %。
今年預(yù)計(jì)海南減產(chǎn)5 %,云南持平。海南產(chǎn)區(qū)總面積769萬畝??偖a(chǎn)量穩(wěn)定在27~30萬t。由于莎莉嘉臺(tái)風(fēng),中小苗受影響較大,斷樹1.5~2 %,斷枝較多,倒樹較少。天氣影響整體開割,延遲20~30天左右。產(chǎn)量直至7月上旬開始恢復(fù)正常。四季度原料價(jià)格維持高位,膠農(nóng)割膠積極性較高。
云南實(shí)際有效開割面積為600萬畝。版納種植面積占整個(gè)云南種植面積80 %左右,產(chǎn)量占云南75~80 %,今年預(yù)計(jì)為40萬t。天氣一度影響整體開割,延遲25天左右。1月寒冬,3、4、5月干旱,6、7月多雨。產(chǎn)量直至7月下旬、8月份開始恢復(fù)。四季度,市場(chǎng)好轉(zhuǎn),調(diào)動(dòng)了膠農(nóng)的積極性。
近幾年,我國天膠產(chǎn)量連年下降,2013年以來中國天膠產(chǎn)量逐年下滑,2016年加速下降。這主要是受到低價(jià)影響。隨著成本上升,價(jià)格持續(xù)下跌,產(chǎn)量增量從高成本區(qū)域向地城本區(qū)域轉(zhuǎn)移的影響。天膠生產(chǎn)從中國等高成本地區(qū)向馬來西亞、越南、老撾等地區(qū)轉(zhuǎn)移。同時(shí),中國產(chǎn)量下降還受到成齡橡膠樹棄割的影響。
目前,雖然價(jià)格上升,對(duì)天膠生產(chǎn)具有刺激作用,但受天膠生產(chǎn)特征制約,2017年中國天膠增產(chǎn)的余地并不大。能夠增產(chǎn)的余地是2016年棄割的部分天膠。
我國天膠需求一直大量依賴進(jìn)口滿足需求。今年1~9月份進(jìn)口天膠2 868.1千t,下降0.25 %,與去年持平。預(yù)計(jì)全年進(jìn)口量為4 018.3千t,較上年下降0.2 %,基本持平。
3.3 產(chǎn)量預(yù)測(cè)
據(jù)國際橡膠研究組織知,2016年天膠產(chǎn)量僅增長0.9 %,但拉丁美洲和非洲收成可能相對(duì)較好。隨著價(jià)格走高、天氣條件好轉(zhuǎn),2017年天膠產(chǎn)量應(yīng)該能夠增產(chǎn)3 %。近幾年,馬來西亞和印度有大量成齡膠樹被棄割,膠價(jià)好轉(zhuǎn)情況下會(huì)恢復(fù)割膠,這將有利于增產(chǎn)。繼2017年恢復(fù)生產(chǎn)后,2018年天膠產(chǎn)量降溫和增長2.4 %,大體與消費(fèi)增長保持同步。
2017年中國天膠產(chǎn)量將受到近年不斷下降的趨勢(shì)性影響,同時(shí)受到棄割膠樹恢復(fù)生產(chǎn)的提振,而這些因素對(duì)沖后,預(yù)計(jì)產(chǎn)量與2016年持平,為740千t。
小結(jié):2010-1012年新種膠樹進(jìn)入割膠期,以及價(jià)格好轉(zhuǎn)下印度、馬來西亞被棄割的成齡橡膠樹會(huì)恢復(fù)割膠,這使2017年世界天膠產(chǎn)量增產(chǎn)成為可能。國內(nèi)市場(chǎng)上,天膠產(chǎn)量近年下降趨勢(shì)與棄割膠樹復(fù)割因素對(duì)沖,產(chǎn)量與2016年持平。預(yù)計(jì)2107年世界天膠產(chǎn)量為12562千噸,國內(nèi)天膠產(chǎn)量為740千t。endprint
4 汽車市場(chǎng)興旺 天膠消費(fèi)具增長潛力
4.1 國際汽車市場(chǎng)將增長
倫敦BMI研究所預(yù)測(cè),今年全球汽車銷量將創(chuàng)歷史新高,2017年也將保持這種增長趨勢(shì)。
BMI研究所預(yù)測(cè),今年全球汽車銷量將上漲3.4 %,2015年增幅為1.9 %。汽車銷量增長的主要驅(qū)動(dòng)力為較成熟的汽車市場(chǎng),如美國和中國。歐洲汽車制造商上調(diào)2016年新車銷售預(yù)期目標(biāo),目標(biāo)銷量已逾1 400輛,上漲5 %。盡管美國近幾個(gè)月銷量有所下降,但預(yù)期今年其銷量仍將創(chuàng)歷史新高。而中國汽車銷量也具有很大潛力。
此外,新興市場(chǎng)如中東和北非汽車銷量也不斷不斷增長。BMI報(bào)告指出,新興市場(chǎng)經(jīng)過低迷期后,今年得到了發(fā)展,這也是預(yù)期2017年銷量將上漲4 %的主要依據(jù)。報(bào)告同時(shí)指出,緊湊型SUV和跨界車仍然是消費(fèi)者的首選車型。
4.2 國內(nèi)輪胎市場(chǎng)產(chǎn)銷兩旺
2016年1~10月,我國輪胎外胎產(chǎn)量為78 004.60萬條,較去年同期增長1.1 %,預(yù)計(jì)全年產(chǎn)量達(dá)93 525萬條,繼2015年大幅下降后站穩(wěn)反彈。
2016年輪胎市場(chǎng)全年生產(chǎn)較為均衡,大多數(shù)月份產(chǎn)量保持在8 000萬條以上。2016年輪胎產(chǎn)量能夠站穩(wěn),主要得益于第四季度生產(chǎn)不像去年出現(xiàn)回落,而是出現(xiàn)反季節(jié)性現(xiàn)象。從季節(jié)性來看,輪胎開工率高峰期一般在4、5月份,后期開始逐步走弱,在9、10月反彈后再次走軟。但今年高峰期過后,輪胎開工率走軟幅度極為平緩。開工率9、10月反彈幅度較大。11月18日,國內(nèi)全鋼胎、半鋼胎開工率分別為69.98 %、73.63 %,比10月中旬反彈高峰還高,出現(xiàn)反季節(jié)性變化。下游輪胎開工率維持較高水平,主要是由于國內(nèi)汽車銷售較好。
輪胎出口是我國輪胎重要需求之一。2016年1~10月,我國出口輪胎38 827萬條,較去年同期增長4.4 %,預(yù)計(jì)達(dá)46 411萬條。
國際貿(mào)易摩擦不斷同樣強(qiáng)烈影響國內(nèi)輪胎行業(yè)的發(fā)展。美國商務(wù)部于2016年2月對(duì)從中國進(jìn)口的卡車和公共汽車輪胎發(fā)起反傾銷和反補(bǔ)貼(“雙反”)調(diào)查。美國商務(wù)部6月28日宣布初裁結(jié)果,初步認(rèn)定中國出口到美國的上述產(chǎn)品存在補(bǔ)貼行為,補(bǔ)貼幅度從17.06 %至23.38 %?;谘a(bǔ)貼幅度的初裁結(jié)果,美國商務(wù)部將通知美國海關(guān)對(duì)中國出口的上述產(chǎn)品征收相應(yīng)的保證金。但我國輪胎生產(chǎn)企業(yè)及時(shí)調(diào)整出口市場(chǎng)結(jié)構(gòu),開拓出英國、德國、墨西哥、尼日利亞等新的市場(chǎng)份額,填補(bǔ)了出口美國市場(chǎng)減少的出口量。
4.3 汽車產(chǎn)銷快速增長
4.3.1 汽車市場(chǎng)整體狀況
2016年1~10月汽車產(chǎn)銷分別完成2 201.6萬輛和2 201.7萬輛,預(yù)計(jì)全年產(chǎn)銷量分別為2 788.2萬輛和2 799.9萬輛,比上年增長13.77 %和12.32 %。這主要得益于乘用車實(shí)行稅收優(yōu)惠,以及嚴(yán)格治理超限運(yùn)輸車輛。
4.3.2 乘用車產(chǎn)銷
2016年1~10,我國乘用車產(chǎn)銷量分別為1 903.29萬輛和1 902.98萬輛,預(yù)期全年產(chǎn)銷量分別為2 428.52萬輛和2 438.97萬輛,較上年分別同比增長15.40 %和15.54 %。主要原因是:A:2016年年底市場(chǎng)進(jìn)入傳統(tǒng)銷售旺季。B:自2015年10月1日起至2016年12月31日止,對(duì)購置1.6升及以下排量乘用車減按5 %的稅率征收車輛增值稅。
2017年,乘用車產(chǎn)銷仍然存在增長空間,主要原因是,繼2016年乘用車減稅優(yōu)惠到期后,2016年11月25日,工信部發(fā)布第九批納入免征購置稅的新能源車型多達(dá)1 102款,為第八批目錄兩倍有余。對(duì)于提振新能源汽車市場(chǎng),促進(jìn)行業(yè)的健康發(fā)展,起到極為重要的作用。2016年12月15日,財(cái)政部和國家稅務(wù)總局通知規(guī)定,自2017年1月1日起至12月31日止,對(duì)購置1.6升及以下排量的乘用車減按7.5 %的稅率征收車輛購置稅。自2018年1月1日起,恢復(fù)按10 %的法定稅率征收車輛購置稅。
4.3.3 重卡產(chǎn)銷
2016年1~10月,商用車產(chǎn)銷量分別為290.20萬輛和291.31萬輛,預(yù)期全年產(chǎn)銷量分別為358.05萬輛和359.52萬輛,分別增長4.57 %和4.08 %。其中,重型貨車1-10月產(chǎn)銷量分別為54.94萬輛和54.94萬輛,預(yù)期全年產(chǎn)銷量分別為65.84萬輛和65.84萬輛,增長速度均為23.15 %。
商用車產(chǎn)銷增長的主要原因之一是,主要原因是:經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型,推動(dòng)物流行業(yè)大整合,公路物流運(yùn)輸向公司化發(fā)展的趨勢(shì)明顯加快,高效化、集約化的物流運(yùn)輸時(shí)代正在到來。同時(shí),2016年9月21日《超限運(yùn)輸車輛行駛公路管理規(guī)定》開始執(zhí)行。單車運(yùn)費(fèi)不變情況下,理論上運(yùn)費(fèi)上調(diào)17 %左右,由于單車運(yùn)力下滑導(dǎo)致物流環(huán)節(jié)供需改善,實(shí)際運(yùn)費(fèi)調(diào)整可能更高。在貨運(yùn)量不變的情況下,由于單車貨運(yùn)量下降,可能會(huì)導(dǎo)致貨車需求增加。政策出臺(tái)初期,市場(chǎng)反應(yīng)平淡。但后期政策執(zhí)行嚴(yán)格,對(duì)商用車消費(fèi)起到促進(jìn)作用。
重型貨車產(chǎn)銷暴漲的原因是:1、今年本應(yīng)當(dāng)是重型卡車市場(chǎng)的換車年。按重型卡車3~4年淘汰舊車,換置新車的規(guī)律,今年本該是換車的大年。2、今年是全面淘汰國III車、黃標(biāo)車和國IV車,向國V車逐步實(shí)施的第一個(gè)年份。向柴油機(jī)型國V車已經(jīng)是大勢(shì)所趨,加快了重型卡車市場(chǎng)上對(duì)黃標(biāo)車淘汰的力度。3、國家發(fā)改委、交通運(yùn)輸部聯(lián)合印發(fā)《交通基礎(chǔ)設(shè)施重大工程建設(shè)三年行動(dòng)計(jì)劃》稱, “十三五”時(shí)期是交通基礎(chǔ)設(shè)施重大工程建設(shè)的重要階段,2016~2018年擬重點(diǎn)推進(jìn)鐵路、公路、水路、機(jī)場(chǎng)、城市軌道交通項(xiàng)目303項(xiàng),設(shè)計(jì)項(xiàng)目總投資約4.7萬億元。4、隨著城鎮(zhèn)化更大規(guī)模房地產(chǎn)業(yè)的經(jīng)營,拉動(dòng)了建筑工程類重型專用車市場(chǎng)與工程建筑類專業(yè)車需求。5、新國標(biāo)GB1589將在7月份左右正式發(fā)布,在最新修訂的政策當(dāng)中將對(duì)長頭車概念和尺寸進(jìn)行明確規(guī)定,長頭鉸接列車的長度限值放寬到18.1米,比原來限值增加1.6米。endprint
公路物流運(yùn)輸向公司化發(fā)展,交通基礎(chǔ)設(shè)施重大工程建設(shè),全面淘汰國III車、黃標(biāo)車和國IV車,向國V車過度逐步實(shí)施等因素,將繼續(xù)支持我國商車產(chǎn)銷市場(chǎng)增長,但房地產(chǎn)業(yè)對(duì)重型貨車的需求支持力度將有所下降。
4.3.4 2017年我國汽車市場(chǎng)前景
目前中國的千人汽車保有量約為120輛,而美國的這一數(shù)字為800輛,日本為600輛,歐洲為550輛,世界千人平均保有量160輛。根據(jù)世界各主要國家汽車保有量的發(fā)展規(guī)律看,未來15年中國汽車的千人保有量將超過300輛,屆時(shí)汽車將年產(chǎn)4 200萬輛,由此可見中國的汽車產(chǎn)業(yè)仍有較大的發(fā)展空間。
但應(yīng)當(dāng)看到,2016年房地產(chǎn)市場(chǎng)的火爆,對(duì)于消費(fèi)有嚴(yán)重的擠出效應(yīng),市場(chǎng)消費(fèi)被擠壓和透支也將會(huì)對(duì)2017年的中國汽車市場(chǎng)造成不利影響。購置稅減半政策的取消對(duì)2017年的車市來說可謂是最致命的打擊。在購置稅減半政策的刺激下,2016年車市增速節(jié)節(jié)攀升,但高增速背后是被政策提前透支的中小排量市場(chǎng)?;仡櫄v史,2010年年底購置稅減半政策取消后,2011年汽車市場(chǎng)增速創(chuàng)出2013年之前最低水平,根據(jù)過去的經(jīng)驗(yàn),如果沒有其他替代政策,2017年中國汽車市場(chǎng)將會(huì)重現(xiàn)2011年的車市。
據(jù)易湃公司預(yù)測(cè),2017年中國汽車市場(chǎng)的銷量仍會(huì)延續(xù)增長的態(tài)勢(shì),但增速下滑已是不爭的事實(shí)。通過Holt-Winters銷量預(yù)測(cè)模型,預(yù)計(jì)2017年中國汽車市場(chǎng)的增速為6.23 %,實(shí)現(xiàn)全年銷量2 904.9萬臺(tái)。
4.4 消費(fèi)預(yù)測(cè)
經(jīng)濟(jì)學(xué)人預(yù)測(cè),由于全球尤其是新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)疲軟,2016年世界天膠需求僅增長1.9 %。據(jù)國際橡膠研究組織知,2016年第一季度,世界天膠消費(fèi)量同比僅增長0.5 %。但全年來看,消費(fèi)獲得了巨大的動(dòng)能,這點(diǎn)在印度表現(xiàn)得尤其明顯。由于經(jīng)濟(jì)增長溫和復(fù)蘇,各地區(qū)尤其是新興國家需求將增長。預(yù)計(jì)全球天膠消費(fèi)將略有增長,2017年、2018年將分別增長2 %和2.2 %。
國內(nèi)市場(chǎng)上,基于汽車消費(fèi)旺盛,對(duì)輪胎需求強(qiáng)勁。近年來大多數(shù)時(shí)期中國輪胎行業(yè)總體延續(xù)放量之勢(shì),產(chǎn)量平均年增幅都比較穩(wěn)定的維持在8 %以上,但2015年巨幅下降。2015年中國的輪胎產(chǎn)量可能達(dá)9.24億條,年降幅達(dá)到17 %。估計(jì)2016年中國輪胎產(chǎn)量將有所回升,產(chǎn)量約為9.37億條?;诖?,我們推算2017年中國天然橡膠的消費(fèi)量大概率位于4 920~4 940千t之間,取值4 930千t。
小結(jié):汽車銷量增長的主要驅(qū)動(dòng)力為較成熟的汽車市場(chǎng),如美國和中國。2017年,世界汽車銷量將增長4 %。公路物流運(yùn)輸向公司化發(fā)展,交通基礎(chǔ)設(shè)施重大工程建設(shè),超載治理,全面淘汰國III車、黃標(biāo)車和國IV車,向國V車過度逐步實(shí)施等因素,將繼續(xù)支持我國商車產(chǎn)銷市場(chǎng)增長,2017年中國汽車市場(chǎng)增速為6.23 %。預(yù)計(jì)2017年全球天膠消費(fèi)量為12 638千t,中國天膠消費(fèi)量為4 930千t。
5 合成膠市場(chǎng)的相關(guān)影響
由于天然橡膠與合成膠存在一定的替代關(guān)系,合成膠價(jià)格變化會(huì)影響到天膠價(jià)格的運(yùn)行和變化。
目前的全球合成橡膠市場(chǎng)而言,產(chǎn)能過剩已成合成橡膠行業(yè)面臨的最大挑戰(zhàn),尤其是對(duì)于中國而言。在聚丁二烯橡膠(PBR)領(lǐng)域,產(chǎn)能過剩已致使多家中國生產(chǎn)商不得不閑置其裝置。IISRP數(shù)據(jù)顯示,福建福祥和中石化巴陵分別于2013年底關(guān)停其PBR裝置,南京揚(yáng)子石化金浦橡膠有限公司(揚(yáng)金橡膠)和中石油錦州石化于2014年初關(guān)停裝置。此外,山東萬達(dá)化工、山東華懋新材料已于2015年將其裝置下線,中石化上海高橋分公司2016年開始閑置其PBR裝置。數(shù)據(jù)顯示,全球PBR開工率約在65 %。再看乳聚丁苯橡膠(E-SBR)領(lǐng)域,全球市場(chǎng)開工率約為67 %,需求呈現(xiàn)不斷放緩跡象。然而,仍有新產(chǎn)能即將于2018年上線。不過,合成橡膠行業(yè)部分品目的需求趨勢(shì)較為樂觀。聚丁二烯橡膠因減產(chǎn),供需平衡得到改善。溶聚丁苯橡膠(S-SBR)平均開工率在71 %以上,需求走勢(shì)喜人。此外,三元乙丙橡膠(EPDM)、丁腈橡膠(NBR)和苯乙烯-丁二烯嵌段共聚物的需求趨勢(shì)也向好,全球開工率分別為74 %、76 %和80 %。
原油作為合成膠的上游,其價(jià)格下跌也必然拖累合成膠價(jià)格。從原油市場(chǎng)來看,紐約原油價(jià)格維持在50美元/桶水平。為了保持合理利潤,業(yè)界不斷討論原油減產(chǎn)事宜。2016年11月30日,石油輸出國組織達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議。伊拉克油長稱,伊拉克同意進(jìn)行減產(chǎn),阿爾及利亞石油部長稱該國將減產(chǎn),委內(nèi)瑞拉油長愿意將石油產(chǎn)量減少8~9萬桶/日。沙特石油部長稱沙特希望非OPEC國家減產(chǎn)60萬桶/日。伊朗油長重申歐佩克應(yīng)減產(chǎn)100~120萬桶/日。伊朗石油產(chǎn)量已經(jīng)恢復(fù)到制裁前水平。俄羅斯仍愿意與OPEC合作。美油布油短線拉升,漲幅逾5 %,布倫特原油突破50美元/桶關(guān)口。短期內(nèi),油價(jià)突破這個(gè)箱體運(yùn)動(dòng)的可能性較小。原油市場(chǎng)現(xiàn)在需要以減產(chǎn)來維持價(jià)格,說明供需平衡向供過于求方向移動(dòng)的潛力仍然較大。作為石油的下游產(chǎn)品,丁二烯價(jià)格也將承壓,并抑制合成膠價(jià)格。
2014年底以來,順丁橡膠長期低于天膠價(jià)格。但2016年8月后,受益于過剩產(chǎn)能減產(chǎn),部分裝置關(guān)閉,關(guān)閉裝置利好,順丁橡膠與天膠價(jià)差由負(fù)轉(zhuǎn)正。2016年10月18日,價(jià)差為5 800元/t,2016年12月中旬,下降為2 000元/t,對(duì)天膠價(jià)格帶動(dòng)作用減弱。從長期起來看,受原油不振的影響,合成膠價(jià)格對(duì)天膠的帶動(dòng)作用將有所弱化。
小結(jié):原油價(jià)格短時(shí)期內(nèi)難以突破箱型運(yùn)動(dòng)。依靠減產(chǎn)維持價(jià)格,說明市場(chǎng)壓力較大。丁二烯價(jià)格將承壓。主要合成膠主要膠種與天膠價(jià)格價(jià)差減小,對(duì)天膠價(jià)格的支持作用將有所減弱。
6 市場(chǎng)展望
世界經(jīng)濟(jì)經(jīng)過去長達(dá)8年的調(diào)整,可能正在構(gòu)筑它的底部,歐洲、日本正在觸底,美國正在復(fù)蘇,印度正在起飛。中國經(jīng)濟(jì)今年L形的探底,跟世界經(jīng)濟(jì)整個(gè)周期的節(jié)奏是相符的。但是,中國經(jīng)濟(jì)當(dāng)前的L形觸底更多的是周期性的,而不是結(jié)構(gòu)性的,中國仍然存在著結(jié)構(gòu)性的脆弱性,這也就意味著未來中國的供給側(cè)改革仍然任重道遠(yuǎn)。
據(jù)國際橡膠研究組織,全球來看,2017年天膠產(chǎn)量為12 562千t,增速為3 %。消費(fèi)量為12 638千t,增速為2 %。產(chǎn)消缺口為76千t,市場(chǎng)仍然存在供應(yīng)不足的傾向。預(yù)期2017年泰國煙片膠年平均價(jià)為1 631美元/t,較上年上漲11.3 %。
國內(nèi)方面,2017年天膠產(chǎn)量為740千t,增長0.3 %,基本與上年持平。消費(fèi)量為4 930千t,增長4.6 %。預(yù)計(jì)缺口為4 190千t。預(yù)期2017年滬膠活躍合約年平均價(jià)為18 300元/t,較上年上漲10.9 %。
中國天膠需求依賴大量進(jìn)口滿足。這個(gè)過程中,供應(yīng)和需求錯(cuò)配將有可能在2017年兩個(gè)時(shí)期集中凸現(xiàn)出來,導(dǎo)致天膠價(jià)格形成階段性高峰:一個(gè)是明年第一季度季節(jié)性需求強(qiáng)勁時(shí)期,屆時(shí)形成階段性高峰,另一個(gè)時(shí)期是明年三季度末、四季度初,因?yàn)槠囦N售“金九銀十”的作用,出現(xiàn)階段性上升。而一季度末、二季度初,因?yàn)樘炷z生產(chǎn)國開割以及對(duì)產(chǎn)量預(yù)期增長,主要生產(chǎn)國收儲(chǔ)政策變化,將導(dǎo)致天膠價(jià)格走軟,形成價(jià)格較低的區(qū)間。
(責(zé)任編輯:陳 姍 HF072)endprint