劉高超

近期，隨著美豆單產(chǎn)意外上調(diào)，美豆帶動(dòng)國(guó)內(nèi)兩粕偏空運(yùn)行。從菜粕基本面看，加拿大新季菜籽預(yù)期產(chǎn)量下調(diào)但同比仍增加，加菜籽商業(yè)庫(kù)存較低對(duì)外盤菜籽價(jià)格形成一定支撐，國(guó)內(nèi)近期進(jìn)口菜籽到港量較少，沿海菜籽菜粕庫(kù)存呈現(xiàn)下降，而近期菜粕成交情況較好，國(guó)內(nèi)菜粕供給趨緊，但預(yù)計(jì)不會(huì)出現(xiàn)斷檔。另外，國(guó)內(nèi)豆類庫(kù)存較高，豆粕對(duì)菜粕的替代壓力仍較大，預(yù)計(jì)近期菜粕期價(jià)繼續(xù)偏弱運(yùn)行。

美國(guó)農(nóng)業(yè)部8月供需報(bào)告顯示，預(yù)計(jì)2017/2018年度全球菜籽產(chǎn)量為7270萬噸，較上月預(yù)測(cè)的7242萬噸增加0.39%，較上年度的6924萬噸增加4.99%。但由于加拿大天氣條件不理想，加拿大油菜籽預(yù)期單產(chǎn)下調(diào)至2.15噸/公頃，較上月預(yù)測(cè)的2100萬噸下降2.38%，但仍較上年的1850萬噸增加10.81%。另外，本年度油菜籽產(chǎn)量下降幅度較大的國(guó)家是澳大利亞，預(yù)期產(chǎn)量較上年度的414萬噸下降22.78%。歐盟2017/2018年度油菜籽預(yù)期產(chǎn)量繼續(xù)上調(diào)，較上月預(yù)測(cè)增加4.02%，較上年度增加7.15%。

加拿大油菜籽壓榨量和出口量增加，商業(yè)庫(kù)存偏低，菜籽供需趨緊。據(jù)加拿大谷物加工協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，1-6月份加拿大油菜籽累計(jì)壓榨量為45萬噸，同比增加9.26%；加菜籽累計(jì)出口量為590萬噸，同比增加10.85%；且近期加拿大油菜籽出口情況較好，8月第1周出口量為17.63萬噸，環(huán)比增7.7%，同比增67.43%。加拿大油菜籽需求端較好的表現(xiàn)使得加菜籽商業(yè)庫(kù)存偏低。加拿大谷物協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，8月第1周加油菜籽商業(yè)庫(kù)存僅為59.49萬噸，環(huán)比降19.20%，同比降22.75%。

國(guó)內(nèi)方面，今年淡水魚價(jià)格持續(xù)上漲，水產(chǎn)養(yǎng)殖效益較好，市場(chǎng)預(yù)計(jì)水產(chǎn)養(yǎng)殖規(guī)模將會(huì)增加，前期南方出現(xiàn)持續(xù)強(qiáng)降水，水產(chǎn)養(yǎng)殖受較大沖擊，菜粕需求不及預(yù)期，但近期沿海菜粕成交情況較好，菜粕需求仍處年內(nèi)旺季。截至7月底，淡水魚價(jià)格指數(shù)為14.08，較1月的12.59上漲11.88%，同比上漲6.35%。最近4周沿海菜粕成交量顯著增加，菜粕需求轉(zhuǎn)好。但近日南方降水增多，后期仍需關(guān)注南方天氣變化。

美國(guó)農(nóng)業(yè)部8月供需報(bào)告意外上調(diào)美豆單產(chǎn)，美豆預(yù)期產(chǎn)量創(chuàng)紀(jì)錄，近期進(jìn)口大豆到港量較大，國(guó)內(nèi)大豆和豆粕庫(kù)存較高，粕類供需寬松。美國(guó)農(nóng)業(yè)部8月供需報(bào)告將美豆單產(chǎn)上調(diào)至49.4蒲/英畝，美豆預(yù)期產(chǎn)量增加至4381百萬蒲式耳，美豆豐產(chǎn)預(yù)期強(qiáng)烈。國(guó)內(nèi)方面，今年我國(guó)大豆進(jìn)口量屢創(chuàng)新高，沿海大豆和豆粕庫(kù)存量較高。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，1-7月我國(guó)大豆累計(jì)進(jìn)口5491萬噸，同比增加18.54%；市場(chǎng)預(yù)期8-10月大豆進(jìn)口量為2171萬噸，較上年同期增加8.17%。需求方面，國(guó)內(nèi)生豬存欄恢復(fù)緩慢，豆粕需求不及預(yù)期，國(guó)內(nèi)豆粕供需相對(duì)過剩，豆粕對(duì)菜粕的壓力仍較大。

綜上，雖然近期加拿大菜籽庫(kù)存偏低，我國(guó)進(jìn)口菜籽到港量較少，沿海菜籽庫(kù)存量下降，菜粕成交情況較好，菜粕供給趨緊，但預(yù)計(jì)不會(huì)出現(xiàn)斷檔，疊加美豆豐產(chǎn)預(yù)期強(qiáng)烈，國(guó)內(nèi)豆類庫(kù)存較高，豆粕對(duì)菜粕的替代壓力依然較大，近期菜粕期價(jià)或?qū)⒗^續(xù)偏弱運(yùn)行。endprint