徐凡杰

美國(guó)最近的減稅政策將會(huì)對(duì)我國(guó)的FDI有一定的影響。改革開(kāi)放以來(lái)，F(xiàn)DI流入我國(guó)的規(guī)模不斷擴(kuò)大，它在為我國(guó)帶來(lái)大量外來(lái)資本、先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)的同時(shí)，也積極推動(dòng)了我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。本文根據(jù)我國(guó)1985-2015年的時(shí)間序列數(shù)據(jù)，引入就業(yè)變量，構(gòu)建VAR模型，采用脈沖響應(yīng)分析和方差分解方法，對(duì)FDI、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)以及就業(yè)這三個(gè)變量進(jìn)行動(dòng)態(tài)計(jì)量分析。

美國(guó)的減稅法案在近日投票通過(guò)，減稅除了會(huì)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生顯著的刺激作用外，也不可避免地會(huì)對(duì)外界產(chǎn)生溢出效應(yīng)。美國(guó)的減稅政策將會(huì)導(dǎo)致資本回流的問(wèn)題。對(duì)于我國(guó)來(lái)說(shuō)則可能導(dǎo)致FDI減少。本文力圖對(duì)FDI與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)間作用關(guān)系進(jìn)行實(shí)證分析，這對(duì)于改善我國(guó)的投資環(huán)境，通過(guò)外資施加有益的影響以轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式，推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)健康持續(xù)發(fā)展具有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義。

一、實(shí)證研究

（一）指標(biāo)的選取及數(shù)據(jù)來(lái)源

因我國(guó)外商直接投資在第一產(chǎn)業(yè)中所占比重較小，在此經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)指標(biāo)G僅表示第二、三產(chǎn)業(yè)的增加值，JYRS僅表示第二、三產(chǎn)業(yè)的就業(yè)人數(shù)。本文所使用的數(shù)據(jù)為1985-2015年間的年度數(shù)據(jù)，來(lái)源于《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》。考慮到數(shù)據(jù)的可比性，將GDP、FDI數(shù)據(jù)進(jìn)行平減處理。

（二）數(shù)據(jù)平穩(wěn)性檢驗(yàn)及模型滯后階數(shù)P的確定

為消除異方差，對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行自然對(duì)數(shù)處理，記為L(zhǎng)FDI、LG和LJYRS。VAR模型的運(yùn)用要求系統(tǒng)中的變量具有平穩(wěn)性，因此本文先采取ADF檢驗(yàn)方法對(duì)LFDI、LG和LJYRS進(jìn)行單位根檢驗(yàn)。指標(biāo)LFDI、LG和LJYRS原序列都不平穩(wěn)，但他們一階差分后的序列都是平穩(wěn)的。因此，本部分內(nèi)容分析將采用序列、、的數(shù)據(jù)來(lái)建立VAR模型。接下來(lái)本文數(shù)據(jù)用LR，F(xiàn)PE，AIC，SC五種信息準(zhǔn)則選擇的滯后階數(shù)均為二階。因此，VAR模型最優(yōu)滯后階數(shù)為2。

（三）模型穩(wěn)定性檢驗(yàn)

本文利用AR根對(duì)模型進(jìn)行穩(wěn)定性檢驗(yàn)。檢驗(yàn)得到所有的單位根都落于單位根圓內(nèi)，因此所設(shè)定的模型是穩(wěn)定的，表明選取的三個(gè)變量之間存在長(zhǎng)期穩(wěn)定關(guān)系，可以進(jìn)一步進(jìn)行分析。

（四）脈沖響應(yīng)分析

在本期給FDI一個(gè)正沖擊，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)短期內(nèi)上下波動(dòng)，第二期達(dá)到正向最大之后逐漸收斂。這表明在短期內(nèi)FDI對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有滯后效應(yīng)，F(xiàn)DI的增加會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)明顯的帶動(dòng)作用，但長(zhǎng)期這種帶動(dòng)作用將會(huì)越來(lái)越弱。第八期開(kāi)始，持續(xù)形成對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的正向響應(yīng)，但響應(yīng)程度開(kāi)始減弱。這表明，F(xiàn)DI的一個(gè)正沖擊對(duì)經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)影響較大，呈現(xiàn)一定的波動(dòng)性，總體來(lái)說(shuō)FDI對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有正向帶動(dòng)作用。

給本期FDI一個(gè)正向沖擊，我國(guó)二、三產(chǎn)業(yè)就業(yè)人數(shù)在短期有一定波動(dòng)，在第二期達(dá)到最大負(fù)響應(yīng)，在第三期達(dá)到最大正響應(yīng)后逐漸收斂。由于FDI進(jìn)入方式、目的、行業(yè)等方面的不同，在短期內(nèi)可能會(huì)存在一些結(jié)構(gòu)性的問(wèn)題，對(duì)就業(yè)產(chǎn)生負(fù)面影響，但是從長(zhǎng)期看來(lái)FDI的增加帶動(dòng)了我國(guó)的就業(yè)人數(shù)的增長(zhǎng)。

給本期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)一個(gè)正向沖擊，F(xiàn)DI會(huì)呈現(xiàn)上下波動(dòng)，這表明經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并不一定必然帶動(dòng)FDI的增加。影響FDI流入和增長(zhǎng)的因素比較復(fù)雜，既有宏觀方面的，又包括微觀方面的，這些因素交互作用都會(huì)對(duì)FDI產(chǎn)生不同程度的影響。

（七）方差分解模型分析

脈沖響應(yīng)函數(shù)描述了VAR模型中一個(gè)內(nèi)生變量的沖擊給其它內(nèi)生變量所帶來(lái)的影響，而方差分解模型分析每一個(gè)結(jié)構(gòu)沖擊對(duì)內(nèi)生變量變化的貢獻(xiàn)度，并評(píng)價(jià)不同結(jié)構(gòu)沖擊的重要性。

由方差分解的結(jié)果，F(xiàn)DI波動(dòng)在第一期只受自身波動(dòng)影響，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)水平對(duì)FDI波動(dòng)的沖擊在第二期才顯現(xiàn)，且這種沖擊相對(duì)于其FDI自身的影響非常微弱，此后呈現(xiàn)逐步增強(qiáng)態(tài)勢(shì)。從第六期開(kāi)始，沖擊影響趨于穩(wěn)定，穩(wěn)定在40%左右。表明經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)波動(dòng)沖擊對(duì)FDI的影響非常微弱。由于影響FDI的宏微觀不確定性因素較多，而我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)對(duì)FDI的影響程度有限。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)從第一期起就受到自身波動(dòng)和FDI的波動(dòng)沖擊的影響，受自身波動(dòng)的影響在第一期相對(duì)強(qiáng)些，在第二至三期逐漸減弱，受FDI的影響逐漸增強(qiáng)。這也表明FDI對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有一定的滯后效應(yīng)。從第五期開(kāi)始趨于穩(wěn)定，穩(wěn)定在47%左右，影響程度較強(qiáng)。就業(yè)從第一期就受到自身和GDP， FDI波動(dòng)沖擊的影響，在第一期受自身波動(dòng)沖擊較大。這與我國(guó)人力資本要素結(jié)構(gòu)有直接關(guān)系，在短時(shí)間內(nèi)不太可能有較大的改善。但隨著時(shí)間的延續(xù)，本期的就業(yè)人數(shù)對(duì)以后各期就業(yè)的影響會(huì)減弱。在第一期，F(xiàn)DI波動(dòng)的沖擊對(duì)就業(yè)的影響較小，為9.12 %，這是因?yàn)镕DI在時(shí)間上有一定的滯后性。FDI波動(dòng)沖擊的影響作用逐漸增大，在第五期開(kāi)始趨于穩(wěn)定，穩(wěn)定在20%左右。這也說(shuō)明，F(xiàn)DI是對(duì)我國(guó)就業(yè)有著重要的影響。

二、結(jié)論與政策建議

（一）實(shí)證研究結(jié)論及建議

1.FDI對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有明顯促進(jìn)作用，保證FDI“增量”十分關(guān)鍵。在短期內(nèi)FDI對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有滯后效應(yīng)，F(xiàn)DI的增加會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)明顯的帶動(dòng)作用；在長(zhǎng)期，這種帶動(dòng)作用則呈現(xiàn)出越來(lái)越弱的態(tài)勢(shì)。我國(guó)相關(guān)政府部門(mén)應(yīng)該努力抓住發(fā)展機(jī)遇，科學(xué)利用外資，使其在我國(guó)繼續(xù)充分發(fā)揮對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)作用。一國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的動(dòng)力來(lái)自于該國(guó)的技術(shù)創(chuàng)新、人力資本的提升、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整、以及制度變遷的品質(zhì)，但充分利用引進(jìn)FDI對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的滯后效應(yīng)、一定程度上保證FDI“增量”依然至關(guān)重要。

2.我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)FDI流入的影響呈現(xiàn)波動(dòng)態(tài)勢(shì)，但整體仍是積極的影響，要繼續(xù)優(yōu)化制度和政策環(huán)境。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)FDI的沖擊呈現(xiàn)上下波動(dòng)的態(tài)勢(shì)，這是由于FDI流入和增長(zhǎng)的因素除了長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)外，還包括短期內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)和政治環(huán)境、匯率波動(dòng)、生產(chǎn)成本、市場(chǎng)波動(dòng)等。中國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)日益擴(kuò)大、投資制度和法律環(huán)境也日漸成熟穩(wěn)定，作為新興經(jīng)濟(jì)體的領(lǐng)頭羊，其吸引外資的優(yōu)勢(shì)依然巨大。因此，努力維護(hù)宏觀經(jīng)濟(jì)、金融環(huán)境的穩(wěn)定，繼續(xù)按照世界貿(mào)易組織等國(guó)際規(guī)則對(duì)涉及FDI的國(guó)內(nèi)法律、法規(guī)進(jìn)行規(guī)范化清理，努力創(chuàng)造有利于外資經(jīng)營(yíng)的軟、硬投資環(huán)境，才能更好地留住優(yōu)質(zhì)的FDI 。

3.FDI對(duì)我國(guó)就業(yè)在總體上有積極促進(jìn)作用，要側(cè)重挑選具有產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)效應(yīng)的外商投資。長(zhǎng)期看，F(xiàn)DI就業(yè)的創(chuàng)造效應(yīng)會(huì)帶動(dòng)我國(guó)就業(yè)人數(shù)的增加，但短期內(nèi)存在結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，對(duì)就業(yè)產(chǎn)生負(fù)面影響。我國(guó)早期FDI大多進(jìn)入勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，創(chuàng)造了大批就業(yè)機(jī)會(huì)。但外資對(duì)國(guó)內(nèi)投資的擠出效應(yīng)以及對(duì)勞動(dòng)生產(chǎn)率水平提高又壓縮了就業(yè)崗位的數(shù)量，對(duì)就業(yè)產(chǎn)生負(fù)面影響。但FDI來(lái)華投資辦廠依然增加了就業(yè)機(jī)會(huì)，尤其對(duì)第二產(chǎn)業(yè)就業(yè)有正向促進(jìn)作用。在努力吸引外資的同時(shí)，要依據(jù)具體地區(qū)的特點(diǎn)科學(xué)選擇“高品質(zhì)”的FDI，發(fā)揮FDI的進(jìn)入對(duì)該地區(qū)的產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)效應(yīng)，從而擴(kuò)大就業(yè)人數(shù)、提高勞動(dòng)力的素質(zhì)。

（二）當(dāng)前政策的著力點(diǎn)

實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，F(xiàn)DI和其所帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在雙向、動(dòng)態(tài)的因果關(guān)系，同時(shí)FDI帶來(lái)了就業(yè)的增加，這和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間也存在互動(dòng)的促進(jìn)關(guān)系。因而，在努力擴(kuò)大FDI對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、就業(yè)增加積極影響的同時(shí)，配合我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，必須考慮科學(xué)發(fā)揮FDI對(duì)我國(guó)就業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)、產(chǎn)業(yè)發(fā)展升級(jí)的促進(jìn)作用。更有分析認(rèn)為，由于我國(guó)勞動(dòng)力成本上升和美國(guó)制造業(yè)回流，外資撤離將成為大趨勢(shì)。在這種經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，要對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、FDI政策、就業(yè)政策進(jìn)行協(xié)調(diào)、系統(tǒng)、綜合的考量，制定符合科學(xué)發(fā)展的外資政策。

考慮以下兩個(gè)政策著力點(diǎn)：

1.繼續(xù)加大中西部地區(qū)的開(kāi)放力度，優(yōu)化投資環(huán)境，加大招商引資力度，吸引FDI轉(zhuǎn)移到中西部地區(qū)，保證外資繼續(xù)在增量上對(duì)中西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和就業(yè)數(shù)量的推動(dòng)作用。

2.給出優(yōu)惠、科學(xué)的政策吸引高新技術(shù)跨國(guó)公司進(jìn)入沿海地區(qū)，鼓勵(lì)其加大研發(fā)設(shè)計(jì)等價(jià)值鏈高端的投資。在促進(jìn)沿海地區(qū)工業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)和服務(wù)業(yè)發(fā)展的同時(shí)，提升該地區(qū)的勞動(dòng)力素質(zhì)、全面提高就業(yè)水平。（作者單位為山西財(cái)經(jīng)大學(xué)統(tǒng)計(jì)學(xué)院）