機構薦股

宇通客車600066

宇通客車2017年9月銷售客車7060輛，同比增長10%，環(huán)比微降3%。2017年1-9月累計銷售客車41234輛，累計同比下降13%（1-8月累計同比下降17%）。拆分傳統(tǒng)和新能源客車來看,2017年1-9月，宇通新能源客車較去年同期少賣近4400輛，傳統(tǒng)客車較去年同期少賣1800余輛。

新能源客車行業(yè)中，宇通2017年8月新能源客車銷量行業(yè)第一，市占率達22%，1-8月累計市占率18%，高出第二名中通客車2個百分點。進入下半年以后，伴隨新能源補貼目錄的逐月穩(wěn)步下發(fā)，進入目錄的新能源客車車型數目已經超過去年全年水平（2017年9月底下發(fā)到第九批，其中新能源客車累計目錄1638款，16年全年1558款），宇通新能源客車訂單也逐漸進入穩(wěn)步釋放節(jié)奏，新能源市占率穩(wěn)步提升，銷量日漸好轉。

國信證券

片仔癀600436

一直以來，市場將公司類比于營銷模式成熟的東阿阿膠，重視終端提價，而忽略銷量高增長。看好片仔癀的三大邏輯在于：1）護城河足夠深：片仔癀作為國家中藥絕密品種，產品力強、利潤率高；2）管理層動力足：管理層2014年履新，期間擴大產業(yè)規(guī)模，頻繁出鏡推介品牌；3）營銷效果正值拐點：董事長履新后推行“空中+地面”的營銷改革，經過兩年的沉淀，第三年（2017年）效果顯著。

未來單品維持小幅提價，預計內銷價格未來每年上漲5%-10%：1）公司受地方國資委監(jiān)管，大概率不會實行激進的提價策略；2）核心原料天然麝香與天然牛黃價格持續(xù)上升；3）終端出廠同幅度提價可增厚渠道利潤，進而刺激銷售。

華泰聯合

順豐控股002352

該公司主營快遞物流業(yè)務。為滿足企業(yè)不同物流需求，順豐正積極開展倉儲配送、重貨運輸、冷運等業(yè)務，并以智能物流運營商為目標，建立"天網+地網+信息網"，三網合一，成為公司核心競爭力。順豐2002年收權后，堅持直營。直營模式在管理與服務方面的優(yōu)勢，使得順豐的業(yè)務更加貼合中高端市場需求。公司采取錯位競爭的策略，建立時效、安全與服務質量的客戶口碑，產生了一定的品牌溢價。成本端，公司通過“伙伴計劃”對容易獲得的社會資源逐步進行外包，成本增長得到了良好的控制。票均毛利依然領先其他主要上市快遞公司，口碑與品牌形成的護城河顯著，快遞業(yè)龍頭地位穩(wěn)固。近期，公司上修三季報業(yè)績，影響積極，建議關注。

盛世創(chuàng)富黃啟學

精鍛科技300258

公司發(fā)布三季度業(yè)績預增公告，三季度實現歸母凈利潤5500-6000萬元之間，同比增長24.3%-35.6%；前三季度同比增長31.6%-35.3%。下半年訂單交付率較上半年有所提升，四季度歷史上為全年業(yè)績高點值得期待；費用管控增強，三費率中管理費用、銷售費用占比略有下降；原材料漲價影響有限，公司深耕差速器齒輪多年，技術壁壘高、客戶結構優(yōu)質（80%以上為大眾、通用等合資），有價格補償和庫存管理能力，產能利用率和資本開支周期是更為重要的毛利率決定因素。

公司國內差速器齒輪龍頭地位穩(wěn)固，市占率約35%，下游客戶包括大眾、通用、福特等一線主機廠。公司目前下游客戶需求旺盛，在手訂單飽滿,但公司產能相對受限，Q1訂單完成率僅70%。為緩解產能壓力，公司上半年已新增生產員工200余人。

招商證券

建發(fā)股份600153

2011-2016年建發(fā)股份大宗供應鏈業(yè)務的市場份額明顯提升，核心大宗品類業(yè)務量年復合增速超30%，而存貨和壞賬率不斷下降。原因是建發(fā)股份供應鏈風控優(yōu)秀且服務能力提高，而非依靠做差價取得?？紤]到競爭優(yōu)勢將繼續(xù)提升，建發(fā)股份市場份額還有較大提升空間。隨著大宗商品價格和業(yè)務利潤率趨于穩(wěn)定，份額提升將推動供應鏈收入和凈利潤年均20%左右的增長。

房地產開發(fā)業(yè)務市場份額提升，一級土地開發(fā)將釋放利潤。2011-2016年建發(fā)股份房地產業(yè)務市場份額從0.12%提高到0.25%，帶動收入和利潤持續(xù)增長。此外，保守估計公司一級土地開發(fā)項目價值50-100億元，將在未來不確定的時間釋放利潤。

國泰君安

正泰電器601877

低壓電器主要分為配電電器、終端電器、控制電器。配電電器方面，十三五期間配網投資預計將達2萬億元，2017年開始配網投資加速，且公司市占率還有提升空間，預計保持較快增長。終端電器屬于房地產后周期，預計未來兩年穩(wěn)定增長?？刂齐娖髦饕凸I(yè)自動化需求相關，去年三季度開始，工業(yè)自動化市場由于工業(yè)復蘇和產業(yè)升級，通用和專用設備工業(yè)增加值維持11%以上的增長，預計未來可持續(xù)。

公司光伏板塊主要是電站運營、EPC和組件制造，收購時業(yè)績承諾2016-2018年扣非7.01億元、8.05億元、9億元。預計電站運營將帶來主要增長點，目前裝機約2GW，2017年上半年新增0.22GW，預計每年新增0.5GW以上。此外，戶用光伏由于經濟性向好，2017年增長較快。

安信證券

眾泰汽車000980

公司產品結構升級基本完成，T600、SR7、大邁X5主打8-12萬元區(qū)間SUV市場，T700、SR9、大邁X7主打10-15萬元區(qū)間SUV市場，云100S、E200、E30主打電動車市場。國內汽車消費8月份進入旺季后，購置稅退出將刺激價格敏感型消費者提前購車，T700、SR9、大邁X7等旗艦車型迅速上量，其中T700銷量屢創(chuàng)新高，帶動單車盈利顯著改善。

眾泰新能源產品豐富，渠道優(yōu)勢明顯，三四線城市銷量領跑。微/小型純電動乘用車價格低至5～7萬元（補貼后），購車門檻顯著降低，同時用車費用大幅降低，我們認為將替代低速電動車、電動三輪車，空間廣闊。眾泰電動車型豐富，三至五線城市具備渠道和市場優(yōu)勢，2017年前9月累計銷量約19500輛，同比增長23.4%，小型車市場份額居前。

海通證券

匯川技術300124

公司是集驅動、控制、電機、精密機械為一體的機電一體化解決方案供應商。業(yè)務涵蓋工業(yè)自動化、工業(yè)機器人、新能源汽車、軌道交通四大領域。2017年半年報披露，新能源客車領域，持續(xù)為戰(zhàn)略客戶提供有競爭力的集成式電機控制器，以鞏固公司在新能源客車領域的領先地位；新一代高性能、高功率密度的集成控制器正處在開發(fā)過程中，預計年底在客戶端實現試機。2017年10月10日，公司及子公司蘇州匯川技術有限公司、江蘇經緯軌道交通設備有限公司陸續(xù)取得國家知識產權局頒發(fā)的專利證書。上述專利的取得和應用，可提高生產效率，有利于公司發(fā)揮產品的自主知識產權優(yōu)勢，對公司開拓市場及推廣產品會產生一定的積極影響，形成持續(xù)創(chuàng)新機制，保持技術的領先。

西南證券羅栗

科新機電300092

公司主要致力于三類壓力容器產品的設計、制造、安裝、銷售以及民用核安全機械設備制造，業(yè)務涉及石油、化工、常規(guī)電站、核電、油田環(huán)保和進出口貿易相關板塊。公司生產的產品類別分為重型壓力容器、核電及核化工設備、環(huán)保產品及服務。

2017年10月10日公告終止籌劃重大資產重組暨公司股票復牌事項。由于交易各方對交易核心條款和相關細節(jié)始終不能達成一致意見，經多次反復溝通后也無實質性進展。公司決定終止籌劃此次重大資產重組事項并申請復牌。經公司向深圳證券交易所申請，公司股票于2017年10月10日（星期二）開市起復牌。二級市場上，該股近期走勢明顯疲軟，該消息公布后加速下跌，后市注意風險。

韶鋼松山000717

公司主要產品包括線材、棒材等三大系列鋼材產品。公司生產的中厚板、高強度螺紋鋼筋、深加工用線材等為特大型鋼鐵企業(yè)不生產小型、民營企業(yè)又無法生產的產品。公司是廣東省最大鋼鐵生產企業(yè)，為華南地區(qū)最主要的鋼材供應商之一。

2017年10月10日公告資產核銷及計提資產減值準備，本次資產報廢、計提資產減值準備共計221,612,390.09元，影響當期利潤201,554,158.53元。其中：本次核銷的固定資產及存貨共計201,186,858.02元，回收殘值收入20,058,231.56元，將減少公司2017年度利潤總計181,128,626.46元；本次計提的資產減值準備共計20,425,532.07元，將減少公司2017年利潤總計20,425,532.07元。二級市場上，該股在近期表現出色，股價連續(xù)突破上漲，但短期漲幅較大，該利空會促使股價調整，后市注意風險。

高瀾股份300499

公司是目前國內電力電子裝置用純水冷卻設備專業(yè)供應商，公司開發(fā)和銷售的主要產品包括直流輸電換流閥純水冷卻設備及附件（直流水冷產品）、新能源發(fā)電變流器純水冷卻設備及附件（新能源發(fā)電水冷產品）、柔性交流輸配電晶閘管閥純水冷卻設備及附件（柔性交流水冷產品）、大功率電氣傳動變頻器純水冷卻設備及附件（電氣傳動水冷產品）。

2017年10月10日公告，持有公司股份12,315,615股（占公司總股本比例10.26%）的股東廣州海匯成長創(chuàng)業(yè)投資中心，計劃自公告日起三個交易日后的3個月內以集中競價或大宗交易方式減持公司股份，計劃減持數量不超過3,600,180股（即不超過公司總股本比例的3%）。二級市場上，該股近期走勢較為平穩(wěn)，但該減持消息形成短期利空，將壓抑股價的漲幅，后市注意風險。

中通國脈603559

公司提供的通信技術服務主要包括通信網絡工程服務和通信網絡維護服務兩大類型，其中通信網絡工程服務是指核心網、傳輸網和接入網等全網絡層次的通信線路、通信管道等的建設。

2017年10月11日公告，公司連續(xù)3個交易日內日收盤價格漲幅偏離值累計超過20%。近期，有關媒體自發(fā)將公司歸于5G概念股進行報道，認為公司將在5G通信網絡未來建設中享有利好。對此公司認真核查，公司自設立以來始終專注于通信技術服務主業(yè)，致力于為基礎電信運營商和通信設備商提供通信網絡工程和維護綜合技術服務。但目前5G通信網絡正處于研發(fā)階段，尚未正式商用，公司能否參與5G通信網絡的建設尚存在不確定性。二級市場上，該股近期出現連續(xù)的放量大漲，短期風險較大，后市注意風險。