云賀

網(wǎng)絡(luò)時(shí)代的新型貨幣將推動(dòng)交易體系向全球化、去中心化的方向發(fā)展，但其背后隱藏的隱患也不容忽視。

隨著電子信息技術(shù)的不斷發(fā)展，當(dāng)今世界正見(jiàn)證著新型貨幣和交易方式的誕生及發(fā)展壯大。比特幣、Q幣、在線支付……這些網(wǎng)絡(luò)時(shí)代的新事物超越了國(guó)界限制，提升了金融交易的效率，被部分人視為推動(dòng)當(dāng)前金融體系變革的一股新興力量。

然而，由于存在缺少中央監(jiān)管主體等漏洞，這些新型貨幣成為了投機(jī)者乃至違法者牟取私利的工具。也正因如此，央行、網(wǎng)信辦等七部門(mén)在近期聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于防范代幣發(fā)行融資風(fēng)險(xiǎn)的公告》中明確，代幣發(fā)行融資本質(zhì)上是一種未經(jīng)批準(zhǔn)非法公開(kāi)融資的行為。

比特幣、Q幣、在線支付……這些網(wǎng)絡(luò)時(shí)代的新事物超越了國(guó)界限制提升了金融交易的效率被部分人視為推動(dòng)當(dāng)前金融體系變革的一股新興力量。

那么，這些新貨幣到底功過(guò)幾何？為解答這一問(wèn)題，蘭德公司的三位研究人員——?jiǎng)P瑟琳·斯圖爾特（Katherine Stewart）、薩利爾·谷娜莎卡（SalilGunashekar）和卡特里娜·曼維（Catriona Manville），在今年8月聯(lián)名發(fā)布了名為《電子貨幣與未來(lái)交易》的報(bào)告，對(duì)網(wǎng)絡(luò)時(shí)代新貨幣的特征與發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行了研究。報(bào)告認(rèn)為，這些新貨幣將推動(dòng)交易體系向全球化、去中心化的方向發(fā)展，但其背后隱藏的隱患也不容忽視。

優(yōu)勢(shì)與隱患

網(wǎng)貸時(shí)代的新型貨幣，打破了傳統(tǒng)貨幣的發(fā)行和流通機(jī)制。蘭德公司在上述報(bào)告中提出，當(dāng)前貨幣交易領(lǐng)域主要有兩大典型的新型貨幣：電子貨幣、虛擬加密貨幣。

電子貨幣的典型產(chǎn)品，包括提高交易效率的在線支付平臺(tái)、“去紙幣化”的公共交通充值卡等。電子貨幣及其交易方式，為創(chuàng)新商業(yè)模式和市場(chǎng)格局提供了可能，觸發(fā)并助推了小額貸款、零工經(jīng)濟(jì)、眾籌等潮流的興起和壯大。

虛擬加密貨幣不由中央法定貨幣機(jī)構(gòu)發(fā)行和管控，而是依靠計(jì)算機(jī)運(yùn)算方程式和設(shè)置密碼來(lái)確保流通的安全性。當(dāng)前備受關(guān)注的比特幣就是一種最典型的虛擬加密貨幣。

蘭德公司的三位研究人員認(rèn)為，這些新貨幣將推動(dòng)交易體系向全球化、去中心化的方向發(fā)展，從而減少跨國(guó)界交易成本、提高交易效率。同時(shí)，各國(guó)中央銀行和金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的權(quán)責(zé)，也將走向“分散化”和“扁平化”。

不過(guò)，蘭德公司的報(bào)告提出，雖然全球民眾對(duì)于打破傳統(tǒng)貨幣發(fā)行和流通機(jī)制的新型貨幣熱情高漲，但其背后隱藏的挑戰(zhàn)乃至隱患不容忽視。對(duì)此，三位研究員提出的第一個(gè)問(wèn)題是：公眾對(duì)于新型交易方式的信任和熱衷是否具有可持續(xù)性？

一個(gè)交易平臺(tái)能否不斷發(fā)展壯大，從根本上來(lái)說(shuō)有賴于公眾對(duì)其可持續(xù)、乃至不斷加深的依賴和信任。而對(duì)公眾而言，交易是否安全可靠是最受關(guān)注的問(wèn)題。

無(wú)論是投放目標(biāo)廣告，還是分析用戶交易行為，在線交易平臺(tái)之所以能開(kāi)展這些業(yè)務(wù)，全靠用戶數(shù)據(jù)的支撐。那么，那些早已習(xí)慣了在線支付轉(zhuǎn)賬的忠實(shí)用戶，是否百分百了解自身數(shù)據(jù)的去向和用途？現(xiàn)實(shí)答案很有可能是否定的。

因此，蘭德公司的研究人員認(rèn)為，一旦用戶充分意識(shí)到這些個(gè)人數(shù)據(jù)是如何被交易平臺(tái)用于商業(yè)目的的，那么，出于信息安全和保護(hù)隱私的考慮，公眾會(huì)否保持當(dāng)今這般對(duì)新型交易方式的熱度，將是一個(gè)未知數(shù)。一旦信任減退、依賴度下降，新型交易方式就失去了立足之本。

另一個(gè)經(jīng)典的問(wèn)題是：新興事物一定會(huì)替代傳統(tǒng)事物嗎？

舉例而言，在美國(guó)和歐洲許多發(fā)達(dá)國(guó)家，銀行和金融服務(wù)體系已然十分完善，數(shù)字化基礎(chǔ)設(shè)施也快速跟進(jìn)，廣布各地的分行、ATM機(jī)、網(wǎng)上銀行就可以滿足包括存取款、轉(zhuǎn)賬、購(gòu)匯等一系列交易行為，那么，在這些地區(qū)，虛擬加密貨幣還有多大的發(fā)展空間？

不可否認(rèn)，虛擬加密貨幣有其固有優(yōu)勢(shì)：效率更高、交易更透明等。但是，對(duì)個(gè)體用戶而言，虛擬加密貨幣意味著要對(duì)交易風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)更多責(zé)任；對(duì)商業(yè)用戶來(lái)說(shuō)，現(xiàn)有業(yè)務(wù)流程與傳統(tǒng)交易方式的契合度已經(jīng)過(guò)多年檢驗(yàn)。在此情況下，用戶或許很難改變沿襲多年的交易習(xí)慣轉(zhuǎn)而擁抱新興事物。

更重要的是，無(wú)論是一種新型貨幣還是一個(gè)創(chuàng)新型交易平臺(tái)，想要構(gòu)建出一整套完善的交易機(jī)制，最重要的助推力就是大范圍的普及應(yīng)用。只有用戶對(duì)其養(yǎng)成黏性，才能不斷推動(dòng)交易機(jī)制走向成熟。

如今，盡管很多發(fā)達(dá)國(guó)家已迎來(lái)了“無(wú)紙幣化”的臨界點(diǎn)，可全球還有85%的交易仍由紙幣完成。背后的原因眾多：金融服務(wù)不完善、非正規(guī)經(jīng)濟(jì)規(guī)模大、網(wǎng)絡(luò)技術(shù)普及不到位乃至文化意義上對(duì)于虛擬貨幣的排斥，等等。鑒于此，蘭德公司認(rèn)為，新型貨幣要想在短期內(nèi)異軍突起，打破傳統(tǒng)貨幣金融體系，可以說(shuō)并無(wú)可能。

“去中心化”不是神話

自虛擬貨幣誕生之初，“去中心化”就是構(gòu)筑起這一貨幣神話的最關(guān)鍵因素。那么，“去中心化”的貨幣體系真的完美無(wú)缺嗎？

2008年金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，西方社會(huì)對(duì)本國(guó)金融監(jiān)管體系普遍持消極抵觸態(tài)度。而虛擬貨幣的“去中心化”特質(zhì)——沒(méi)有中心化的機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)發(fā)行貨幣、依靠分布式數(shù)據(jù)庫(kù)來(lái)記錄交易行為——似乎成為拯救西方金融體系的良方。

然而，缺少中央監(jiān)管主體、由市場(chǎng)力量主導(dǎo)的虛擬加密貨幣，卻陷入了一輪又一輪價(jià)格波動(dòng)之中。以近年來(lái)在全球風(fēng)生水起的比特幣為例：2013年低谷時(shí)價(jià)值不到100美元，在不到一年時(shí)間內(nèi)高漲至超過(guò)1000美元；在2015年經(jīng)歷價(jià)格跳水跌至200美元后，到2017年又回升至超過(guò)1200美元。

蘭德公司的報(bào)告認(rèn)為，如此“過(guò)山車”式的價(jià)格波動(dòng)或許能為投機(jī)客們提供放手一搏的好機(jī)會(huì)，但對(duì)于那些真正使用比特幣的普通用戶而言，卻是禍福難料。

另外，缺少中央監(jiān)管機(jī)構(gòu)，相當(dāng)于將保障交易安全的職責(zé)變相轉(zhuǎn)嫁到普通消費(fèi)者身上。消費(fèi)者必須養(yǎng)成多種能力，如尋找安全的在線交易環(huán)境、安裝軟件以防網(wǎng)絡(luò)病毒侵襲、識(shí)別網(wǎng)絡(luò)欺詐等。而且，一旦發(fā)生交易糾紛或貨幣盜取等事件，“去中心化”的特質(zhì)意味著，沒(méi)有權(quán)威仲裁機(jī)構(gòu)能夠出面有效保障消費(fèi)者的利益。

實(shí)際上，以上種種問(wèn)題已開(kāi)始引發(fā)人們對(duì)于虛擬貨幣本質(zhì)的反思。早在2014年，英格蘭銀行的三位貨幣分析專家——邁克爾·麥克利（Michael McLeay）、艾馬爾·拉迪亞（Amar Radia）和瑞蘭德·托馬斯（Ryland Thomas）就曾公開(kāi)發(fā)表《現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中的貨幣》一文，表達(dá)了對(duì)虛擬貨幣大行其道的擔(dān)憂。他們認(rèn)為，虛擬貨幣的盛行在很大程度上源于其儲(chǔ)蓄和升值屬性，并非是作為一種交換媒介存在。因此，虛擬貨幣更像是“一種商品”而非一種新型貨幣。

顯然，重新審視網(wǎng)絡(luò)時(shí)代“新貨幣”的本質(zhì)及其可能帶來(lái)的挑戰(zhàn)，將是各國(guó)政府眼下亟需著手的工作。endprint