文_宋 青 | 金融改革創(chuàng)新觀察主創(chuàng)

火山口上的官員

文_宋 青 | 金融改革創(chuàng)新觀察主創(chuàng)

這位57歲的現(xiàn)任證監(jiān)會主席劉士余公開露臉說話并不算多，但是履新一年多以來備受關(guān)注。

無論是讓資本市場深刻感受到“劉氏監(jiān)管風格”的犀利，還是市場熱議的注冊制、IPO，每一項都曾是金融市場上舉足輕重的存在，也引發(fā)了一些爭議

中國有兩個官最不好當，一個是足協(xié)主席，另一個就是證監(jiān)會主席，因為總是吃力不討好，總是遭遇市場的唾罵。以證監(jiān)會主席為例，被人譽為坐在火山口的官員。

以救火隊長的身份坐上火山口的劉士余，一年多的時間里，全面趨嚴成其鮮明的監(jiān)管風格，為其收獲點贊無數(shù)。

低調(diào)的“銀行家”

盡管擔任要職，但劉士余出現(xiàn)在媒體上的次數(shù)并不多，中國《銀行家》雜志一篇封面文章稱其為“大銀行家”。文章稱，劉士余是中國金融業(yè)監(jiān)管層中典型的實干派。

根據(jù)網(wǎng)站提供的個人簡歷，劉士余的工作經(jīng)歷可謂豐富：1996年，劉士余進入央行，先后擔任中國人民銀行銀行司助理巡視員、副司長、銀行監(jiān)管二司副司長、司長、辦公廳主任、黨委辦公室主任、黨委委員、行長助理。他曾是央行五位副行長中，唯一一位出身于理工科專業(yè)的，畢業(yè)于清華大學水利工程系水利水電工程建筑專業(yè)。在央行工作了18年的劉士余，2014年終于親自執(zhí)掌了一家國有大行——中國農(nóng)業(yè)銀行董事長。

執(zhí)掌農(nóng)行之后，劉士余終于有機會實施其“完全可以勝出金融機構(gòu)負責人的思路及落實方案”，而資產(chǎn)證券化，或許就是其中的一個突破口。

自2010年開始，劉士余幾乎每一年都在公開發(fā)言時表示，要大力發(fā)展資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。他稱，信貸資產(chǎn)證券化是金融市場發(fā)展到一定階段的必然產(chǎn)物，“銀行需要通過證券化業(yè)務，將信貸資產(chǎn)通過證券化等方式打包出售，信貸資產(chǎn)由表內(nèi)轉(zhuǎn)到表外，減少對資本的占用，緩解補充資本對資本市場造成的壓力?！?/p>

兩會記者會上的劉士余特意系著暗紅色領帶，抿嘴而笑，給久候的記者們拱手致意?！敖拥貧?，專業(yè)而謹慎”，這是劉士余給在場多位記者留下的印象

在央行副行長任上的劉士余曾批評惡性金融創(chuàng)新，他指出逃避監(jiān)管、逃避風險撥備、保險資本約束等，一味地講究創(chuàng)新，這對全社會經(jīng)濟金融結(jié)構(gòu)的調(diào)整和勞動生產(chǎn)力的提高沒有正向貢獻。

“目前來看，今年在產(chǎn)品端的創(chuàng)新很難再看到了，比較明顯的一個信號就是，去年以來收緊和停掉的一些產(chǎn)品申請和業(yè)務創(chuàng)新到現(xiàn)在都沒有后續(xù)的說法，例如券商HOMES接口沒有再對外開放，而股指期貨的限制也都一直還在。而今年機構(gòu)業(yè)務方面的創(chuàng)新仍在收緊?！比A夏基金的一位人士對記者表示。

敢站在“風口浪尖”

2016年2月19日，劉士余臨危受命，出掌證監(jiān)會。此后一年多的時間，上證指數(shù)從2600多點，一路溫和上漲至現(xiàn)在的3300多點。

劉士余主持的證監(jiān)會和肖鋼主持的證監(jiān)會，完全是兩種風格。肖鋼在位時，中央給出了做大做強資本市場的方向，但2015年至2016年初發(fā)生了什么，大家也都清楚，肖鋼并沒有做錯什么，但形勢如此，只能換人。

一年一度的全國證券期貨監(jiān)管工作會議日前在北京召開?！绑@濤駭浪的資本市場一定是弱肉強食者在操縱。”證監(jiān)會主席劉士余在會議開場就將矛頭對準資本大鱷。他說，不允許任何人呼風喚雨，對散戶扒皮吸血，要有計劃地把一批資本大鱷逮回來。

十八屆三中全會后，作為各方博弈最激烈的資本市場的主要對口監(jiān)管機構(gòu)，證監(jiān)會不僅僅是證監(jiān)會本身，同時也代表著中央在金融領域新調(diào)整的施政體系，在這個體系下，各部門是高效協(xié)同聯(lián)動的。（證監(jiān)、銀監(jiān)、保監(jiān)、央行、外管、中投、財政、司法、紀委……）

承受疾風暴雨時，劉士余就明確拋出“全面監(jiān)管、依法監(jiān)管、從嚴監(jiān)管”的監(jiān)管理念，此后，他又在多個公開場合脫稿演講，猛烈抨擊資本市場亂象，大快人心。

可要命的是，歷經(jīng)27年的發(fā)展，A股沉疴已久。我國一直是散戶為主的市場結(jié)構(gòu)，其投資專業(yè)能力并不強。莊家們“夜雨剪春韭”怡然自樂，散戶們則往往“新炊間黃粱”空自歡喜。對廣大散戶來說，沒有其他權(quán)威第三方機構(gòu)的信用評級，證監(jiān)會的嚴格審核就是為上市公司的投資價值背書，也只能高度依賴證監(jiān)會的審核。一旦上市公司造假、業(yè)績變臉、股價下滑，散戶們自然就要找監(jiān)管部門討說法。

上任以來一直強調(diào)從嚴監(jiān)管的劉士余，承受著越來越大的壓力。他說，“我到證監(jiān)會工作后，花了較長時間來了解資本市場的各種亂象，也感到很震驚?！?/p>

矯枉必須過正，劉士余施以猛藥。今年2月26日， 劉士余在國新辦舉行的發(fā)布會上，肯定了IPO加速決策的正確性。4月8日，劉士余出席中國上市公司協(xié)會第二屆會員代表大會，矛頭指向上市十幾年沒有現(xiàn)金分紅的“鐵公雞”，痛批“全世界都沒有”的“10送30”高送轉(zhuǎn)現(xiàn)象。4月15日，劉士余出席深圳證券交易所2017年會員大會，向交易所“喊話”，“監(jiān)管是交易所的法定主業(yè)”，交易所做好一線“全方位”監(jiān)管。

有不少人對劉士余“喊話”表示贊同。財經(jīng)評論員曹中銘認為，對于市場上涉嫌違規(guī)的行為或不正?，F(xiàn)象進行“抨擊”，這是劉氏監(jiān)管的一大特色。2016年，證監(jiān)會行政處罰決定數(shù)量和罰沒金額創(chuàng)歷史新高。2017年第一季度，其行政處罰罰沒款金額就超過2016年全年。

他強調(diào)，上市公司是資本市場的基石，是市場最具活力的競爭主體。上市公司的治理水準是公司質(zhì)量的重要標志。

“聰明人要避免摔跟頭?！眲⑹坑嗾f，資本市場無論是市場方面還是監(jiān)管這一側(cè)，都要牢牢堅持穩(wěn)中求進的總基調(diào)?！坝芯湓挕L平浪靜好行船’，中國資本市場多年的實踐證明，沒有穩(wěn)定的市場環(huán)境，任何改革都無法推進，甚至已經(jīng)邁出的改革步子可能要倒回來。這方面我們是有深刻教訓的。反過來，如果我們不堅持市場化、法治化、國際化的改革方向，不堅持問題導向的改革哲學，那么資本市場當中長期積累下來的‘頑疾’就不可能減少，更談不上根除，資本市場的發(fā)展就沒有活力，穩(wěn)定就缺乏牢固的基礎。所以說，改革和穩(wěn)定是相輔相成的?！?/p>