江夢然

摘 要：近年來，隨市場經(jīng)濟(jì)改革的不斷深入，我國的國企面臨的市場競爭越來越激烈。EVA理論作為一種新興的財(cái)務(wù)管理理論，在目前的國企財(cái)務(wù)管理中發(fā)揮著非常重要的作用。本文主要從EVA概念入手，介紹了其在國企財(cái)務(wù)管理中的地位，并對其進(jìn)一步發(fā)展完善提出了一些建議，供同行業(yè)者參考。

關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)增加值；國企；財(cái)務(wù)管理；地位；措施

引言

在國有企業(yè)的改革進(jìn)程中，財(cái)務(wù)管理起到非常重要的作用。EVA理論在當(dāng)前的財(cái)務(wù)管理中起到重要的指導(dǎo)性作用，促進(jìn)財(cái)務(wù)管理的穩(wěn)定進(jìn)行。研究EVA在國有企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的地位具有非常重要的現(xiàn)實(shí)意義。

1經(jīng)濟(jì)增加值理論及模型

經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）理論最早起源于20世紀(jì)60年代諾貝爾獎(jiǎng)獲得者經(jīng)濟(jì)學(xué)家默頓？米勒和弗蘭科？莫迪利亞尼對EVA理論的發(fā)展和推廣。目前，其作為重要的度量企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的指標(biāo)，已經(jīng)有近200多年的發(fā)展歷史。EVA是經(jīng)濟(jì)增加值（Economic Value Added）的縮寫，從算術(shù)角度說，EVA等于稅后經(jīng)營利潤減去債務(wù)和股本成本，是所有成本被扣除后的剩余收入。因此，EVA能夠真正體現(xiàn)企業(yè)的盈利狀況，其表示凈營運(yùn)利潤與投資者用同樣資本投資其他風(fēng)險(xiǎn)相近的有價(jià)證券的最低回報(bào)相比，超出或低于后者的量值。為了考核企業(yè)全部投入資本的凈收益狀況，要在資本收益中扣除資本成本，評價(jià)企業(yè)當(dāng)前已經(jīng)實(shí)現(xiàn)的收益。

EVA計(jì)算公式為：

EVA=稅后凈營業(yè)利潤-資本成本=稅后凈營業(yè)利潤-調(diào)整后資本×平均資本成本稅后凈營業(yè)利潤=凈利潤+（利息支出+研究開發(fā)費(fèi)調(diào)整項(xiàng)-非經(jīng)常性收益調(diào)整項(xiàng)×50%）×（1-25%）

調(diào)整后資本=平均所有者權(quán)益+平均負(fù)債合計(jì)-平均無息流動(dòng)負(fù)債-平均在建工程

分析以上計(jì)算公式我們可以知道，如果要對一個(gè)企業(yè)或者事業(yè)部的內(nèi)部業(yè)績進(jìn)行衡量，只需要看一下他們創(chuàng)造的實(shí)際收益是否超過它們在所使用資產(chǎn)上的平均期望收益值（即資產(chǎn)的使用成本），如果超過了，那么該企業(yè)或者事業(yè)部就是在這一階段創(chuàng)造可價(jià)值，其EVA值即為正。

2 EVA在財(cái)務(wù)管理中的作用及地位

2.1EVA可以準(zhǔn)確體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營狀況

在目前許多企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中，許多資產(chǎn)或者投資會(huì)撇賬，但管理層為了按照一般公認(rèn)的會(huì)計(jì)原則審核賬目，為使賬目表面好看而長期掛賬，這就使得部分企業(yè)出現(xiàn)資產(chǎn)不實(shí)的情況。其根本原因就是撇賬會(huì)令當(dāng)期的稅后利潤大幅減少，影響當(dāng)期效益，反過來說，是因?yàn)閽熨~的資產(chǎn)不用計(jì)算資本成本。EVA可以有效消除傳統(tǒng)會(huì)計(jì)這一弊病，利用EVA系統(tǒng)理論可以對企業(yè)的經(jīng)濟(jì)狀況做出正確的會(huì)計(jì)核算。

2.2EVA更真實(shí)反映企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益

EVA理論將企業(yè)的營業(yè)成本與資本成本結(jié)合在一張損益表上，用經(jīng)濟(jì)增長值而非利潤來衡量企業(yè)的績效，能反映企業(yè)的真正經(jīng)營效益。當(dāng)下傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)核算方法中，如果凈利潤為正，在資產(chǎn)負(fù)債表上體現(xiàn)了所有者權(quán)益的增加，從而股東財(cái)富也得到了增加。這種方法完全忽略了企業(yè)資產(chǎn)隨時(shí)間變化的貨幣時(shí)間價(jià)值，也忽略了所有者權(quán)益的機(jī)會(huì)成本。

2.3EVA提供了一致性的衡量指標(biāo)

EVA可以將每個(gè)員工的不同工作和任務(wù)進(jìn)行分解，并將其與員工的薪酬掛鉤，這樣就為員工提供了一個(gè)公平的衡量指標(biāo)，使企業(yè)的戰(zhàn)略決策也有有力的依據(jù)。目前，很多國有企業(yè)不同部門之間根據(jù)職能的不同采用不同的衡量指標(biāo)，這樣，多種指標(biāo)共同存在，必然會(huì)造成部門之間的不協(xié)調(diào)和混亂。但EVA作為一個(gè)綜合性成長指標(biāo)，結(jié)束了這種不協(xié)調(diào)的混亂狀況，僅用一種財(cái)務(wù)衡量指標(biāo)就連接了財(cái)務(wù)系統(tǒng)中的所有領(lǐng)域，無論是建立財(cái)務(wù)模型、控制運(yùn)作過程、評價(jià)業(yè)績成果、與資本生產(chǎn)溝通還是安排激勵(lì)制度，都可以采用同一指標(biāo)來統(tǒng)領(lǐng)；所有的人關(guān)注的都是如何簡潔、清晰、高效創(chuàng)造EVA。

3進(jìn)一步完善EVA理論指導(dǎo)國有企業(yè)財(cái)務(wù)管理的措施

3.1提升財(cái)務(wù)管理人員的綜合素質(zhì)

提升財(cái)務(wù)管理人員的綜合素質(zhì)是強(qiáng)化EVA理論指導(dǎo)的必要手段。具體應(yīng)做好以下幾個(gè)方面：1）轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)管理理念，并對EVA理論在幫助國企增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)的效益以及提升財(cái)務(wù)管理水平等方面所起到的重要作用形成充分地認(rèn)識。然后，將EVA財(cái)務(wù)的管理理念樹立起來，與此同時(shí)，還要對EVA財(cái)務(wù)的管理部門以及崗位進(jìn)行合理地設(shè)置，要讓一些財(cái)務(wù)人員專門負(fù)責(zé)EVA財(cái)務(wù)管理的工作，這樣才能保障EVA財(cái)務(wù)管理工作能夠順利的開展和進(jìn)行；2）適當(dāng)提高財(cái)務(wù)管理人員的薪資水平以及入職門檻，這樣可以吸引更多的高素質(zhì)人才進(jìn)入到國有企業(yè)的財(cái)務(wù)管理工作中。另外，企業(yè)也可以通過開展有效的培訓(xùn)活動(dòng)，加大培訓(xùn)力度，提升財(cái)務(wù)管理人員在EVA財(cái)務(wù)管理方面的實(shí)踐操作能力和理論知識。與此同時(shí)，還要對財(cái)務(wù)人員的知識系統(tǒng)進(jìn)行及時(shí)的更新，使得財(cái)務(wù)人員的專業(yè)素養(yǎng)得到提高；3）強(qiáng)化教育財(cái)務(wù)人員的職業(yè)道德，幫助他們將廉潔奉公、愛崗敬業(yè)的工作作風(fēng)樹立起來，還要強(qiáng)化建設(shè)國有企業(yè)的黨風(fēng)廉政，這樣能夠有效地防止國有資產(chǎn)往外流失。

3.2完善EVA理論缺陷

對EVA理論進(jìn)行不斷的完善，可以實(shí)現(xiàn)對企業(yè)長期經(jīng)營目標(biāo)以及現(xiàn)金流的綜合管理?，F(xiàn)階段，很多國有企業(yè)的員工對企業(yè)的現(xiàn)金流重視度不是很高，而且受傳統(tǒng)管理理念的影響，企業(yè)過分注重會(huì)計(jì)凈利潤。除此之外，還要不斷完善企業(yè)的現(xiàn)金流，避免因管理上的失誤導(dǎo)致企業(yè)資金鏈斷裂，給企業(yè)帶來不必要的損失。在日常的工作中要不斷強(qiáng)化存貨、賬款等一些營運(yùn)資本的管理，重視國有企業(yè)速動(dòng)比率、流動(dòng)比率、現(xiàn)金比率等能夠反映企業(yè)短期的償債能力的指標(biāo)，并對利息保障倍數(shù)、產(chǎn)權(quán)利率以及長期資本的負(fù)債率等可以反映企業(yè)長期償債能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)給予足夠的重視，不斷提高國有企業(yè)的實(shí)際支付能力。國有企業(yè)要對EVA理論給企業(yè)長期經(jīng)營目標(biāo)帶來的影響形成一定的認(rèn)識。還有，財(cái)務(wù)管理人員要對EVA理論、凈現(xiàn)值理論還有平衡記分卡等一些財(cái)務(wù)管理的工具和理論進(jìn)行綜合的應(yīng)用。然后，企業(yè)要強(qiáng)化對創(chuàng)新產(chǎn)品能力以及培訓(xùn)員工方面的考核，不僅要重視企業(yè)的短期的經(jīng)營業(yè)績，還要重視企業(yè)長期的戰(zhàn)略目標(biāo)。

3.3構(gòu)建完善的財(cái)務(wù)管理體系

國有企業(yè)要建立EVA激勵(lì)機(jī)制與績效考核機(jī)制相統(tǒng)一的財(cái)務(wù)管理體系，對資本市場上本企業(yè)的權(quán)益資本成本以及債務(wù)資本成本有充分地了解。對于一些沒有上市的國有企業(yè)而言，可以通過與本企業(yè)類似的上市國有企業(yè)進(jìn)行對比，進(jìn)而確定本企業(yè)的資本成本。國有企業(yè)在確定自身資本成本時(shí)要充分了解本企業(yè)的市場行情、生產(chǎn)經(jīng)營狀況以及競爭對手的狀況等，綜合考慮各項(xiàng)潛在影響因素。并將本企業(yè)的年度EVA考核的目標(biāo)制定出來，然后通過層層分解的方式使EVA總體目標(biāo)能夠落實(shí)到具體的部門以及人員。除此之外，國有企業(yè)還要嚴(yán)格執(zhí)行已建立的EVA激勵(lì)機(jī)制和績效考核機(jī)制。對于同考核目標(biāo)不一致的實(shí)際執(zhí)行情況，要對有利差異和不利差異進(jìn)行區(qū)分，并且要對產(chǎn)生差異的原因進(jìn)行深入地分析，然后再針對這些，采取相關(guān)的措施，落實(shí)到實(shí)際的國有企業(yè)績效考核以及激勵(lì)工作當(dāng)中去。

結(jié)束語

EVA理論對企業(yè)未來財(cái)務(wù)管理的良性發(fā)展具有非常大的促進(jìn)作用。隨著我國社會(huì)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，EVA理論必將會(huì)給我國的國有企業(yè)帶來更多的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益。因此，我們應(yīng)努力探索如何將EVA成功地引入我國的各行各業(yè)，特別是國有企業(yè)，以最大限度地發(fā)揮其效用。

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