吳為民

2017年全國金融工作會議對于我國金融業(yè)的改革發(fā)展是一次極為重要的會議，服務(wù)實體經(jīng)濟、防范化解風(fēng)險成為會議主基調(diào)。貫徹全國金融工作會議精神，各省農(nóng)信系統(tǒng)深化改革也進入了新階段，如廣東農(nóng)信正掀起以改制農(nóng)商行、化解風(fēng)險為主要內(nèi)容的新一輪改革熱潮，要在最短時間內(nèi)實現(xiàn)97家機構(gòu)全部改制為農(nóng)商行。時間緊，任務(wù)重，很多農(nóng)合機構(gòu)將把增資擴股作為實現(xiàn)改革目標的重要措施，那么省聯(lián)社在履職工作中就面臨著如何引導(dǎo)機構(gòu)正確運用增資擴股手段來助力改制和發(fā)展、如何準確把握審核機構(gòu)增資擴股申請的尺度問題；各農(nóng)合機構(gòu)也需要更加全面準確地認識增資擴股，使之更好地助力改革發(fā)展。

農(nóng)合機構(gòu)增資擴股的意義和作用

股權(quán)結(jié)構(gòu)是農(nóng)合機構(gòu)最基礎(chǔ)的制度設(shè)計。股權(quán)結(jié)構(gòu)是公司治理的基礎(chǔ)，明晰產(chǎn)權(quán)是農(nóng)合機構(gòu)走向現(xiàn)代金融企業(yè)的第一步。股東性質(zhì)決定著企業(yè)的性質(zhì)，選擇什么樣的股東很大程度上就決定了成為什么樣的機構(gòu)。認同服務(wù)“三農(nóng)”、服務(wù)中小微企業(yè)和地方經(jīng)濟發(fā)展這一農(nóng)合機構(gòu)天然宗旨的股東，就會與省政府、省聯(lián)社和農(nóng)合機構(gòu)志同道合，共謀發(fā)展；反之，選擇了喜歡賺快錢不顧長遠發(fā)展甚至企圖把農(nóng)合機構(gòu)作為自己提款機的股東，就必然會損害農(nóng)合機構(gòu)的根本利益，甚至將機構(gòu)帶入歧路乃至邪路。

增資擴股是農(nóng)合機構(gòu)深化改革的一項重要頂層設(shè)計?；仡櫢母餁v史，深化改革之始，國務(wù)院在《關(guān)于印發(fā)深化農(nóng)村信用社改革試點方案的通知》（國發(fā)〔2003〕15號）文中用了很大篇幅來闡明明晰產(chǎn)權(quán)、增資擴股、構(gòu)建新的產(chǎn)權(quán)關(guān)系的改革要求，這實際上是國家在改革啟動之前深入總結(jié)農(nóng)信社歷史實踐經(jīng)驗教訓(xùn)及相關(guān)理論研究基礎(chǔ)上開出的新藥方。當(dāng)年我們申請票據(jù)發(fā)行的前置條件，就是進行了增資擴股，構(gòu)建了新的產(chǎn)權(quán)關(guān)系。這是今日之農(nóng)合機構(gòu)不同于改革之前的一大根本區(qū)別。

增資擴股對農(nóng)合機構(gòu)的積極作用?？傮w來說，增資擴股對農(nóng)合機構(gòu)的改革發(fā)展發(fā)揮了重要而積極的作用。一是初步明晰了產(chǎn)權(quán)關(guān)系。增資擴股推動農(nóng)合機構(gòu)逐步從合作制、股份合作制轉(zhuǎn)為股份制企業(yè)，為構(gòu)建現(xiàn)代公司治理機制奠定了產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)，這方面對于改制為農(nóng)商行的機構(gòu)作用尤其顯著。二是大大增強了資本實力和抗風(fēng)險能力。三是有效化解了歷史包袱。四是提升了機構(gòu)對外投資能力。通過增資擴股深化改革，農(nóng)合機構(gòu)輕裝上陣，搭上經(jīng)濟快速發(fā)展的列車，取得了跨越式發(fā)展。以廣東農(nóng)信為例，據(jù)統(tǒng)計，自2004年廣州、東莞率先開始擴股至2017年6月末，全省共增資擴股籌集資金1102.46億元，其中形成股本金578.34億元，增加資本公積237.95億元，消化歷史包袱286.17億元。

農(nóng)合機構(gòu)增資擴股存在的問題

在看到增資擴股積極作用的同時，我們也要看到，實際工作中還存在一些問題，有的還很嚴重，給個別機構(gòu)帶來了巨大危害。

缺乏長遠資本管理戰(zhàn)略

一是資本管理理念落后，粗放式發(fā)展模式根深蒂固。不少農(nóng)合機構(gòu)對于資本管理問題和巴塞爾協(xié)議Ⅲ的要求尚未引起足夠重視，習(xí)慣于被動式資本管理方式，陷入“規(guī)模擴張—資本充足率不足—擴股—規(guī)模再擴張—資本充足率不足—再擴股”的非良性循環(huán)。

二是資本補充手段單一，過度依賴增資擴股。由于對資本管理缺乏系統(tǒng)周密的規(guī)劃，遇到資本充足率不足，首先想到的就是增資擴股，久而久之，產(chǎn)生嚴重路徑依賴。實際上，資本管理有多種手段，既有分子策略也有分母策略。在分子策略中既可以擴股，也可以降低分紅率，有條件的也可以發(fā)行可轉(zhuǎn)換資本工具；在分母策略中可以調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，放緩規(guī)模擴張速度，發(fā)展低資本消耗業(yè)務(wù)。

三是頻繁增資擴股，掩蓋問題，逃避責(zé)任，形成不良循環(huán)。增資擴股手段的不當(dāng)使用，已經(jīng)使部分機構(gòu)產(chǎn)生了經(jīng)營惰性。一旦經(jīng)營狀況惡化，面臨監(jiān)管評級下調(diào)的壓力，不是通過提升經(jīng)營管理水平、主動清收壓降不良等方式來達標升級，而往往把增資擴股作為最主要的化解手段。一旦擴股成功，資本金得到補充，不良貸款被溢價資金購買，各項指標立竿見影出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，表現(xiàn)“靚麗”。導(dǎo)致指標惡化的各類經(jīng)營管理問題被掩蓋起來，領(lǐng)導(dǎo)班子成員任期屆滿后往往沒有經(jīng)過問責(zé)程序就交流到異地，造成權(quán)責(zé)不清。新一屆班子可能又會走如“暴露前任問題—擴股改善—指標惡化—擴股”的惡性循環(huán)。頻繁擴股造成超能力擴股，擴股速度快于規(guī)模增長速度，分紅壓力不斷加大，給農(nóng)合機構(gòu)持續(xù)發(fā)展帶來沉重負擔(dān)。

違規(guī)操作，產(chǎn)生道德風(fēng)險

一是違規(guī)引入不合格股東。有的股東主體資格不符合監(jiān)管部門要求或者與農(nóng)合機構(gòu)屬性并不匹配，有的股東關(guān)聯(lián)關(guān)系復(fù)雜，個別機構(gòu)急于完成增資擴股任務(wù)，對不合格股東網(wǎng)開一面，對關(guān)聯(lián)關(guān)系審核不嚴，為農(nóng)合機構(gòu)的發(fā)展埋下隱患，導(dǎo)致個別不良大股東干預(yù)農(nóng)合機構(gòu)的日常經(jīng)營管理甚至違規(guī)獲取貸款等。

二是入股資金不合法。個別農(nóng)合機構(gòu)與某些股東惡意串通，通過向其發(fā)放貸款為其提供入股資金，上演“空手套白狼”的戲碼。

三是溢價資金購買不良貸款存在道德風(fēng)險。個別機構(gòu)內(nèi)外勾結(jié)，使用擴股資金違規(guī)核銷不良，違背賬銷案存、繼續(xù)清收等有關(guān)規(guī)定，造成農(nóng)合機構(gòu)資產(chǎn)損失。

消極對待股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，公司治理改善不明顯

部分農(nóng)合機構(gòu)在增資擴股中把重心放在資金募集成功上，忽視對股東與股權(quán)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，忽視機制、資源、技術(shù)、人才及管理的引入；更有個別機構(gòu)管理層不愿意引入高質(zhì)量的股東，認為會給自己的經(jīng)營管理添麻煩，希望股東出錢之后不要太關(guān)注機構(gòu)的經(jīng)營，不要了解那么多情況，不要那么“挑刺”，對股東更多地是封鎖和防范心態(tài)。

準確把握增資擴股工作，助力農(nóng)合機構(gòu)改革發(fā)展

制定資本管理戰(zhàn)略，統(tǒng)籌安排增資擴股計劃

各農(nóng)合機構(gòu)對自身的發(fā)展和資本補充需求要有科學(xué)預(yù)判、系統(tǒng)規(guī)劃。作為地方金融企業(yè)，農(nóng)合機構(gòu)的發(fā)展不可能脫離當(dāng)?shù)亟?jīng)濟社會發(fā)展的大環(huán)境，發(fā)展有“天花板”，如規(guī)模增長、利潤增長在一定時期是有限的，因而不僅對資本金的需求是有限度的，對資本金的承載能力也是有限度的，過多的股本必然帶來不可承受的分紅壓力。經(jīng)營不善的后果仍然要依靠經(jīng)營改善來解決，通過擴股消化往往是寅吃卯糧，不可持續(xù)。增資擴股看似一個廉價的手段，其實是一種成本高昂的選擇。

科學(xué)設(shè)定并合理使用擴股資金，確保經(jīng)營發(fā)展可持續(xù)

一是在用途上，農(nóng)商行與農(nóng)信社有所區(qū)別。農(nóng)商行主要用于補充資本金，提升對外投資能力，提升監(jiān)管評級，提高市場競爭力；農(nóng)信社在上述目的的基礎(chǔ)上，適度以股東溢價資金化解歷史包袱，實現(xiàn)改制目標。

二是在額度上，量力而行，維護可持續(xù)發(fā)展。募集資金額度既要考慮業(yè)務(wù)發(fā)展對資本金帶來的需求，也要考慮自身財務(wù)能力和市場接受程度，要防止資本額度設(shè)定過高，造成較大分紅壓力，影響內(nèi)源資本積累。

三是在頻率上，要適度。一次增資擴股至少要滿足未來3年風(fēng)險資產(chǎn)擴張對資本金的要求，避免頻繁擴股。同時，要更加重視通過轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、提高效益來解決資本補充、不良資產(chǎn)化解等問題。

著力優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，推動公司治理不斷完善

一是加強股東資質(zhì)審查，著力引入戰(zhàn)略投資者和基石投資者。農(nóng)合機構(gòu)要特別注意依法合規(guī)加強股東資質(zhì)審查，防止讓監(jiān)管部門禁止的不適格投資者入股成為股東；另外，也要利用增資擴股特別是改制時增資擴股的契機，引入有利于農(nóng)合機構(gòu)長期穩(wěn)定發(fā)展的戰(zhàn)略投資者和基石投資者，例如系統(tǒng)內(nèi)的優(yōu)質(zhì)農(nóng)商行。有條件的農(nóng)合機構(gòu)也可以擴大范圍，引入系統(tǒng)外資本實力強、管理水平高并認同農(nóng)合機構(gòu)經(jīng)營理念的一流投資者，不僅為農(nóng)合機構(gòu)帶來資金，更帶來資源、技術(shù)、管理和人才。

二是擴大員工持股比例，構(gòu)建利益共同體。農(nóng)合機構(gòu)要按照國家混合所有制改革的精神，在員工持股問題上取得監(jiān)管部門的理解和支持，用足政策，制訂員工股權(quán)激勵計劃，在規(guī)定范圍內(nèi)不斷提高員工持股比例。管理層要帶頭提高入股比例，從而更好地將機構(gòu)發(fā)展利益與員工利益相結(jié)合。

三是推動公司治理不斷完善。農(nóng)合機構(gòu)要以增資擴股為契機，適應(yīng)股權(quán)結(jié)構(gòu)新變化，不斷完善公司治理，實現(xiàn)產(chǎn)權(quán)的有效約束，實現(xiàn)決策的民主化、管理的科學(xué)化，最終實現(xiàn)“自主經(jīng)營、自我約束、自我發(fā)展、自擔(dān)風(fēng)險”。

（作者單位：廣東省農(nóng)村信用社聯(lián)合社）endprint