創(chuàng)值能力是創(chuàng)值收益與創(chuàng)值效率的統(tǒng)一，其實(shí)質(zhì)是規(guī)模與效率的統(tǒng)一，穩(wěn)定與有效的統(tǒng)一。但創(chuàng)值能力的實(shí)現(xiàn)與提高是以營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)為前提的。

首先，從流程來說，營(yíng)業(yè)收入是影響創(chuàng)值收益的首要因素。按照經(jīng)濟(jì)增加值的經(jīng)典計(jì)算公式：創(chuàng)值收益（經(jīng)濟(jì)增加值）=營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)成本及附加-營(yíng)業(yè)費(fèi)用-管理費(fèi)用-債權(quán)資本成本-股權(quán)資本成本，從形成過程來看，營(yíng)業(yè)收入是源頭，營(yíng)業(yè)收入大小直接關(guān)系到創(chuàng)值收益的大小。

其次，從效率來說，創(chuàng)值效率=創(chuàng)值收益/投入資本=投入資產(chǎn)創(chuàng)收率x（1-營(yíng)業(yè)收入成本率），創(chuàng)造營(yíng)業(yè)收入的效率是創(chuàng)值效率的關(guān)鍵因素。

創(chuàng)值能力的實(shí)現(xiàn)與營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)密切相關(guān)，但是營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)受投入增長(zhǎng)的拉動(dòng)比較大，伴隨投入的增長(zhǎng)，營(yíng)業(yè)收入可以幾十倍乃至幾百倍、幾千倍的增長(zhǎng)，由投入拉動(dòng)的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)不能反映內(nèi)在的真正的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)。因此，我們剔除了投入資本增長(zhǎng)率影響，形成內(nèi)在的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率，并且與創(chuàng)值能力共同反映創(chuàng)值潛能。

創(chuàng)值發(fā)展，不僅要有很強(qiáng)的創(chuàng)值能力，而且需要有內(nèi)在的增長(zhǎng)能力，根據(jù)百?gòu)?qiáng)公司創(chuàng)值能力與創(chuàng)值潛能排名數(shù)據(jù)，我們以為：瑞茂通、益生股份、百川能源、神霧節(jié)能、視源股份、韻達(dá)股份、雙匯發(fā)展、西藏珠峰、山煤國(guó)際、保利地產(chǎn)等10家企業(yè)，不僅創(chuàng)值能力強(qiáng)，增長(zhǎng)能力也強(qiáng)，是最值得關(guān)注的企業(yè)。

報(bào)告執(zhí)筆人：郭昀、邱香富、楊兆緯、鄧曉松、郭人杰

排名數(shù)據(jù)由北京創(chuàng)值測(cè)評(píng)技術(shù)研究中心根據(jù)公開數(shù)據(jù)測(cè)算endprint