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(東華大學(xué) 旭日工商管理學(xué)院，上海 200051)

基于共生理論下的子母公司合作關(guān)系與績效表現(xiàn)的實(shí)證研究
——來自上市公司與跨國公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)

朱娜娜,趙紅巖,謝敏

(東華大學(xué) 旭日工商管理學(xué)院，上海 200051)

本文通過OLS回歸分析和案例研究兩種方法考察了基于共生理論的子母公司關(guān)系。其中為了剔除內(nèi)生性問題，采用工具變量法和兩階段最小二乘法進(jìn)行回歸，實(shí)證結(jié)果表明母公司權(quán)益比與子公司企業(yè)績效呈正相關(guān)關(guān)系。此外，通過對(duì)德爾福公司的案例分析，我們還發(fā)現(xiàn)母公司的控制有利于子公司，尤其是海外子公司的發(fā)展和成長。因此有理由認(rèn)為，母公司加強(qiáng)對(duì)子公司的控制有利于實(shí)現(xiàn)子母公司之間的互惠共生。

共生；合作；子母公司；績效表現(xiàn)

Abstract:The article inspects relationship and performance between parent and subsidiary company based on symbiosis theory in methods of OLS regression analysis and case study. The empirical results shows that parent company equity ratio is positively correlated with the enterprise performance of subsidiary company through the application of the instrumental variable method and two-stage least squares regression for removing endogenous problems. In addition, we also find that the parent company’s control in favor of the subsidiary, especially the development and growth of overseas subsidiaries through the case study of Delphi company. It is reasonable to believe that it is advantageous for the subsidiary and parent company to achieve reciprocity symbiosis in strengthening control by parent company.

Keywords:symbiosis; cooperation; subsidiary and parent company; performance

1 引言

近年來，跨學(xué)科研究不斷發(fā)展，許多來自于其他學(xué)科的概念和研究方法被廣泛應(yīng)用于企業(yè)管理領(lǐng)域并初見成效，來自于生態(tài)學(xué)領(lǐng)域的共生理論概念便是其中之一。共生方法在上世紀(jì)中葉開始主要應(yīng)用于醫(yī)學(xué)、農(nóng)業(yè)和經(jīng)管領(lǐng)域。甚至有社會(huì)學(xué)家提出，當(dāng)代人類社會(huì)已進(jìn)入到一個(gè)“多元共生時(shí)代”。

在企業(yè)管理的研究過程中，子母公司間的控制度問題一直是學(xué)界和實(shí)業(yè)界關(guān)注的重要問題之一。由于信息不對(duì)稱的存在，母公司控制權(quán)對(duì)于子公司的績效表現(xiàn)可能同時(shí)存在“隧道效應(yīng)”和“支撐效應(yīng)”。由此，將共生理論應(yīng)用于分析子母公司合作關(guān)系和績效表現(xiàn)是一個(gè)較新的領(lǐng)域，國內(nèi)相關(guān)研究大多集中于工業(yè)生態(tài)中的企業(yè)合作共生，然而子母公司作為兩個(gè)共生單元彼此之間有緊密合作的需求，會(huì)進(jìn)行信息交流與物質(zhì)交換，同時(shí)互相影響、互相作用，完全適用于共生理論。基于此，本文以共生理論研究子母公司之間的關(guān)系，期望能夠?yàn)榇祟I(lǐng)域的研究提供一個(gè)新的視角。

2 文獻(xiàn)回顧

2.1 共生理論的起源、發(fā)展與應(yīng)用

共生(symbiosis)是經(jīng)濟(jì)學(xué)家在探索市場運(yùn)行規(guī)律時(shí)，從生態(tài)學(xué)領(lǐng)域引用來的關(guān)于相互合作與競爭的概念。盡管合作和競爭表面上看起來是兩個(gè)極端，但共生更強(qiáng)調(diào)從競爭中產(chǎn)生新的合作關(guān)系。王珍珍和鮑星華[1]指出共生關(guān)系是共生單元之間為了提高各自對(duì)環(huán)境的適應(yīng)能力而展開的功能上的合作，從而形成一種優(yōu)勢互補(bǔ)、互為依存、相互促進(jìn)的關(guān)系。合作和競爭可以是一對(duì)互補(bǔ)的力量，企業(yè)以競爭的姿態(tài)去尋求有吸引力的伙伴以爭取在合作中搶占先機(jī)來提高競爭效率。

已有文獻(xiàn)中，學(xué)者們對(duì)共生模式進(jìn)行了不同的分類，如Caullery[2]和Lewis[3]用生物種群間捕食、競爭、共生的相互關(guān)系定義了共生模式，將其分為互惠共生、偏利共生及偏害共生。袁純清[4]將共生模式分為兩種：共生組織模式和共生行為模式，前者反映共生組織的程度，包括點(diǎn)共生、間歇共生、連續(xù)共生和一體化共生；后者反映共生行為的方式，分為寄生、偏利共生、非對(duì)稱互惠共生和對(duì)稱互惠共生四種模式。周甜甜和王文平[5]按照雙方的利害關(guān)系將共生分為偏利共生、原始合作和互利共生。

除了上述理論探討外，近年來的共生研究更多地聚焦在生態(tài)工業(yè)的探討當(dāng)中。Ehrenfeld[6]指出工業(yè)共生不應(yīng)該僅停留在副產(chǎn)品交換上，還應(yīng)該包括技術(shù)創(chuàng)新、知識(shí)共享及學(xué)習(xí)機(jī)制等問題。肖忠東等[7]從卡倫堡產(chǎn)業(yè)共生體系出發(fā)，從工業(yè)和農(nóng)業(yè)兩個(gè)角度分析產(chǎn)業(yè)共生體系中的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)問題。總的來說，工業(yè)生態(tài)的研究強(qiáng)調(diào)企業(yè)之間資源的合理和循環(huán)利用，以及對(duì)環(huán)境的保護(hù)，而具體到企業(yè)層面，共生理論同樣可以運(yùn)用于分析具體企業(yè)間的關(guān)系，比如分析大、中小型企業(yè)之間的共生關(guān)系。馮德連[8]按照共生系統(tǒng)內(nèi)部共生單元之間聯(lián)系的緊密程度將共生模式分為偶然共生、間歇共生、連續(xù)共生和一體化共生。孫天琦[9]和羅哲[10]認(rèn)為各類企業(yè)在企業(yè)集群中因各自比較優(yōu)勢而共同存在，在價(jià)值鏈上的合作有助于企業(yè)間形成共生網(wǎng)絡(luò)從而建立互惠連接，在成熟的市場條件下形成多方共贏的局面[11]。

2.2 子母公司的共生模式與績效表現(xiàn)

近年來，對(duì)于共生理論的應(yīng)用逐漸從工業(yè)生態(tài)擴(kuò)展到企業(yè)集團(tuán)網(wǎng)絡(luò)。企業(yè)集團(tuán)網(wǎng)絡(luò)中內(nèi)部成員連續(xù)進(jìn)行信息交流、技術(shù)交換和物質(zhì)聯(lián)系，因此可綜合利用共生組織模式和行為模式來描述其內(nèi)部關(guān)系。吳群[12]認(rèn)為，子母公司之間的共生模式是一種嵌入式共生，子公司嵌在母公司中生存。例如制造企業(yè)出資成立物流企業(yè)，后者專注服務(wù)母公司的物流業(yè)務(wù)，這樣的全資子公司的發(fā)展基本上完全依附于母公司，可以被視為寄生型的共生模式。李彬[13]則認(rèn)為，子母公司間關(guān)系類型十分多樣，既可能是在某個(gè)不確定的時(shí)點(diǎn)臨時(shí)發(fā)生(點(diǎn)共生)，也可能是按照一定時(shí)間間隔多次發(fā)生(間隔共生)。此外，根據(jù)母公司對(duì)子公司控股數(shù)量的多寡，其共生關(guān)系會(huì)有顯著不同。高勇強(qiáng)和田志龍[14]認(rèn)為控制權(quán)的不同會(huì)影響企業(yè)集團(tuán)網(wǎng)絡(luò)組織的行為模式。彭憶和鐘姍姍[15]則進(jìn)一步指出，母公司對(duì)子公司的控制和子母公司經(jīng)營目標(biāo)差異的程度會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營活動(dòng)造成影響。

事實(shí)上，逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)因信息不對(duì)稱時(shí)常發(fā)生，母公司控制權(quán)對(duì)子公司同時(shí)存在“隧道效應(yīng)”和“支撐效應(yīng)”[16]。徐鵬等[17]著重研究了母公司持股與子公司創(chuàng)新行為的關(guān)系。他們通過隨機(jī)效應(yīng)模型得出結(jié)論，認(rèn)為母公司持股比例與子公司創(chuàng)新行為和管理層權(quán)力之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系?？等A等[18]也認(rèn)為由于創(chuàng)新行為是一項(xiàng)牽涉多方利益的特殊風(fēng)險(xiǎn)決策，母公司股權(quán)收益的侵占效應(yīng)在持股比例較高的情況下逐漸形成并擴(kuò)大，使其更傾向于通過關(guān)聯(lián)交易等方式侵占子公司利益而非著眼于其長期發(fā)展。在這種單方主導(dǎo)的共生模式下，過于緊密的利益相關(guān)在一定程度上阻礙了子公司創(chuàng)新行為的產(chǎn)生和未來發(fā)展。蔡會(huì)明[19]考察了國際合資企業(yè)中母公司控制和績效表現(xiàn)的關(guān)系，指出中外子母公司間資源互補(bǔ)程度與企業(yè)績效表現(xiàn)呈正相關(guān)關(guān)系，這一結(jié)論驗(yàn)證了共生系統(tǒng)內(nèi)多方優(yōu)勢互補(bǔ)、相互促進(jìn)與企業(yè)績效間的關(guān)系。

3 研究設(shè)計(jì)

3.1 樣本選擇

本文的實(shí)證研究數(shù)據(jù)來源于國泰君安“中國上市公司財(cái)務(wù)指標(biāo)分析數(shù)據(jù)庫”2010年到2016年滬深兩市所有A股上市公司的共25個(gè)季度的面板數(shù)據(jù)(因研究需要，本文并未剔除所有ST公司以及金融類上市公司，僅剔除數(shù)據(jù)缺失的上市公司)。

3.2 變量定義

3.2.1 解釋變量與被解釋變量

本文采用了國內(nèi)外學(xué)界普遍使用的衡量公司績效的指標(biāo)托賓Q值作為被解釋變量。核心解釋變量是子母公司所有者結(jié)構(gòu)的聯(lián)系程度(母公司權(quán)益比)，由所有者權(quán)益比(股東權(quán)益占資產(chǎn)總額的比重)和母公司所有者權(quán)益比(母公司所有者權(quán)益占所有者權(quán)益的比重)兩個(gè)變量交互而成。

3.2.2 控制變量

我們將其他影響公司績效的因素作為控制變量：股權(quán)集中度，用少數(shù)股東權(quán)益占比表示；反映公司長期償債能力和資本化程度的長期資產(chǎn)負(fù)債率；企業(yè)規(guī)模，用總資產(chǎn)的對(duì)數(shù)表示；反映公司資金運(yùn)營能力、資金運(yùn)作能力和盈利能力的固定資產(chǎn)比率、有形資產(chǎn)比率和資產(chǎn)收益率；企業(yè)成長性，采用體現(xiàn)企業(yè)成長能力的市盈率作為代理變量。

3.3 模型設(shè)定

根據(jù)前文分析，最后加入了代表年份和行業(yè)的固定效應(yīng)和誤差項(xiàng)。綜上，本研究的回歸方程如模型(1)所示

托賓Q值it=所有者權(quán)益比it×母公司所有者權(quán)益比it+ ln(總資產(chǎn))it+少數(shù)股東權(quán)益占比it+ 長期資產(chǎn)負(fù)債率it+固定資產(chǎn)比率it+ 有形資產(chǎn)比率it+資產(chǎn)收益率it+市盈率it+eit

(1)

其中i表示公司，t表示時(shí)期。

4 實(shí)證結(jié)果

在共生系統(tǒng)中，母公司加強(qiáng)對(duì)子公司的控制可以在更大程度上確保子公司與母公司目標(biāo)一致，從而更好地對(duì)子公司的經(jīng)營活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)測，促進(jìn)子公司發(fā)展。但同時(shí)，母公司出于理性考慮傾向于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)而有可能成為子公司創(chuàng)新與發(fā)展的阻礙，從而對(duì)子公司的績效表現(xiàn)產(chǎn)生不利影響。這兩種影響方式或同時(shí)存在，或一方占據(jù)主導(dǎo)地位，我們將在接下來的回歸中予以檢驗(yàn)和分析。

4.1 描述性分析

主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)顯示，托賓Q值的最大值為1709，最小值為0.0410，平均值為2.884，標(biāo)準(zhǔn)差為18.28，其意味著股票市場對(duì)企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值與生產(chǎn)這些資產(chǎn)的成本的比值進(jìn)行的估算差異較大，符合股票市場的基本現(xiàn)狀，從其他主要變量的樣本數(shù)據(jù)來看，也均符合本次回歸分析的要求。

4.2 回歸結(jié)果

表1中報(bào)告了OLS回歸的結(jié)果，結(jié)果表明母公司權(quán)益比對(duì)子公司績效的負(fù)向影響顯著。表面上看，這似乎表明母公司對(duì)子公司的財(cái)務(wù)控制致使子公司減少了創(chuàng)新行為和高收益帶來的風(fēng)險(xiǎn)概率而影響了企業(yè)績效。但可能存在的情況是，并非母公司的控制權(quán)影響了子公司績效表現(xiàn)，而是因子公司績效表現(xiàn)的上升或下降使得母公司減少或增加財(cái)務(wù)控制。這種反向因果會(huì)帶來內(nèi)生性問題，如若在沒有控制內(nèi)生性問題的情況下進(jìn)行回歸，其結(jié)果將會(huì)是向上偏誤的，它可能高估了在所有權(quán)方面共生對(duì)公司績效的影響。為此，本文加入工具變量以剔除內(nèi)生性問題來重新觀測回歸結(jié)果。

注：***p<0.01,**p<0.05,*p<0.1。下同。

4.3 因果分析

4.3.1 工具變量

為了剔除內(nèi)生性問題，本文使用了工具變量和兩階段最小二乘回歸方法。本文初步選擇如下幾個(gè)工具變量進(jìn)行比較和回歸：首先是子公司自由現(xiàn)金流，債務(wù)融資水平的提高會(huì)減少經(jīng)理人可控制的公司自由現(xiàn)金流，從而減少代理成本[20]；其次是子公司綜合杠桿，因?yàn)樨?fù)債的增加會(huì)提高杠桿率從而增加企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，所以綜合杠桿同樣是一個(gè)與資產(chǎn)負(fù)債率相關(guān)的工具變量；再次是子公司市值，因資產(chǎn)負(fù)債率的提高或降低會(huì)向市場傳遞信號(hào)而影響公司的市值；最后是與資產(chǎn)負(fù)債率高度相關(guān)的反映公司對(duì)短期債權(quán)人依賴程度的指標(biāo)——子公司流動(dòng)負(fù)債率。

4.3.2 弱工具變量檢驗(yàn)

表2報(bào)告了所選四個(gè)工具變量的一階段回歸結(jié)果。所有系數(shù)至少在5%的顯著性水平下拒絕了原假設(shè)。這說明每個(gè)工具變量對(duì)我們考慮的內(nèi)生變量影響顯著，所以在下一階段的回歸中加入了全部四個(gè)工具變量。

4.3.3 兩階段最小二乘估計(jì)

至此，整個(gè)兩階段最小二乘回歸(2SLS)模型形成如下：

第一階段先用以上工具變量進(jìn)行回歸

所有者權(quán)益比it×母公司所有者權(quán)益比it=子公司市值it+子公司流動(dòng)負(fù)債率it+子公司綜合杠桿it+子公司自由現(xiàn)金流it+eit

第二階段則將第一階段回歸估計(jì)的核心解釋變量代入模型(1)進(jìn)行回歸，其他變量均與基準(zhǔn)回歸相同。具體結(jié)果如表3所示。

表3 工具變量回歸結(jié)果

我們發(fā)現(xiàn)在加入了控制變量后母公司權(quán)益比和子公司績效呈正相關(guān)關(guān)系。因此我們可以認(rèn)為，母公司對(duì)子公司的財(cái)務(wù)控制有助于減少子母公司間的委托代理問題，使得子母公司的經(jīng)營目標(biāo)保持一致和子公司績效的提高。

5 案例分析：德爾福公司與其中國子公司的合作共生

德爾福公司是成立于1890年的世界著名電氣公司，其主要經(jīng)歷了三個(gè)階段。1999年德爾福公司只是通用公司的一個(gè)零部件部門，1999年至2005年，德爾福公司從通用公司分離出來并在紐交所上市成為獨(dú)立企業(yè)，并迅速占據(jù)汽車零部件市場的龍頭地位。然而好景不長，由于通用公司遺留的成本壓力，德爾福公司逐漸進(jìn)入虧損狀態(tài)，并于2005年向美國政府申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。至此，德爾福公司進(jìn)入調(diào)整階段，目前德爾福公司已經(jīng)通過重組成為全球最大的汽車線束系統(tǒng)制造廠商。

5.1 委托代理理論與子母公司的合作共生

因子母公司戰(zhàn)略目標(biāo)的不一致而存在著顯著的委托代理問題，所有權(quán)和控制權(quán)的分離會(huì)導(dǎo)致代理者的自利行為與委托人的利益背道而馳，所以解決子母公司之間的委托代理關(guān)系對(duì)于實(shí)現(xiàn)子母公司之間的共生具有重要意義。德爾福公司于1993年進(jìn)入中國市場，其中國子公司于1998年開始快速發(fā)展，如今大部分產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了本土化生產(chǎn)。從人員構(gòu)成來看，德爾福公司采取了管理人員直接派遣的方式，中國亞太辦事處和中國技術(shù)中心的中高層管理人員基本由總部直接派遣，大大強(qiáng)化了對(duì)子公司人員的直接控制和經(jīng)營活動(dòng)的監(jiān)督，以確保子公司經(jīng)營目標(biāo)與母公司戰(zhàn)略目標(biāo)一致。

德爾福母公司通過直接派遣的方式，一方面能夠幫助子公司充分利用母公司資源，另一方面能夠及時(shí)、準(zhǔn)確地向母公司匯報(bào)子公司的運(yùn)行狀況以減少道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇，從而避免了母公司不能直接監(jiān)督子公司的活動(dòng)或母公司因信息不對(duì)稱無法知曉子公司的行為是否為最優(yōu)選擇時(shí)產(chǎn)生的委托代理問題，對(duì)于保持子母公司共生系統(tǒng)的穩(wěn)定性有促進(jìn)作用。所以說在子母公司的合作關(guān)系中，母公司應(yīng)當(dāng)通過加強(qiáng)對(duì)子公司人員和財(cái)務(wù)控制以使其目標(biāo)與母公司趨于一致，并在共生關(guān)系中采取更為主動(dòng)的行為，為最大程度減少代理問題不斷積累和發(fā)展共生能量，最終形成互惠共生的合作模式。

5.2 資源基礎(chǔ)理論與子母公司的共生合作

與交易成本理論不同,資源基礎(chǔ)理論主要從母公司資源向合資企業(yè)的轉(zhuǎn)移以及母公司資源價(jià)值的實(shí)現(xiàn)來分析母公司控制的必要性。德爾福公司百年來一直在世界汽車零部件制造業(yè)享有極高聲譽(yù)，此外，德爾福公司在研發(fā)上長年保持高投入以維持強(qiáng)大的技術(shù)優(yōu)勢，在全球范圍內(nèi)有32個(gè)技術(shù)中心，平均每年在工程技術(shù)開發(fā)方面投資超過16億美元。德爾福母公司的技術(shù)資源和聲譽(yù)資源為其在華子公司拓展中國市場創(chuàng)造了條件，與此同時(shí)母公司在資源上的控制也為子母公司之間的共生合作提供了保障。

因資源的鑲嵌性，一項(xiàng)資源向另一個(gè)組織轉(zhuǎn)移是比較困難的，德爾福母公司在技術(shù)研發(fā)過程中了解其關(guān)鍵點(diǎn)和特征以及轉(zhuǎn)移所需要的條件，故要想實(shí)現(xiàn)技術(shù)資源順利地轉(zhuǎn)移到德爾福中國子公司就必須要母公司的指導(dǎo)，從而也就需要母公司的控制和監(jiān)督。此外，當(dāng)資源成功轉(zhuǎn)移后，子公司更需要解決其轉(zhuǎn)移資源與本有資源的結(jié)合與協(xié)同的問題，德爾福中國子公司要想充分發(fā)揮德爾福母公司的技術(shù)優(yōu)勢和無形聲譽(yù)就離不開母公司在使用該資源時(shí)所積累的經(jīng)驗(yàn)和知識(shí)，母公司相較于子公司更了解其資源的發(fā)揮所需的配套資源和可能遇到問題的經(jīng)驗(yàn)性知識(shí)，所以說無論是母公司要想其所投資源充分發(fā)揮功能，還是子公司要想保證所轉(zhuǎn)移資源得到價(jià)值增值，都要求母公司參與到資源使用的相關(guān)決策中。最后，從動(dòng)機(jī)上來說，德爾福公司成立子公司本質(zhì)上就是為了更有效地進(jìn)行資源整合并建立跨國網(wǎng)絡(luò)體系，以其強(qiáng)大的技術(shù)和聲譽(yù)支持幫助子公司拓展中國市場，中國子公司以成本優(yōu)勢反哺母公司實(shí)現(xiàn)雙方的互惠共生，如果母公司一旦喪失對(duì)其優(yōu)勢資源的控制，就會(huì)在子母公司資源交換中失去重要的談判籌碼，無法獲得或者很難獲得子公司的資源稟賦和比較優(yōu)勢。因此，母公司加強(qiáng)對(duì)子公司人事和資源上的控制有利于子母公司間形成對(duì)稱性互惠共生關(guān)系和一體化共生關(guān)系，對(duì)于提高雙方的績效表現(xiàn)都有顯著的促進(jìn)作用。

6 結(jié)論與啟示

本文以子母公司之間的合作關(guān)系和績效表現(xiàn)為研究對(duì)象，以共生理論為基礎(chǔ)，一方面，選取2010年到2016年滬深兩市所有A股上市公司的共25個(gè)季度的面板數(shù)據(jù)，通過OLS回歸分析發(fā)現(xiàn)母公司加強(qiáng)對(duì)子公司的財(cái)務(wù)控制可以有效減少委托代理問題以提高子公司績效；另一方面，我們通過對(duì)德爾福公司案例的討論，從委托代理理論和資源基礎(chǔ)論兩個(gè)角度分析了德爾福子母公司的共生模式以及成功經(jīng)驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)母公司對(duì)子公司的人員控制和資源控制無疑都有助于子母公司的共生關(guān)系走向互惠互利，最終實(shí)現(xiàn)績效的共同提升。

在上述結(jié)論基礎(chǔ)上，為更好地完善子母公司之間的共生系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)一體化互惠共生，本文提出如下政策建議：(1)加強(qiáng)對(duì)子公司的財(cái)務(wù)控制。進(jìn)一步完善以資本為紐帶的子母公司管理體制，妥善處理子母公司之間集權(quán)和分權(quán)的財(cái)務(wù)關(guān)系，建立內(nèi)部審計(jì)和財(cái)務(wù)預(yù)算制度。(2)子公司關(guān)鍵崗位人事權(quán)的控制。為避免子母公司之間的委托代理問題，控股母公司應(yīng)當(dāng)對(duì)子公司的人事權(quán)具有絕對(duì)的控制，既可采取母公司管理人員直接兼任也可采取母公司另行派遣的方式，但子公司關(guān)鍵崗位的獎(jiǎng)懲、工資和考核仍需由母公司決定。(3)加強(qiáng)對(duì)子公司資源的控制。母公司應(yīng)當(dāng)在將其優(yōu)勢資源轉(zhuǎn)移到子公司以及子公司使用這些轉(zhuǎn)移資源的過程中充分利用積累的經(jīng)驗(yàn)和知識(shí)加強(qiáng)對(duì)子公司的控制，以便獲得子公司的資源稟賦和比較優(yōu)勢。

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AnEmpiricalResearchonCooperationRelationshipandPerformanceofSubsidiaryandParentCompanyBasedonSymbiosisTheory——EmpiricalEvidencefromListedCompanyandMultinationalCorporation

ZHU Na-na, ZHAO Hong-yan, XIE Min

(GloriousSunSchoolofBusinessandManagement,DonghuaUniversity,Shanghai200051,China)

F271

A

1003-5192(2017)05- 0076- 05

10.11847/fj.36.5.76

2016- 09- 09

國家社會(huì)科學(xué)基金資助項(xiàng)目(10BJY008)；東華大學(xué)博士創(chuàng)新基金資助項(xiàng)目(16D310807)