彭晨露

摘 要：隨著社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制不斷完善，投資者、管理人員和會計(jì)人員對財(cái)務(wù)報(bào)表分析表現(xiàn)出極大的興趣。財(cái)務(wù)報(bào)表分析的作用逐漸被人們所認(rèn)可，人們用它來尋找投資對象和兼并對象，預(yù)測企業(yè)未來的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果，判斷投資、籌資和經(jīng)營活動的成效。評價企業(yè)管理業(yè)績和企業(yè)決策，財(cái)務(wù)報(bào)表分析幫助我們改善了決策，減少了籌投資的盲目性。通過財(cái)務(wù)分析，可以評價企業(yè)的償債能力、資產(chǎn)管理水平、獲利能力和企業(yè)的發(fā)展趨勢。所以研究財(cái)務(wù)分析指標(biāo)具有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義。本文通過對學(xué)術(shù)著作的查閱，針對過去學(xué)術(shù)這對于該選題沒有做出具體闡述的觀點(diǎn)加以補(bǔ)全，同時，對數(shù)據(jù)進(jìn)行了更新整理，以期待給讀者帶來更多參考價值。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)指標(biāo)；財(cái)務(wù)報(bào)表；財(cái)務(wù)分析

一、財(cái)務(wù)分析指標(biāo)的基本方法

一般情況而言，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的來源主要從以下幾個方面獲取，比如像償債的各種比率，流動率啊、包括產(chǎn)權(quán)上的比率，存貨天數(shù)等。通常情況下，償債能力指標(biāo)如資產(chǎn)負(fù)債率、流動比率、速動比率、產(chǎn)權(quán)比率、利息保障倍數(shù)，經(jīng)營能力指標(biāo)如存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、經(jīng)營周期、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；盈利能力指標(biāo)如銷售凈利率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)報(bào)酬率、資本收益率。這些指標(biāo)數(shù)據(jù)均從資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表上取得。

二、當(dāng)前財(cái)務(wù)分析指標(biāo)應(yīng)用中存在的問題

（一）績效評價體系存在的問題。企業(yè)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)并沒有被周轉(zhuǎn)率指標(biāo)所全部反映。它解釋的是存貨過量或者流動性較強(qiáng)的硬性指標(biāo)。被用作衡量生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)節(jié)的運(yùn)轉(zhuǎn)效率。也是判斷公司生產(chǎn)運(yùn)轉(zhuǎn)過程中庫存被營銷比率的一項(xiàng)綜合指標(biāo)。在真實(shí)管理中，存貨計(jì)價辦法對存貨周轉(zhuǎn)率影響很大，所以在評價公司不同階段或不一樣的存貨周轉(zhuǎn)率時，必須防范庫存計(jì)價辦法方法能否相同。除外，為了調(diào)整資產(chǎn)報(bào)酬率，公司領(lǐng)導(dǎo)層估計(jì)能期望降低存貨標(biāo)準(zhǔn)和周轉(zhuǎn)期，某些時期受人為因素干擾，這項(xiàng)指標(biāo)就不能精準(zhǔn)地表述存貨資產(chǎn)的運(yùn)轉(zhuǎn)效率。

（二）評價方法存在的問題。凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)沒有涉及凈資產(chǎn)的參考時間。凈資產(chǎn)收益率解釋的是企業(yè)債權(quán)人對公司提供資本的報(bào)酬率，描述的是企業(yè)凈資產(chǎn)的增值狀況。凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)含有下列所示的兩個問題：一是“歲末凈資產(chǎn)”項(xiàng)目中因?yàn)橐呀?jīng)刪除對債權(quán)人選送的部分金額，造成運(yùn)用不一樣的利益政策的企業(yè) “凈資產(chǎn)獲益率”的計(jì)算方法存在誤差；二是因?yàn)?“歲末凈資產(chǎn)”項(xiàng)目里涵蓋企業(yè)年度內(nèi)附加的收益，但是部分上漲的是在報(bào)告年度內(nèi)競相獲取的，對企業(yè)的那部分新加凈資產(chǎn)的利用當(dāng)然是在獲得以后，以前計(jì)算公式明顯沒有涉及到該部分凈資產(chǎn)的利用時間，造成“凈資產(chǎn)利潤率”的運(yùn)算結(jié)果不太標(biāo)準(zhǔn)。

三、解決財(cái)務(wù)分析指標(biāo)應(yīng)用中問題的對策

（一）單變量預(yù)警模型。單變量預(yù)警模型是運(yùn)用單個財(cái)務(wù)比重趨勢的惡化程度作為判別依據(jù)來預(yù)估財(cái)務(wù)威脅。該模型最為重要的兩點(diǎn)是擇取預(yù)警財(cái)務(wù)分量和尋覓判別閥值。以宏觀整體性和預(yù)估計(jì)大小，能夠選擇幾種方式其一股本保證。報(bào)酬率、股本負(fù)債率、現(xiàn)金安全率等。這種方法相對簡單，實(shí)踐也很容易，可單個指標(biāo)含有片面性，不能很好地詮釋公司所占比重變化的情況。這種比率適應(yīng)于規(guī)模較小、業(yè)務(wù)較少的公司。

（二）多變量預(yù)警模型。多變量預(yù)警模型是運(yùn)用多元線性函數(shù)原理，結(jié)合很多財(cái)務(wù)指標(biāo)，并運(yùn)用函數(shù)值的變量來判定財(cái)務(wù)威脅的可能性。其中頗為著名的模型是美國的愛德華·阿爾曼在20世紀(jì)60年代中期倡導(dǎo)的Z計(jì)分模型。他糅合多種財(cái)務(wù)指標(biāo)加權(quán)匯總，計(jì)算出一個總差別值Z值來預(yù)測、計(jì)量企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性，它從企業(yè)償債能力、獲利能力、營運(yùn)能力、資產(chǎn)利用率等方面綜合反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況。一般說，Z值越低，企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性越高。

四、結(jié)語

結(jié)合實(shí)際情況，針對上述的各種財(cái)務(wù)比率指標(biāo)的局限性，本文提出了一些合理性的建議。

計(jì)算流動比率時，將每一流動資產(chǎn)短期變現(xiàn)的能力表現(xiàn)為一個變現(xiàn)權(quán)數(shù)，用該變現(xiàn)權(quán)數(shù)乘以流動資產(chǎn)來修正公司的流動資產(chǎn)，以得到更客觀真實(shí)的流動比率。

分析長期償債能力時既要看資產(chǎn)負(fù)債率，又要看資產(chǎn)報(bào)酬率。若公司資產(chǎn)的獲利能力強(qiáng)，則可以擁有較高的資產(chǎn)負(fù)債率。但是對于資產(chǎn)報(bào)酬率高同時投資回收期相對長的項(xiàng)目而言，其獲利在當(dāng)期不能反映。因此經(jīng)營者應(yīng)當(dāng)全面考慮，審時度勢，兼顧股東、債權(quán)人等多方的利益，做出適當(dāng)?shù)呢?fù)債決策。

考慮應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率時，應(yīng)用本期收回的應(yīng)收賬款數(shù)值代替公式中 “銷售收入”。通過替換能客觀反映季節(jié)性差異懸殊和結(jié)算時采用大量現(xiàn)金公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)問題，更真實(shí)反映了其周轉(zhuǎn)情況。

對于資產(chǎn)凈利率首先考慮貨幣的時間價值，將年初的凈資產(chǎn)折算成年末的價值，與年末的凈資產(chǎn)值相加，平均算出年內(nèi)的平均資產(chǎn)總額，計(jì)算口徑保持一致，得到較為客觀的數(shù)據(jù)。其次應(yīng)該重視公司的利潤分配政策，防止通過調(diào)整利潤分配政策進(jìn)行數(shù)據(jù)粉飾。最后，考慮資產(chǎn)凈利率時，應(yīng)扣除報(bào)告期內(nèi)因客觀原因而產(chǎn)生的增減額，同時加上向投資者所分配的當(dāng)年利潤。

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