張詩雨

漢王的手寫軌跡、OCR、人臉識別均與人工智能有較強關(guān)聯(lián)。趁著人工智能的東風(fēng)，漢王科技股價也在近期出現(xiàn)大漲，但與之相伴的是，基金及大股東均有一定數(shù)量的減持

從被資本市場打入冷宮，到突然再次受到熱捧，漢王科技（002362.SZ）最近的遭遇，令人有點啼笑皆非。

沉寂多年后，憑著人工智能這股熱浪，8月11日至9月13日間，漢王科技的股價漲幅超過70%，市盈率更是達(dá)到令人咋舌的228倍。

漢王科技之所以此前多年受市場冷遇，是因為其營收大頭——電子書業(yè)務(wù)發(fā)展遇挫，2011年至2015年間，漢王科技扣非后均虧損。直到2016年，公司業(yè)績才得以翻身，扣非后盈利2037萬元。

漢王科技近年來是怎樣實現(xiàn)扭虧為盈的？公司如何看待當(dāng)前的估值？公司的人工智能相關(guān)業(yè)務(wù)到底發(fā)展到了什么樣的水平？帶著一個個市場各方廣泛關(guān)注的問題，記者在中關(guān)村軟件園漢王大廈內(nèi)，采訪了公司集團辦一位相關(guān)負(fù)責(zé)人。

去電子書

漢王科技成立于1998年，2010年登陸深交所上市，彼時，公司曾憑借電子書業(yè)務(wù)風(fēng)光一時。2010年，公司扣非后凈利潤8900萬元，營業(yè)收入12.3億元，電子書貢獻了當(dāng)中的70%。這一年，漢王科技股價曾一度達(dá)到151.11元，成為滬深兩市第一高價股，與排名第二的國民技術(shù)拉開6元差距，成為當(dāng)時的“股王”。

但好景不長，由于電子書產(chǎn)品受平板電腦和智能手機產(chǎn)品沖擊，相關(guān)市場開始萎縮。2011年，公司營業(yè)收入同比減少56%，扣非后虧損5.1億元。業(yè)績的低迷也使得公司股價受到影響，2011年4月底，公司推出10轉(zhuǎn)增10的方案，但未能如一些公司帶來市值上漲，該年4月至12月間，公司股價由25.42元跌至11.60元。

陷入低谷后，漢王科技開始靠控制費用、展開裁員、變賣資產(chǎn)支撐公司發(fā)展。2010年，公司共有1570名員工，2011、2012年分別減少至659人、435人。 之后，漢王科技董事長劉迎建曾多次公開表露過轉(zhuǎn)型計劃，稱公司今后將重點發(fā)展文字識別、人臉識別、軌跡輸入等業(yè)務(wù)。

此后，漢王科技的電子書業(yè)務(wù)急劇縮減，2011～2013年間，公司該業(yè)務(wù)的營業(yè)收入分別為2.3億元、6916萬元、2528萬元。

扭虧為盈

數(shù)據(jù)顯示，2011至2013年，公司營業(yè)收入均在下滑，2014年才恢復(fù)增長。虧損期則持續(xù)了更久，2011至2015年，公司扣非后分別虧損5.1億元、1.1億元、2.1億元、264萬元、69萬元。雖然連續(xù)虧損，好在虧損額總體上在逐漸減少，顯示出較好的變化態(tài)勢。

2016年是漢王科技的轉(zhuǎn)折年，這一年，公司營業(yè)收入同比增長14%，扣非后凈利潤2037萬元，終于實現(xiàn)扭虧為盈。好勢頭在2017年得到延續(xù)，2017年上半年，公司營業(yè)收入2.6億元，同比增長42%，扣非凈利潤1980萬元，同比增加170%。

在漢王科技內(nèi)部，劉迎建所說的轉(zhuǎn)型計劃的確得到貫徹。2017年上半年，公司手寫軌跡產(chǎn)品、OCR產(chǎn)品、人臉識別設(shè)備、大氣監(jiān)測治理器、電子書產(chǎn)品的營收分別為8859萬元、6273萬元、4684萬元、2330萬元、799萬元。

公司推出的手寫軌跡業(yè)務(wù)主要是用在銀行等機構(gòu)內(nèi)部，使用相關(guān)設(shè)備手寫簽下名字，此后對簽名進行識別的一種技術(shù)。OCR則是通過檢測暗、亮的模式確定紙上字符的形狀，然后用字符識別方法將形狀翻譯成計算機文字。

漢王銷售的上述產(chǎn)品，為何在近兩年實現(xiàn)了盈利？在此期間，公司發(fā)生了哪些轉(zhuǎn)變？在2016年年報與2017年半年報中，漢王科技均對外公開表示，盈利改善主要因阿米巴單元的管理模式發(fā)揮效力，調(diào)動了管理層及員工的積極性。

阿米巴改革到底是什么？公司集團辦相關(guān)負(fù)責(zé)人對《投資者報》記者解釋：“我們將漢王分成了8個子公司，每個子公司讓管理層占股10%，各子公司管理層都簽下對賭協(xié)議，對各自負(fù)責(zé)的子公司業(yè)績承擔(dān)相應(yīng)的獎勵與懲罰機制。通過改革之后，過去管理層表現(xiàn)與自己工作業(yè)績、未來晉升通道都沒有明確關(guān)系的時代便結(jié)束了。”

股東減持

漢王的手寫軌跡、OCR、人臉識別產(chǎn)品均與人工智能有較強關(guān)聯(lián)。今年7月8日，國務(wù)院發(fā)布《新一代人工智能發(fā)展規(guī)劃》，將人工智能的發(fā)展提升到國家戰(zhàn)略層面，此后，大批人工智能概念股大漲，漢王科技便是當(dāng)中之一。

也正是趕上了這一波概念的熱潮，8月11日至9月13日間，公司股價漲幅超過70%，由20元漲至34.76元，市盈率達(dá)到228倍。

對于近期股價的漲幅，上述公司集團辦相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴《投資者報》記者，“我們漢王沒有任何動作，股價全是被人工智能炒起來的。大家能看到，人工智能相關(guān)公司最近股價都漲了，可能因為漢王曾經(jīng)做過股王，在這幾家公司中就會比較凸顯。我們很多動作都在提示風(fēng)險，包括8月28日公布的員工持股計劃賣出公告，也是在提醒投資人，我們已經(jīng)賣出股票，沒必要再追高?！?/p>

記者注意到，不止?jié)h王科技員工持股計劃在賣出股票，機構(gòu)及公司高管今年以來也曾拋售公司股票。根據(jù)公司報告披露的數(shù)據(jù)顯示，2016年12月底，基金共持有公司64.45萬股，而到今年6月30日，已減持至20.39萬股。

9月4日，漢王科技發(fā)布公告披露，公司第二大股東、董事長劉迎建之妻徐冬青擬在減持計劃公告之日起15個交易日后的6個月內(nèi)，減持公司0.46%的股份，不超過100萬股。

那么，機構(gòu)及股東的減持是否意味著對公司不夠看好？公司有哪些措施增強投資人信心？對此，公司集團辦相關(guān)負(fù)責(zé)人稱：“高管們的減持是一個常規(guī)的動作，而且這次徐冬青減持的股份是很少量的，可以說小到不值一提，對她的股東地位、公司經(jīng)營均不構(gòu)成任何影響?！眅ndprint