高方方

在當(dāng)前存量資金博弈的A股市場，蹺蹺板效應(yīng)長期存在，尤其是中小創(chuàng)經(jīng)歷長時間的低迷后，復(fù)蘇的可能性很大

在市場對經(jīng)濟見頂?shù)膿?dān)憂中，上證指數(shù)近三個月震蕩走高，尤其是8月以來加速上漲，強勢站穩(wěn)3300點。在廣發(fā)基金武幼輝看來，A股市場的“任性”其實來源于經(jīng)濟的韌性。經(jīng)濟結(jié)構(gòu)正在發(fā)生積極變化，將支撐企業(yè)盈利繼續(xù)向好。投資者應(yīng)該淡化經(jīng)濟在短周期內(nèi)的波動，更加關(guān)注中周期的積極變化。下半年投資機會比上半年好，關(guān)鍵在于市場對經(jīng)濟韌性的認識增強。此外，二季度金融嚴監(jiān)管的政策狀態(tài)有所緩和，也改善了市場的流動性和風(fēng)險偏好。

“主板盈利慢?！笔俏溆纵x對于市場整體趨勢的判斷。他認為，A股將會延續(xù)2016年以來“主板盈利慢?！钡淖邉?。在結(jié)構(gòu)上，金融股、周期股和消費白馬股將會輪流表現(xiàn)，而創(chuàng)業(yè)板在業(yè)績增速下滑的壓力下，近期的上漲更多源于風(fēng)險偏好提升后的反彈，真正的見底可能要等到明年中期前后。

展望下半年，招行基金賈成東認為，經(jīng)濟增速預(yù)計經(jīng)過一季度的高點之后將繼續(xù)如期放緩，資本市場風(fēng)險偏好或?qū)⑦M一步下降，預(yù)計A股市場將維持窄幅震蕩的格局。

中歐基金認為，往后一年大概率不會發(fā)生大面積的債務(wù)危機。同時，在外圍科技股的帶動下，市場對創(chuàng)業(yè)板公司股權(quán)的問題變得不那么敏感，創(chuàng)業(yè)板風(fēng)險偏好或會有所上升。而近日上證綜指突破年初以來的震蕩區(qū)間，進一步給市場情緒打了一劑強心針。下一階段有可能出現(xiàn)市場整體風(fēng)格的切換，即從周期、價值逐步切換至成長科技類。

尋找業(yè)績穩(wěn)定增長的公司

近期，股市頻頻迎來增量活水，各大權(quán)重指數(shù)連續(xù)收紅，投資者最為關(guān)注的，莫過于后市熱點在哪里？招商基金賈成東表示，預(yù)計下半年A股市場將維持窄幅震蕩的格局，將堅持從基本面的角度出發(fā)，在繼續(xù)配置家電、定制家具、食品飲料和消費電子板塊股票的基礎(chǔ)上，尋找業(yè)績穩(wěn)定增長的偏消費類公司并長期持有，以獲取更好的收益，并規(guī)避市場調(diào)整所帶來的風(fēng)險。

中歐基金認為，短期內(nèi)金融科技板塊的行情相對確定，由于前期跌幅較大，該板塊或已積累了一定的安全邊際，大概率將成為行情啟動的領(lǐng)頭羊。

華商基金張博煒認為，9月陸續(xù)公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)或?qū)⒚黠@提升市場對于周期股的風(fēng)險偏好，周期股當(dāng)前仍處于較好的做多時間窗口之中，對于沖擊成本較小的產(chǎn)品仍有一定的操作空間。

南方基金李佳亮表示，今年下半年將維持上半年市場震蕩中緩慢上行邏輯不變。繼續(xù)關(guān)注結(jié)構(gòu)性機會，在選股配置上，逐漸轉(zhuǎn)向二線藍籌及部分優(yōu)質(zhì)創(chuàng)業(yè)板股票。在細分行業(yè)方面，可重點關(guān)注TMT板塊的緩跌筑底后的低位反轉(zhuǎn)機會，以及有色金屬行業(yè)2浪回踩后的趨勢延續(xù)機會。在當(dāng)前存量資金博弈的A股市場，蹺蹺板效應(yīng)長期存在。中小創(chuàng)經(jīng)歷長時間的低迷后，復(fù)蘇的可能性很大，隨著市場風(fēng)險偏好回升，未來有可能接棒“漂亮50”成為下一階段的熱點。

廣發(fā)基金表示，投資者應(yīng)該關(guān)注存在產(chǎn)業(yè)鏈邏輯的支撐、擁有技術(shù)壁壘，或者資源壁壘的真成長公司，比如新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈和蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)個股。

景順長城環(huán)保優(yōu)勢基金經(jīng)理楊銳文則認為，現(xiàn)在是成長股輪漲的大好時機，并特別強調(diào)了新消費、新科技、大環(huán)保這三大領(lǐng)域存在的重大機會。在楊銳文看來，成長股輪漲機會最大的就是電子板塊。

摩根士丹利華鑫基金表示，后續(xù)需要關(guān)注供給側(cè)改革、人民幣升值，以及價格上升壓力傳導(dǎo)等關(guān)鍵因素對經(jīng)濟數(shù)據(jù)的進一步影響。在經(jīng)濟復(fù)蘇逐漸被認可的背景下，“十九大”召開前，市場維穩(wěn)預(yù)期增強，上周主題投資類的個股表現(xiàn)活躍，市場的風(fēng)險偏好進一步上升。endprint