潘亦純

該基金擬采用風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)策略為基礎(chǔ)精選個(gè)類(lèi)屬優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，專注解決長(zhǎng)期收益和短期波動(dòng)之間的矛盾，在頂層平衡各類(lèi)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)收益預(yù)算

首批6只公募FOF蓄勢(shì)待發(fā)，各只產(chǎn)品的設(shè)計(jì)思路也逐漸浮出水面。記者綜合各方信息了解到，嘉實(shí)基金旗下嘉實(shí)領(lǐng)航資產(chǎn)配置混合型FOF是一只全市場(chǎng)FOF，該基金擬運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)策略，同時(shí)基于嘉實(shí)獨(dú)有的公募基金經(jīng)理評(píng)價(jià)系統(tǒng)，將在全市場(chǎng)精選優(yōu)質(zhì)基金，以求獲取更為穩(wěn)定的回報(bào)。

有第三方基金分析人士指出，全市場(chǎng)FOF的優(yōu)勢(shì)主要在于：第一，在不同基金公司的能力特點(diǎn)上實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。第二，在資產(chǎn)配置上實(shí)現(xiàn)更好的分散性，有可能獲取更高的超額收益。第三，實(shí)現(xiàn)更大的資金容量。

據(jù)介紹，嘉實(shí)領(lǐng)航資產(chǎn)配置混合型FOF擬采用風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)策略為基礎(chǔ)精選個(gè)類(lèi)屬優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，專注解決長(zhǎng)期收益和短期波動(dòng)之間的矛盾，在頂層平衡各類(lèi)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)收益預(yù)算。記者了解到，風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)策略是一種中低風(fēng)險(xiǎn)策略，通過(guò)數(shù)學(xué)優(yōu)化的方法實(shí)現(xiàn)各類(lèi)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)的平衡，追求穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)收益特征。

記者查閱相關(guān)資料了解到，風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)策略是國(guó)際上一種很成熟的資產(chǎn)配置策略，應(yīng)用最為成功的當(dāng)屬全球最大的對(duì)沖基金——橋水聯(lián)合基金，風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)策略在后期的發(fā)展中又被各類(lèi)投研機(jī)構(gòu)豐富化，逐漸成為經(jīng)典的資產(chǎn)配置模型，據(jù)橋水聯(lián)合2015年的估測(cè)，美國(guó)共同基金中約有4%的資產(chǎn)配置于風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)策略。

為了更好地實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)配置效果，嘉實(shí)基金在前期做了大量研究分析工作，僅對(duì)公募債券型基金就遍歷了1998年以來(lái)市場(chǎng)上702名公募債券基金經(jīng)理的歷史持倉(cāng)結(jié)構(gòu)，將利率、信用、可轉(zhuǎn)債平均持倉(cāng)比例等位于一定基準(zhǔn)的基金經(jīng)理視為對(duì)應(yīng)風(fēng)格，其余沒(méi)有明顯偏好的劃分為靈活配置型。

記者了解到，嘉實(shí)基金根據(jù)過(guò)往專戶FOF實(shí)盤(pán)運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，以及對(duì)風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)策略的深刻認(rèn)知，預(yù)計(jì)未來(lái)會(huì)通過(guò)對(duì)產(chǎn)品配置模型持續(xù)的跟蹤、修正后，進(jìn)行定期調(diào)整和歸因分析，力爭(zhēng)為投資者創(chuàng)造長(zhǎng)期穩(wěn)定的投資回報(bào)。

嘉實(shí)基金董事總經(jīng)理、機(jī)構(gòu)和固定收益業(yè)務(wù)CIO經(jīng)雷進(jìn)一步解釋稱，風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)策略更重要的是“配置風(fēng)險(xiǎn)”并控制相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，均衡配置各類(lèi)資產(chǎn)在組合中的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重、從而提高投資的“性價(jià)比”?！耙虼嗽谠O(shè)計(jì)產(chǎn)品時(shí)希望這只公募FOF能夠體現(xiàn)出較低風(fēng)險(xiǎn)、較小波動(dòng)、較小回撤等特點(diǎn)，期望產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)更均衡、調(diào)倉(cāng)更靈活，為投資者提供更好的投資體驗(yàn)。”endprint