長(zhǎng)江證券表示， 由于去杠桿政策仍在延續(xù)，且處于不斷落地的進(jìn)程之中，對(duì)于市場(chǎng)的長(zhǎng)期影響不可忽視。從防御性角度出發(fā)，考慮當(dāng)前金融股的相對(duì)估值水平仍處于較低位置，未來(lái)有持續(xù)的提升空間，認(rèn)為大金融板塊相比之下更具有配置性價(jià)比。

對(duì)于投資建議，基于消費(fèi)股穩(wěn)健的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性，在研究消費(fèi)股收益時(shí)，首先需要將其業(yè)績(jī)帶來(lái)的收益與估值帶來(lái)的收益有所區(qū)分。消費(fèi)股的收益來(lái)自兩部分，第一部分來(lái)自業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，由業(yè)績(jī)?cè)鏊贈(zèng)Q定；第二部分來(lái)自于估值的變動(dòng)，取決于相對(duì)業(yè)績(jī)?cè)鏊俚目沙掷m(xù)性?；谙M(fèi)股穩(wěn)健的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性，投資者愿意給予其可持續(xù)性溢價(jià)。區(qū)分行業(yè)來(lái)看，家電等主要行業(yè)均符合上述的業(yè)績(jī)持續(xù)性溢價(jià)。endprint