藝曦

9月4日15時(shí)左右，央行等七部委聯(lián)合發(fā)布關(guān)于防范代幣發(fā)行融資風(fēng)險(xiǎn)的公告，要求各類(lèi)代幣發(fā)行融資活動(dòng)應(yīng)當(dāng)立即停止。明確ICO（首次代幣發(fā)行）本質(zhì)上是一種未經(jīng)批準(zhǔn)非法公開(kāi)融資行為，涉嫌非法發(fā)售代幣票券、非法發(fā)行證券以及非法集資、金融詐騙、傳銷(xiāo)等違法犯罪活動(dòng)。所謂ICO，其實(shí)就是市面上的比特幣、以太坊等通用數(shù)字貨幣。

“禁令”一出，自2016年以來(lái)火熱膨脹的“比特幣”遭遇了“急剎車(chē)”，反應(yīng)到市場(chǎng)上則是90%的比特幣下跌。起底比特幣發(fā)現(xiàn)，它的造富泡沫與項(xiàng)目監(jiān)管的“漏洞”，本身注定了其“黑天鵝”的真身。

比特幣遭遇“禁令”

所謂ICO，是Initial Coin Offering的縮寫(xiě)，中文翻譯就是“首次代幣發(fā)行”，是區(qū)塊鏈項(xiàng)目首次發(fā)行代幣，募集比特幣、以太坊等通用數(shù)字貨幣的行為。據(jù)說(shuō)，還有很多奇葩代幣的出現(xiàn)，比如“馬勒幣”“跑男幣”……

就在9月4日，央行等七部委聯(lián)合發(fā)布要求各類(lèi)代幣立即停止的通知后，截至5日凌晨，60家被中國(guó)互金協(xié)會(huì)點(diǎn)名要求整改的ICO平臺(tái)，超半數(shù)已經(jīng)進(jìn)入“清退”流程，或下架ICO代幣或暫停服務(wù)，一些ICO項(xiàng)目方同時(shí)著手退幣等事宜。據(jù)了解，截至目前，ICO365、91ICO、51ICO、ICO114、Aimwise、點(diǎn)量金服、幣眾籌、立方投、7寶網(wǎng)、比特兒、大紅火、眾創(chuàng)園等多家平臺(tái)已經(jīng)暫停ICO業(yè)務(wù)。

監(jiān)管令發(fā)表后的24小時(shí)，90%的數(shù)字代幣們處于下跌狀態(tài)。據(jù)SOSOBTC數(shù)據(jù)，目前全球市場(chǎng)上正在交易的580多種數(shù)字代幣中，約520種處于下跌行情，截至5日跌幅最大的前五種代幣仍保持在50%的跌幅。驚魂只是24小時(shí)，隨后國(guó)內(nèi)各大交易平臺(tái)的交易額在近兩日都有明顯的增長(zhǎng)，聚幣網(wǎng)9月5日交易額最大的NEO幣24小時(shí)成交額為1.07億元，24小時(shí)漲幅達(dá)到18.47%。

進(jìn)入ICO監(jiān)管第四天，也就是9月8日，比特幣在人民幣計(jì)價(jià)日內(nèi)大漲9%站回28000元高位，據(jù)火幣網(wǎng)數(shù)據(jù)，最高更是摸到29348元。

對(duì)此，中國(guó)政法大學(xué)金融創(chuàng)新與互聯(lián)網(wǎng)金融法治研究中心副秘書(shū)長(zhǎng)趙鷂分析稱(chēng)，比特幣價(jià)格上漲很正常：第一，莊家沒(méi)有出手；第二，央行要求已成功ICO項(xiàng)目清退比特幣，對(duì)比特幣的需求短時(shí)間內(nèi)增加。

有投資者稱(chēng)，他在9月4日22時(shí)左右發(fā)現(xiàn)比特幣價(jià)格徘徊在27000元左右時(shí)，便重新買(mǎi)入比特幣和以太坊試圖抄底。但5日早上起床發(fā)現(xiàn)幣價(jià)進(jìn)一步下跌，于是又補(bǔ)倉(cāng)一部分。頂著“紅線(xiàn)”投資？該投資者稱(chēng)依然相信比特幣的保值、升值能力。據(jù)了解，他曾嘗到過(guò)比特幣交易的甜頭。就在2013年，他以4000左右價(jià)格購(gòu)入40枚比特幣；到了2016年，為在北京購(gòu)房以1萬(wàn)左右的價(jià)格賣(mài)出近30枚。

由此不難理解，為何他依然選做比特幣信徒，“雖然ICO被取締，但其背后的區(qū)塊鏈技術(shù)和比特幣的算力我認(rèn)為還是很靠譜的，跌了應(yīng)該還會(huì)漲?！?/p>

一夜造富與90%不靠譜

自2009年第一款數(shù)字貨幣——比特幣誕生之時(shí)起，8年來(lái)，比特幣大概暴漲500萬(wàn)倍，目前整個(gè)數(shù)字貨幣市值突破1000億美元。

據(jù)國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)分析技術(shù)平臺(tái)發(fā)布的《2017上半年國(guó)內(nèi)ICO發(fā)展情況報(bào)告》顯示，2017年上半年，國(guó)內(nèi)已完成的ICO項(xiàng)目共65個(gè)，融資規(guī)模折合人民幣達(dá)26.16億元，參與人次達(dá)10.5萬(wàn)。不過(guò)，這個(gè)數(shù)字似乎顯得有些保守了，據(jù)金融科技分析研究機(jī)構(gòu)Autonomous NEXT統(tǒng)計(jì)，國(guó)內(nèi)參與ICO的人數(shù)達(dá)到200萬(wàn)人。

8年里，眾多的投資者儼然跳進(jìn)了一座“金礦”。造富效應(yīng)的強(qiáng)大讓人咋舌之余，其“粗制濫造”的過(guò)程，難怪讓業(yè)內(nèi)人士大呼，90%的項(xiàng)目都不靠譜。

幾乎所有ICO的項(xiàng)目都帶著“忽悠”的色彩。一家剛成立的創(chuàng)業(yè)公司連募資白皮書(shū)都懶得寫(xiě)，開(kāi)口就要募集2億美元，這對(duì)于初創(chuàng)企業(yè)，在VC、創(chuàng)投都是不可能的事，更不用說(shuō)在A股排隊(duì)IPO的企業(yè)。但只需大V站臺(tái)，ICO就可輕松實(shí)現(xiàn)。這不是天方夜譚，自稱(chēng)擁有6位數(shù)比特幣的“比特幣首富”李笑來(lái)已經(jīng)做到了。李笑來(lái)曾創(chuàng)立一個(gè)名為EOS的區(qū)塊鏈項(xiàng)目，僅用5天時(shí)間就在ICO平臺(tái)上融到1.85億美元。7月2日，這一項(xiàng)目在二級(jí)市場(chǎng)市值沖到50億美元。而在前幾年，李笑來(lái)的公開(kāi)身份還是新東方的一名教師。

據(jù)報(bào)道，一家ICO創(chuàng)業(yè)公司在短短三個(gè)小時(shí)內(nèi)就吸引了超過(guò)1.5億美元，迄今已募集了13億多美元。不久前，前高盛高頻交易員通過(guò)ICO項(xiàng)目，短短4天募到5.5萬(wàn)個(gè)比特幣和31.6萬(wàn)個(gè)以太坊，價(jià)值2億多美元，融資速度之快，金額之大轟動(dòng)一時(shí)。

監(jiān)管紅線(xiàn)的拉起，是源于忽悠的繼續(xù)。

“錢(qián)來(lái)得太快了，成本特別低廉”，有業(yè)內(nèi)人士透露，ICO已有了成套的拷貝技術(shù)——發(fā)幣者可以買(mǎi)一套代碼過(guò)來(lái)，把其中的名詞微調(diào)就完成了?！皳?jù)以太坊ERC-20標(biāo)準(zhǔn)，稍微有點(diǎn)編程經(jīng)驗(yàn)的人，只需輸入變量，修改代幣名稱(chēng)、代幣符號(hào)、代幣總量，修改不到10行代碼，就可以發(fā)一個(gè)幣?！?/p>

發(fā)幣的過(guò)程更是簡(jiǎn)單。對(duì)于ICO來(lái)說(shuō)，最重要的是要有背書(shū)，也就是在幣圈有影響力的人（比如李笑來(lái)）來(lái)站臺(tái)，要么是公開(kāi)發(fā)消息表示看好支持或者出現(xiàn)在ICO項(xiàng)目投資人顧問(wèn)列表中。追夢(mèng)者基金創(chuàng)始人、創(chuàng)新谷創(chuàng)始人朱波就曾遭遇過(guò)“背書(shū)”事件。對(duì)方希望朱波能為自己的項(xiàng)目在ICO中站臺(tái)。由于深知項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，朱波拒絕，沒(méi)想到對(duì)方說(shuō)：“朱總，有你們的背書(shū)最好，但是如果沒(méi)有你們背書(shū)，我們通過(guò)ICO也能融到錢(qián)。這個(gè)圈子現(xiàn)在大家都這樣，錢(qián)很多?！鼻昂蠼佑|幾個(gè)這樣的項(xiàng)目，朱波才知道了這個(gè)圈子的亂象。

金色財(cái)經(jīng)CEO、火幣網(wǎng)聯(lián)合創(chuàng)始人杜均從4月份開(kāi)始就接觸了大量的ICO項(xiàng)目，發(fā)現(xiàn)好多團(tuán)隊(duì)都是幾個(gè)年輕人，拿個(gè)商業(yè)計(jì)劃書(shū)，其他啥都沒(méi)有，商業(yè)計(jì)劃書(shū)寫(xiě)得都有問(wèn)題，就想通過(guò)ICO圈錢(qián)。現(xiàn)在讓杜均煩惱的是，每天都有人來(lái)問(wèn)他是不是投資了某個(gè)項(xiàng)目，項(xiàng)目的名稱(chēng)他基本都沒(méi)聽(tīng)過(guò)。

“越深入了解，越讓我倒吸一口涼氣。”朱波感嘆，“那些不良的ICO發(fā)行平臺(tái)完全不顧項(xiàng)目和公司質(zhì)量，瘋狂收取發(fā)行傭金。”endprint

起底ICO，本身就具備“騙局制造基地”所有先天要素。業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，在ICO融資過(guò)程中，發(fā)行方可以繞開(kāi)嚴(yán)格的資本監(jiān)管，投資方進(jìn)入無(wú)門(mén)檻，募集后ICO資金沒(méi)有托管、更沒(méi)有監(jiān)管，資金去向成謎、項(xiàng)目沒(méi)有落地。更進(jìn)一步說(shuō)，玩法也是傳統(tǒng)的傳銷(xiāo)模式，他們用早期股票坐莊模式操作，或者直接用傳銷(xiāo)模式來(lái)拉人頭。

由此看來(lái)，一旦黑天鵝事件發(fā)生，發(fā)行方抱著金礦，受害的只有“韭菜”投資者。此次監(jiān)管令一出，據(jù)調(diào)查，約有10萬(wàn)普通投資者被套牢虛擬貨幣交易市場(chǎng)。有消息稱(chēng)，部分ICO項(xiàng)目采取了比較積極的退幣方案，比如用代幣投資的，按照當(dāng)時(shí)投資時(shí)的價(jià)格回退。但有些項(xiàng)目，比如星云鏈，是退回代幣個(gè)數(shù)——買(mǎi)兩個(gè)比特幣來(lái)投，就退兩個(gè)比特幣。但是，有報(bào)道也指出，隨著央行公告一出，比特幣、以太幣價(jià)格國(guó)際范圍內(nèi)應(yīng)聲暴跌。據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)，從央行15：00發(fā)布《公告》到16：30，比特幣和以太幣這兩大加密貨幣分別暴跌3.7%和11.66%，市值1個(gè)半小時(shí)內(nèi)總共蒸發(fā)65億美元（約合424億人民幣）。

區(qū)塊鏈?zhǔn)亲詈玫摹巴性~”

目前，比特幣是倒臺(tái)了，但關(guān)于區(qū)塊鏈技術(shù)的故事還在繼續(xù)。

所謂ICO項(xiàng)目，其實(shí)就是基于區(qū)塊鏈技術(shù)的場(chǎng)景應(yīng)用。業(yè)內(nèi)人士一直推崇比特幣作為一個(gè)優(yōu)秀的、目前最成功的區(qū)塊鏈系統(tǒng)。雖然區(qū)塊鏈技術(shù)已經(jīng)被世界機(jī)構(gòu)、政府、企業(yè)、專(zhuān)家、從業(yè)人士廣泛確認(rèn)為一種非常重要的革新性技術(shù)。但遺憾的是，區(qū)塊鏈技術(shù)至今未找到最火爆的應(yīng)用場(chǎng)景，但這似乎并不影響諸多創(chuàng)業(yè)人士投身其中。

一直以來(lái)，ICO項(xiàng)目都以“區(qū)塊鏈技術(shù)革新”為托詞。點(diǎn)開(kāi)ICO平臺(tái)的網(wǎng)站，滿(mǎn)眼的發(fā)起ICO的項(xiàng)目都是區(qū)塊鏈項(xiàng)目。諸如“星云鏈”、HPB芯鏈、借貸鏈等等，這些項(xiàng)目都是希望嘗試將區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用于各行各業(yè)。

按道理講，這并沒(méi)有錯(cuò)，區(qū)塊鏈確實(shí)會(huì)帶來(lái)革命性的變化。區(qū)塊鏈?zhǔn)且环N分布式賬本技術(shù)，最重要的是解決了中介信用問(wèn)題。在過(guò)去，兩個(gè)互不認(rèn)識(shí)和信任的人要達(dá)成協(xié)作是難的，必須要依靠第三方。比如支付行為，在過(guò)去任何一種轉(zhuǎn)賬，必須要有銀行或者支付寶這樣的機(jī)構(gòu)存在。但是通過(guò)區(qū)塊鏈技術(shù)，比特幣是人類(lèi)第一次實(shí)現(xiàn)在沒(méi)有任何中介機(jī)構(gòu)參與的情況下，完成雙方可以互信的轉(zhuǎn)賬行為。這是區(qū)塊鏈的重大突破。

但問(wèn)題在于，區(qū)塊鏈項(xiàng)目的優(yōu)劣分辨難度較大。朱波認(rèn)為這些項(xiàng)目當(dāng)中，大部分有明顯的投機(jī)和忽悠的色彩。他解釋其中的邏輯：“區(qū)塊鏈技術(shù)，是產(chǎn)業(yè)數(shù)字化的底層技術(shù)。它如果得到應(yīng)用，會(huì)對(duì)各個(gè)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生顛覆式的重塑。這樣的項(xiàng)目周期長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)極大。如果要想做成功，需要項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)具備相當(dāng)?shù)膶?duì)技術(shù)的把控能力、相當(dāng)?shù)膶?duì)相關(guān)行業(yè)的理解能力、相當(dāng)?shù)馁Y源整合能力。很難有團(tuán)隊(duì)能同時(shí)具備這些能力?！?/p>

“監(jiān)管對(duì)ICO的治理，是刮骨療毒、刺破繁榮假相”，在博晨理論研究部負(fù)責(zé)人李志闊看來(lái)，ICO非但不能代表區(qū)塊鏈，甚至完全是區(qū)塊鏈的反面，和區(qū)塊鏈精神背道而馳。而監(jiān)管政策的出臺(tái)，必然會(huì)給過(guò)熱的ICO市場(chǎng)澆下一盆冷水，同時(shí)還會(huì)清除一批披著打區(qū)塊鏈旗號(hào)的李鬼公司。endprint