安信證券 趙湘懷

招商銀行：零售轉(zhuǎn)型典范

安信證券 趙湘懷

2017上半年招商銀行實(shí)現(xiàn)歸屬于公司股東凈利潤392億元，同比增長11%；實(shí)現(xiàn)凈利息收入709億元，同比增長5%；實(shí)現(xiàn)非利息凈收入419億元，同比減少8%。不良貸款率為1.71%，較上年末減少0.16個(gè)百分點(diǎn)。撥備充足和不良雙降，負(fù)債結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化的招商銀行，正逐漸成為銀行業(yè)中零售轉(zhuǎn)型的典范。

零售金融大步領(lǐng)跑

2017年上半年，招行零售金融業(yè)務(wù)營業(yè)收入為547億元，占公司營業(yè)收入的51.46%，同比上升3.03個(gè)百分點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)零售金融稅前利潤269億元，占稅前利潤的53.91%。

從貸款業(yè)務(wù)方面看，招商銀行零售貸款總額16,823.74億元，較上年末增長10.63%，其中質(zhì)量較好的住房貸款余額7,999.02億元，較上年末增長11.05%，占零售貸款的比重為47.55%。在零售貸款方面，招商銀行持續(xù)升級和完善零售信貸輕型化經(jīng)營平臺，進(jìn)一步優(yōu)化“閃電貸”平臺，實(shí)現(xiàn)貸款累計(jì)投放貸款253.40億元。

招商銀行負(fù)債中存款占比為股份制銀行中最高，根據(jù)人民銀行數(shù)字客戶存款余額居中小型銀行第一?？蛻舸婵畹膬?yōu)勢源于招商銀行自零售轉(zhuǎn)型后的網(wǎng)點(diǎn)建設(shè)的成功，2017年6月末公司零售客戶一卡通發(fā)卡總量11, 041萬張，較上年末增長5.22%；一卡通卡均存款1.03萬元，較上年末增長1.98%，有力支撐了招行客戶存款規(guī)模的擴(kuò)張。

零售金融業(yè)務(wù)的大步領(lǐng)先來源于客戶基群和AUM的穩(wěn)定發(fā)展。2017年上半年，市場資金面趨緊、同業(yè)競爭及互聯(lián)網(wǎng)金融沖擊加劇，招商銀行加大Fintech投入，在移動(dòng)技術(shù)、大數(shù)據(jù)、人工智能等基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域夯實(shí)零售客戶基礎(chǔ)。在報(bào)告期內(nèi)把握互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展機(jī)遇，進(jìn)一步推進(jìn)“輕型銀行”戰(zhàn)略，通過優(yōu)化招商銀行APP，提升復(fù)雜產(chǎn)品配置能力和零售客戶大數(shù)據(jù)分析能力，全面推進(jìn)金融服務(wù)平臺化、業(yè)務(wù)管理精細(xì)化和客戶營銷精準(zhǔn)化。

從客戶數(shù)量來看，公司零售客戶數(shù)9,733萬戶，較上年末增長6.89%。從客戶凈值角度看，公司月均總資產(chǎn)在50萬元及以上的零售客戶204.80萬戶，較上年末增長7.38%；從資產(chǎn)管理規(guī)模的角度看，管理零售客戶總資產(chǎn)（AUM）余額58,983億元，較上年末增長6.65%，從資產(chǎn)管理的客戶質(zhì)量來看，金葵花及以上客戶總資產(chǎn)余額48,208億元，較上年末增長6.17%，占全行管理零售客戶總資產(chǎn)余額的81.73%。

撥備充足不良雙降

報(bào)告期內(nèi)，招商銀行信貸資產(chǎn)規(guī)模平穩(wěn)增長，不良貸款率下降，撥備覆蓋保持穩(wěn)健水平，風(fēng)險(xiǎn)損失吸收能力進(jìn)一步增強(qiáng)。截至2017年6月30日，招行貸款總額35,399.38億元，較上年末增長8.53%；不良貸款率1.71%，較上年末下降0.16個(gè)百分點(diǎn)；不良貸款撥備覆蓋率224.69%，較上年末上升44.67個(gè)百分點(diǎn)；貸款撥備率3.84%，較上年末上升0.47個(gè)百分點(diǎn)；資本充足率14.59%，一級資本充足率12.42%，符合監(jiān)管要求。

圖一：零售各類貸款穩(wěn)步提升

良好資產(chǎn)質(zhì)量主要得益于零售業(yè)務(wù)的優(yōu)勢。受益于外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境企穩(wěn)向好、零售信貸政策并提升風(fēng)險(xiǎn)管理能力等因素，零售貸款為資產(chǎn)質(zhì)量提升做出了主要貢獻(xiàn)。報(bào)告期末，招行關(guān)注類零售貸款余額為191.57億元，較上年末下降6.91%，關(guān)注類零售貸款占比較上年末下降0.21個(gè)百分點(diǎn)。零售不良貸款余額為147.79億元，不良率為0.88%，較上年末下降0.13個(gè)百分點(diǎn)。剔除信用卡，2017年上半年公司新生成零售不良貸款余額中抵質(zhì)押占比達(dá)78.74%，抵質(zhì)押率為49.9%，鑒于絕大多數(shù)新生成零售不良貸款具有足額抵質(zhì)押品作為擔(dān)保，最終損失相對有限，零售貸款風(fēng)險(xiǎn)總體可控。

重點(diǎn)領(lǐng)域資產(chǎn)質(zhì)量整體可控。招行對煤炭、鋼鐵、水泥、船舶制造、光伏、煤化工等20個(gè)壓縮退出類行業(yè)，提高客戶準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，重點(diǎn)支持與國計(jì)民生密切相關(guān)的業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)和地區(qū)優(yōu)勢企業(yè)，優(yōu)先投放涉及節(jié)能環(huán)保改造和技術(shù)改造升級的融資需求；對于涉及去產(chǎn)能、去杠桿和符合“僵尸企業(yè)”標(biāo)準(zhǔn)的客戶嚴(yán)格執(zhí)行行業(yè)限額管理。截至2017年6月末，招行壓縮退出類行業(yè)全口徑融資余額為2547.09億元，較年初減少76.99億元，其中，表內(nèi)貸款余額2217.26億元，較年初減少78.65億元，占公司貸款和墊款總額的6.78%，較年初下降0.84個(gè)百分點(diǎn)；不良貸款率10.78%，較年初下降2.64個(gè)百分點(diǎn)。鋼鐵和水泥等行業(yè)余額較年初增加，主要是因?yàn)獒槍?yōu)質(zhì)企業(yè)和先進(jìn)產(chǎn)能增加了貸款；船舶制造和煤化工等行業(yè)不良貸款減少較多，主要是因?yàn)榧涌焱顺隽孙L(fēng)險(xiǎn)客戶和低端產(chǎn)能客戶。

金融科技優(yōu)勢凸顯

招行金融科技的發(fā)展主要源于集團(tuán)層面的大力支持、綜合化服務(wù)和多元經(jīng)營的優(yōu)勢突出：

（1）公司按照上一年度稅前利潤1%提取專項(xiàng)資金設(shè)立金融科技創(chuàng)新項(xiàng)目基金，鼓勵(lì)全行利用新興技術(shù)進(jìn)行金融創(chuàng)新；

（2）圍繞客戶手機(jī)打造經(jīng)營服務(wù)新模式，持續(xù)提升客戶線上活躍度與黏性。掌上生活A(yù)PP持續(xù)升級智能服務(wù)，打造基于大數(shù)據(jù)的個(gè)性化信息推薦功能，大力發(fā)展現(xiàn)金型消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)，推出e招貸產(chǎn)品。截至報(bào)告期末，招商銀行APP累計(jì)下載客戶數(shù)4,805萬戶，年度活躍客戶數(shù)2,855萬戶；掌上生活A(yù)PP累計(jì)綁定用戶數(shù)3,753萬戶，年度活躍用戶數(shù)3,195萬戶；e招貸產(chǎn)品交易規(guī)模381億元，余額逾300億元。

（3）持續(xù)推進(jìn)多元化跨業(yè)聯(lián)盟合作。與中國聯(lián)通共同組建的招聯(lián)消費(fèi)金融有限公司積極開展大數(shù)據(jù)模型、征信、偽冒防控及產(chǎn)學(xué)研合作工作，截至報(bào)告期末，注冊用戶3,131萬戶，核批客戶1,189萬戶，累計(jì)發(fā)放貸款1, 262億元，貸款余額323億元，不良率1.15%；與招商局集團(tuán)共同組建的招銀前海金融資產(chǎn)交易中心借助云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等技術(shù)，構(gòu)建了高效的非標(biāo)金融資產(chǎn)運(yùn)營體系及財(cái)富管理平臺，截至報(bào)告期末，累計(jì)總交易量3,989.81億元，其中報(bào)告期內(nèi)交易量2,970.95億元，“招招理財(cái)”產(chǎn)品注冊人數(shù)21.33萬人；與滴滴出行的戰(zhàn)略合作業(yè)務(wù)快速發(fā)展，截至報(bào)告期末，發(fā)行聯(lián)名信用卡127萬張、聯(lián)名借記卡190萬張。

圖二：不良雙降