范娟

金融開放是20世紀90年代世界經(jīng)濟領(lǐng)域最突出的現(xiàn)象，是發(fā)達國家金融資本擴張的必然要求和體現(xiàn)，而發(fā)展中國家的金融開放是這一現(xiàn)象正式形成的象征。全球化的金融市場對促進發(fā)展中國家經(jīng)濟發(fā)展的同時，也大大增加了金融危機的可能性，成為危害國家金融安全的最重要的因素和環(huán)節(jié)。我國已經(jīng)加入WTO，金融開放的力度和深度在逐步加大，所面臨的金融風(fēng)險也在不斷增加，如何協(xié)調(diào)好開放與金融安全的問題十分關(guān)鍵。

一、我國金融開放的風(fēng)險

我國實施金融開放必然會產(chǎn)生金融風(fēng)險，了解風(fēng)險的類型以及產(chǎn)生風(fēng)險的原因?qū)τ谟行У乇苊夂头婪督鹑陲L(fēng)險十分重要。金融開放對我國所引發(fā)的風(fēng)險是多方面的，對金融微觀主體、中央銀行貨幣政策、國民經(jīng)濟運行均會造成巨大的影響，這些影響就本質(zhì)和最終結(jié)果而言，就是使一國經(jīng)濟金融運行的不穩(wěn)定性因素增加?？偨Y(jié)我國金融開放的風(fēng)險，可以分為宏觀和微觀兩個層面。

（一）從宏觀角度看金融開放的風(fēng)險

1、中央銀行執(zhí)行貨幣政策的難度加大。在金融開放的條件下，國內(nèi)金融市場與國際市場聯(lián)系更加緊密，資金的跨國界流動更加頻繁。中央銀行獨立地制定和執(zhí)行貨幣政策是一國經(jīng)濟穩(wěn)定的重要保證，是一國經(jīng)濟主權(quán)得以存在的重要方面。但在金融開放的情況下，由于“溢入和溢出效應(yīng)”使得國內(nèi)貨幣政策的自主性受到削弱。

2、中央銀行穩(wěn)定匯率的能力降低。根據(jù)CTI論壇相關(guān)資料顯示，目前全球金融市場已連成一體，全世界的金融投資者可以在24小時內(nèi)任何一個地方不停地進行各種金融活動。我國中央銀行所擁有的外匯儲備與如此巨大的短期游資相比顯得微乎其微。當(dāng)一國的外匯市場遭到惡意沖擊時，中央銀行干預(yù)外匯市場的能力顯得非常薄弱，即使幾國中央銀行聯(lián)合干預(yù)，也未必能達到預(yù)期效果。

3、中央銀行監(jiān)管的能力下降。在開放的金融環(huán)境中，一方面，國際各類金融機構(gòu)日益走向大型化、綜合化、電子化、工程化，傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)分工消失，金融競爭異常激烈。我國的金融監(jiān)管都是建立在分業(yè)的基礎(chǔ)上，因而在金融開放的情況下，盡管難度更大。

4、金融資產(chǎn)價格的劇烈波動和國際資本的迅速移動，使國民經(jīng)濟的不穩(wěn)定性增加，金融體系的脆弱性凸現(xiàn)。匯率的市場化、利率的市場化、國際游資的大量存在，將微觀金融主體暴露在巨大的風(fēng)險之中，國民經(jīng)濟的平穩(wěn)運行和可持續(xù)發(fā)展面臨考驗。

5、受金融危機傳染的風(fēng)險增加。國際資本流動的特征表現(xiàn)出一定羊群“效應(yīng)”，大量的國際投資者往往把新興市場經(jīng)濟國家當(dāng)作一個整體來看待。當(dāng)其他國家發(fā)生經(jīng)濟危機時，我國金融市場受傳染的可能性就大大增加了。

（二）從微觀角度看金融開放的風(fēng)險

許多研究表明，金融開放受到直接沖擊的首先是各類金融主體。外資金融機構(gòu)的大舉進入，金融市場上激烈的競爭將會出現(xiàn)，所有競爭的核心是效率的競爭。微觀金融主體由于效率的不同在競爭中而產(chǎn)生的金融風(fēng)險就是微觀金融風(fēng)險。

1、信用風(fēng)險。信用風(fēng)險是指交易對象無法履約的風(fēng)險。信用風(fēng)險集中體現(xiàn)在“信用集中”和“關(guān)聯(lián)貸款”上。近幾年我國雖然非常重視信用風(fēng)險的管理，但目前信用集中的現(xiàn)象不但沒有改觀，反而有進一步強化的趨勢。

2、國家風(fēng)險。中國加入WTO，在外資金融機構(gòu)進入我國金融市場的同時，我國的金融機構(gòu)也要到國外金融市場去，對外投資和向外借款必然成為今后金融業(yè)務(wù)的一個重要方面，當(dāng)向外國政府或政府機構(gòu)貸款時，由于這種貸款一般沒有擔(dān)保，國家風(fēng)險可能最明顯。

3、市場風(fēng)險。由于市場價格的變動，銀行的表內(nèi)和表外頭寸會面臨遭受損失的風(fēng)險。按照既定的會計準則，這類風(fēng)險在銀行的交易活動中最明顯，不管他們是否與債務(wù)和股本工具有關(guān)，還是與外匯或商品頭寸有關(guān)。

4、利率風(fēng)險。利率風(fēng)險。是指銀行的財務(wù)狀況在利率出現(xiàn)不利的波動時面對的風(fēng)險。這種風(fēng)險不僅影響銀行的盈利水平，也影響其資產(chǎn)、負債和表外金融工具的經(jīng)濟價值。

5、操作風(fēng)險。最大的操作風(fēng)險在于內(nèi)部控制及公司治理機制的失效。我國加入了WTO，金融主體的內(nèi)控機制及公司治理結(jié)構(gòu)將會逐漸走向合理化。這期間與外資金融機構(gòu)嚴格的內(nèi)控機制和完善的公司治理結(jié)構(gòu)相比，我們將面臨巨大的操作風(fēng)險。

6、流動性風(fēng)險。最重大的風(fēng)險是指銀行無力為負債的減少或資產(chǎn)的增加提供融資，即當(dāng)銀行流動性不足時，它無法以合理的成本迅速增加負債或變現(xiàn)資產(chǎn)獲得足夠的資金，在極端情況下，流動性不足會使銀行資不抵債。

二、我國面對金融開放的風(fēng)險應(yīng)采取的措施

（一）理順我國金融開放的順序

金融風(fēng)險的產(chǎn)生與金融開放的順序密切相關(guān)，根據(jù)我國的實際情況，建議金融開放可采取下面的順序以降低金融風(fēng)險。首先，要先實現(xiàn)利率市場化，再實現(xiàn)貨幣自由化。其次，要先實現(xiàn)貿(mào)易自由化，再實現(xiàn)貨幣自由化。第三，要先增強中央銀行的調(diào)控能力，后實現(xiàn)貨幣的自由化。最后，要先實現(xiàn)長期資本流動的自由化和短期資本流動的自由化。

（二）面對金融風(fēng)險的應(yīng)對措施

面對宏觀微觀兩方面可能產(chǎn)生的金融風(fēng)險，我國在實施金融開放時，需要做好以下面幾個方面的應(yīng)對措施。首先加強金融從業(yè)人員的培訓(xùn)；其次加快國有商業(yè)銀行的制度改革；第三提高中央銀行監(jiān)管能力，完善新的監(jiān)管體制，理順監(jiān)管關(guān)系。

總之，我國已加入WTO，并且于2005年起逐步全面開放金融市場，因此我們必須清醒地認識到，我國所面臨的金融風(fēng)險，并采取有效的措施對金融風(fēng)險加以控制和防范。只有這樣，我們才能更好地享有金融開放給我國經(jīng)濟發(fā)展所帶來的發(fā)展機遇，并獲得金融開放所產(chǎn)生的積極效應(yīng)和經(jīng)濟收益。

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