凌代紅

【摘要】新三板的實(shí)質(zhì)是幫助新企業(yè)提前上市，但是如果不會(huì)妥善利用則會(huì)導(dǎo)致巨大風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前新三板的發(fā)展趨勢(shì)是什么？它優(yōu)勢(shì)在哪里？

【關(guān)鍵詞】新三板 New Over-The-Counter Market 兼并和并購(gòu) 一帶一路 雙業(yè)主

很多人都說新三板一點(diǎn)意思都沒有，沒有流動(dòng)性，融資也很困難，上新三板的話不一定非要沖著它的流動(dòng)性去，新三板就是提前讓你成為一個(gè)公眾公司，讓你所謂的財(cái)務(wù)和各個(gè)方面都比較透明 了。所以中國(guó)有大量的新三板基金會(huì)看著這個(gè)新三板公司，可能會(huì)想兼并和收購(gòu)。所以新三板的話，我覺得它在這方面的優(yōu)勢(shì)還是非常明顯的，但是至于能不能轉(zhuǎn)板，這些東西我們都不知道，我們暫時(shí)也不去研究它。前一段時(shí)間說創(chuàng)新層馬上有轉(zhuǎn)板，這個(gè)都是傳說。但是新三板最大的好處就是讓你透明，透明過后有大量的基金會(huì)盯著你，這樣的話你被兼并和收購(gòu)的這種機(jī)會(huì)還是蠻大的。從這個(gè)角度來(lái)說，我覺得新三板就像一個(gè)預(yù)備板一樣，實(shí)際上還是很不一錯(cuò)的一件事。

A股的一些現(xiàn)狀，過往的A股實(shí)際上是對(duì)利益集團(tuán)的一個(gè)很大的保護(hù)，你跨過去之后就會(huì)發(fā)現(xiàn)你拿到了一張車票，剛才已經(jīng)講過了。去年一聲不響的就發(fā)了1.7萬(wàn)億增發(fā)，增發(fā)多容易！IPO才1700億，并且上市公司大股東一兜底、借款、組織產(chǎn)業(yè)基金去并購(gòu)都是非常容易的事，像我們創(chuàng)業(yè)公司融一兩個(gè)億人民幣覺得困難的不得了，上市公司一增發(fā)十幾個(gè)億，一搞一個(gè)產(chǎn)業(yè)基金十幾個(gè)億、二十個(gè)億，很容易。很多銀行很有意思，只要你是上市公司主要股東擔(dān)保，只要你是上市公司主要股東兜底，你說干什么都很容易，這就是中國(guó)的一個(gè)很奇怪的現(xiàn)狀，其實(shí)在國(guó)外沒這么明顯，特別是在美國(guó)市場(chǎng)沒這么明顯。

這幾年我們中國(guó)的公司大量的對(duì)海外并購(gòu)，像紫光集團(tuán)去年一年可能花了兩百幾十億美金并了很多大的項(xiàng)目，像美光都是他們并購(gòu)的。像美的，剛把德國(guó)最大的一個(gè)自動(dòng)化智能公司庫(kù)卡給收購(gòu)了，像360馬上也要上市了，360是從沒回國(guó)的公司里面唯獨(dú)一兩家可以直接IPO的公司。大家都覺得很奇怪，360在美國(guó)不是挺好的，為什么要回來(lái)？中間這個(gè)套利太大了，360一回來(lái)，至少要增加好幾倍的市值。大家都看到了嗎？前兩年順豐上市多少個(gè)漲跌嘛。

所以各位，我們的確是遇到了一個(gè)最偉大的時(shí)代。我在深圳天天在做兼并收購(gòu)，在看項(xiàng)目。過往的30年，中國(guó)社會(huì)的發(fā)展速度在全世界只有7個(gè)國(guó)家從貧窮的國(guó)家進(jìn)入到準(zhǔn)發(fā)達(dá)國(guó)家，中國(guó)是其中一個(gè)，但是我們的人口基數(shù)帶大！這是一件多么偉大的事！再往后的這30年，第一，雙創(chuàng)。當(dāng)然，我們黑馬有巨大的貢獻(xiàn)，創(chuàng)業(yè)家有巨大的貢獻(xiàn)。像我這個(gè)年代的時(shí)候有很多人創(chuàng)業(yè)，但是沒有現(xiàn)在這么厲害。創(chuàng)業(yè)和創(chuàng)新現(xiàn)在成了中華民族的一個(gè)DNA了，全世界只有硅谷、波士頓、西雅圖等美國(guó)部分地區(qū)，但是在全國(guó)的雙創(chuàng)百花齊放，所以我說你看一個(gè)民族的希望，你就看年輕人在干什么。從這個(gè)角度來(lái)說，我們不去比較制度，當(dāng)然，我們的制度未必不比它好。從這個(gè)角度來(lái)說，我們的年輕人，我們的雄心壯志，還有我們的行動(dòng)力普遍來(lái)說比美國(guó)年輕人更棒。所以我們覺得我們今后的30年有非常巨大的希望。

當(dāng)然，大家別忘了，我們?cè)谏钲诘臅r(shí)候，我家左鄰右舍的鄰居，一問你從哪兒回來(lái)？我剛從埃及回來(lái)，另外一個(gè)我從東非回來(lái)，全世界各地，特別是“一帶一路”，像深圳的公司早就是后花園了。華為和中信都出去二十幾年了。我們旦恩第二只基金就是做“一帶一路”，主要是做這些新興的市場(chǎng)，這是一個(gè)巨大的機(jī)會(huì)。拋開印度不說，還有十幾億人口，加上印度有二十多億人口，美國(guó)公司、日本公司、歐洲公司沒有我們中國(guó)公司的競(jìng)爭(zhēng)力，只是在部分產(chǎn)品上他們有競(jìng)爭(zhēng)力，在絕大部分產(chǎn)品上他們沒有我們中國(guó)公司有競(jìng)爭(zhēng)力，這是多大的一個(gè)機(jī)會(huì)?。∷灾袊?guó)今后幾年，再加上資本證券化是一個(gè)巨大的趨勢(shì)。我黨現(xiàn)在牢牢的控制房地產(chǎn)這個(gè)產(chǎn)業(yè)，不能再干了，再把房地產(chǎn)往上漲的話，那我們誰(shuí)都要睡大街了，年輕人全要睡大街了，好了，主要就是雙創(chuàng)?，F(xiàn)在我們?nèi)嗣癯龊１豢刂七@么嚴(yán)，那你說全國(guó)的基金每年的MR的增發(fā)百分之十幾，你要說每年的錢沒賺回百分之十幾的利息，你就跑輸了這個(gè)大盤了！所以創(chuàng)業(yè)和創(chuàng)新是我們唯一的選擇。當(dāng)然，我們一定要走向市場(chǎng)。

假如說你們不創(chuàng)業(yè)、不創(chuàng)新，你就選擇同學(xué)和其他人的一些優(yōu)質(zhì)的股票，今后30年也是幫你賺翻的。所以前30年中國(guó)人可能超短線，后30年說不定還真也巴菲特這樣的人出現(xiàn)呢！當(dāng)然，像巴菲特這么偉大我不敢說，但是就是以價(jià)值投資為基礎(chǔ)的，也有可能會(huì)出現(xiàn)那么一兩個(gè)大亨、幾個(gè)大亨的，完全有可能的！所以我覺得這是一個(gè)非常偉大的時(shí)代，它到最后一定會(huì)反映在創(chuàng)業(yè)和創(chuàng)新這個(gè)視野，在資本市場(chǎng)上一定會(huì)表現(xiàn)出我們的股票市場(chǎng)非常好，今后30年全世界不會(huì)有多少個(gè)國(guó)家能跟中國(guó)相比。我不是一個(gè)狹隘的民族主義，我是天天往美國(guó)來(lái)回跑的人，我不會(huì)講瞎話的，所以你創(chuàng)業(yè)和創(chuàng)新是不會(huì)錯(cuò)的，你關(guān)注這個(gè)資本市場(chǎng)一定不會(huì)錯(cuò)的。

再多講一下吧，我講一下A股的雙主業(yè)。

雙主業(yè)的話我還是拿中小板來(lái)舉例，現(xiàn)在的雙主業(yè)當(dāng)然非常難了，當(dāng)然，還是有些公司在做雙主業(yè)，像我們這樣的公司的兼并和收購(gòu)，因?yàn)楹隈R的人都是比較有雄心和壯志的。很多人被兼并和收購(gòu)有兩種方式，一種方式是你真的被兼并和收購(gòu)了，這是一種在全世界都通用的方式，就是你是這家上市公司的小股東，或者說人家已經(jīng)給了你現(xiàn)金然后你就走人了，這是一種方式，真的沒有什么好說的了，這個(gè)上市公司跟你關(guān)系也不大，可能你就換一點(diǎn)股票，上市公司往上漲的時(shí)候你也分得一點(diǎn)紅利。另外一種，假如說是這些雙主業(yè)的公司，經(jīng)常我們會(huì)發(fā)現(xiàn)呢，比如說你自己的利潤(rùn)已經(jīng)非常高了，一個(gè)億以上的例如或者是八千萬(wàn)以上的利潤(rùn)，然后你注入進(jìn)去，你跟它另外一個(gè)主業(yè)一起共同成長(zhǎng)，成長(zhǎng)了一段時(shí)間之后你這個(gè)主業(yè)的利潤(rùn)也超過它了，然后通過協(xié)議或者是其他的方式，你變成主要的控股股東，這種情況也是蠻多的。我跟我們黑馬的同學(xué)，有七八千萬(wàn)利潤(rùn)的，我們?cè)?jīng)探討，并且我們也拿過一兩家做過，所以這種是值得你們關(guān)注的。

那你可能會(huì)問，凌老師，我都七八千萬(wàn)的利潤(rùn)、一個(gè)億的利潤(rùn)，我干嘛還要去干這種事？對(duì)不起，你現(xiàn)在七八千萬(wàn)的利潤(rùn)，從現(xiàn)在開始你可能也要排兩三年。像順豐這么大，為什么還要借殼？它肯定有它的道理嘛！360這次是獨(dú)立IPO了，可能是李總理特批的，否則它也要借殼，美國(guó)回來(lái)之后不準(zhǔn)上市。所以這種情況的話，我們黑馬很多同學(xué)是可以使用的。就是你剛注入進(jìn)去一年可能是二股東，但是在那里業(yè)績(jī)成長(zhǎng)過后你可能是控制著這家上市公司，為什么前海人壽那么拼命去控制萬(wàn)科這家公司？一旦控制這家上市公司，那也有諸多的財(cái)務(wù)上面的好處。剛才我講了，包括你的借貸、基金等，都會(huì)有非常多的好處，那太多的好處了，所以大家會(huì)瘋狂的去控制一下上市公司。因?yàn)槲抑牢覀兒隈R的超過五千萬(wàn)以上利潤(rùn)的同學(xué)還是蠻多的，這一點(diǎn)可能是大家要注意的。endprint