姜懿翀

曾經(jīng)賺足眼球的眾籌行業(yè)，進(jìn)入2017年后陷入深度的洗牌——不僅保持正常運(yùn)營的平臺數(shù)持續(xù)減少，而且行業(yè)活躍度同步下降。

與此同時，盡管目前仍有300余家正常運(yùn)營的平臺，但無論是從項目數(shù)、融資額等參數(shù)來看，眾籌行業(yè)正逐漸聚合到以阿里、京東、小米等互聯(lián)網(wǎng)巨頭牽頭的平臺上，而大量沒有平臺流量和資本等實力的平臺，將逐漸消失。

行業(yè)洗牌加速

在監(jiān)管趨嚴(yán)和市場低迷的大背景下，眾籌行業(yè)的洗牌進(jìn)程加速。

據(jù)零壹數(shù)據(jù)的統(tǒng)計，截至2017年6月底，行業(yè)累計眾籌平臺達(dá)到653家，其中仍在正常運(yùn)營的平臺有261家（剔除汽車眾籌后僅余187家）。新上線的傳統(tǒng)眾籌平臺再創(chuàng)新低，股權(quán)眾籌和產(chǎn)品眾籌平臺各有2家，房產(chǎn)眾籌平臺1家。

盈燦咨詢發(fā)布的月報同樣顯示：眾籌平臺數(shù)量自去年開始出現(xiàn)持續(xù)下滑態(tài)勢。截至2017年6月底，全國正常運(yùn)營的眾籌平臺總計323家，與5月份數(shù)量相比減少7家。

從眾籌金額來看，2017年上半年，產(chǎn)品眾籌、股權(quán)眾籌和汽車眾籌的交易規(guī)模分別在34億元、16億元和32億元左右，后兩類環(huán)比均出現(xiàn)明顯下降。

尤其值得關(guān)注的是，即使是依托大集團(tuán)的京東東家、螞蟻達(dá)客、蘇寧私募股權(quán)等多家股權(quán)眾籌平臺，都未發(fā)布新的項目；而產(chǎn)品眾籌方面，百度眾籌和樂視生態(tài)眾籌因市場份額等原因亦已下線。

至于那些缺乏雄厚資金和資源支持的股權(quán)眾籌平臺，則紛紛轉(zhuǎn)型：要么成為線下私募，要么成為創(chuàng)業(yè)咨詢公司或信息平臺。

諸多跡象表明，短期內(nèi)眾籌行業(yè)仍將繼續(xù)在洗牌調(diào)整的大趨勢中運(yùn)行。一方面，隨著監(jiān)管的加強(qiáng)，行業(yè)的合規(guī)性有望進(jìn)一步提升；另一方面，大浪淘沙之后，真正能夠存留下來的平臺數(shù)量將更加少。

有業(yè)內(nèi)人士預(yù)測，今年底行業(yè)或僅將留存100家以下的平臺。如此看來，行業(yè)的洗牌遠(yuǎn)未結(jié)束，至于什么時候能夠觸底反彈，目前尚難斷定。

寡頭壟斷加劇

在行業(yè)洗牌加速的大背景下，眾籌行業(yè)百家爭鳴的局面或?qū)⒉粡?fù)存在。取而代之的是，市場份額將被幾家有實力的平臺給牢牢掌控。

對此，盈燦咨詢研究員陳摯認(rèn)為，未來眾籌行業(yè)很可能聚合成20家左右的超級平臺。這些大部分由互聯(lián)網(wǎng)巨頭阿里、京東、小米等牽頭。

其實，目前的數(shù)據(jù)也印證了寡頭壟斷加劇的態(tài)勢。根據(jù)零壹研究院發(fā)布的《2016年眾籌行業(yè)年報》，2016年僅淘寶眾籌、京東眾籌和蘇寧眾籌的支持人次分別達(dá)到1765.9萬、1034.6萬和414.1萬，3家合計占到整個行業(yè)93.1%的比重。

而股權(quán)眾籌2016年籌資規(guī)模靠前的15家平臺，其籌資總額達(dá)到32.03億元，約占行業(yè)整體的48.9%。具體來看，京東東家“一馬當(dāng)先”，達(dá)到5.29億元。

2017年上半年成功籌款金額靠前的10家平臺數(shù)據(jù)，籌資總額為33.9億元，占行業(yè)整體的99.7%。其中，開始眾籌、京東眾籌、淘寶眾籌、蘇寧眾籌和小米眾籌的交易規(guī)模仍居行業(yè)前五。

據(jù)京東眾籌提供的數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月底，京東產(chǎn)品眾籌累計籌資額超過44億元，共呈現(xiàn)10000多個創(chuàng)新眾籌項目，其中，千萬級項目80多個，百萬級項目近800個，眾籌項目成功率超過90%。

京東眾籌之所以能夠快速占據(jù)較大的市場份額，與京東眾籌不斷深度挖掘眾籌的功能和價值，從簡單的信息中介向孵化服務(wù)平臺的角色轉(zhuǎn)變有莫大的關(guān)系。在京東眾籌的引領(lǐng)下，眾籌已經(jīng)逐步超出電商、金融的范疇，形成了金融科技與柔性制造的結(jié)合。

據(jù)介紹，京東眾籌開啟的眾創(chuàng)SaaS服務(wù)平臺，集合了線上線下資源為創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供服務(wù)，提高創(chuàng)業(yè)成功率。

隨著眾籌生態(tài)的不斷發(fā)展和完善，京東、阿里、蘇寧等互聯(lián)網(wǎng)電商巨頭，攜巨大的流量優(yōu)勢、資金優(yōu)勢、人力和產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，能夠根據(jù)行業(yè)的發(fā)展，不斷地為用戶和企業(yè)提供更加具有競爭力的產(chǎn)品，平臺的“護(hù)城河”越來越堅實。

由此，在“馬太效應(yīng)”的作用之下，眾籌行業(yè)的寡頭格局將越發(fā)明顯。

汽車眾籌頻“跑路”

自去年下半年開始，汽車眾籌這一新生事物一路席卷而來。如今，汽車眾籌成交已占整個眾籌行業(yè)的近半江山，風(fēng)頭甚至蓋過眾籌巨頭京東和淘寶。

據(jù)盈燦咨詢的統(tǒng)計顯示，2017年6月，全國眾籌行業(yè)共成功籌資17.91億元，其中汽車眾籌業(yè)務(wù)成功籌資7.66億元，占比約43%。截至2017年6月底，全國正常運(yùn)營的眾籌平臺總計323家，其中汽車眾籌有90家。

新生力量對傳統(tǒng)巨頭的沖擊明顯。數(shù)據(jù)顯示，今年6月份，汽車眾籌前三甲中e財富、維C理財、融車網(wǎng)的成交分別為1.86億元、1.46億元和1.36億元，而同期京東眾籌和淘寶眾籌的成交額分別為2.17億元和1.46億元。

不過，在行業(yè)高速發(fā)展的同時，掩蓋和累積的風(fēng)險亦不斷顯現(xiàn)。從2016年8月起，大量中小規(guī)模的汽車眾籌平臺相繼出現(xiàn)無法兌付、攜款跑路等問題。甚至連聚創(chuàng)眾籌、寶易得、海易籌等規(guī)?？壳暗钠脚_也未幸免。

根據(jù)零壹研究院的統(tǒng)計，2017年上半年，至少有56家汽車眾籌平臺出現(xiàn)風(fēng)險事件，累計出現(xiàn)135家問題平臺。汽車眾籌領(lǐng)域的高頻風(fēng)險事件，對眾籌行業(yè)的用戶規(guī)模和籌資規(guī)模造成了比較大的負(fù)面影響。

汽車眾籌平臺“跑路”狀況的頻現(xiàn)，與相關(guān)的行業(yè)監(jiān)管未成型有莫大的關(guān)系。作為近幾年出現(xiàn)的新生事物，政府監(jiān)管部門對這一領(lǐng)域并未有所觸及，加上行業(yè)準(zhǔn)入門檻低，導(dǎo)致一些不法分子利用該漏洞進(jìn)行行騙。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，在未來半年內(nèi)，汽車眾籌領(lǐng)域的風(fēng)險事件仍會呈高發(fā)趨勢，所以投資者在選擇平臺時一定要擦亮雙眼。隨著存量平臺繼續(xù)減少，模式透明、項目來源穩(wěn)定、合規(guī)程度較好的平臺有望成為市場主力。

未來走向何方

處于深度洗牌的眾籌，未來將走向何方？

一些信號必須引起高度警惕：今年上半年，京東東家、螞蟻達(dá)客、牛投網(wǎng)等平臺已暫停發(fā)布新的股權(quán)項目；蘇寧私募股權(quán)眾籌于6月底悄然下線；360淘金、米籌金服等平臺開始逐漸轉(zhuǎn)變業(yè)務(wù)模式，上線消費眾籌項目或側(cè)重小額業(yè)務(wù)。

要讓眾籌煥發(fā)新的活力，加強(qiáng)相關(guān)法律制度建設(shè)和完善相關(guān)的監(jiān)管，則成為當(dāng)務(wù)之急。很多業(yè)內(nèi)人士表示，股權(quán)眾籌行業(yè)停滯不前的主要原因是政策不明朗。到底歸口哪個部門監(jiān)管？相關(guān)監(jiān)管細(xì)則何時出臺？是業(yè)內(nèi)最為關(guān)注的幾個問題。

與此同時，眾籌中出現(xiàn)的許多違法違規(guī)的問題，比如最近大家關(guān)注的36氪股權(quán)眾籌再陷“欺詐門”一事；尤其引起輿論高度關(guān)注的平臺“跑路”問題，都需要相關(guān)的法律和監(jiān)管的完善。

針對大起大落的股權(quán)眾籌，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，必須借鑒國外的一些監(jiān)管制度，比如進(jìn)行沙盒實驗，或者對投資人門檻的設(shè)定降低，要求平臺進(jìn)行更嚴(yán)謹(jǐn)?shù)男畔⑴叮a(chǎn)生更多元化的退出方式，而不僅僅是等IPO或者下輪融資才可能退出。

日前召開的全國金融工作會議提出，要緊緊圍繞服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)、防控金融風(fēng)險、深化金融改革三項任務(wù)，要把發(fā)展直接融資放在重要位置，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)和金融良性循環(huán)、健康發(fā)展。

作為支持大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新的重要平臺，眾籌直接服務(wù)于小微企業(yè)創(chuàng)業(yè)，服務(wù)于創(chuàng)業(yè)企業(yè)直接融資，那么如何更好地幫助小微企業(yè)和創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)者，是決定平臺是否具有持續(xù)競爭力的核心要素。

誠如分析人士所指出的，無論是原有的平臺還是新興平臺，想要在市場上占據(jù)一席之地，平臺專業(yè)化發(fā)展和服務(wù)一體化都將成為未來眾籌行業(yè)發(fā)展的趨勢。

除了平臺外，其實企業(yè)也要善于根據(jù)運(yùn)營中的實際情況，靈活調(diào)整自己的策略。典型的代表是，技德科技最近發(fā)布公告稱，他們團(tuán)隊的重心將從消費者市場轉(zhuǎn)向企業(yè)市場。

當(dāng)然，眾籌發(fā)起者的項目能否真正贏得市場的認(rèn)可，關(guān)鍵還在于自己的項目是否具有創(chuàng)新。必須要有好的產(chǎn)品，才能刺激投資人的投資欲望。此外，項目的公開透明和信息披露也非常的重要。

總之，眾籌要想真正成為直接融資的一個重要渠道，還有很遠(yuǎn)的路要走，還有很多困難和挑戰(zhàn)需要征服。這需要監(jiān)管層、平臺方和企業(yè)等多方的共同努力方能實現(xiàn)。

（責(zé)任編輯李秀江）endprint