嚴(yán)曉玲

(福建師范大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院，福建 福州，350108)

基于層級(jí)視角的公允價(jià)值研究綜述

嚴(yán)曉玲

(福建師范大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院，福建 福州，350108)

2014年，我國(guó)出臺(tái)的《公允價(jià)值準(zhǔn)則第39號(hào)——公允價(jià)值計(jì)量》對(duì)公允價(jià)值層級(jí)作了明確劃分，但對(duì)實(shí)務(wù)的指導(dǎo)尚不夠明確具體。因此，有必要明確劃分公允價(jià)值層級(jí)的必要性及其依據(jù)，了解國(guó)內(nèi)外對(duì)公允價(jià)值層級(jí)的價(jià)值相關(guān)性及其影響因素的實(shí)證研究現(xiàn)狀，梳理和分析公允價(jià)值層級(jí)的應(yīng)用和披露。這不僅有助于厘清學(xué)術(shù)界在公允價(jià)值層級(jí)問(wèn)題上的研究思路，也有助于推動(dòng)公允價(jià)值層級(jí)理論的進(jìn)一步修訂和完善。

公允價(jià)值；公允價(jià)值層級(jí)；研究綜述

公允價(jià)值層級(jí)是公允價(jià)值計(jì)量方法的重要組成部分。2002年，在美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)(FASB)和國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)(IASB)的聯(lián)合項(xiàng)目“企業(yè)合并研究”中，初現(xiàn)公允價(jià)值層級(jí)理論的雛形；2006年9月，F(xiàn)ASB發(fā)布了財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則公告第157號(hào)《公允價(jià)值計(jì)量》(SFAS 157)，首次正式提出了“公允價(jià)值層級(jí)理論”；2008年金融危機(jī)爆發(fā)后，F(xiàn)ASB和IASB對(duì)公允價(jià)值層級(jí)理論進(jìn)行了更為深入的研究和探討；2011年5月，F(xiàn)ASB和IASB聯(lián)合發(fā)布《國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則第13號(hào)——公允價(jià)值計(jì)量》(IFRS 13)，提出了公允價(jià)值計(jì)量三層級(jí)理論，對(duì)公允價(jià)值層級(jí)內(nèi)容進(jìn)行了完善。2006年2月，我國(guó)財(cái)政部發(fā)布了新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，其中的具體準(zhǔn)則中隱含了公允價(jià)值層級(jí)理念；2012年5月，財(cái)政部在發(fā)布的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第X號(hào)——公允價(jià)值計(jì)量(征求意見(jiàn)稿)》中正式引入了公允價(jià)值層級(jí)概念；2014年1月，財(cái)政部發(fā)布了《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第39號(hào)—公允價(jià)值計(jì)量》(CAS 39)，首次提出將公允價(jià)值計(jì)量所使用的輸入值劃分為三個(gè)層級(jí)(如圖1)，規(guī)定各個(gè)層級(jí)的輸入值及其應(yīng)用順序的界定，有助于提高公允價(jià)值計(jì)量的可靠性。CAS 39在繼續(xù)保持與國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則實(shí)質(zhì)性趨同的同時(shí)也開(kāi)啟了我國(guó)公允價(jià)值層級(jí)應(yīng)用的新篇章。

圖1 我國(guó)公允價(jià)值層級(jí)圖Fig.1 Fair value hierarchy in China

一、 劃分公允價(jià)值層級(jí)的必要性及其依據(jù)

公允價(jià)值計(jì)量方法由公允價(jià)值估價(jià)技術(shù)(市場(chǎng)法、成本法、收益法)和公允價(jià)值估價(jià)技術(shù)所需的市場(chǎng)信息兩部分組成。估價(jià)所需的市場(chǎng)信息可人為地劃分為三個(gè)層次，SFAS 157將其命名為“公允價(jià)值層級(jí)”?？茖W(xué)的公允價(jià)值層級(jí)劃分為公允價(jià)值的應(yīng)用提供了明確的方向。

(一)劃分公允價(jià)值層級(jí)的必要性

目前公允價(jià)值層級(jí)理論雖不能完全解決公允價(jià)值的可靠性問(wèn)題，卻能為我們提供解決問(wèn)題的依據(jù)。因此，對(duì)公允價(jià)值進(jìn)行層級(jí)劃分是十分有必要的。

1.有助于改善公允價(jià)值計(jì)量的可靠性問(wèn)題。一直以來(lái)，公允價(jià)值受人垢病的根源就是其可靠性問(wèn)題。由于一些金融工具的公允價(jià)值計(jì)量要部分或全部依據(jù)估值技術(shù)，因此給惡意操縱利潤(rùn)的行為提供了空間。FASB一直致力于解決這個(gè)問(wèn)題，于2002年設(shè)計(jì)了一個(gè)初步的公允價(jià)值層級(jí)。SFAS 157依據(jù)估價(jià)技術(shù)所需信息的可靠程度將公允價(jià)值劃分為不同的層級(jí)，即所使用的信息在級(jí)次中越是靠前，所得出的公允價(jià)值計(jì)量也就越可靠。于永生[1]認(rèn)為“級(jí)次理論”是SFAS 157最大的亮點(diǎn)，它針對(duì)公允價(jià)值可靠性問(wèn)題，力圖在基于當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境和實(shí)務(wù)慣例前提下最大限度地均衡財(cái)務(wù)相關(guān)性和可靠性的質(zhì)量特征。

2.有助于提高公允價(jià)值計(jì)量和披露的一致性和可比性。FASB和IASB指出建立公允價(jià)值層級(jí)對(duì)提高公允價(jià)值計(jì)量和披露的一致性和可比性有益。計(jì)量主體可以根據(jù)公允價(jià)值層級(jí)從第一層級(jí)到第三層級(jí)依次搜尋輸入值并選擇恰當(dāng)?shù)墓乐导夹g(shù)，據(jù)此完成公允價(jià)值計(jì)量和披露，從而提高公允價(jià)值計(jì)量的一致性；此外，公允價(jià)值層級(jí)的劃分使得相關(guān)披露的公允價(jià)值計(jì)量信息層次分明，易于理解，且準(zhǔn)則規(guī)定層級(jí)越低，應(yīng)披露的信息內(nèi)容就要越詳細(xì)，有助于對(duì)不同的公允價(jià)值計(jì)量信息質(zhì)量作出比較，從而提高了公允價(jià)值計(jì)量信息的可比性。

3.公允價(jià)值層級(jí)理論是公允價(jià)值應(yīng)用的重點(diǎn)和保障。公允價(jià)值層級(jí)作為公允價(jià)值計(jì)量的具體方法，為公允價(jià)值計(jì)量這一“世界性的財(cái)務(wù)報(bào)告難題”勾勒出了一幅清晰的路線圖，不僅構(gòu)建了公允價(jià)值計(jì)量及其披露的框架，還為其提供了清晰的思維脈絡(luò)和規(guī)范的操作流程，有助于決策有用財(cái)務(wù)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，能為財(cái)務(wù)報(bào)告使用者提供更具有用財(cái)務(wù)信息質(zhì)量特征的公允價(jià)值信息。

(二)公允價(jià)值層級(jí)的劃分依據(jù)

公允價(jià)值層級(jí)的劃分依據(jù)分為雙重劃分和唯一劃分兩個(gè)階段。現(xiàn)階段已從原來(lái)使用的雙重劃分依據(jù)逐漸向唯一劃分依據(jù)轉(zhuǎn)變。

1.主流觀點(diǎn)。第一，雙重劃分依據(jù)：輸入值與估值技術(shù)。2003年6月，F(xiàn)ASB提出第三層級(jí)的估計(jì)值應(yīng)由多估值技術(shù)(市場(chǎng)法、收益法和成本法等)或市場(chǎng)和其它輸入值共同確定。2004年6月，F(xiàn)ASB在《公允價(jià)值計(jì)量》準(zhǔn)則的征求意見(jiàn)稿中指出第三層級(jí)估計(jì)值是主體通過(guò)使用多估值技術(shù)后得到的，且估計(jì)值的輸入值分為主體輸入值和市場(chǎng)輸入值。近年來(lái)，我國(guó)部分學(xué)者在描述公允價(jià)值層級(jí)時(shí)仍習(xí)慣沿用這種雙重劃分標(biāo)準(zhǔn)。第二，唯一劃分依據(jù)：輸入值。2006年9月，F(xiàn)ASB在SFAF 157中首次提出以輸入值作為唯一劃分依據(jù)的公允價(jià)值層級(jí)，即第一層級(jí)輸入值：計(jì)量日?qǐng)?bào)告主體能夠進(jìn)入的活躍市場(chǎng)中相同資產(chǎn)或負(fù)債的報(bào)價(jià)(未調(diào)整)；第二層級(jí)輸入值：除第一層級(jí)輸入值以外相關(guān)資產(chǎn)或負(fù)債直接或間接可觀察的輸入值；第三層級(jí)輸入值：資產(chǎn)或負(fù)債的不可觀察輸入值。在公允價(jià)值層級(jí)劃分依據(jù)上，IFRS13和我國(guó)CAS 39模仿FASB提出的模式，以輸入值作為唯一劃分依據(jù)。

2.其他觀點(diǎn)。許新霞[2]主張以資產(chǎn)的專(zhuān)用性程度和交易特征同時(shí)作為公允價(jià)值層級(jí)的劃分標(biāo)準(zhǔn)，因?yàn)橘Y產(chǎn)的專(zhuān)用性水平是資產(chǎn)專(zhuān)用價(jià)值的關(guān)鍵影響因子。還有部分學(xué)者持有不同的觀點(diǎn)。肖艷芳[3]認(rèn)為，這種同時(shí)采用資產(chǎn)的專(zhuān)用程度和交易特征作為層級(jí)劃分依據(jù)的方法，在實(shí)務(wù)中可操作性不強(qiáng)。她指出三個(gè)原因：第一，資產(chǎn)的專(zhuān)用價(jià)值與資產(chǎn)的公允價(jià)值兩個(gè)概念有著本質(zhì)的區(qū)別，不能混為一談；第二，通用性資產(chǎn)也不一定都存在活躍市場(chǎng)報(bào)價(jià)；第三，該觀點(diǎn)只針對(duì)資產(chǎn)，不適用于負(fù)債和主體自身權(quán)益工具。

3.劃分依據(jù)改變的合理性。公允價(jià)值層級(jí)的劃分由雙重劃分依據(jù)向單一劃分依據(jù)的轉(zhuǎn)變是合理的，主要體現(xiàn)在：將估值技術(shù)和輸入值共同作為劃分依據(jù)容易造成標(biāo)準(zhǔn)不明確，單一的劃分標(biāo)準(zhǔn)不僅有助于提高公允價(jià)值信息的可比性和可理解性，而且有助于增強(qiáng)實(shí)務(wù)中的可操作性。目前國(guó)內(nèi)采用單一劃分依據(jù)，僅關(guān)注輸入值的使用，而公允價(jià)值各層級(jí)與估值技術(shù)之間并不存在一一對(duì)應(yīng)的關(guān)系。

二、公允價(jià)值層級(jí)信息的價(jià)值相關(guān)性及其影響因素

國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)公允價(jià)值層級(jí)的相關(guān)研究文獻(xiàn)中，有很大一部分是關(guān)于公允價(jià)值層級(jí)信息的實(shí)證研究，其中以?xún)r(jià)值相關(guān)性及其影響因素的研究為主。對(duì)公允價(jià)值計(jì)量的層級(jí)信息進(jìn)行實(shí)證分析，有利于公允價(jià)值計(jì)量層級(jí)信息方面理論研究的充實(shí),并可借此提出可行性建議，以促進(jìn)公允價(jià)值在我國(guó)的發(fā)展。

(一)公允價(jià)值層級(jí)信息的價(jià)值相關(guān)性

公允價(jià)值的價(jià)值相關(guān)性是指:如果某項(xiàng)按照公允價(jià)值計(jì)量的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)與權(quán)益價(jià)值(即股票價(jià)格)及其變化之間存在一種可預(yù)測(cè)的聯(lián)系，那么它就被認(rèn)為具有價(jià)值相關(guān)性。研究顯示公允價(jià)值層級(jí)信息具有價(jià)值相關(guān)性，但由于研究視角和統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的差異，不同學(xué)者得出的結(jié)論不盡相同。

1.第一層級(jí)公允價(jià)值最具價(jià)值相關(guān)性。Goh等[4]發(fā)現(xiàn)投資者對(duì)按第一層級(jí)公允價(jià)值計(jì)量的凈資產(chǎn)估值比按第二層級(jí)計(jì)量的凈資產(chǎn)估值高，但對(duì)按第二層級(jí)和第三層級(jí)計(jì)量的凈資產(chǎn)估值沒(méi)有顯著差異。邵莉[5]通過(guò)實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)只有層級(jí)一與層級(jí)二的公允價(jià)值資產(chǎn)與股價(jià)具有顯著的價(jià)值相關(guān)性，且層級(jí)一的公允價(jià)值資產(chǎn)比層級(jí)二的公允價(jià)值資產(chǎn)更具增量?jī)r(jià)值；但是層級(jí)三的公允價(jià)值資產(chǎn)與公允價(jià)值負(fù)債的三個(gè)層級(jí)卻均未通過(guò)顯著性檢驗(yàn)。吳丹[6]研究發(fā)現(xiàn)以第一層級(jí)輸入值確定的公允價(jià)值盈余信息對(duì)股價(jià)具有增量解釋作用。

2.第三層級(jí)公允價(jià)值價(jià)值相關(guān)性較低。Kolev[7]研究發(fā)現(xiàn)，三個(gè)層級(jí)的公允價(jià)值凈資產(chǎn)信息均具有價(jià)值相關(guān)性，而第三層級(jí)的公允價(jià)值信息與第一、二層級(jí)的公允價(jià)值信息相比，其價(jià)值相關(guān)性相對(duì)較低；Edward and George[8]研究得出，與第一、二層級(jí)金融資產(chǎn)比重較大的金融公司相比，第三層級(jí)金融資產(chǎn)比重較大的公司具有較高的資本成本，說(shuō)明不同層級(jí)的公允價(jià)值信息具有不同的風(fēng)險(xiǎn)；邵莉、吳俊英[9]對(duì)A股金融行業(yè)的實(shí)證分析結(jié)果顯示，詳細(xì)披露公允價(jià)值層級(jí)信息能提升公司股價(jià)，第三層級(jí)公允價(jià)值資產(chǎn)和公允價(jià)值負(fù)債的三個(gè)層級(jí)均未呈現(xiàn)顯著的價(jià)值相關(guān)性。

(二) 公允價(jià)值層級(jí)信息價(jià)值相關(guān)性的影響因素

學(xué)術(shù)界對(duì)公允價(jià)值層級(jí)信息價(jià)值相關(guān)性的影響因素研究主要包括以下幾種：公司治理、內(nèi)部控制、信息環(huán)境、層級(jí)轉(zhuǎn)換、審計(jì)師審計(jì)等，其中大部分學(xué)者是從公司治理角度進(jìn)行研究的。

1.公司治理的影響。CHANG J S等[10]研究發(fā)現(xiàn)，公司治理對(duì)于提高第三層級(jí)的公允價(jià)值信息相關(guān)性影響最為顯著；江迎亞[11]指出，公司治理各變量對(duì)第一、二層級(jí)公允價(jià)值資產(chǎn)(負(fù)債)的價(jià)值相關(guān)性比第三層級(jí)的價(jià)值相關(guān)性調(diào)節(jié)作用更為顯著；毛志宏[12]認(rèn)為從第一層級(jí)到第三層級(jí)資產(chǎn)或負(fù)債組合的信息風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)逐漸增加，但若改善公司治理質(zhì)量，則公允價(jià)值計(jì)量資產(chǎn)的信息風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)降低；陳娟[13]研究得出，公司治理機(jī)制對(duì)公允價(jià)值層級(jí)信息具有顯著正向影響,且完善的公司治理對(duì)第三層級(jí)信息相關(guān)性的影響要高于第一、二層級(jí)信息。

2.其他因素的影響。其一：內(nèi)部控制的影響。國(guó)內(nèi)外對(duì)內(nèi)部控制質(zhì)量水平高低對(duì)公允價(jià)值信息價(jià)值相關(guān)性影響的研究較少。莊學(xué)敏、羅勇根[14]以我國(guó)金融業(yè)為樣本進(jìn)行檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，內(nèi)部控制質(zhì)量的改善能提高與股價(jià)的相關(guān)性，但是高水平的內(nèi)部控制質(zhì)量并不能有效提高各層級(jí)公允價(jià)值信息的價(jià)值相關(guān)性。其二：信息環(huán)境的影響。鄧永勤、康麗麗[15]以2007-2013年按要求披露公允價(jià)值層級(jí)信息的中國(guó)金融業(yè)上市公司為樣本，對(duì)不同信息環(huán)境下的公允價(jià)值層級(jí)信息進(jìn)行研究分析發(fā)現(xiàn)，第三層級(jí)公允價(jià)值信息的價(jià)值相關(guān)性與上市公司的信息豐富度和信息透明度呈正相關(guān)關(guān)系。其三：層次轉(zhuǎn)換的影響。DU H等[16]以2008和2009年美國(guó)銀行業(yè)季報(bào)為樣本進(jìn)行研究得出，公司進(jìn)行公允價(jià)值層級(jí)轉(zhuǎn)換后，三個(gè)層級(jí)的公允價(jià)值信息的價(jià)值相關(guān)性均有所提高，且相關(guān)性的提高與銀行規(guī)模、按公允價(jià)值計(jì)量的資產(chǎn)和負(fù)債規(guī)模無(wú)關(guān)；GOH and YONG[17]研究得出，當(dāng)銀行的資本充足、由四大會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)時(shí)，第三層級(jí)公允價(jià)值資產(chǎn)的價(jià)值相關(guān)性得到提高；葉康濤和成穎利[18]發(fā)現(xiàn)，我國(guó)上市公司的公允價(jià)值信息具有顯著的價(jià)值相關(guān)性，四大會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)能提高公允價(jià)值的價(jià)值相關(guān)性，但無(wú)法提高公允價(jià)值損益的價(jià)值相關(guān)性。

三、 公允價(jià)值計(jì)量層級(jí)的應(yīng)用和披露

隨著我國(guó)CAS 39的正式發(fā)布和推廣，國(guó)內(nèi)學(xué)者又掀起了一番研究公允價(jià)值的熱潮。首次正式亮相的公允價(jià)值層級(jí)理論也受到頗多關(guān)注。

(一)公允價(jià)值計(jì)量層級(jí)的應(yīng)用

公允價(jià)值層級(jí)的應(yīng)用推廣與公允價(jià)值計(jì)量準(zhǔn)則及其應(yīng)用指南、企業(yè)會(huì)計(jì)人員的素質(zhì)、內(nèi)部控制規(guī)范、市場(chǎng)環(huán)境以及權(quán)威的外部評(píng)估機(jī)構(gòu)等因素息息相關(guān)。

1.公允價(jià)值計(jì)量準(zhǔn)則及其應(yīng)用指南。我國(guó)應(yīng)借鑒國(guó)外先進(jìn)的公允價(jià)值層級(jí)理論相關(guān)研究成果，制定規(guī)范的公允價(jià)值計(jì)量準(zhǔn)則及其應(yīng)用指南。雖然CAS 39在公允價(jià)值應(yīng)用方面取得了巨大的進(jìn)步，但仍存在不少問(wèn)題：第一，準(zhǔn)則對(duì)第二、三層級(jí)的計(jì)量尚缺乏詳細(xì)具體的指南，如未提供識(shí)別非有序交易在資產(chǎn)(或負(fù)債)的活動(dòng)數(shù)量的方法；第二，我國(guó)市場(chǎng)化程度不高，非活躍市場(chǎng)環(huán)境是我國(guó)公允價(jià)值計(jì)量的主戰(zhàn)場(chǎng)，應(yīng)制定出非活躍市場(chǎng)下公允價(jià)值計(jì)量的具體操作指南。

2.企業(yè)會(huì)計(jì)人員專(zhuān)業(yè)素質(zhì)。我國(guó)會(huì)計(jì)人員業(yè)務(wù)水平參差不齊，有些會(huì)計(jì)人員對(duì)公允價(jià)值了解甚微。公允價(jià)值計(jì)量雖分層確定輸入值，但第一、二層級(jí)輸入值中大多數(shù)資產(chǎn)是無(wú)法取得的，需要通過(guò)第三層級(jí)輸入值來(lái)確定公允價(jià)值，而第三層級(jí)輸入值的變量中主觀因素較多，需要?jiǎng)討B(tài)的調(diào)整和監(jiān)督，從而增加了公允價(jià)值計(jì)量和披露的難度，需要由更具專(zhuān)業(yè)素質(zhì)的會(huì)計(jì)人員加以實(shí)施。由此可見(jiàn)，公允價(jià)值層級(jí)的應(yīng)用對(duì)當(dāng)代會(huì)計(jì)人員而言是一個(gè)巨大的挑戰(zhàn)。公允價(jià)值層級(jí)是全新的概念，會(huì)計(jì)人員需經(jīng)過(guò)學(xué)習(xí)和培訓(xùn)才能理解公允價(jià)值層級(jí)的真正內(nèi)涵。

3.企業(yè)內(nèi)部控制規(guī)范。上市公司從2008年開(kāi)始就被要求要對(duì)與公允價(jià)值相關(guān)的內(nèi)部控制進(jìn)行披露。公允價(jià)值層級(jí)的應(yīng)用將會(huì)帶來(lái)新的內(nèi)部控制要求，企業(yè)應(yīng)修改原有內(nèi)部控制規(guī)范。企業(yè)內(nèi)部控制可以降低公允價(jià)值層級(jí)應(yīng)用的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)監(jiān)控與公允價(jià)值層級(jí)相關(guān)的重要政策的制定和執(zhí)行，跟蹤監(jiān)控、復(fù)核重要輸入值的識(shí)別、運(yùn)用以及層級(jí)確定。張一帆[19]認(rèn)為，大部分企業(yè)僅提供金融工具的分層信息，而未對(duì)投資性房地產(chǎn)、貴金屬等分層列報(bào)，各上市公司應(yīng)提供更相關(guān)、可靠的公允價(jià)值信息。此外，企業(yè)內(nèi)部需建立一套完善的內(nèi)部控制體系，對(duì)公允價(jià)值計(jì)量的輸入值進(jìn)行實(shí)時(shí)跟蹤、反饋，關(guān)注輸入值的變化并及時(shí)在財(cái)務(wù)報(bào)表中反映。

4.市場(chǎng)環(huán)境和權(quán)威的外部評(píng)估機(jī)構(gòu)。市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制是否完善、監(jiān)管是否到位會(huì)影響公允價(jià)值層級(jí)的應(yīng)用，問(wèn)題往往出現(xiàn)在有爭(zhēng)議的第二、三層級(jí)參數(shù)上。在我國(guó)應(yīng)用公允價(jià)值面臨的最大挑戰(zhàn)是來(lái)自關(guān)聯(lián)方的交易，政府應(yīng)加強(qiáng)對(duì)關(guān)聯(lián)方交易的監(jiān)管力度。張杰等[20]根據(jù)我國(guó)新準(zhǔn)則提出的公允價(jià)值三層級(jí)確定說(shuō)，建議應(yīng)努力創(chuàng)建一個(gè)開(kāi)放的市場(chǎng)，為公允價(jià)值應(yīng)用提供良好的市場(chǎng)環(huán)境。

(二)公允價(jià)值計(jì)量層級(jí)的披露

公允價(jià)值層級(jí)的建立為公允價(jià)值計(jì)量信息的披露提供了依據(jù)。要求主體提供公允價(jià)值各層級(jí)信息有助于提供能幫助財(cái)務(wù)報(bào)告使用者評(píng)價(jià)市場(chǎng)和交易活動(dòng)變化的信息，并降低主體編制信息時(shí)涉及的主觀性。

1.披露范圍的擴(kuò)大。為了解答2008年金融危機(jī)以來(lái)公眾對(duì)公允價(jià)值可靠性的質(zhì)疑，2011年5月，IASB在發(fā)布的國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則第13號(hào)(IFRS 13)《公允價(jià)值計(jì)量》中擴(kuò)展了原有的披露框架。IFRS 13要求報(bào)告主體必須披露資產(chǎn)和負(fù)債所屬公允價(jià)值層級(jí)，將披露范圍從原規(guī)定的金融資產(chǎn)(負(fù)債)擴(kuò)展至了非金融資產(chǎn)(負(fù)債)。吳丹[10]27-28認(rèn)為，上市公司要在遵循成本與效益原則的基礎(chǔ)上，詳細(xì)披露第二、三層級(jí)資產(chǎn)(或負(fù)債)的數(shù)額確定方法，確保其真實(shí)、可靠。

2.第三層級(jí)公允價(jià)值披露的特別要求。由于第三層級(jí)公允價(jià)值存在較大的主觀性和不確定性，IFRS 13對(duì)披露要求進(jìn)行了特別的規(guī)定。第一，上市公司應(yīng)披露第三層級(jí)公允價(jià)值的估值過(guò)程，包括對(duì)公允價(jià)值變動(dòng)的分析和估值政策的決定等；第二，應(yīng)披露第三層級(jí)公允價(jià)值計(jì)量使用的不可觀察輸入值的變化；第三，上市公司應(yīng)對(duì)輸入值之間關(guān)系的變化進(jìn)行敏感性分析，并對(duì)敏感性分析進(jìn)行描述性討論;第四，應(yīng)對(duì)以公允價(jià)值計(jì)量的金融資產(chǎn)進(jìn)行定量的敏感性分析。CAS 39指出，關(guān)于第三層級(jí)的公允價(jià)值應(yīng)披露使用的估值技術(shù)和流程的描述性信息。當(dāng)估值技術(shù)發(fā)生變更時(shí)，企業(yè)還應(yīng)披露估值技術(shù)的變更原因。此外，企業(yè)還應(yīng)披露重要的、可以合理獲取的不可觀察輸入值的量化信息。

3.層級(jí)轉(zhuǎn)換的披露要求。SFAS 157要求主體披露轉(zhuǎn)入和轉(zhuǎn)出公允價(jià)值層級(jí)的第三層級(jí)。IFRS 13和FASB發(fā)布的編纂專(zhuān)題820《公允價(jià)值計(jì)量和披露》強(qiáng)調(diào)應(yīng)加強(qiáng)公允價(jià)值層級(jí)轉(zhuǎn)換的披露，上市公司應(yīng)披露轉(zhuǎn)入或轉(zhuǎn)出各層級(jí)的金額、轉(zhuǎn)換的原因，轉(zhuǎn)入和轉(zhuǎn)出要分開(kāi)討論。IASB和FASB認(rèn)為，要求主體提供公允價(jià)值層級(jí)中的第一、二和三層級(jí)間的所有轉(zhuǎn)換的信息，是幫助報(bào)告使用者評(píng)價(jià)市場(chǎng)及交易活動(dòng)變化的信息并降低主體編制該信息時(shí)涉及的主觀性的唯一方法。CAS 39也對(duì)此作出了相應(yīng)的規(guī)定，企業(yè)應(yīng)披露各層級(jí)轉(zhuǎn)換的具體金額和主要原因，并注明各層級(jí)之間轉(zhuǎn)換時(shí)點(diǎn)的政策。每一層級(jí)的轉(zhuǎn)入與轉(zhuǎn)出均應(yīng)分別披露。

4.在財(cái)務(wù)報(bào)表附注中增設(shè)“公允價(jià)值事項(xiàng)”。IFRS 13指出應(yīng)針對(duì)不同的公允價(jià)值層級(jí)進(jìn)行不同的披露，尤其是公允價(jià)值的估值技術(shù)，需按層級(jí)嚴(yán)格進(jìn)行披露。僅依照全面收益表披露的公允價(jià)值信息較為籠統(tǒng)，不能具體而詳細(xì)地披露出各個(gè)層級(jí)的公允價(jià)值信息。當(dāng)前我國(guó)上市公司對(duì)公允價(jià)值的信息披露分散于財(cái)務(wù)報(bào)表附注的各個(gè)科目中，披露程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。在將來(lái)的公允價(jià)值改革中，應(yīng)當(dāng)在財(cái)務(wù)報(bào)表附注中增設(shè)“公允價(jià)值事項(xiàng)”科目，強(qiáng)制上市公司詳盡地披露各個(gè)公允價(jià)值層級(jí)的信息。

四、啟示和展望

公允價(jià)值層級(jí)是公允價(jià)值計(jì)量問(wèn)題的重要組成部分。FASB發(fā)布SFAS 157后，公允價(jià)值的研究范圍逐漸擴(kuò)展到了公允價(jià)值層級(jí)和披露。特別是2008年金融危機(jī)爆發(fā)后，公允價(jià)值層級(jí)研究的必要性更加突出了。由于公允價(jià)值層級(jí)本身的復(fù)雜性，加上市場(chǎng)環(huán)境的變化，與公允價(jià)值層級(jí)相關(guān)的理論還需得到進(jìn)一步完善。但目前公允價(jià)值層級(jí)理論的應(yīng)用仍然存在著一些需要解決的難題，如公允價(jià)值計(jì)量指南、企業(yè)會(huì)計(jì)人員、內(nèi)部控制和市場(chǎng)環(huán)境等方面。在我國(guó)CAS 39已經(jīng)發(fā)布的背景下，為保障公允價(jià)值層級(jí)的在我國(guó)的順利利用，需針對(duì)這些方面進(jìn)行改進(jìn)。

我國(guó)發(fā)布的CAS 39為公允價(jià)值層級(jí)的分類(lèi)和應(yīng)用提供了明確的指導(dǎo)。在不久的將來(lái)，是否有必要也將公允價(jià)值計(jì)量方法分出類(lèi)似的層級(jí)，需要相關(guān)學(xué)者做進(jìn)一步的研究和探討。此外，隨著市場(chǎng)環(huán)境的不斷變化和金融產(chǎn)品的不斷創(chuàng)新，公允價(jià)值各個(gè)層級(jí)之間轉(zhuǎn)換的頻率也會(huì)隨著各種不確定性因素的增加而增加，但是公允價(jià)值層級(jí)的隨意轉(zhuǎn)換會(huì)影響上市公司價(jià)值和公允價(jià)值信息的可靠性。盡管CAS 39對(duì)公允價(jià)值層級(jí)轉(zhuǎn)換的內(nèi)容做了初步的規(guī)定，但有待對(duì)其做出更為詳細(xì)和具體的規(guī)定，以便更好地適應(yīng)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)環(huán)境。相對(duì)于國(guó)外研究成果而言，我國(guó)公允價(jià)值層級(jí)理論的起步較晚，且處于尚不成熟的探索階段。因此，應(yīng)多借鑒國(guó)外有關(guān)的先進(jìn)研究成果和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境和企業(yè)自身情況，制定出適用于我國(guó)的公允價(jià)值層級(jí)準(zhǔn)則或指南?？偠灾?，公允價(jià)值層級(jí)理論會(huì)隨著學(xué)術(shù)界研究的深入日趨成熟和完善，在實(shí)踐中的應(yīng)用范圍也會(huì)越來(lái)越廣。

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(責(zé)任編輯：楊成平)

Literature Review on Fair Value Based on Fair Value Hierarchy

YAN Xiao-ling

(School of Economics,Fujian Normal University, Fuzhou 350108,China)

China’s “The 39th Article of Accounting Standard for Business Enterprises: Fair Value Measurement” issued in 2014 makes a clear division of fair value hierarchy, but the guide practice is not clear and specific. Therefore, it is necessary to clarify the necessity and the basis of fair value hierarchy, understand the empirical research status on value relevance of fair value hierarchy and its influencing factors at home and abroad, analyze the application and disclosure of fair value hierarchy. This will not only help to clarify the academic research on fair value hierarchy, but also promote the revision and perfection of fair value hierarchy theory.

Key words: fair value; fair value hierarchy; literature review

2016-11-10

嚴(yán)曉玲(1991-)，女，福建詔安人，碩士研究生。研究方向：財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)理論。

F234.3

A

2096-3300(2017)03-0046-06