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        國有控股銀行資本結(jié)構(gòu)對(duì)盈利能力影響的分析

        2017-09-04 07:50:05王貞秀
        環(huán)球市場 2017年22期
        關(guān)鍵詞:中央政府委托盈利

        王貞秀

        首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)

        國有控股銀行資本結(jié)構(gòu)對(duì)盈利能力影響的分析

        王貞秀

        首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)

        本文以國有控股銀行資本結(jié)構(gòu)與盈利能力的關(guān)系為研究對(duì)象,首先對(duì)國有控股銀行的權(quán)利關(guān)系進(jìn)行了定性分析,然后選取國有控股銀行2010—2016年的數(shù)據(jù)為樣本,定量分析了資本結(jié)構(gòu)對(duì)盈利能力的影響。結(jié)果表明,前五大股東持股比例和資本充足率對(duì)銀行盈利能力的影不太明顯。而GDP增長率則與它負(fù)相關(guān)。研究還發(fā)現(xiàn),國有控股銀行的平均盈利水平遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于全國性股份制銀行和城市銀行,全國性股份制銀行在資本充足率上高于另兩類銀行。

        國有控股銀行;資本結(jié)構(gòu);盈利能力

        一、國有控股銀行權(quán)利關(guān)系

        研究國有控股銀行,必須首先研究其權(quán)利關(guān)系??毓晒蓶|的性質(zhì)反映的是擁有銀行控股權(quán)股東的性質(zhì),可細(xì)分為國家所有、民營所有、外資所有,不同控股性質(zhì)的銀行其治理方式肯定也有差異??毓晒蓶|集中度指的是股權(quán)結(jié)構(gòu)的分散程度,與公司治理也是密切相關(guān)。

        1.中央政府與銀行主辦機(jī)構(gòu)的委托代理關(guān)系

        在中央政府與銀行主辦機(jī)構(gòu)的委托代理關(guān)系中,一方面中央政府是委托人,銀行主辦機(jī)構(gòu)(以地方政府為主)作為代理人。另一方面,中央政府也可以通過銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)銀行主辦機(jī)構(gòu)實(shí)施監(jiān)管。由于中央政府與地方政府也不再是以往簡單的行政隸屬關(guān)系,地方政府作為銀行與中央政府溝通的橋梁發(fā)揮著不可或缺的作用。在此委托代理關(guān)系下,中央政府代表全局利益,地方政府代表局部利益,因?yàn)樾畔⒌牟粚?duì)稱性及道德風(fēng)險(xiǎn)的存在,委托代理關(guān)系的雙方都會(huì)在既定價(jià)值評(píng)價(jià)體系下,做出理性選擇。

        2.股東與銀行的委托代理關(guān)系

        銀行作為銀行市場委托——代理關(guān)系的中心,與大股東銀行主辦機(jī)構(gòu)構(gòu)成直接的委托代理關(guān)系,與國家構(gòu)成了間接的委托代理關(guān)系。在股東與銀行的委托代理關(guān)系中,比較復(fù)雜之處在于以地方政府為主的股東,其追求的往往是整個(gè)地方經(jīng)濟(jì)增長的量化指標(biāo),而銀行所尋求的僅僅是自身公司的利潤最大化,二者存在分歧。同時(shí)由于銀行所有者與經(jīng)營管理者權(quán)利的分離,其可能會(huì)為了謀取自身的私人利益,損害整體的利益。

        3.銀行與客戶的委托代理關(guān)系

        在銀行與客戶的直接委托代理關(guān)系中,客戶最大的權(quán)利就是否選擇銀行作為自己的代理人,而這主要取決于銀行預(yù)期報(bào)酬和銀行投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的高低。銀行為了招攬客源,往往會(huì)通過高成本吸收資金投資于高收益的項(xiàng)目。而高收益的項(xiàng)目,一般風(fēng)險(xiǎn)較大,客戶很難了解公司的實(shí)際經(jīng)營狀況。委托人在行使“投票權(quán)”的時(shí)候,大多會(huì)選擇具有較高回報(bào)率的公司,結(jié)果風(fēng)險(xiǎn)高的公司成為代理人,而那些經(jīng)營穩(wěn)健的公司則未被選中,這就形成了我們經(jīng)濟(jì)學(xué)中的“逆向選擇”。(見圖1)

        二、國有控股銀行資本結(jié)構(gòu)對(duì)盈利能力影響定量分析

        1.變量選取

        銀行大股東僅能選擇雇傭獲得高于清算收益L0的投資回報(bào)。而管理層對(duì)銀行的信息掌握情況遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于銀行大股東,可知這是管理層乙方的優(yōu)勢博弈。銀行大股東選擇雇傭與管理層選擇不盡責(zé)是唯一的納什均衡,二者收益為(Lm-Lu,L1+Lu)。因此銀行大股東要想獲得更多的收益,應(yīng)該建立有效的薪酬激勵(lì)機(jī)制,促使管理層盡責(zé)。

        2.建立模型

        圖1 國有銀行委托——代理關(guān)系框架

        銀行客戶面臨委托與不委托兩種選擇:假如選擇不委托,其僅獲得低于委托國有控股銀行收益(假設(shè)為i),反之進(jìn)行委托則能獲得超過i的收益?;诖耍y行客戶肯定會(huì)選擇委托,而受托的銀行也面臨著盡責(zé)和不盡責(zé)的選擇。我們不妨假設(shè)銀行的盡職程度為n,客戶獲得收益為N(n)。隨著n的增加,邊際收益MN(n)呈現(xiàn)出先增加后減少的趨勢。而銀行盡職所帶來的負(fù)效用不妨假設(shè)為C=C(n),接受委托而放棄其他可能獲得較高的報(bào)酬或閑暇的機(jī)會(huì)成本為U。銀行最終所獲得報(bào)酬為W,W與n正相關(guān),所以W=W(N)=W[N(n)]。由此可以得到以下分析:

        銀行收益為W-C= W[N(n)]- C(n)

        銀行客戶的收益為N-W= N(n)-W[N(n)]

        而此時(shí)必須滿足的約束條件為:第一,銀行的收益必須要大于或等于機(jī)會(huì)成本U,即W[N(n)]-C(n)≥U時(shí),銀行才愿意接受客戶的委托。第二,銀行接受委托后,公司客戶希望付出給銀行的費(fèi)用降到最低。所以W[N(n)]=C(n)+U,客戶實(shí)際收益簡化為N-W=N(n)-C(n)-U

        要使銀行客戶的收益最大化,則有C(n)+ U減去N(n)最大,此時(shí)的銀行盡職程度為n1,而要使銀行自覺選擇n1.則必須有W[N(n1)]-C(n1)≥W[N(n)]- C(n)。

        三、研究結(jié)論

        1.前五大股東持股比例和資本充足率對(duì)國有控股銀行盈利能力的影響比較小,但二者呈現(xiàn)的逐年趨勢以及其對(duì)盈利能力的影響趨勢不同,前五大股東持股比例呈現(xiàn)逐年提高的趨勢,但其對(duì)國有控股銀行盈利能力的影響趨勢是反向的。資本充足率呈現(xiàn)逐年下降的趨勢,而其對(duì)國有控股銀行盈利能力的影響是正向的。這說明銀行一直有集權(quán)和增強(qiáng)流動(dòng)性的需求,也說明在現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)放緩的現(xiàn)實(shí)條件下 銀行抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力在呈現(xiàn)下降趨勢,提示銀行在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)和項(xiàng)目時(shí)要加強(qiáng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的管理。

        2.國有控股銀行優(yōu)化資本結(jié)構(gòu),提高盈利能力的關(guān)鍵是建立和宏觀經(jīng)濟(jì)狀況相適宜的發(fā)展戰(zhàn)略。

        3.國有控股銀行的第一大股東持股比例和前五大股東持股比例,遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他類型的銀行,大部分都在94.97%以上。這是因?yàn)閲页鲇诮?jīng)濟(jì)發(fā)展的目標(biāo),需要進(jìn)行某種程度的集權(quán),從而可以保證國家經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性和安全性。

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