陳亮

9月指數(shù)運(yùn)行節(jié)奏

陳亮

本周的市場呈現(xiàn)出了震蕩分化的特征。屬于輪動(dòng)調(diào)整的一種表現(xiàn)。本周，上證指數(shù)的表現(xiàn)略強(qiáng)，持續(xù)的始于8月11日的反彈新高不斷，8月23日創(chuàng)出了3299點(diǎn)的反彈新高；而深證成指和中小板指數(shù)則是出現(xiàn)了三連陰的調(diào)整；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更是表現(xiàn)出了持續(xù)五個(gè)交易日的震蕩調(diào)整走勢。

本周市場表現(xiàn)的似乎又有點(diǎn)“二八行情，二類上漲”的味道，但是否真的是這樣？四大指數(shù)，哪個(gè)指數(shù)更為看重呢？

筆者認(rèn)為當(dāng)前的市場屬于震蕩調(diào)整的過程當(dāng)中。上證指數(shù)本周表現(xiàn)略強(qiáng)，但整體上看，其大的調(diào)整是始于8月2日的3305點(diǎn)的；本周其它三個(gè)指數(shù)表現(xiàn)的略弱，但整體上看，其調(diào)整剛開始，特別是深證成指和中小板指數(shù)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)是底部上來的一浪上升結(jié)束，正面臨著二浪回調(diào)。

有了這個(gè)大前提，再來看當(dāng)前的上升，筆者不認(rèn)為市場又回到了從前的上證50為代表的權(quán)重上升而八類個(gè)股下跌的的市況之下。原因主要有兩個(gè)∶

第一，本周上升的部分權(quán)重類個(gè)股，明顯處于相對(duì)的高位，屬于高位調(diào)整一段時(shí)間之后產(chǎn)生的上升，此上升性質(zhì)定義為再創(chuàng)新高的趨勢性上升明顯是有風(fēng)險(xiǎn)的，而將上升性質(zhì)定義為反彈性質(zhì)更加穩(wěn)妥和合理一些。

權(quán)重類藍(lán)籌個(gè)股需要一個(gè)相對(duì)大的調(diào)整，沒有明顯的調(diào)整過程而著急去追高，風(fēng)險(xiǎn)是非常大的，風(fēng)險(xiǎn)和收益是完全不成比例的；

第二，以創(chuàng)業(yè)板指數(shù)為代表的中小盤成長類個(gè)股，經(jīng)過了1641點(diǎn)到1845點(diǎn)的上升后，需要一段時(shí)間的修整。修整什么？因?yàn)閺幕I碼集中度的角度來看，此類股票的籌碼是十分分散的，有相當(dāng)一部分的籌碼是在散戶手里的；跟前期“漲不停、不停漲”的上證50個(gè)股的籌碼情況是完全相反，前期上證50個(gè)股的籌碼大多集中在機(jī)構(gòu)主力的手里，散戶根本都看不上。所以，優(yōu)質(zhì)的中小盤成長類個(gè)股，需要一段時(shí)間的底部震蕩的過程。

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)來看，有大級(jí)別的波段行情（暫不論、不去定義牛熊），但需要一段時(shí)間的底部震蕩、收集籌碼的過程。

所以，本周的權(quán)重類個(gè)股上漲、成長類個(gè)股下跌，并不是簡單的回到了以前，簡單的分析下便可知。不要下錯(cuò)了注！

市場在2017年已經(jīng)運(yùn)行了8個(gè)月了，離2017年結(jié)束還有4個(gè)月的時(shí)間。在接下來的時(shí)間內(nèi)，面對(duì)市場當(dāng)中的上證指數(shù)、深證成指、中小板指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，如果要排序的話，重點(diǎn)應(yīng)該關(guān)注哪個(gè)指數(shù)的機(jī)會(huì)呢？

上證指數(shù)，嚴(yán)格意義上的話應(yīng)該是上證50為代表的前期大漲過的權(quán)重藍(lán)籌個(gè)股。此類個(gè)股是沒大問題的，但隨著前期的“漲不停、不停漲”，很多個(gè)股當(dāng)前的股價(jià)實(shí)際已經(jīng)透支了未來的一個(gè)估值，處于并不便宜的尷尬情況。不能簡單的把它們的估值與成長類個(gè)股的估值進(jìn)行“靜態(tài)的類比”。從這個(gè)角度來看，筆者并不看好未來幾個(gè)月的上證50個(gè)股。

深證成指和中小板指數(shù)，在技術(shù)形態(tài)上是極其相似的，從指數(shù)包含的個(gè)股基本面來看，也多有相似之處。兩者來看，屬于夾在上證指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)之間的位置。同時(shí)，在具體選擇個(gè)股時(shí)候，應(yīng)以個(gè)股為主，而不應(yīng)過多糾結(jié)于此兩指數(shù)。這兩個(gè)指數(shù)屬于“個(gè)性不足”的一種情況。今天就不多去論述了。

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，嚴(yán)格意義上的話應(yīng)該是優(yōu)質(zhì)成長性有業(yè)績支撐的中小盤成長股。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)應(yīng)該是在各指數(shù)中排在第一位的，屬于戰(zhàn)略性看多的指數(shù)。創(chuàng)業(yè)板中的個(gè)股，在估值上已經(jīng)有過大幅的回落了，有部分個(gè)股甚至是大幅回落后再次腰斬的情況。所以，從估值和吸引力的角度來看，部分真正成長性的個(gè)股是極具吸引力的。

雖然幾大指數(shù)當(dāng)中，最看好的是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，但不是說閉著眼買個(gè)創(chuàng)業(yè)板的股票就能出現(xiàn)上漲，也不是說不管買點(diǎn)在哪里都可以出手去買入。針對(duì)當(dāng)前的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，正如文中上半部分所描述的那樣，需要在底部一個(gè)震蕩、收集籌碼的過程；同時(shí)，需要真正的區(qū)分哪些股票是優(yōu)質(zhì)的成長個(gè)股，哪些個(gè)股是沒有基本面支撐的純概念題材炒作的個(gè)股。

針對(duì)下周的市場，筆者認(rèn)為整體是處于震蕩調(diào)整過程當(dāng)中。市場在8月24日（25日）的時(shí)間節(jié)點(diǎn)選擇了繼續(xù)向下震蕩，上證指數(shù)則是結(jié)束了始于8月11日的反彈。預(yù)期下個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)是8月31日。

筆者認(rèn)為中間的過程是一段始于3305點(diǎn)開始調(diào)整的小c浪下跌過程。

3305點(diǎn)到3200點(diǎn)是小a浪；

3200點(diǎn)到8月有23日是小b浪；

8月24日到8月31日是小c浪；

在前幾期文章當(dāng)中，筆者認(rèn)為始于3016點(diǎn)到3305點(diǎn)的上升約57個(gè)交易日，其調(diào)整時(shí)間約在30個(gè)或39個(gè)交易日左右。截止到8月31日運(yùn)行時(shí)間在21個(gè)交易的話，則市場在9月份的運(yùn)行節(jié)奏基本出來了∶

8月31日到9月11日或9月7日是一段上升周期；

9月11日或9月7日到9月21日前后一個(gè)交易日是一段下跌周期；

9月26日前后一個(gè)交易日與9月21日前后一個(gè)交易日應(yīng)該是雙低點(diǎn)的性質(zhì)。

大體的節(jié)奏有了，但暫無法在浪形劃分上給予一個(gè)相對(duì)準(zhǔn)確的定義，也就是小的abc劃分或大的ABC劃分定義的問題。此問題暫留下不去討論，待后續(xù)市場會(huì)給我們一個(gè)明確的答案。

筆者認(rèn)為，3305點(diǎn)的調(diào)整，最終結(jié)束的時(shí)間在9月12日前后一個(gè)交易日或9月下旬的（26日或21日）。我們前期定義了9月11日前后是高點(diǎn)性質(zhì)，則9月下旬的21日前后或26日前后就是調(diào)整結(jié)束的時(shí)間，也就是前期節(jié)奏圖中所定義的（如下圖所示）。