翟東升 趙宇軒

特朗普政府經(jīng)濟(jì)政策趨勢(shì)與中國(guó)應(yīng)對(duì)之策*

翟東升 趙宇軒

特朗普時(shí)代，美國(guó)的貿(mào)易政策、財(cái)稅政策和利率調(diào)整都將給中國(guó)和世界帶來(lái)很大風(fēng)險(xiǎn)?；趶V泛和深入的訪談?wù){(diào)研，本文通過(guò)財(cái)政收支和政治定位的兩維分析，明確特朗普施政邏輯的“損”、“補(bǔ)”對(duì)象，并在財(cái)政約束之下推測(cè)他未來(lái)的政策方向和空間，進(jìn)而探討中國(guó)應(yīng)有的對(duì)策。本文認(rèn)為特朗普將繼續(xù)實(shí)施逆全球化政策，并指望通過(guò)減息來(lái)為減稅創(chuàng)造財(cái)政空間，這些舉措最終都是以傷害他國(guó)利益為導(dǎo)向的零和博弈。

特朗普新政逆全球化中美經(jīng)濟(jì)關(guān)系

[作者介紹] 翟東升，中國(guó)人民大學(xué)國(guó)際關(guān)系學(xué)院副教授、中國(guó)人民大學(xué)對(duì)外戰(zhàn)略研究中心副主任，主要研究國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)學(xué)、美國(guó)經(jīng)濟(jì)等；趙宇軒，世界銀行集團(tuán)咨詢專家、中國(guó)人民大學(xué)對(duì)外戰(zhàn)略研究中心兼職研究員，主要研究世界經(jīng)濟(jì)等問(wèn)題。

特朗普當(dāng)選美國(guó)總統(tǒng)，是2016年全球政治經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域影響最重大的黑天鵝事件，標(biāo)志著西方社會(huì)政治生活中的民粹主義急劇上升，逆全球化力量登堂入室。對(duì)于中國(guó)這樣高度開(kāi)放的發(fā)展中大國(guó)而言，特朗普時(shí)代的美國(guó)經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整將帶來(lái)一系列風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。其中既有非常具體和緊迫的挑戰(zhàn)，比如中美雙邊的經(jīng)貿(mào)和投資可能因其反自由貿(mào)易而倒退；狂飆突進(jìn)的減稅方案可能將中、歐等經(jīng)濟(jì)體拖進(jìn)一場(chǎng)“減稅錦標(biāo)賽”之中，引發(fā)各國(guó)赤字率的上升；也有非常宏觀和影響深遠(yuǎn)的戰(zhàn)略性疑問(wèn)，比如全球化是否就此終結(jié)？中國(guó)是否應(yīng)接過(guò)全球化的大旗？相關(guān)話題在國(guó)內(nèi)政策和學(xué)術(shù)界引起了很大的爭(zhēng)論，而本文的主旨和視角，正是通過(guò)對(duì)特朗普?qǐng)?zhí)政后的內(nèi)外經(jīng)濟(jì)政策做出整體性的政治經(jīng)濟(jì)學(xué)分析，探討其內(nèi)在邏輯、可能動(dòng)向和中國(guó)的應(yīng)對(duì)之策，并進(jìn)而探討已然展開(kāi)的中美經(jīng)濟(jì)關(guān)系重構(gòu)。

本文將從政治經(jīng)濟(jì)學(xué)角度去梳理特朗普政府的經(jīng)濟(jì)政策，既包括已經(jīng)開(kāi)始實(shí)施或者付諸立法的政策主張，也包括一些已然暗示但還沒(méi)有被廣泛討論的政策方向。就研究方法而言，本文首先是訴諸于廣泛而有深度的訪談，對(duì)象包括美國(guó)本屆政府官員、兩黨資深人士、智囊機(jī)構(gòu)與學(xué)者、華爾街投行人士等。其次，本文通過(guò)從財(cái)政收支和政治定位的兩維分析，明確特朗普施政邏輯的“損”和“補(bǔ)”的對(duì)象，以及在財(cái)政約束之下推測(cè)他未來(lái)的政策方向和空間。最后，在對(duì)美國(guó)國(guó)內(nèi)政治博弈的分析基礎(chǔ)上，進(jìn)一步探討中國(guó)應(yīng)對(duì)之策。

一、特朗普經(jīng)濟(jì)政策的政治經(jīng)濟(jì)學(xué)

特朗普上任后，其經(jīng)濟(jì)政策與之前競(jìng)選時(shí)的言論相比有了一些變化(見(jiàn)表1)。要把握特朗普政府經(jīng)濟(jì)政策的基本邏輯和未來(lái)動(dòng)向，必須抓住兩條主線索，一是權(quán)，二是錢。權(quán)是指選票來(lái)源問(wèn)題，即特朗普在政治上要討好誰(shuí)，可以讓誰(shuí)來(lái)承擔(dān)更多代價(jià)；錢則是指財(cái)政的收支問(wèn)題，即他要在什么方向花錢，又從哪里籌錢。通過(guò)這兩條主線索，可以建立起一個(gè)二維坐標(biāo)系，橫軸是確定其權(quán)力運(yùn)用的政治光譜，縱軸則表示政策導(dǎo)致的財(cái)政收支及其背后的財(cái)富再分配效應(yīng)。如圖1所示，特朗普的施政方向基本上落在第一和第三象限之中，即傷害外國(guó)人和中下層民眾的利益，討好白人、富人與宗教保守勢(shì)力，表現(xiàn)出鮮明的民族主義乃至種族主義色彩。

表1：特朗普當(dāng)選前后政策對(duì)比

來(lái)源：作者自制

當(dāng)今的美國(guó)是一個(gè)嚴(yán)重極化和分裂的社會(huì)，而且在政治光譜的兩端都存在大量沉默的選民，誰(shuí)能動(dòng)員他們進(jìn)入政治投票站，誰(shuí)就能獲勝。2008年，奧巴馬憑借其個(gè)人魅力，成功動(dòng)員了左翼的沉默選民進(jìn)入美國(guó)政治游戲，從而獲得8年任期。而2016年，特朗普則動(dòng)員了右翼的沉默選民進(jìn)入投票站，這批人大多是美國(guó)地理上處于中部各州的中下層白人，他們的確是全球化時(shí)代的凈受損者。全球不平等問(wèn)題的權(quán)威學(xué)者布蘭科·米拉諾維奇(Branko Milanovic)于2012年提出了著名的“大象曲線”，用全球化時(shí)代各國(guó)各階層的相對(duì)收益做對(duì)比，說(shuō)明為什么近年西方中產(chǎn)階級(jí)和藍(lán)領(lǐng)人口掀起了民粹主義和反全球化的浪潮*Milanovic, “Global Income Inequality by the Numbers: in History and Now”, World Bank Policy Research Working Paper， 6259, p.13.。原先處于人類收入分布75～90分之間的數(shù)億人成為全球化的輸家，他們的收入停滯了將近30年。這個(gè)群體正是美歐的中產(chǎn)階級(jí)和藍(lán)領(lǐng)人口。由于技術(shù)的進(jìn)步和制造業(yè)的對(duì)外轉(zhuǎn)移，他們的失業(yè)率、離婚率、吸毒率和自殺率都大幅上升。特朗普動(dòng)員的正是這批人，對(duì)于這些自視為全球化犧牲品的白人而言，特朗普的民粹主義和種族主義言論可謂入心入腦。知識(shí)分子群體之所以多數(shù)錯(cuò)估了美國(guó)大選結(jié)果，就是因?yàn)閷?duì)這批失意者的關(guān)注和理解遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。

要滿足這個(gè)群體的政治訴求，特朗普施政的核心理念就是“建墻”。既要建“有形之墻”，把拉丁移民擋在外邊，保護(hù)白人中下層人口在服務(wù)業(yè)中的就業(yè)機(jī)會(huì)；也要建“無(wú)形之墻”，重塑美國(guó)對(duì)外經(jīng)貿(mào)關(guān)系，把中國(guó)、墨西哥等國(guó)的制成品擋在境外，讓美國(guó)實(shí)現(xiàn)再工業(yè)化。通過(guò)退出“跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定”(TPP)，更通過(guò)向墨西哥、日本、中國(guó)、德國(guó)等經(jīng)濟(jì)體施加單邊經(jīng)貿(mào)壓力，要求主要貿(mào)易伙伴們主動(dòng)降低順差，從而幫助他的選民群體創(chuàng)造就業(yè)。

圖1：特朗普的施政方向

來(lái)源：作者自制

但是另一方面，特朗普是一個(gè)富有商人，他內(nèi)心認(rèn)同的是富人階級(jí)，而不是這些失敗、憤懣的白人藍(lán)領(lǐng)中產(chǎn)階級(jí)。在特朗普提出的醫(yī)改和稅改這兩個(gè)大蛋糕的重新切割方案中，獲益的將主要是占總?cè)丝诤苌俚母蝗穗A級(jí)*美國(guó)智庫(kù)稅務(wù)政策中心(Tax Policy Center)高級(jí)研究員約瑟夫·羅森伯格(Joseph Rosenberg)表示，美國(guó)最富有的0.1%的家庭享受的減稅額度相當(dāng)于其稅后收入的約14%，遠(yuǎn)高于其他收入家庭享受的減稅優(yōu)惠。英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)者馬丁·沃爾夫(Martin Wolf)認(rèn)為特朗普是在玩“富豪民粹主義”，即用文化議題動(dòng)員普通民眾的民粹熱情，但是在奪權(quán)后的利益分配中服務(wù)于富人利益。。唯一利好中產(chǎn)階級(jí)的稅改細(xì)節(jié)是允許育兒家庭將育兒支出抵扣個(gè)人所得稅，但這個(gè)主張還是其大女兒伊萬(wàn)卡·特朗普(Ivanka Trump)而不是特朗普本人提出來(lái)的。

除了白人選民和富人群體之外，特朗普的政策方向還對(duì)以下幾個(gè)具體行業(yè)有利：軍工行業(yè)、傳統(tǒng)能源業(yè)、建筑業(yè)以及金融業(yè)。通過(guò)大幅增加軍費(fèi)，松綁對(duì)油、氣和煤炭行業(yè)的環(huán)保管制，大力鼓勵(lì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，放松對(duì)金融業(yè)的監(jiān)管，上述幾大行業(yè)將成為特朗普時(shí)代的大贏家。

雖然在特朗普的治國(guó)理念中，對(duì)上述群體和行業(yè)非?？犊?，但是他必須回答錢從哪里來(lái)的問(wèn)題。如圖1所示，特朗普提出的減稅方案將大大增加美國(guó)赤字，軍費(fèi)增長(zhǎng)和基建擴(kuò)張更是雪上加霜。作為一個(gè)商人總統(tǒng)，特朗普的核心政策理念之一是大力減稅，競(jìng)選期間他的口號(hào)是10年減稅10萬(wàn)億美元，后逐步向5萬(wàn)億規(guī)?？繑n。而到2017年4月28日推出的減稅構(gòu)想則進(jìn)一步收縮到10年2.5萬(wàn)億美元的規(guī)模。但即便是這樣的規(guī)模，仍然被認(rèn)為不現(xiàn)實(shí)，主要原因在于沒(méi)有足夠的收入來(lái)與之匹配。特朗普及其財(cái)長(zhǎng)史蒂文·努欽(Steven Mnuchin)等人公開(kāi)強(qiáng)調(diào)，大幅減稅將會(huì)刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，從而擴(kuò)大稅基，反而令稅收增加。這種說(shuō)法并沒(méi)有歷史依據(jù)，也沒(méi)有幾個(gè)嚴(yán)肅的經(jīng)濟(jì)學(xué)者會(huì)同意。事實(shí)上過(guò)去40年來(lái)美國(guó)的總體稅率一直趨于下行，但是債務(wù)率卻在不斷升高，共和黨政府心中自然清楚這一點(diǎn)。為了讓其減稅政策具有可行性，特朗普必須在圖1的第三象限中找到填補(bǔ)空缺的辦法，從某些群體身上獲得收入。

原本共和黨人設(shè)想的邊境調(diào)節(jié)稅項(xiàng)目可以為特朗普政府創(chuàng)造出一定的收入。它可以成為特朗普的一箭雙雕之計(jì)，一方面能鼓勵(lì)出口限制進(jìn)口從而討好其白人藍(lán)領(lǐng)選民群體，另一方又可以從美國(guó)巨額貿(mào)易逆差中獲取不菲的稅收。但是在經(jīng)歷數(shù)個(gè)月的辯論之后，考慮到它很可能違反世貿(mào)組織(WTO)規(guī)則，而且共和黨內(nèi)部有較大的不同意見(jiàn)，所以該政策被放棄。

從美國(guó)聯(lián)邦政府的財(cái)政平衡表中可以看出，特朗普能夠用來(lái)平衡預(yù)算的只能是相對(duì)比較小的生財(cái)之道。一是通過(guò)向美國(guó)企業(yè)的海外利潤(rùn)收取10%的低稅率，從而鼓勵(lì)滯留海外避稅天堂的2.6萬(wàn)億美元盡快匯回美國(guó)。樂(lè)觀情況下，可以在較短時(shí)間內(nèi)為特朗普政府帶來(lái)2000億美元的增量收入，但這是一次性收入。二是利用政治、經(jīng)貿(mào)和軍事優(yōu)勢(shì)向盟友和鄰國(guó)施加壓力，要求他們承擔(dān)更多支出責(zé)任，比如要求北約盟國(guó)承擔(dān)更多軍費(fèi)支出，要求墨西哥為建墻出資，要求韓國(guó)為薩德系統(tǒng)支付10億美元，可以視同為向小國(guó)索取保護(hù)費(fèi)。三是減少在行政人事和國(guó)際事務(wù)上的開(kāi)支，減少對(duì)外援助，減少對(duì)國(guó)際多邊組織的預(yù)算，減少國(guó)務(wù)院的預(yù)算，減少政府對(duì)科研項(xiàng)目的資助規(guī)模。但是即便把上述所有手段加起來(lái)，也遠(yuǎn)不足以實(shí)現(xiàn)每年兩三千億美元的節(jié)支增收以平衡其減稅預(yù)算，所以歸根結(jié)底，特朗普政府必然跟此前的歷屆共和黨政府一樣，大幅擴(kuò)大財(cái)政赤字*美國(guó)財(cái)政變遷中的一個(gè)奇特之處在于：共和黨向來(lái)主張小政府、批判財(cái)政赤字和債務(wù)，但是現(xiàn)代歷史上基本上都是共和黨總統(tǒng)任內(nèi)赤字率持續(xù)上升，而民主黨總統(tǒng)任期內(nèi)的赤字率能夠穩(wěn)定甚至收斂。詳見(jiàn)拙文“對(duì)希拉里與特朗普經(jīng)濟(jì)主張的比較及政治經(jīng)濟(jì)學(xué)解讀”。之所以出現(xiàn)這樣的奇景，民主黨一位資深參議員在訪談中給出的解釋是：民主黨當(dāng)政時(shí)共和黨總會(huì)在國(guó)會(huì)中加以掣肘所以難以擴(kuò)大赤字，而共和黨人執(zhí)政時(shí)，民主黨通常不那么強(qiáng)調(diào)小政府，故而導(dǎo)致共和黨政府的赤字率擴(kuò)大。筆者認(rèn)為除了這個(gè)解釋之外，上述事實(shí)還證偽了共和黨所長(zhǎng)期信奉的小政府有利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的理念。。

分解美國(guó)聯(lián)邦財(cái)政支出的研究視角還提醒我們須警惕如下前景，即特朗普可能會(huì)試圖從節(jié)省債務(wù)利息支出的角度入手，為其減稅大計(jì)騰挪出財(cái)政空間來(lái)。為滾動(dòng)其存量債務(wù)，美國(guó)聯(lián)邦政府每年所支付的利息占其財(cái)政支出的規(guī)模在10%～20%之間，過(guò)去20年間，利息支出的金額增長(zhǎng)緩慢，近年約為4500億美元。在債務(wù)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張的前提下，利息支出卻能長(zhǎng)期穩(wěn)定，這歸功于國(guó)債平均利率水平的持續(xù)下降。如果特朗普能夠操縱未來(lái)的美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策，令其再次進(jìn)入減息周期，那么利息支出的金額甚至可以不升反降，其縮減規(guī)模以每年千億計(jì)。這一點(diǎn)為提前把握美國(guó)經(jīng)濟(jì)政策的重大轉(zhuǎn)向打開(kāi)了想象空間。

二、撕扯中的學(xué)習(xí)曲線

特朗普政府入主白宮之后的三個(gè)多月時(shí)間里，他本人及其核心團(tuán)隊(duì)經(jīng)歷著一個(gè)明顯的“學(xué)習(xí)曲線”，努力從依靠民粹上臺(tái)的政治素人轉(zhuǎn)變成一個(gè)超級(jí)大國(guó)的執(zhí)政團(tuán)隊(duì)。即便是外人都能明顯地感覺(jué)到美國(guó)政治決策過(guò)程中存在著眾多力量之間的競(jìng)爭(zhēng)和撕扯，各方都試圖把國(guó)家內(nèi)政外交的舵盤拽向自己一邊，其激烈程度遠(yuǎn)大于過(guò)去的常態(tài)。在一個(gè)不斷極化的社會(huì)政治大背景下，這種內(nèi)斗和撕扯給特朗普政府的政策方向帶來(lái)很大的不確定性，以至于不少政治觀察家認(rèn)為美國(guó)的未來(lái)向何處去，連特朗普自己也不甚清楚。

特朗普?qǐng)?zhí)政團(tuán)隊(duì)人員盡管還仍未全部到位，卻已然分裂成非常對(duì)立的兩派。一派以史蒂夫·班農(nóng)(Steve Bannon)、凱莉安·康維(Kellyanne Conway)和彼得·納瓦羅(Peter Navarro)為代表，他們?cè)谔乩势崭?jìng)選之初便已加入核心班底，信奉民粹主義和民族主義理念。這些人原本都屬于在政治光譜右端非常邊緣的群體，由于在特朗普身上押對(duì)了寶而突然權(quán)勢(shì)顯赫。另一派人則以雷恩斯·普利巴斯(Reince Priebus)、加里·科恩(Gary Cohn)、賈里德·庫(kù)什納(Jared Kushner)、努欽、麥克馬斯特(H. R. McMaster)等人為代表，其共同身份背景是對(duì)經(jīng)濟(jì)和政治精英階級(jí)的認(rèn)同，主張延續(xù)過(guò)去30多年的美式全球化，或者借用塞繆爾·亨廷頓(Samuel Huntington)的概念來(lái)講，就是主張繼續(xù)搞“美帝國(guó)主義”。

特朗普政府成立以后出現(xiàn)了一系列內(nèi)斗跡象，其中包括麥克馬斯特把班農(nóng)趕出了國(guó)安會(huì)；納瓦羅被安排在白宮西配樓的一個(gè)小辦公室里無(wú)人過(guò)問(wèn)；而在普利巴斯推動(dòng)的特朗普醫(yī)改法案第一次鎩羽而歸之后，班農(nóng)則大做文章，要求搞一個(gè)共和黨內(nèi)的“叛徒名單”予以警告和懲戒。

在特朗普的反全球化政策方向上，班農(nóng)扮演了尤其重要的角色。他所主導(dǎo)的極右翼輿論平臺(tái)布賴特巴特新聞網(wǎng)(Breitbart News Network)向來(lái)宣揚(yáng)民粹和民族主義立場(chǎng)。作為白宮首席戰(zhàn)略顧問(wèn)，他有著一整套“美國(guó)向何處去”的宏大理論，體現(xiàn)在其大量的講座、采訪和影視作品之中。按照尼基爾·索納德(Nikhil Sonnad)和格溫·吉爾福德(Gwynn Guilford)等人的研究，其核心信條可以概括為三點(diǎn)，一是資本主義，二是民族主義，三是猶太教—基督教價(jià)值觀*Guilford & Sonnad, “What Steve Bannon Really Wants”,https://qz.com/898134/what-steve-bannon-really-wants/.(上網(wǎng)時(shí)間：2017年2月5日)。雖然班農(nóng)自己也有著哈佛和高盛的經(jīng)歷，但他堅(jiān)信以華爾街人士為代表的自由、世俗且具全球思維的精英群體通過(guò)俘獲政治權(quán)力蓄意地修正和扭曲了美國(guó)的民主機(jī)制和資本主義體制，并掠奪美國(guó)中產(chǎn)階級(jí)應(yīng)得的財(cái)富。而與他一起輔佐特朗普的普里巴斯、科恩、努欽等一大批富人政客恰恰便是他所憎惡的建制派精英群體。這個(gè)群體是全球化的倡導(dǎo)者、信奉者和獲益者，將資本和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到全球而獲益，卻令美國(guó)白人中下層成為全球化的輸家。對(duì)特朗普來(lái)說(shuō)，他之所以當(dāng)選，是因?yàn)橛邪噢r(nóng)一派的信徒為票倉(cāng)。但是當(dāng)選之后，他必須吸納足夠多的建制派精英進(jìn)入團(tuán)隊(duì)才能真正治國(guó)施策。于是就有了這樣一種民粹派人物與建制派精英在同一個(gè)政府團(tuán)隊(duì)中水火共存的局面。

按照康奈爾大學(xué)彼得·卡贊斯坦教授的說(shuō)法，這兩派之間的斗爭(zhēng)在一定程度上是特朗普樂(lè)意見(jiàn)到的，因?yàn)橹挥羞@樣他才可能保持自己的主導(dǎo)權(quán)。只有這種斗爭(zhēng)超出了一定范圍，影響到其政府的整體形象的時(shí)候，他才會(huì)出手壓制。*2017年4月26日作者對(duì)彼得·卡贊斯坦教授的訪談?dòng)涗洝?017年4月初，特朗普總統(tǒng)曾要求這兩派自己談判實(shí)現(xiàn)和解與合作，他表示：“你們自己搞定和解，否則我就出手”。特朗普本人的人格和精神狀況頗為特別，他的注意力難以像正常人一樣較長(zhǎng)時(shí)間地保持在同一個(gè)問(wèn)題上，也難以控制自己的沖動(dòng)，因而也就很容易受身邊人的影響和操縱*這是一種可遺傳的癥狀，其幼子也已經(jīng)表現(xiàn)出同樣的問(wèn)題。第一夫人之所以帶著孩子繼續(xù)生活在紐約而不是讓他轉(zhuǎn)學(xué)到華盛頓，主要就是因?yàn)槠渥与x不開(kāi)紐約的特別教育服務(wù)。。所以，很難說(shuō)這兩派人究竟是誰(shuí)在對(duì)特朗普進(jìn)行“再教育”工作，影響甚大。按照愛(ài)德華·盧斯(Edward Luce)的觀察，特朗普在推特上發(fā)出最具煽動(dòng)性的帖子要么是在深夜，要么就是在周六，因?yàn)樯钜箷r(shí)他只身獨(dú)處白宮，而周六時(shí)他的女婿庫(kù)什納正在守安息日，這兩個(gè)時(shí)間總統(tǒng)都處于無(wú)人看護(hù)狀態(tài)*盧斯：“特朗普的學(xué)習(xí)曲線”，http://www.ftchinese.com/story/001072324?full=y?ccode=2G169001 .(上網(wǎng)時(shí)間：2017年5月1日)。

當(dāng)然，無(wú)論是哪一派，特朗普?qǐng)F(tuán)隊(duì)成員的共同特點(diǎn)是擁有經(jīng)濟(jì)和商業(yè)的微觀經(jīng)驗(yàn)，但都缺乏對(duì)經(jīng)濟(jì)事務(wù)的宏觀理解能力*Matthew P. Goodman, “Trump’s Economic Statecraft: The First 1,000 Days” , https://www.csis.org/analysis/global-economics-monthly-trump’s-economic-statecraft-first-1000-days .(上網(wǎng)時(shí)間：2017年5月1日)，因此，他們都難以想象在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)背景之下大規(guī)模減稅未必能真正拉高企業(yè)利潤(rùn)率并激發(fā)投資熱情，更難以理解美國(guó)的貿(mào)易逆差不是源于某個(gè)貿(mào)易伙伴壓低匯率而是美國(guó)內(nèi)部的儲(chǔ)蓄率太低。這樣的經(jīng)濟(jì)學(xué)觀點(diǎn)是違背這些微觀經(jīng)驗(yàn)者的常識(shí)和直覺(jué)的，只有具備宏觀知識(shí)框架才能理解。

如果說(shuō)政府高層內(nèi)部的分歧與爭(zhēng)斗還基本在特朗普的控制范圍之內(nèi)的話，那么白宮之外的博弈則遠(yuǎn)比特朗普想象得要復(fù)雜和無(wú)奈。共和黨內(nèi)的分裂非常嚴(yán)重，不同派系在稅收、貿(mào)易、債務(wù)等一系列重大治國(guó)理政問(wèn)題上的分歧給特朗普的施政帶來(lái)了極大的障礙。盡管共和黨在參眾兩院都占多數(shù)席位，但是共和黨內(nèi)部卻難以達(dá)成共識(shí)，從而令民主黨坐山觀虎斗。最典型的案例是臨陣棄戰(zhàn)的醫(yī)改法案。根據(jù)格倫·思拉什(Glenn Thrush)和麥琪·哈伯曼(Maggie Haberman)等人的分析*Thrush&Haberman, “Trump Becomes Ensnared in Fiery GOP Civil War”, The New York Times, March 25, 2017.，特朗普在醫(yī)改問(wèn)題上的失敗純粹是因?yàn)楣埠忘h的派系內(nèi)斗所致。普利巴斯和作為共和黨眾議院領(lǐng)袖的議長(zhǎng)保羅·瑞恩(Paul Ryan)未能做好國(guó)會(huì)共和黨人內(nèi)部各山頭的整合工作，尤其是若干黨內(nèi)右翼團(tuán)體對(duì)醫(yī)改法案不滿，認(rèn)為繼承了太多奧巴馬法案的內(nèi)容，所以政府在提交國(guó)會(huì)的最后關(guān)頭不得不作罷。面對(duì)黨內(nèi)的分裂和反叛，特朗普卻無(wú)法懲罰這些自私固執(zhí)的派系，因?yàn)檫€有下一個(gè)緊箍咒等著他：“債務(wù)上限”的提高需要國(guó)會(huì)授權(quán)。因此，得罪了本黨議員將導(dǎo)致政府關(guān)門而一事無(wú)成。當(dāng)然，在共和黨之外，更是到處可見(jiàn)深深的懷疑、敵意和阻力，彌散在民主黨及其影響的大批美國(guó)民眾中，甚至連美國(guó)的傳統(tǒng)盟友們(以老歐洲政治家為主)也表現(xiàn)出明顯的藐視和嘲諷。

這種層層疊疊的爭(zhēng)斗和對(duì)抗，將使特朗普政府的眾多經(jīng)濟(jì)政策難以像最初設(shè)想的那樣得到迅速落實(shí)。預(yù)計(jì)稅改法案很難在頭兩年內(nèi)得到國(guó)會(huì)通過(guò)，而最終通過(guò)的也很可能是一個(gè)遠(yuǎn)遠(yuǎn)弱化的版本。雖然醫(yī)改法案在國(guó)會(huì)眾議院勉強(qiáng)通過(guò)，但未來(lái)仍前景不明。相對(duì)容易得以實(shí)施的是針對(duì)外國(guó)利益的政策措施，比如邊境建墻，對(duì)進(jìn)口商品實(shí)施雙反，退出、修改或暫停某些多邊、雙邊協(xié)議等等。

三、美國(guó)經(jīng)濟(jì)與政策的若干重大趨勢(shì)

關(guān)于特朗普領(lǐng)導(dǎo)下美國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)與政策的走勢(shì)，可以通過(guò)對(duì)以下幾個(gè)問(wèn)題的考察看出端倪。

第一，特朗普是否真的會(huì)兌現(xiàn)他的反全球化主張。一些西方觀察家寄希望于特朗普能被他身邊的政治、經(jīng)濟(jì)和知識(shí)精英“教育”好，逐步淡化乃至放棄他那幼稚而危險(xiǎn)的反全球化主張；或者，隨著政策經(jīng)驗(yàn)的增加和眼界的開(kāi)闊，隨著越來(lái)越多主流經(jīng)濟(jì)學(xué)家和有治國(guó)經(jīng)驗(yàn)的政策專家在他身邊聚集和獻(xiàn)策，他的治國(guó)思路將會(huì)逐漸走上“正道”。同樣在中國(guó)也有不少觀察者認(rèn)為，特朗普沒(méi)有將中國(guó)列為匯率操縱國(guó)，并能與習(xí)近平主席相談甚歡，可見(jiàn)逆全球化僅僅是一場(chǎng)虛驚，過(guò)去30多年形成的中美共生關(guān)系將會(huì)繼續(xù)下去。但這種樂(lè)觀情緒可能有些一廂情愿。在貿(mào)易政策上，特朗普本人的反自由貿(mào)易觀點(diǎn)一貫非常鮮明，并且公開(kāi)強(qiáng)調(diào)自己在貿(mào)易問(wèn)題上的立場(chǎng)是贏得2016年大選的主要原因之一。特朗普政府內(nèi)的確有某些派系對(duì)其理念持保留意見(jiàn)，但最終仍將是總統(tǒng)的意見(jiàn)占上風(fēng)，而那些與之對(duì)立的人將會(huì)被邊緣化?；仡櫶乩势赵诿绹?guó)政治生活中的歷史，他在貿(mào)易問(wèn)題上的立場(chǎng)恰恰是最持久的公共政策主張。

近期有輿論認(rèn)為特朗普?qǐng)?zhí)政百日的支持率僅僅41%，是美國(guó)現(xiàn)代政治史上總統(tǒng)百日支持率的最低紀(jì)錄*“Trump Job Approval (Weekly)”, http://www.gallup.com/poll/203207/trump-job-approval-weekly.aspx(上網(wǎng)時(shí)間： 2017年5月4日)。但是這個(gè)數(shù)字恰恰反應(yīng)出一個(gè)重要現(xiàn)實(shí)，那就是有四成多的美國(guó)人堅(jiān)定支持特朗普，無(wú)論他的執(zhí)政表現(xiàn)如何失敗如何混亂，只要他用反全球化的民粹主義理念表達(dá)這部分美國(guó)人的利益和立場(chǎng)，他們就會(huì)力挺他。而且，這部分人口原本游走在兩黨間的政治邊緣，但是他們被特朗普動(dòng)員進(jìn)共和黨政治體系，而后者也正是因?yàn)樗麄兌嬉u獲勝。在一定意義上講，通過(guò)贏得2016年大選，特朗普已然成為了共和黨的主流(establishment)，他正在改造和控制共和黨和美國(guó)中右翼政治辯論，他的理念、他的核心支持者和政策顧問(wèn)正在成為共和黨的下一代中堅(jiān)力量，正如同里根總統(tǒng)在1980年大選的勝利重塑了共和黨和保守主義一樣。反過(guò)來(lái)看，如果特朗普軟化乃至放棄自己的反全球化言論和政策，憎惡他的人也許不會(huì)那么憎惡他，但是仍然會(huì)將他當(dāng)做一個(gè)政治丑角而不會(huì)予以尊敬和支持。所以，必須認(rèn)識(shí)到，特朗普近期所表現(xiàn)出的向美國(guó)政治傳統(tǒng)和主流人群靠攏的跡象和趨勢(shì)，空間其實(shí)是非常有限的，而且是暫時(shí)的、策略性的姿態(tài)而已。

第二，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢(shì)和資本市場(chǎng)增長(zhǎng)是否可持續(xù)。近八年美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了一個(gè)弱復(fù)蘇時(shí)期。經(jīng)濟(jì)平均增速僅為1.8%，遠(yuǎn)低于危機(jī)之前的平均值。即便是這種弱復(fù)蘇，也是依靠多輪量化寬松這種超常規(guī)貨幣政策來(lái)勉強(qiáng)維持的。經(jīng)濟(jì)之所以會(huì)長(zhǎng)期低迷，歸根結(jié)底是美國(guó)人口結(jié)構(gòu)老化導(dǎo)致的，1946～1962年出生的美國(guó)嬰兒潮人口已經(jīng)度過(guò)了他們?nèi)松械南M(fèi)高峰期(35～54歲)，所以總需求無(wú)法有力擴(kuò)張。無(wú)論美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)金融市場(chǎng)創(chuàng)造多少信用，這些資金不會(huì)進(jìn)入本國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，因?yàn)殡x開(kāi)了最終消費(fèi)者，任何實(shí)體投資都無(wú)利可圖。這就解釋了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的一系列怪相，一方面股市暴漲資產(chǎn)價(jià)格復(fù)蘇，另一方面美國(guó)快速擴(kuò)張的天量貨幣竟然沒(méi)有抬高其通脹率。2008年以來(lái)，美國(guó)資本市場(chǎng)和美國(guó)經(jīng)濟(jì)在天量貨幣的護(hù)航之下，顫顫巍巍地走出了長(zhǎng)達(dá)9年的慢牛，美國(guó)上市企業(yè)紛紛借入低息資金回購(gòu)自身股票，而股價(jià)和房?jī)r(jià)上升帶來(lái)的財(cái)富效應(yīng)又反過(guò)來(lái)為消費(fèi)和投資的復(fù)蘇護(hù)航。交易所交易基金(ETF)在此過(guò)程中起到了資本動(dòng)員者的角色。這種宏觀與微觀的正反饋，都塑造了當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)的泡沫特質(zhì)。

2016年底之前，由民主黨人耶倫(Janet Yellen)主導(dǎo)的美聯(lián)儲(chǔ)遲遲不將加息的警告付諸實(shí)施，主要目的就是為了幫助民主黨贏得大選，保住執(zhí)政地位。而特朗普的當(dāng)選打破了美聯(lián)儲(chǔ)同白宮之間的默契合作關(guān)系，隨著2017年美聯(lián)儲(chǔ)快速加息和縮表的實(shí)施，2008年以來(lái)的股票和地產(chǎn)牛市即將終結(jié)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)已然處于又一次停滯乃至衰退的邊緣*事實(shí)上，2017年一季度紐約的豪宅價(jià)格出現(xiàn)了20%左右的下跌，可以視作經(jīng)濟(jì)接近調(diào)整的早期信號(hào)。，而從其人口曲線推算，美國(guó)經(jīng)濟(jì)真正恢復(fù)元?dú)?，可能還要5到8年之后才會(huì)實(shí)現(xiàn)。考慮到美國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用，全球經(jīng)濟(jì)周期必然也會(huì)受其影響，而中國(guó)的出口、對(duì)外投資、儲(chǔ)備都將面臨相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇。

第三，如果特朗普在2018年1月用一個(gè)共和黨背景的經(jīng)濟(jì)學(xué)家取代耶倫，美元的利率和匯率將會(huì)怎么走。目前市場(chǎng)普遍預(yù)期美元的加息周期將會(huì)緩慢持續(xù)三年以上，這種觀點(diǎn)從經(jīng)濟(jì)金融的視角來(lái)看是有道理的，但是顯然沒(méi)有把美國(guó)兩黨博弈和選舉政治納入考慮，從而導(dǎo)致了方向性錯(cuò)誤。從政治經(jīng)濟(jì)學(xué)角度分析美國(guó)的利率和匯率趨勢(shì)，預(yù)計(jì)2018年起美元將再次進(jìn)入減息周期，未來(lái)不排除出現(xiàn)負(fù)利率，而美元指數(shù)將會(huì)進(jìn)入新一輪下行周期，五年內(nèi)從目前的100點(diǎn)左右持續(xù)下行至65點(diǎn)。主要有如下原因。一是如果上文所說(shuō)的股市泡沫破滅和經(jīng)濟(jì)衰退發(fā)生在2017年下半年或者2018年，那么減息乃至負(fù)利率是美聯(lián)儲(chǔ)理所當(dāng)然的反應(yīng)。二是從政治角度來(lái)看，任何政治家，無(wú)論在競(jìng)選過(guò)程如何反對(duì)低利率，一旦上臺(tái)執(zhí)政之后，都會(huì)喜歡上低利率，因?yàn)檫@使他們能通過(guò)信貸和財(cái)富效應(yīng)粉飾政績(jī)，特朗普也不例外。他在競(jìng)選過(guò)程中多次抨擊耶倫壓低利率幫助民主黨競(jìng)選，而在上臺(tái)后卻已經(jīng)公開(kāi)表態(tài)說(shuō)低利率符合美國(guó)經(jīng)濟(jì)需要。最后而且最重要的是，美國(guó)經(jīng)濟(jì)無(wú)法承受加息之重。

圖2：美國(guó)聯(lián)邦政府利息支出占GDP比與美國(guó)名義GDP增速(%)

來(lái)源：美國(guó)經(jīng)濟(jì)分析局

圖2顯示的是美國(guó)國(guó)家債務(wù)信用得以運(yùn)轉(zhuǎn)的一個(gè)關(guān)鍵不等式，聯(lián)邦政府的利息支出不能超過(guò)美國(guó)名義GDP增速。這其中的道理在于，當(dāng)一個(gè)債務(wù)人的收入無(wú)法覆蓋利息開(kāi)支，以至于需要借入新債來(lái)支付利息的時(shí)候，這個(gè)債務(wù)人就進(jìn)入了龐氏融資(Ponzi Finance)狀態(tài)，即便他擁有鑄幣權(quán)，債權(quán)人也會(huì)遠(yuǎn)離其債務(wù)和貨幣。由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)和通脹率持續(xù)走低，美國(guó)名義GDP曲線壓制了美國(guó)聯(lián)邦利息的增長(zhǎng)空間。在美國(guó)債務(wù)率繼續(xù)上升的大背景下，要想維持利息占比曲線不突破名義GDP曲線，或者說(shuō)要想避免讓美國(guó)進(jìn)入龐氏融資狀態(tài)，美元的利率水平必須維持長(zhǎng)期下降趨勢(shì)。

聯(lián)系上文所分析的特朗普政府在財(cái)政約束之下很可能會(huì)在每年4500億美元債務(wù)利息支出上動(dòng)腦筋，而且已經(jīng)公然改口說(shuō)喜歡低利率和弱美元，那么就更有理由推斷，2018年初特朗普提名的有共和黨背景的美聯(lián)儲(chǔ)新主席取代耶倫之后，美聯(lián)儲(chǔ)將努力壓低利率水平*政府債務(wù)的利率水平取決于兩個(gè)利率，一是國(guó)債收益率曲線的長(zhǎng)端利率，它由市場(chǎng)交易價(jià)格決定；另一個(gè)是短端利率，它由美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議決定。。這樣的政策選擇可謂一箭多雕，既能為政府減稅省出預(yù)算，又能壓低美元匯率幫助本國(guó)制造業(yè)，還能讓特朗普所鐘愛(ài)的房地產(chǎn)市場(chǎng)再起牛市，推動(dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)在下一次大選之前再入繁榮周期。

四、中國(guó)如何應(yīng)對(duì)

對(duì)于特朗普的經(jīng)濟(jì)政策和美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能呈現(xiàn)的走勢(shì)，短期內(nèi)，中國(guó)方面的應(yīng)對(duì)之策至少應(yīng)該包括以下兩個(gè)方面。

第一，中國(guó)應(yīng)當(dāng)對(duì)特朗普的逆全球化、反自由貿(mào)易的雙邊政策施壓做好充分而長(zhǎng)期的準(zhǔn)備，不能心存僥幸。在雙邊貿(mào)易的“百日磋商”中，必須明確要求美方談判團(tuán)隊(duì)的核心人員具備開(kāi)放宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的知識(shí)基礎(chǔ)，而不能僅僅基于商業(yè)和產(chǎn)業(yè)的微觀經(jīng)驗(yàn)來(lái)談貿(mào)易。只有同前一類人談貿(mào)易，美方才能接受如下經(jīng)濟(jì)學(xué)邏輯：美國(guó)的逆差源自美國(guó)儲(chǔ)蓄率太低，而他國(guó)的所作所為僅僅是在他國(guó)之間爭(zhēng)食這一逆差的份額，對(duì)美國(guó)逆差本身幾乎沒(méi)有影響。中國(guó)可以承諾逐步減少雙邊貿(mào)易順差，但是應(yīng)強(qiáng)調(diào)這種貿(mào)易失衡是全球產(chǎn)業(yè)鏈延伸至中國(guó)的結(jié)果，主要是歐、日、韓、臺(tái)等經(jīng)濟(jì)體在中國(guó)所投資的加工工業(yè)對(duì)美國(guó)出口形成的貿(mào)易順差，而這些企業(yè)對(duì)其本土供應(yīng)商的核心零部件采購(gòu)又把多半順差輸送到本土。所以，如果要有具體控制貿(mào)易失衡的承諾，就必須把歐、日、韓等國(guó)拉進(jìn)來(lái)一起談而不能僅是雙邊談。這樣，包括中國(guó)在內(nèi)的工業(yè)出口國(guó)就能避免被特朗普各個(gè)擊破，反而可能形成在貿(mào)易問(wèn)題上的順差國(guó)“統(tǒng)一戰(zhàn)線”，要求美國(guó)自身承擔(dān)更多調(diào)整代價(jià)。

第二，在儲(chǔ)備和對(duì)美投資方面，中國(guó)外匯管理局和中投公司等官方海外資產(chǎn)的管理者應(yīng)該小心美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退和股市泡沫破滅，建議將主要資產(chǎn)轉(zhuǎn)移至低風(fēng)險(xiǎn)高流動(dòng)性資產(chǎn)，比如美國(guó)短期國(guó)債。同時(shí)要做好準(zhǔn)備在2018年的某個(gè)時(shí)段迎來(lái)美元利率再次轉(zhuǎn)向減息的轉(zhuǎn)折點(diǎn)?？紤]到特朗普正在為如何兌現(xiàn)1萬(wàn)億美元的基建投資承諾而煩惱，中國(guó)可以發(fā)揮資本和基建能力優(yōu)勢(shì)，用較小的資本投入撬動(dòng)較大的項(xiàng)目，與之形成一籃子交易。而對(duì)于中國(guó)資本項(xiàng)目改革和資本走出去，應(yīng)該珍惜當(dāng)下的美元強(qiáng)勢(shì)周期尾聲的時(shí)間窗，主動(dòng)宣布將外匯儲(chǔ)備減少1萬(wàn)億美元，長(zhǎng)期目標(biāo)則是將儲(chǔ)備大幅削減，僅保留一部分黃金。對(duì)于中國(guó)這樣一個(gè)全球最大工業(yè)出口國(guó)而言，保留巨額外匯儲(chǔ)備并沒(méi)有多少價(jià)值，綜合代價(jià)卻不小。按照本文作者對(duì)40年來(lái)60種貨幣匯率與其各自基本面關(guān)系的量化研究，對(duì)一國(guó)匯率的主要推升因素是老齡化、債務(wù)擴(kuò)張和產(chǎn)業(yè)進(jìn)步，而經(jīng)濟(jì)增速、資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)等等對(duì)于匯率是沒(méi)有長(zhǎng)期影響的。因此，考慮到中國(guó)的老齡化與產(chǎn)業(yè)升級(jí)速度都快于西方，人民幣匯率長(zhǎng)期來(lái)看將面臨升值而不是貶值壓力，尤其是2018年美元再次進(jìn)入貶值周期之后，中國(guó)又將面臨熱錢流入。所以，抓住當(dāng)前一年左右的空檔期，主動(dòng)降低儲(chǔ)備，藏匯于民，既能夠穩(wěn)定市場(chǎng)和民眾對(duì)人民幣長(zhǎng)期前景的信心，又能有利于“一帶一路”和產(chǎn)業(yè)對(duì)外投資的順利展開(kāi)。

而從長(zhǎng)期看，中國(guó)更應(yīng)堅(jiān)定信心和決心，加快推進(jìn)全面深化改革和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，主動(dòng)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)再平衡，減輕對(duì)西方消費(fèi)市場(chǎng)和技術(shù)的依賴，轉(zhuǎn)而將中國(guó)自身建設(shè)成世界最大消費(fèi)市場(chǎng)、最強(qiáng)創(chuàng)新高地和最后貸款人。1992年鄧小平南巡談話之后，中國(guó)曾依靠大規(guī)模招商引資和向西方出口工業(yè)制成品而實(shí)現(xiàn)了快速工業(yè)化，并形成了中美之間在經(jīng)濟(jì)上的共生關(guān)系。之所以要付出昂貴的價(jià)格搭乘美國(guó)運(yùn)營(yíng)的這趟全球化班車，當(dāng)時(shí)的一個(gè)很重要的考慮就是為了解決數(shù)億低端年輕勞動(dòng)力的就業(yè)壓力*關(guān)于1992年之后的中國(guó)工業(yè)化道路的政治經(jīng)濟(jì)學(xué)本質(zhì)及其效果和代價(jià)，國(guó)內(nèi)學(xué)界已經(jīng)有很多探討。一方面中國(guó)實(shí)現(xiàn)了人類史上最大規(guī)模最快速的工業(yè)化，另一方面中國(guó)也向美、歐、日跨國(guó)資本支付了巨大的代價(jià)，其中一種算法是外資在中國(guó)的資本收益率甚高而中國(guó)的儲(chǔ)備收益率很低，兩者之差額便是中國(guó)所走工業(yè)化道路的代價(jià)，最終表現(xiàn)為懸殊的貧富和地區(qū)差距、昂貴的城市房?jī)r(jià)以及污染的生態(tài)環(huán)境。。但是到了今天，這樣一個(gè)基本面已經(jīng)出現(xiàn)了重大變化，由于人口結(jié)構(gòu)和高等教育發(fā)展，中國(guó)今天的就業(yè)壓力主要來(lái)自畢業(yè)大學(xué)生，而藍(lán)領(lǐng)工種反而招工難*在藍(lán)領(lǐng)勞動(dòng)力市場(chǎng)上，中國(guó)每年約2000萬(wàn)人因年老退出而僅有700萬(wàn)人可以接替他們，相當(dāng)于藍(lán)領(lǐng)勞動(dòng)力總供給每年凈減少1400萬(wàn)人，因此才有工資上漲和招工難。而在白領(lǐng)勞動(dòng)力市場(chǎng)，每年有700萬(wàn)大學(xué)生畢業(yè)，但是退出白領(lǐng)崗位的人口僅僅200多萬(wàn)。所以自2010年之后，中國(guó)的就業(yè)壓力主要是在中高端領(lǐng)域。。換言之，中國(guó)同美國(guó)在就業(yè)問(wèn)題上的訴求正好換了個(gè)：中國(guó)今天迫切需要?jiǎng)?chuàng)造的是寫字樓里的工作，而美國(guó)由于藍(lán)領(lǐng)白人的政治逆襲，他們的利益突然成為了美國(guó)政府的優(yōu)先政策訴求，美國(guó)需要在其國(guó)內(nèi)快速創(chuàng)造藍(lán)領(lǐng)就業(yè)。所以，應(yīng)順應(yīng)這種基本面的質(zhì)變，積極重構(gòu)中美經(jīng)濟(jì)關(guān)系，其指導(dǎo)方向就是習(xí)近平總書記在“十三五”規(guī)劃中所確立的五大發(fā)展理念。

十八屆三中全會(huì)為中國(guó)的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和改革提供了全面的路線圖，但是自2014年美元指數(shù)大漲，尤其是2015年夏季中國(guó)金融和外匯市場(chǎng)出現(xiàn)若干波動(dòng)之后，國(guó)內(nèi)一些人在思想上出現(xiàn)了動(dòng)搖和恐懼，擔(dān)心資本外逃、匯率暴貶，擔(dān)心經(jīng)濟(jì)衰退、就業(yè)下滑。正是在這種恐慌之下，保增長(zhǎng)重新排到了促改革促轉(zhuǎn)型之前，人民幣國(guó)際化的步伐也因?yàn)橘Y本項(xiàng)目的管制加強(qiáng)而停滯。產(chǎn)生這種恐慌的出發(fā)點(diǎn)完全可以理解，但只要對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的大格局，尤其是中美兩國(guó)經(jīng)濟(jì)技術(shù)和人口的基本面有完整的理解，就應(yīng)該有足夠的信心和定力去主動(dòng)塑造一個(gè)新型的中美經(jīng)濟(jì)關(guān)系?！?/p>

(責(zé)任編輯：王文峰)

* 本文作者感謝眾多受訪對(duì)象為本文的研究提供的真知灼見(jiàn)，也感謝王淼和曹心慧為本文的數(shù)據(jù)和圖表整體所做貢獻(xiàn)。