石運(yùn)金

3300點(diǎn)阻力重重降低倉位防風(fēng)險(xiǎn)

石運(yùn)金

上證指數(shù)自5月11日最低3016點(diǎn)上漲到8月2日的3305點(diǎn)，上漲近300點(diǎn)，幅度約10%，時(shí)間大概兩個(gè)半月，上證指數(shù)又一次在3300點(diǎn)整數(shù)關(guān)口遇阻。近一年以來，上證指數(shù)已經(jīng)三次沖擊3300點(diǎn)一線，第一次是2016年11月29日最高上沖到3301點(diǎn)，隨后下跌1個(gè)半月，在2017年1月16日最低觸及3044點(diǎn)，下跌257點(diǎn)；第二次是2017年4月7日最高上沖到3295點(diǎn)，隨后下跌1個(gè)月，在5月11日最低觸及3016點(diǎn)，下跌279點(diǎn)；現(xiàn)在再次觸及3300點(diǎn)一線，仍是阻力重重，同時(shí)上證指數(shù)已經(jīng)上漲了2個(gè)半月，時(shí)間周期角度也有調(diào)整的需要，所以建議降低倉位防范風(fēng)險(xiǎn)為主。

在供給側(cè)改革的大背景下，A股多數(shù)板塊上漲，白馬股近期出現(xiàn)資金流出的跡象，上漲明顯出現(xiàn)疲態(tài)；鋼鐵、煤炭、有色等周期股則出現(xiàn)了上漲加速的態(tài)勢，一般上漲加速是一段行情近尾聲的標(biāo)志，方大炭素周五已經(jīng)在高位出現(xiàn)了巨幅的震蕩，投資者實(shí)在不宜在高位去追漲。受益于汽車產(chǎn)業(yè)的雙積分政策，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈迎來中長期利好，上游的鋰資源個(gè)股不斷創(chuàng)出歷史新高，市場一致看漲。銀行、保險(xiǎn)為代表的金融股今年以來漲幅巨大，目前也基本上處于反彈的高位，雖然估值仍然很低，但中短期也面臨調(diào)整的壓力。券商等研究機(jī)構(gòu)推薦的邏輯也越來越情緒化，市場中充滿了種種躁動，市場形成一致看好的預(yù)期后往往加速趕頂，從觀察投資者的情緒氛圍來看，也應(yīng)該注意防范風(fēng)險(xiǎn)，一般這時(shí)候出現(xiàn)的調(diào)整都比較急促，投資者除非提前應(yīng)對，等真的出現(xiàn)調(diào)整時(shí)往往應(yīng)對時(shí)間不足。

與上證指數(shù)這兩個(gè)月的節(jié)節(jié)上漲不同，創(chuàng)業(yè)板指則是近期創(chuàng)出兩年來的新低，大市值股票走勢與小市值股票走勢出現(xiàn)了顯著的背離。由于整體估值較高，且上輪牛市時(shí)多數(shù)創(chuàng)業(yè)板公司參與并購重組，而今并購重組的公司業(yè)績遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到預(yù)期，創(chuàng)業(yè)板很多公司利空不斷，所以創(chuàng)業(yè)板指數(shù)不斷下跌。以創(chuàng)業(yè)板總市值前十的公司為例，溫氏股份是典型的周期股，由于豬價(jià)等下跌，溫氏股份中期業(yè)績預(yù)降73%-77%；樂視網(wǎng)則債務(wù)纏身，創(chuàng)始人賈躍亭辭去公司董事長職務(wù)做了甩手掌柜，樂視網(wǎng)停牌近4個(gè)月面臨復(fù)牌補(bǔ)跌的壓力；三聚環(huán)保則財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)受到質(zhì)疑，雖然凈利潤仍高速成長，但經(jīng)營性現(xiàn)金流持續(xù)巨量流出，讓凈利潤的含金量大打折扣。多數(shù)時(shí)間上證指數(shù)為代表的大指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板為代表的小指數(shù)走勢的方向會相互印證，如今出現(xiàn)這么明顯的背離，顯然應(yīng)該謹(jǐn)慎對待處于上漲時(shí)間周期末端的上證指數(shù)，時(shí)刻警惕上證指數(shù)進(jìn)入下跌的時(shí)間周期。

中印邊界局勢、朝鮮局勢的動蕩也應(yīng)引起警惕，這些局勢一旦出現(xiàn)惡化，必然沖擊資本市場，本周五軍工股大漲、黃金股上漲，都是場內(nèi)資金防范風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)。美元指數(shù)從年初的102附近下跌到近期的93左右，一旦美元指數(shù)出現(xiàn)反彈，新興市場則面臨資金流出的壓力，A股通過QFII、滬深港通等與國際接軌，也將面臨調(diào)整的壓力。不太確定的是證金公司為代表的國家隊(duì)，是否會在十九大前通過大藍(lán)籌穩(wěn)定指數(shù)。但綜合來看，市場下跌的風(fēng)險(xiǎn)大于潛在的上漲，暫時(shí)降低倉位防范風(fēng)險(xiǎn)，等待市場趨勢明朗后再操作是明智的選擇。