劉麗耀

2017年6月10日，遼寧省人民政府與招商局集團(tuán)簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，雙方將發(fā)揮各自優(yōu)勢(shì)，加強(qiáng)在港口物流、區(qū)域綜合開發(fā)、金融服務(wù)與投資、高速公路與智能交通、大健康產(chǎn)業(yè)等多領(lǐng)域的全方位戰(zhàn)略合作。在港口物流領(lǐng)域，雙方將以大連港集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“大連港集團(tuán)”）和營(yíng)口港務(wù)集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“營(yíng)口港務(wù)集團(tuán)”）為基礎(chǔ)，以市場(chǎng)化方式合作建立遼寧省港口集團(tuán)，并由招商局集團(tuán)主導(dǎo)運(yùn)營(yíng)，從而實(shí)現(xiàn)遼寧省沿海港口經(jīng)營(yíng)主體一體化；遼寧省人民政府支持招商局集團(tuán)在投資控股遼寧省港口集團(tuán)的前提下，進(jìn)一步整合省內(nèi)其他港口經(jīng)營(yíng)主體，爭(zhēng)取在2017年底前完成遼寧省港口集團(tuán)的設(shè)立和混合所有制改革，在2018年底前完成對(duì)省內(nèi)其他港口經(jīng)營(yíng)主體的整合。本文在介紹遼寧省沿海港口發(fā)展概況及主要港口企業(yè)集團(tuán)控股和參股碼頭情況的基礎(chǔ)上，分析遼寧省主要港口企業(yè)集團(tuán)的資產(chǎn)特點(diǎn)，并對(duì)招商局集團(tuán)主導(dǎo)遼寧省沿海港口整合提出思考。

1 遼寧省沿海港口發(fā)展概況

1.1 遼寧省主要沿海港口和港口企業(yè)集團(tuán)

遼寧省共有6個(gè)主要沿海港口，分別為丹東港、大連港、營(yíng)口港、盤錦港、錦州港和葫蘆島港。從港口經(jīng)營(yíng)主體來看：大連港集團(tuán)和營(yíng)口港務(wù)集團(tuán)是遼寧省兩大地方國有港口企業(yè)集團(tuán)；盤錦港集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“盤錦港集團(tuán)”）是營(yíng)口港務(wù)集團(tuán)的全資子公司；丹東港集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“丹東港集團(tuán)”）為中外合資企業(yè)，中方持股比例為20%；錦州港股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“錦州港股份”）為上市企業(yè)，其第一大股東為大連港集團(tuán)；葫蘆島港柳條溝港區(qū)由宏運(yùn)集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“宏運(yùn)集團(tuán)”）的子公司葫蘆島港集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“葫蘆島港集團(tuán)”）經(jīng)營(yíng)，綏中港區(qū)由營(yíng)口港務(wù)集團(tuán)的全資子公司綏中港集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“綏中港集團(tuán)”）經(jīng)營(yíng)。2016年，遼寧省主要沿海港口完成貨

物吞吐量10.9億t，位居全國第四（僅次于江蘇、廣東和浙江等省份），比上年增長(zhǎng)4.0%；完成集裝箱吞吐量，位居全國第五（僅次于廣東、上海、山東和浙江等省市），比上年增長(zhǎng)2.3%。2016年遼寧省主要沿海港口和港口企業(yè)集團(tuán)吞吐量見表1。

表1 2016年遼寧省主要沿海港口和港口企業(yè)集團(tuán)吞吐量

1.2 遼寧省沿海港口發(fā)展的主要特點(diǎn)

（1）港口主營(yíng)業(yè)務(wù)特色鮮明。例如：大連港以外貿(mào)集裝箱、滾裝汽車、糧食、油品等為主營(yíng)業(yè)務(wù)，營(yíng)口港以內(nèi)貿(mào)集裝箱、糧食、有色金屬等為主營(yíng)業(yè)務(wù)。

（2）集裝箱海鐵聯(lián)運(yùn)發(fā)展迅速。目前，大連港、營(yíng)口港和丹東港均有進(jìn)港鐵路，葫蘆島港的進(jìn)港鐵路正在建設(shè)中。2016年，大連港和營(yíng)口港分別完成海鐵聯(lián)運(yùn)箱量40.6萬TEU和52.6萬TEU，占各自集裝箱吞吐總量的比例分別為4.24%和8.64%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國內(nèi)其他港口海鐵聯(lián)運(yùn)箱量占比。

2 遼寧省主要港口企業(yè)集團(tuán)控股和參股

碼頭情況

2.1 大連港集團(tuán)

大連港由大連灣港區(qū)、大窯灣港區(qū)、鯰魚灣港區(qū)、大孤山港區(qū)、北良港區(qū)、和尚島港區(qū)組成，各港區(qū)業(yè)務(wù)分工明確，例如：大窯灣港區(qū)以集裝箱業(yè)務(wù)為主，大孤山港區(qū)以散礦業(yè)務(wù)為主。2016年，大連港完成貨物吞吐量4.4億t，完成集裝箱吞吐量958萬TEU。大連港集團(tuán)持有大連港股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“大連港股份”）41.18%的股份，為該公司第一大股東。作為大連港股份的全資子公司，大連港集裝箱發(fā)展有限公司控股和參股的碼頭企業(yè)包括大連集裝箱碼頭有限公司、大連國際集裝箱碼頭有限公司、大連港灣集裝箱碼頭有限公司、大連大港中海集裝箱碼頭有限公司、秦皇島港新港灣集裝箱碼頭有限公司和錦州新時(shí)代集裝箱碼頭有限公司等。2016年，大連港集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入187.57億元（人民幣，下同），比上年增長(zhǎng)31.8%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6.38億元，比上年下降23.5%。同年，大連港股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入128.14億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.31億元。截至2016年底，大連港集團(tuán)總資產(chǎn)為，凈資產(chǎn)為489.32億元，負(fù)債率為52.41%；大連港股份總資產(chǎn)為319.0億元，凈資產(chǎn)為177.7億元，負(fù)債率為44.29%。大連港集團(tuán)控股和參股碼頭情況見表2。

表2 大連港集團(tuán)控股和參股碼頭情況

2.2 營(yíng)口港務(wù)集團(tuán)

營(yíng)口港地處遼寧沿海經(jīng)濟(jì)帶和沈陽經(jīng)濟(jì)區(qū)，是距離我國東北和內(nèi)蒙古東部地區(qū)最近的出?？?。營(yíng)口港由營(yíng)口港區(qū)、鲅魚圈港區(qū)、仙人島港區(qū)、盤錦港區(qū)和綏中港區(qū)組成，陸域面積逾80 km2，共有9類專用碼頭和80多個(gè)生產(chǎn)性泊位，最大泊位和航道等級(jí)為30萬噸級(jí)。2016年，營(yíng)口港完成貨物吞吐量3.5億t，完成集裝箱吞吐量609萬TEU。營(yíng)口港務(wù)集團(tuán)持有營(yíng)口港務(wù)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“營(yíng)口港務(wù)股份”）78.29%的股份，為該公司控股股東。2016年，營(yíng)口港務(wù)集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入80.47億元，比上年下降5.4%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.03億元，比上年增長(zhǎng)19.6%。同年，營(yíng)口港務(wù)股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入36.65億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.91億元。截至2016年底，營(yíng)口港務(wù)集團(tuán)總資產(chǎn)為1 086.0億元，凈資產(chǎn)為347.9億元，負(fù)債率為67.97%；營(yíng)口港務(wù)股份總資產(chǎn)為165.70億元，凈資產(chǎn)為104.18億元，負(fù)債率為37.13%。營(yíng)口港務(wù)集團(tuán)控股和參股碼頭情況見表3。

表3 營(yíng)口港務(wù)集團(tuán)控股和參股碼頭情況

2.3 丹東港集團(tuán)

丹東港由大東港區(qū)、浪頭港區(qū)和海洋紅港區(qū)組成，共有碼頭泊位41個(gè)，其中：大東港區(qū)和浪頭港區(qū)由丹東港集團(tuán)經(jīng)營(yíng)，海洋紅港區(qū)由營(yíng)口港務(wù)集團(tuán)建設(shè)經(jīng)營(yíng)。2016年，丹東港完成貨物吞吐量1.58億t，完成集裝箱吞吐量192萬TEU。同年，丹東港集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入64.8億元，比上年增長(zhǎng)17.2%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)12.0億元，比上年下降17.8%。截至2016底，丹東港集團(tuán)總資產(chǎn)為552.02億元，凈資產(chǎn)為131.85億元，負(fù)債率為76.11%。丹東港集團(tuán)控股和參股碼頭情況見表4。

表4 丹東港集團(tuán)控股和參股碼頭情況

2.4 錦州港股份

錦州港位于我國渤海灣西北部的錦州灣北岸，是以石油、煤炭、糧食等大宗散貨業(yè)務(wù)和集裝箱業(yè)務(wù)為主，內(nèi)外貿(mào)結(jié)合且工商運(yùn)并舉的多功能綜合性港口。錦州港現(xiàn)有24個(gè)泊位，其中包括1個(gè)25萬噸級(jí)油品泊位、5個(gè)10萬噸級(jí)散雜貨泊位、4個(gè)10萬噸級(jí)集裝箱泊位，岸線總長(zhǎng)，可接卸15萬噸級(jí)油船和 10萬噸級(jí)雜貨船。2016年，錦州港完成貨物吞吐量t，完成集裝箱吞吐量83萬TEU。大連港集團(tuán)持有錦州港股份19.08%的股份，為該公司第一大股東。2016年，錦州港實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入25.53億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.55億元，總資產(chǎn)為122.38億元，凈資產(chǎn)為58.99億元，負(fù)債率為51.80%。

2.5 葫蘆島港集團(tuán)

葫蘆島港共有生產(chǎn)性泊位15個(gè)，主要分布在柳條溝港區(qū)和綏中港區(qū)，設(shè)計(jì)年貨物通過能力2 752萬t，其中：柳條溝港區(qū)由宏運(yùn)集團(tuán)子公司葫蘆島港集團(tuán)經(jīng)營(yíng)，共有散雜貨泊位5個(gè)、油品泊位2個(gè)；綏中港區(qū)由綏中港集團(tuán)經(jīng)營(yíng)，包括中海油綏中36-1油氣分離廠油品專用泊位3個(gè)、綏中電廠煤炭專用泊位2個(gè)、綏中港集團(tuán)通用泊位3個(gè)。2016年葫蘆島港完成貨物吞吐量2 453萬t。葫蘆島港集團(tuán)控股和參股碼頭情況見表5。

表5 葫蘆島港集團(tuán)控股和參股碼頭情況

3 遼寧省主要港口企業(yè)集團(tuán)的資產(chǎn)特點(diǎn)

3.1 港口企業(yè)集團(tuán)之間關(guān)聯(lián)度較高且交叉性較強(qiáng)

遼寧省共有6家市級(jí)港口企業(yè)集團(tuán)，其中：大連港集團(tuán)持有錦州港股份19.08%的股份，為該公司第一大股東；營(yíng)口港務(wù)集團(tuán)全資擁有盤錦港集團(tuán)和綏中港集團(tuán)，并建設(shè)丹東港海洋紅港區(qū)；丹東港集團(tuán)是中外合資企業(yè)，中方持股比例只有20%；葫蘆島港集團(tuán)是宏運(yùn)集團(tuán)子公司，僅運(yùn)營(yíng)葫蘆島港柳條溝港區(qū)的7個(gè)泊位，港口資產(chǎn)規(guī)模較小。由此可見，遼寧省沿海港口競(jìng)爭(zhēng)主要為大連港、營(yíng)口港和丹東港之間的競(jìng)爭(zhēng)。從地理位置來看，上述三大港口相距較遠(yuǎn)，不如珠三角地區(qū)和長(zhǎng)三角地區(qū)港口之間的競(jìng)爭(zhēng)激烈。

3.2 丹東港集團(tuán)的盈利水平略勝一籌

如表6所示：就總資產(chǎn)而言，大連港集團(tuán)和營(yíng)口港務(wù)集團(tuán)均超過1 000億元，名列前茅；就盈利水平而言，丹東港集團(tuán)略勝一籌，其港口裝卸堆存收入超過錦州港股份，接近營(yíng)口港務(wù)集團(tuán)；就負(fù)債率而言，丹東港集團(tuán)超過76%，負(fù)債率最高。

表6 遼寧省主要港口企業(yè)集團(tuán)股權(quán)結(jié)構(gòu)及2016年碼頭業(yè)務(wù)板塊盈利情況

3.3 非港口資產(chǎn)規(guī)模超過港口資產(chǎn)規(guī)模

例如：大連港集團(tuán)的總資產(chǎn)達(dá)1 028億元，而大連港股份的總資產(chǎn)（主要為港口資產(chǎn)）只有319億元，僅占大連港集團(tuán)總資產(chǎn)的31%；營(yíng)口港務(wù)集團(tuán)的總資產(chǎn)達(dá)1 086億元，而營(yíng)口港股份的總資產(chǎn)（主要為港口資產(chǎn)）只有166億元，僅占營(yíng)口港務(wù)集團(tuán)總資產(chǎn)的15%；丹東港集團(tuán)的總資產(chǎn)為552億元，其中港口資產(chǎn)約100億元，僅占18%。上述港口企業(yè)集團(tuán)的港口資產(chǎn)占比均未超過50%，在一定程度上拉低了港口資產(chǎn)收益率。

4 對(duì)招商局集團(tuán)主導(dǎo)遼寧省沿海港口整合的思考

在我國東北地區(qū)經(jīng)濟(jì)下滑的背景下，遼寧省人民政府引入招商局集團(tuán)主導(dǎo)沿海港口整合，有利于振興東北地區(qū)經(jīng)濟(jì)，符合中央對(duì)東北地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的思路，并將在一定程度上削弱遼寧省人民政府對(duì)沿海港口整合的影響。與浙江省和江蘇省港口整合涉及諸多未上市資源的情況不同的是，此次遼寧省沿海港口整合涉及較多的上市企業(yè)，招商局集團(tuán)的參與有利于開展與整合相關(guān)的資本運(yùn)作；但由于遼寧省主要港口企業(yè)集團(tuán)的非港口資產(chǎn)規(guī)模明顯超過港口資產(chǎn)規(guī)模，如何剝離非港口資產(chǎn)以實(shí)現(xiàn)港口資產(chǎn)整合成為亟待解決的難題。根據(jù)遼寧省人民政府與招商局集團(tuán)的協(xié)議：招商局集團(tuán)將在投資控股遼寧省港口集團(tuán)的前提下，主導(dǎo)遼寧省港口集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)管理；招商局集團(tuán)將充分利用其在商業(yè)模式設(shè)計(jì)、業(yè)務(wù)重組、資本運(yùn)作等方面的資源和優(yōu)勢(shì)，推進(jìn)遼寧省港口集團(tuán)所轄港口的業(yè)務(wù)重組和架構(gòu)優(yōu)化調(diào)整，全面提升港口協(xié)作發(fā)展水平和國際競(jìng)爭(zhēng)力，并以遼寧省港口集團(tuán)為核心企業(yè)，推動(dòng)航運(yùn)中心及相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。從協(xié)議內(nèi)容上分析，招商局集團(tuán)在整合遼寧省沿海港口的過程中，勢(shì)必將對(duì)其所涉及的資產(chǎn)按照港口資產(chǎn)、港口配套資產(chǎn)和非港口資產(chǎn)進(jìn)行分類并作相應(yīng)處置：預(yù)計(jì)港口資產(chǎn)將被劃入招商局港口控股有限公司，港口配套資產(chǎn)將被劃入招商局工業(yè)集團(tuán)有限公司等臨港產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，非港口資產(chǎn)（如酒店等）將被拍賣。此外，預(yù)計(jì)招商局集團(tuán)將按照“前港―中區(qū)―后城”的發(fā)展模式，進(jìn)一步優(yōu)化遼寧省沿海港口產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)實(shí)現(xiàn)振興東北地區(qū)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展目標(biāo)。

（編輯：張敏 收稿日期：2017-06-29）