張立群

經(jīng)濟(jì)增長企穩(wěn)態(tài)勢明顯，底部基本形成

上半年GDP增長率為6.9%，較上年同期提高0.2個百分點。自上年1季度以后，季度GDP增長率都未低于6.7%，而且自4季度還出現(xiàn)了小幅回升。這一增長軌跡表明經(jīng)濟(jì)增速下降過程已經(jīng)基本觸底。

中國經(jīng)濟(jì)增長率，自2010年來呈現(xiàn)持續(xù)下降態(tài)勢，一般稱之為“經(jīng)濟(jì)增速換擋”。其直接原因主要來自國內(nèi)外市場需求水平的變化。從外需看，國際金融危機(jī)對世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了嚴(yán)重沖擊，在主要國家和地區(qū)經(jīng)濟(jì)困難不斷加大的同時，國際貿(mào)易水平也出現(xiàn)大幅下滑。這些問題導(dǎo)致中國出口增速大幅度下降。2010-2016年，中國出口增長率（美元計算）從31.3%降低到-7.7%。從內(nèi)需看，國內(nèi)城鎮(zhèn)化矛盾導(dǎo)致的房地產(chǎn)市場及投資的深度調(diào)整，引起投資增速持續(xù)下降。城鎮(zhèn)化矛盾主要表現(xiàn)為一些超大城市人滿為患，而大量中小城市則人氣不足，既制約了人的城鎮(zhèn)化和人民生活水平提高，也制約了消費結(jié)構(gòu)升級和市場需求擴(kuò)大。對房地產(chǎn)企業(yè)而言，突出的是在大城市拿地難，在中小城市賣房難。受“兩難困境”的制約，房地產(chǎn)投資增速大幅度下滑（2010-2015年，由33.2%降低到1%），導(dǎo)致投資增速持續(xù)下降（2010-2016年，投資增速從24%降低到8.1%）。今年上半年，中國外貿(mào)出口同比增長8.5%（按美元計算），較上年的負(fù)增長出現(xiàn)明顯恢復(fù)。當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)顯現(xiàn)溫和復(fù)蘇態(tài)勢，國際貿(mào)易額增速超過GDP增速。當(dāng)然，主要國家和經(jīng)濟(jì)體還存在較多不確定因素，對全年出口形勢不可過于樂觀。但綜合分析各方面因素，2017年中國出口結(jié)束負(fù)增長，增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，實現(xiàn)低位企穩(wěn)的概率比較高。從國內(nèi)看，城鎮(zhèn)化動力仍然強(qiáng)勁。2016年常住人口城鎮(zhèn)化率上升到57.35%，較上年提高1.25個百分點，城鎮(zhèn)常住人口增加2182萬人。近幾年應(yīng)屆大學(xué)畢業(yè)生每年都超過700萬人，中等職業(yè)教育畢業(yè)生超過500萬人，農(nóng)村外出務(wù)工人員增量超過350萬人。目前中國戶籍人口城鎮(zhèn)化率為41.2%，與常住人口規(guī)模比較，處于流動狀態(tài)的人口數(shù)量巨大。這表明，中國城鎮(zhèn)化的動力仍然十分強(qiáng)勁。特別值得注意的是，在產(chǎn)城融合水平、基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)配套水平提高的支持下，近年來一批二線城市人口快速增長，開始取代人口承載能力出現(xiàn)瓶頸的一線城市，在人的城鎮(zhèn)化進(jìn)程中發(fā)揮主要作用。另一方面，隨著新型城鎮(zhèn)化的推進(jìn)，一線城市開始聯(lián)合周邊的中小城市共同發(fā)展。按照中央推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化的戰(zhàn)略部署，城市長遠(yuǎn)、綜合規(guī)劃工作正在加強(qiáng)；地下基礎(chǔ)設(shè)施加快“補(bǔ)課”；城市群內(nèi)部基礎(chǔ)設(shè)施、公共服務(wù)的同城化正在積極推進(jìn)。通過這些活動，一批三四線城市在基礎(chǔ)設(shè)施、公共服務(wù)等方面的短板加快補(bǔ)齊，產(chǎn)城融合水平較快提高，其人氣也在較快提高。城鎮(zhèn)化活動的這些積極變化，預(yù)示著中國城鎮(zhèn)化的矛盾正在得到解決，城鎮(zhèn)化長周期調(diào)整開始走出谷底。這一變化也給房地產(chǎn)市場及投資形成了重要支持。隨著一批二線城市人氣度快速提高，這些區(qū)域的房地產(chǎn)市場需求持續(xù)旺盛；隨著一線城市增強(qiáng)輻射帶動作用，一批三四線城市人氣度也在較快提高。這些都推動了房地產(chǎn)市場銷售形勢明顯好轉(zhuǎn)，與去庫存的有關(guān)政策效果相結(jié)合，房地產(chǎn)企業(yè)“賣房難”開始緩解。2014年城鎮(zhèn)商品房銷售面積下降7.6%，2015年轉(zhuǎn)為增長6.5%，2016年增長率提高到22.5%。房地產(chǎn)銷售形勢的好轉(zhuǎn)，從根本上改變了房地產(chǎn)企業(yè)資金不足的困難。2016年房地產(chǎn)企業(yè)資金來源余額達(dá)到14.5萬億元，今年上半年達(dá)到7.58萬億元，均明顯高于同期房地產(chǎn)投資的規(guī)模。另一方面，在這些二線城市、三四線城市，土地約束還不明顯，與一線城市比較，“拿地難”也不突出。這些使房地產(chǎn)開發(fā)建設(shè)的資金、土地約束明顯緩解，房地產(chǎn)投資增速回升。2016年房地產(chǎn)投資增長6.9%，較2015年提高5.9個百分點；今年上半年同比增長8.5%，較去年又提高1.6個百分點。受城鎮(zhèn)化活動和一帶一路戰(zhàn)略帶動，基礎(chǔ)設(shè)施體系建設(shè)進(jìn)入新一輪更高水平發(fā)展階段，建設(shè)項目大量增加。與此同時，地方債置換、地方發(fā)債制度建設(shè)、PPP建設(shè)運營方式普及等，使基礎(chǔ)設(shè)施投資的資金保障條件明顯改善。綜合分析，基礎(chǔ)設(shè)施投資已從穩(wěn)增長目標(biāo)推動的較高增長，轉(zhuǎn)入由建設(shè)任務(wù)增加、資金保障條件改善等因素支持的較高增長。其可持續(xù)性明顯提高。受房地產(chǎn)投資和基礎(chǔ)設(shè)施投資的拉動，大宗商品銷售形勢明顯好轉(zhuǎn)，價格水平提高，工業(yè)企業(yè)利潤水平提高。與之聯(lián)系，制造業(yè)企業(yè)投資回報率回升，制造業(yè)投資增速也出現(xiàn)回升態(tài)勢。綜上所述，投資增長開始由降轉(zhuǎn)穩(wěn)，穩(wěn)中趨升。

以上分析表明，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增速下降的兩個重要因素，都開始發(fā)生轉(zhuǎn)折性變化。受其支持，經(jīng)濟(jì)增長的底部，就有了市場需求方面的支撐。這里還需要注意的是，國內(nèi)消費持續(xù)保持10%左右的較高水平增長，成為經(jīng)濟(jì)增速下降過程最重要的需求支撐因素。這與中國政府持續(xù)、大力度的保障基本民生的工作效果緊密關(guān)聯(lián)。面對經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的嚴(yán)峻形勢，2012年以來，政府堅持社會政策托底的原則，全力保障基本民生，著力抓好精準(zhǔn)就業(yè)、精準(zhǔn)扶貧等重點關(guān)鍵環(huán)節(jié)的工作，取得了明顯效果。上半年城鎮(zhèn)新增就業(yè)735萬人，比去年同期增加了18萬人。在就業(yè)基本穩(wěn)定、扶貧幫困效果日益顯現(xiàn)的支持下，全國居民收入保持平穩(wěn)增長。上半年全國居民人均可支配收入按可比價格同比增長7.3%，收入增長快于經(jīng)濟(jì)增長。受其支持，消費活動持續(xù)活躍，消費結(jié)構(gòu)升級步伐加快，對經(jīng)濟(jì)增長的托底作用增強(qiáng)。

從需求角度分析，全年經(jīng)濟(jì)將保持大體平穩(wěn)的增長態(tài)勢，經(jīng)濟(jì)增長率不會低于上年。經(jīng)過5年多的持續(xù)努力，中國經(jīng)濟(jì)克服了國際金融危機(jī)和國內(nèi)城鎮(zhèn)化矛盾等諸多困擾，初步進(jìn)入中高速增長軌道。

進(jìn)一步筑牢經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長的基礎(chǔ)

需要注意的是，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的基礎(chǔ)仍然比較脆弱，各種不確定因素仍然較多，發(fā)生黑天鵝事件的概率仍然較大。貿(mào)易保護(hù)主義抬頭。中國出口的外部環(huán)境仍然不容樂觀。從國內(nèi)看，城鎮(zhèn)化的矛盾仍然有待解決，城鎮(zhèn)化健康推進(jìn)仍然面臨諸多挑戰(zhàn)。房地產(chǎn)市場局部過熱風(fēng)險化解、汽車市場成長性提高，根本上都有賴于城鎮(zhèn)化的健康推進(jìn)，有賴于適合人的發(fā)展需要、更高水平的城市空間的拓展。還應(yīng)該看到，不適應(yīng)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的困難企業(yè)、僵尸企業(yè)還有待解決；高杠桿及其包含的金融風(fēng)險有待化解。支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展從“有沒有”轉(zhuǎn)向“好不好”的體制機(jī)制仍需加快完善，產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度急需加強(qiáng)，國有企業(yè)、非公經(jīng)濟(jì)相關(guān)體制改革急需加快，“放管服”改革急需進(jìn)一步推進(jìn)，政府與市場關(guān)系要進(jìn)一步理順。市場競爭優(yōu)勝劣汰功能急需加強(qiáng)，資源優(yōu)化配置機(jī)制急需完善。從近期看，加強(qiáng)金融監(jiān)管等去杠桿舉措，對流動性的影響也需高度重視。

所有這些風(fēng)險和隱患、矛盾和問題的存在，都表明當(dāng)前經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好的態(tài)勢基礎(chǔ)尚不鞏固。因此，既要肯定經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好的積極態(tài)勢；也要清醒認(rèn)識到仍然存在的諸多風(fēng)險和挑戰(zhàn)。要更加精細(xì)的落實好宏觀調(diào)控各項任務(wù)，以更大的努力依靠市場化、法制化手段加快落實供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的五大任務(wù)，加快筑牢經(jīng)濟(jì)中高速平穩(wěn)增長的基礎(chǔ)，加快使中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入含金量更高的中高速平穩(wěn)發(fā)展軌道。

（作者系國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究部研究員）

責(zé)任編輯：張莉莉