從長(zhǎng)期來看,要持有資產(chǎn)?,F(xiàn)金是紙幣時(shí)代最大的坑,長(zhǎng)期持有紙幣的損失,是替貪婪的人性所付出的贖罪券。
解析:
以美元為例,20世紀(jì)初,美元貨幣供應(yīng)量只有70億美元,100年後貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)約1900多倍,美元購(gòu)買力快速下降,綠鈔與黃金脫鉤,紙幣失去了定心錨?;ɑǖ木G鈔是人性貪婪的代表。
再以中國(guó)的廣義貨幣為例,即使增速降到1990年以來最低的11%(2016年為11.3%),7年之後也會(huì)在155萬億(人民幣,下同)的基礎(chǔ)上翻番,達(dá)到310萬億。到時(shí)候,北京房?jī)r(jià)會(huì)到多少,和田玉價(jià)格會(huì)漲到多少?目前居民存款有60萬億,是30年前的200倍,而同期GDP增長(zhǎng)只有90倍左右。如此巨量的貨幣投放,必然帶來債務(wù)的增長(zhǎng)與資產(chǎn)價(jià)格的上升。近兩年房地產(chǎn)上升,主要是影子銀行貨幣增長(zhǎng)過快。海通證券姜超表示,2016年銀行體系增加的存款只有15萬億,只能夠支撐發(fā)放至多15萬億的信貸,多出來的10萬億,實(shí)際上是通過影子銀行創(chuàng)造出來的??纯催@貨幣增速,房?jī)r(jià)能不漲嗎,股市能不漲嗎?雖然股指震盪,但從發(fā)新股的數(shù)量,可以看出股市的支撐力。人性不值得信任,因此,紙幣也不值得信任。從任何時(shí)候來說,優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)都比紙幣要好得多。所以,我主張持有大部分資產(chǎn),紙幣持有10%。