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        基金稱調(diào)整助于市場去偽存真 緊握“價值股”不撒手

        2017-08-18 22:15:19高方方
        投資者報 2017年30期
        關(guān)鍵詞:板塊業(yè)績基金

        高方方

        對于三季度的投資方向,多數(shù)基金表示,核心選股思路仍是“價值為王”,既包括高端白酒、家電、保險、醫(yī)藥、新能源汽車、互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè),也包括大消費(fèi)類的白馬龍頭標(biāo)的,及低估值金融價值股

        上周,雖然A股遭遇黑色星期一,但滬指振幅達(dá)3.45%,周漲幅0.48%,周線在今年以來首度現(xiàn)五連陽。泰達(dá)宏利基金表示,17日下跌的主要原因是受創(chuàng)業(yè)板龍頭中報業(yè)績不符合預(yù)期的影響。從長期來看,市場的規(guī)范化運(yùn)作更有利于發(fā)展,宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇相對有支撐。

        在數(shù)據(jù)方面,近期,我國統(tǒng)計(jì)局公布了二季度以及上半年的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),對此,前海開源楊德龍表示,上半年經(jīng)濟(jì)增速再次超過了市場預(yù)期。從經(jīng)濟(jì)增速的構(gòu)成來看,主要是工業(yè)產(chǎn)出以及消費(fèi)的強(qiáng)勁增長,出口也強(qiáng)勁復(fù)蘇,從而帶來了經(jīng)濟(jì)較高的經(jīng)濟(jì)增速??梢哉f中國經(jīng)濟(jì)的“三駕馬車”均出現(xiàn)了比較好的表現(xiàn)。良好的經(jīng)濟(jì)增長是上市公司取得盈利的重要保障,也是股市長期走強(qiáng)的基礎(chǔ)。

        同時,長盛基金表示,從經(jīng)濟(jì)層面來看,宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期,短期貨幣轉(zhuǎn)向?qū)捤傻目赡苄越档?。?jīng)濟(jì)的韌性增強(qiáng),同時市場對下半年經(jīng)濟(jì)悲觀預(yù)期有所緩解,配合金融工作會議強(qiáng)調(diào)穩(wěn)健的貨幣政策,短期流動性難以顯著寬松。

        三季度存結(jié)構(gòu)性機(jī)會

        三季度的A股市場會怎么演繹?多數(shù)基金表示,市場總體或?qū)^(qū)間震蕩。

        長盛基金表示,盡管金融去杠桿尚未結(jié)束,但防止系統(tǒng)性金融風(fēng)險是底線,市場或?qū)⒀永m(xù)區(qū)間震蕩格局。風(fēng)格上,投資正逐步回歸價值本源,業(yè)績穩(wěn)定的藍(lán)籌股仍將相對受到資金的追捧,成長股需要進(jìn)一步去偽存真,缺乏業(yè)績支撐單純的概念炒做、講故事的個股難以獲得青睞。此外,近日召開的全國金融工作會議傳達(dá)了強(qiáng)化金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)功能以及加強(qiáng)金融監(jiān)管和投資者權(quán)益保護(hù)、防范金融風(fēng)險的信號。

        國泰基金表示,預(yù)計(jì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍將較為平穩(wěn),貨幣政策維持穩(wěn)健中性,同時各項(xiàng)改革將持續(xù)推進(jìn),市場風(fēng)險偏好會有所好轉(zhuǎn)。判斷下半年指數(shù)將處于區(qū)間震蕩之中,存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會,具有較好成長性、且估值合理的公司或有較好表現(xiàn)。

        南方基金表示,市場總體或?qū)^(qū)間震蕩,三季度的機(jī)會大概率來自市場有所回調(diào)。在結(jié)構(gòu)上,依舊看好低估值藍(lán)籌板塊,下半年低估值風(fēng)格跑贏高估值風(fēng)格或?qū)⒀永m(xù)。但三季度初期受制于低估值板塊上半年顯著的超額收益,中小盤成長板塊有望階段跑贏的可能,未來可重點(diǎn)關(guān)注國企改革主題。

        上投摩根基金認(rèn)為,在金融工作會議上,去杠桿、防范風(fēng)險、為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)明確為未來一段時間的金融工作主基調(diào),未來將繼續(xù)鼓勵包括股權(quán)在內(nèi)的直接融資。這表示,健全資本市場仍是監(jiān)管政策的目標(biāo),IPO預(yù)期也將維持正常。另外,近期公布的上市公司業(yè)績快報顯示,創(chuàng)業(yè)板龍頭公司業(yè)績增速均大幅下滑,外延并購類企業(yè)的業(yè)績也普遍不大預(yù)期,也導(dǎo)致中小市值板塊的短期調(diào)整。

        重點(diǎn)關(guān)注估值合理標(biāo)的

        對于三季度的投資方向,多數(shù)基金表示,核心選股思路仍是“價值為王”,高端白酒、家電、保險、銀行、醫(yī)藥等行業(yè)板塊被提及。

        今年以來A股分化明顯,基本面整體較優(yōu)的行業(yè)及個股漲幅領(lǐng)先大盤,大摩華鑫基金表示,綜合近期上市公司發(fā)布的業(yè)績情況及隨后的股價走勢情況進(jìn)行觀察,公司業(yè)績成為價格走勢的主導(dǎo)因素之一。中報大幕已然拉開,應(yīng)更加關(guān)注公司業(yè)績情況,在可預(yù)見的未來,業(yè)績?nèi)詫⑹枪蓛r走勢的重要變量。對那些業(yè)績波動較大、業(yè)績與自身業(yè)務(wù)匹配度低,或者預(yù)期業(yè)績遠(yuǎn)好于行業(yè)平均但非行業(yè)龍頭的公司應(yīng)保持謹(jǐn)慎,同時,在選擇投資標(biāo)的時,還應(yīng)綜合考慮公司估值水平,為投資構(gòu)建安全邊際。

        展望后市,大摩華鑫基金表示,反彈或?qū)⑦M(jìn)入瓶頸期,尤其是近期周期品領(lǐng)漲市場,后續(xù)新龍頭難覓的情形下。長期看,A股估值體系仍在與國際接軌的過程中,藍(lán)籌股仍有配置價值,成長板塊重點(diǎn)關(guān)注可能具備全球競爭力的先進(jìn)制造業(yè)。金融去杠桿的大方向不變,市場風(fēng)格較難發(fā)生根本性的扭轉(zhuǎn)。鑒于前期一線白馬龍頭股票積累了較大的漲幅,在選股上更應(yīng)重視盈利和估值的匹配性,力求通過持有質(zhì)地優(yōu)秀、業(yè)績持續(xù)增長、估值具備優(yōu)勢的個股,獲得預(yù)期較優(yōu)的投資收益。三條主線尋找投資機(jī)會:1)受益于行業(yè)集中度提升、定價權(quán)增強(qiáng)、估值合理的白馬龍頭公司;2)受益于利差擴(kuò)大的行業(yè),如保險、銀行;3)估值水平合理或較低、現(xiàn)金流穩(wěn)定的行業(yè)板塊,如航空、機(jī)場等。

        上投摩根基金認(rèn)為,短期受業(yè)績下滑等因素影響,市場存在一定調(diào)整壓力。但從中長期來看,一方面市場監(jiān)管的不斷加強(qiáng)有利于資本市場的基礎(chǔ)建設(shè),IPO的繼續(xù)也為A股市場提供更多優(yōu)質(zhì)標(biāo)的,短期內(nèi)的市場調(diào)整有助于市場去偽存真,降低市場的整體估值水平,為接下來行情奠定基礎(chǔ)。另一方面,在市場部分板塊調(diào)整的同時,也有不少板塊較為抗壓,甚至不跌反漲。尋找真成長、在業(yè)績穩(wěn)定成長股票中尋找估值合理標(biāo)的,依然是2017年投資的主題,尤其是在市場風(fēng)險充分釋放后,一些業(yè)績增長確定、估值又較低的品種將具備不錯的投資價值。

        其實(shí),自去年以來,國家頻頻頒布醫(yī)藥改革政策,吹向醫(yī)藥行業(yè)的暖風(fēng)從未間斷過。華泰柏瑞基金經(jīng)理徐曉杰表示,2017年是醫(yī)藥復(fù)蘇之年,老齡化帶來的需求增長、醫(yī)療改革和創(chuàng)新帶來的契機(jī)都將成為行業(yè)發(fā)展的強(qiáng)力助推器,中長期看來,行業(yè)內(nèi)蘊(yùn)藏著諸多結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會;此外,在上半年行情中,醫(yī)藥板塊滯漲,漲幅低于其他消費(fèi)類板塊,后期補(bǔ)漲的可能性也會較大。從2005年以來的指數(shù)表現(xiàn)來看,醫(yī)藥行業(yè)整體估值水平目前也正處于歷史中低位,是一個比較好的配置時點(diǎn)。

        招商基金認(rèn)為,繼續(xù)持有趨勢明確的“價值股”,包括大消費(fèi)類的白馬龍頭標(biāo)的,以及低估值的金融價值股。

        國泰金鑫基金則十分看好消費(fèi)電子、新能源汽車、定制家居、家電、醫(yī)藥等子行業(yè)。

        而光大保德信基金表示,低估值藍(lán)籌股仍是較安全的選擇,特別是細(xì)分行業(yè)龍頭、業(yè)務(wù)純粹的個股,家電、建筑、軍工等值得關(guān)注。

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