宋柳

摘要：國有集團(tuán)企業(yè)的經(jīng)營和發(fā)展離不開融資支持，通過多種金融工具和方法有效控制融資風(fēng)險和成本，加強(qiáng)融資管理政策、資本結(jié)構(gòu)、融資方式、融資監(jiān)控、融資效果和還款計劃的管理。

關(guān)鍵詞：融資管理 流程控制

國有集團(tuán)企業(yè)的經(jīng)營和發(fā)展離不開充足的融資支持，如何發(fā)揮國有集團(tuán)企業(yè)的整合能力，不斷擴(kuò)展與創(chuàng)造更多的融資渠道，通過多種現(xiàn)代金融工具和方法降低融資成本；依靠國有集團(tuán)的綜合優(yōu)勢，在有效地控制融資風(fēng)險，為集團(tuán)母公司及成員企業(yè)的生產(chǎn)運營與投資活動提供強(qiáng)有力的融資支持，這是集團(tuán)總部融資管理的重要目標(biāo)?；谠撃繕?biāo)的融資活動，應(yīng)關(guān)注融資工作有關(guān)方面：制定融資政策與決策制度；規(guī)劃資本結(jié)構(gòu)；選擇融資渠道與方式；監(jiān)控融資過程；考察融資效果；安排還款計劃。

一、制定融資政策與決策制度

國有集團(tuán)企業(yè)以資本投入、運營、收益、考評、責(zé)任為主線，需建立清晰的融資管理組織體系和內(nèi)控制度，從制度上實現(xiàn)資產(chǎn)與融資管理的統(tǒng)一。

1.公司董事會負(fù)責(zé)制定并監(jiān)督實施集團(tuán)融資戰(zhàn)略、融資政策；確定融資管理體制、組織機(jī)構(gòu)以及母子公司高層融資管理人員；對重大融資活動作出決策，處置非常規(guī)性財務(wù)事項。2.公司融資管理部門負(fù)責(zé)為董事會融資戰(zhàn)略、政策、管理制度、重大投資等事宜提供決策支持，規(guī)劃公司最佳的資本結(jié)構(gòu)與來源渠道。3.子公司融資部門執(zhí)行集團(tuán)的融資戰(zhàn)略、融資政策和融資制度，將子公司自身的融資活動納入集團(tuán)的融資體化范疇。4.為了加強(qiáng)對資金的監(jiān)督管理，保證資金良好運用，提高資金使用效率，集團(tuán)應(yīng)結(jié)合行業(yè)特點，對資金籌集、資金撥付、資金使用嚴(yán)格管理。

二、規(guī)劃資本結(jié)構(gòu)

對于集團(tuán)，在資本結(jié)構(gòu)的安排上，需要從自身的資本結(jié)構(gòu)風(fēng)險性、成本性以及效率性進(jìn)行考慮。在成本節(jié)約、風(fēng)險得當(dāng)、約束較強(qiáng)、彈性適度等方面是否具有良好特質(zhì)；在數(shù)量及其結(jié)構(gòu)、期限、成本及其結(jié)構(gòu)等方面是否有協(xié)調(diào)效應(yīng)等；考察資本結(jié)構(gòu)與投資結(jié)構(gòu)是否具有足夠的應(yīng)變能力。此外，還須關(guān)注有關(guān)問題：

1.母公司現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)是否能夠保持對子公司及其他重要成員企業(yè)的控制能力，是否具有足夠的資本優(yōu)勢，以充分發(fā)揮資本杠桿效應(yīng)；2.母公司為了從整體上規(guī)劃最佳的資本結(jié)構(gòu)，并集中財務(wù)資源突出核心主業(yè)，需要考慮是否有必要通過上市、重組、剝離等實現(xiàn)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和改善。3.子公司的資本結(jié)構(gòu)是否具有良好的成本性、安全性及效率性，且不會對母公司的資本結(jié)構(gòu)產(chǎn)生不良的反映；4.母公司須將未來計劃期內(nèi)融資的總規(guī)模、來源性質(zhì)、期限結(jié)構(gòu)、時間進(jìn)度等通過預(yù)算的形式確定下來，并對必需的融資成本、風(fēng)險以及質(zhì)量特征實現(xiàn)加以規(guī)范。

三、選擇融資渠道與融資方式

融資渠道是企業(yè)融入資本的通道，如資本市場、銀行、保險、券商、信托等各種金融機(jī)構(gòu)。融資方式是企業(yè)融入資本所采用的具體形式，如銀行借款方式、股票、債券等。集團(tuán)企業(yè)可以分為：1.間接融資：間接融資是指以貨幣為主要的金融工具。通過銀行體系吸收社會存款，再對企業(yè)貸款的一種融資機(jī)制。這種以銀行為中介進(jìn)行的融資活動場所，主要包括短期、中期、長期銀行信貸市場、保險市場、融資租賃市場等。2.直接融資：集團(tuán)及其下屬成員企業(yè)通過外部資本市場的融資稱為直接融資。在直接融資方式下，集團(tuán)及下屬各成員企業(yè)都可以通過金融中間人，以發(fā)行股票、債券等多種金融工具的方式從資本市場直接融入資本。

四、監(jiān)控融資過程

對于融資事項，集團(tuán)應(yīng)該做好融資安排：1.審查子公司等成員企業(yè)的融資項目是否業(yè)已納入融資的預(yù)算范疇，融資的規(guī)模、結(jié)構(gòu)、期限以及具體的進(jìn)度安排等是否符合預(yù)算規(guī)定；2.在融資過程中，融資執(zhí)行主體必須將融資的具體情況，向集團(tuán)專門機(jī)構(gòu)與相關(guān)人員及時匯報工作情況；3.集團(tuán)都應(yīng)安排專門的機(jī)構(gòu)與充足的專業(yè)人員隨時掌握融資的進(jìn)度、到位情況及可能發(fā)生的問題；4.資金一旦到位，必須及時交由用資單位投入既定項目，并按照要求，定期或不定期地將所籌資金的使用情況向集團(tuán)匯報，成員企業(yè)未經(jīng)批準(zhǔn)，不得擅自改變?nèi)谫Y用途；5.對于未納入預(yù)算的例外或新追增融資項目，用資單位必須以書面形式向集團(tuán)提交支持性理由和可行性報告，呈報集團(tuán)審批。在未得到批復(fù)之前，任何子公司或成員企業(yè)不得自主融資或投資。

五、融資效果評價

集團(tuán)對于融資效果的評價主要內(nèi)容：1.融資的總規(guī)模、負(fù)債比例、融資結(jié)構(gòu)是否符合融資預(yù)算的要求；2.融資進(jìn)度是否按照融資預(yù)算的時間安排進(jìn)行的；3.融資期限結(jié)構(gòu)是否符合預(yù)算要求，是否會對未來的投資活動產(chǎn)生不利的影響；4.融資成本是否符合經(jīng)濟(jì)原則，成本確定的依據(jù)是什么，這一成本是否有助于融資效率的提高，是否發(fā)生了相對的浪費，可以降低的幅度多大；5.融資來源有哪些附加性條款，這些約束條款是否會對集團(tuán)總部未來的融資或發(fā)展產(chǎn)生不利的影響，或可能會帶來哪些隱含的成本或潛在的風(fēng)險損失；6.在融資過程中，執(zhí)行的主體是否嚴(yán)格遵循了相關(guān)的法定程序，籌措到位的資金是否由用資單位及時投入了既定投資項目等。

六、還款計劃安排

還款計劃安排的落實主體是用資單位，各用資單位必須嚴(yán)格依據(jù)借款合同的約定償還要求，確定各階段的本息到期額度，并通過合理安排現(xiàn)金流入量，保障本金與利息的如期償付。如果營業(yè)現(xiàn)金流入量不足以滿足營業(yè)活動、納稅以及償付到期債務(wù)本息對現(xiàn)金流出需要的話，可以考慮票據(jù)貼現(xiàn)、應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓部分短期投資的方式以彌補(bǔ)，如果還有資金缺口，可以向集團(tuán)申請增加新的融資額度，或直接向集團(tuán)提出融資幫助。

集團(tuán)對于成員企業(yè)提出的增加融資申請，應(yīng)考慮集團(tuán)整體的財務(wù)安全和其必要性，再決定是否批準(zhǔn)。依據(jù)集團(tuán)戰(zhàn)略發(fā)展、投資政策以及融資政策要求，做好全集團(tuán)融資安排的協(xié)調(diào)管理。在滿足集團(tuán)投資需要的同時，協(xié)助集團(tuán)及其成員企業(yè)做好還款的計劃和安排，保障好集團(tuán)整體的資金工作安全與運轉(zhuǎn)效率。