2017年以來，“初始代幣發(fā)行（Initial Coin Offering，ICO）”發(fā)展得如火如荼，這一概念源自證券界的首次公開發(fā)行（Initial Public Offering，IPO），只是把所發(fā)行的標(biāo)的物由證券變成了數(shù)字加密貨幣，它為區(qū)塊鏈初創(chuàng)公司提供了新型而又高效的融資模式。

今年早些時(shí)候啟動(dòng)ICO的Gnosis項(xiàng)目，11分鐘內(nèi)便完成眾籌，共募集到25萬代幣（合1250萬美元），使Gnosis項(xiàng)目最終估值達(dá)到3億美元。之后的兩個(gè)月里，Gnosis發(fā)行的代幣以每枚335美元的價(jià)格交易，將公司的估值提升到了30億美元。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在過去的12個(gè)月里，虛擬貨幣的市值從120億美元到超過1000億美元，增長率高達(dá)870%，是1995—2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)期股票市場(chǎng)增速的6倍之多。而作為虛擬貨幣主要代表的比特幣，其價(jià)格在今年也已大漲260%，使市值突破400億美元。

然而，ICO也導(dǎo)致了一系列問題，比如團(tuán)隊(duì)成員信息造假、白皮書缺乏透明度、交易環(huán)節(jié)不透明等。美國證券交易委員會(huì)（SEC）表示，應(yīng)對(duì)ICO和代幣的交易按證券領(lǐng)域法規(guī)加以監(jiān)管，但這需要監(jiān)管者深諳代碼操作，并且虛擬貨幣錢包的世界通用性又使監(jiān)管如同“打地鼠”一般難度加深。