穆獻(xiàn)中，呂雷

（北京工業(yè)大學(xué) 循環(huán)經(jīng)濟(jì)研究院，北京 100124）

京津冀金融生態(tài)環(huán)境對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展影響研究

穆獻(xiàn)中，呂雷

（北京工業(yè)大學(xué) 循環(huán)經(jīng)濟(jì)研究院，北京 100124）

通過建立動(dòng)態(tài)面板模型，采用系統(tǒng)廣義矩估計(jì)方法，對(duì)2006—2015年京津冀金融生態(tài)環(huán)境變化如何影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)行研究。結(jié)果表明：金融生態(tài)環(huán)境各要素作用于經(jīng)濟(jì)增長的機(jī)制路徑各不相同。京津冀金融生態(tài)環(huán)境及其各要素對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展總體上有正效應(yīng)，但各要素作用效果不一。金融生態(tài)環(huán)境對(duì)經(jīng)濟(jì)總量的增長、第三產(chǎn)業(yè)和城鎮(zhèn)化有正面促進(jìn)效應(yīng)，且對(duì)經(jīng)濟(jì)總量增長和城鎮(zhèn)化影響顯著；對(duì)第一產(chǎn)業(yè)支撐不足，對(duì)第二產(chǎn)業(yè)的增長有負(fù)面效應(yīng)。

京津冀；金融生態(tài)環(huán)境；經(jīng)濟(jì)發(fā)展；結(jié)構(gòu)變化；系統(tǒng)GMM

金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)息息相關(guān)，是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心。金融在區(qū)域發(fā)展中的作用，概括來說就是使社會(huì)資源通過金融中介和金融市場(chǎng)變成社會(huì)再生產(chǎn)的資本，提升資源分配和使用效率，進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。在以市場(chǎng)方式配置社會(huì)資源的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，金融資源的效益性、流動(dòng)性及安全性更多取決于地區(qū)金融生態(tài)環(huán)境的優(yōu)劣程度。一個(gè)地區(qū)擁有好的金融生態(tài)環(huán)境就可以打造“資本洼地”，吸引資本流入積累，進(jìn)而有利于本地區(qū)經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力的提升，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)金融的良性互動(dòng)發(fā)展。反之，如果一個(gè)地區(qū)金融生態(tài)環(huán)境較差，社會(huì)法治不完善，資金缺乏安全保障，成為高風(fēng)險(xiǎn)的金融區(qū)域，這將降低本地區(qū)的經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力，不僅難以引入資金，甚至?xí)?dǎo)致資金外流，進(jìn)而影響本地區(qū)經(jīng)濟(jì)金融的可持續(xù)發(fā)展[1]。

京津冀是我國政治中心、文化中心、國際交往中心、科技創(chuàng)新中心所在地，也是經(jīng)濟(jì)總量規(guī)模大、經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度快、發(fā)展?jié)摿薮蟮牡貐^(qū)。在京津冀城市群內(nèi)，北京居于核心主導(dǎo)的地位，其經(jīng)濟(jì)、金融、人力資本及科技創(chuàng)新的集聚優(yōu)勢(shì)顯著。中央金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)“一行三會(huì)”和四大國有銀行總部均設(shè)在北京。同時(shí)北京也是全國的政治中心，是全國性的金融監(jiān)管和信息發(fā)布中心。天津金融創(chuàng)新運(yùn)營示范區(qū)和河北產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)試驗(yàn)區(qū)的建設(shè)發(fā)展，也將為該區(qū)域構(gòu)筑金融發(fā)展的大格局提供助力。但在京津冀區(qū)域金融生態(tài)環(huán)境協(xié)同建設(shè)發(fā)展的進(jìn)程中，還存在不少現(xiàn)實(shí)問題，如基于行政區(qū)劃的限制和金融行業(yè)縱向管理的現(xiàn)狀導(dǎo)致金融行業(yè)條塊分割的現(xiàn)狀影響合作力度，維持金融生態(tài)合理有序穩(wěn)定的制度體系有待完善以及金融生態(tài)環(huán)境內(nèi)部自身的不利因素阻礙其良性發(fā)展等。因此，研究京津冀區(qū)域金融生態(tài)環(huán)境，分析其對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響，對(duì)于加強(qiáng)區(qū)域金融生態(tài)環(huán)境的整體性建設(shè)，完善外部宏觀環(huán)境，推動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展具有非常重要的現(xiàn)實(shí)意義。

一、文獻(xiàn)綜述

京津冀區(qū)域金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)發(fā)展一直是國內(nèi)學(xué)者研究關(guān)注的焦點(diǎn)和熱點(diǎn)問題，諸多學(xué)者從不同角度對(duì)這一問題的研究已經(jīng)產(chǎn)出豐富的研究成果。多數(shù)學(xué)者從京津冀一體化角度對(duì)該區(qū)域金融經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)行研究。何德旭等（2015）[2]從必要性和可行性的角度對(duì)京津冀金融一體化的發(fā)展進(jìn)行了系統(tǒng)的理論探討，并深入分析了金融一體化的影響因素；通過總結(jié)對(duì)比國內(nèi)長三角、泛珠三角區(qū)域金融一體化的實(shí)踐，得出促進(jìn)京津冀金融一體化發(fā)展的相關(guān)啟示；并在此基礎(chǔ)上探討了京津冀金融一體化的目標(biāo)、模式及運(yùn)作機(jī)制。李俊強(qiáng)等（2016）[3]從個(gè)體和時(shí)間維度對(duì)京津冀金融一體化水平進(jìn)行考察；然后分別研究金融一體化和地方保護(hù)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生的影響以及直接機(jī)制和間接機(jī)制問題。研究結(jié)果認(rèn)為，金融一體化水平的提高會(huì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，而地方保護(hù)則會(huì)顯著阻礙當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的發(fā)展，同時(shí)京津冀三地地方保護(hù)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展影響也存在差異。地方保護(hù)阻礙金融一體化水平，且對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的間接機(jī)制影響巨大。也有部分學(xué)者從產(chǎn)業(yè)分工協(xié)同角度對(duì)該區(qū)域金融經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)行研究。戴宏偉等（2013）[4]認(rèn)為隨著京津冀經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的推進(jìn)，京津冀的經(jīng)濟(jì)合作將向更深層次拓展延伸。在對(duì)京津冀金融業(yè)分工與協(xié)作進(jìn)行實(shí)證分析后，提出了推進(jìn)京津冀金融業(yè)協(xié)作的相關(guān)對(duì)策思考與啟示。李憲鐸等（2014）[5]選取京津冀1996—2012年面板數(shù)據(jù)，通過協(xié)整理論，引入虛擬變量，對(duì)京津冀具有不同產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和外貿(mào)結(jié)構(gòu)的地區(qū)所受到的金融危機(jī)的沖擊影響進(jìn)行了分析與比較。席強(qiáng)敏等（2015）[6]利用2003—2012年京津冀地區(qū)13個(gè)城市面板數(shù)據(jù)，測(cè)算了京津冀生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)分工的空間特征與行業(yè)特征，通過引入空間面板計(jì)量模型，對(duì)生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)中各行業(yè)在京津冀地區(qū)各城市之間的空間外溢效應(yīng)進(jìn)行了實(shí)證分析檢驗(yàn)。另外也有部分學(xué)者從金融資本配置、金融效率等視角對(duì)該區(qū)域金融于經(jīng)濟(jì)的發(fā)展進(jìn)行研究。李延凱等（2011）[7]認(rèn)為外部金融生態(tài)環(huán)境將會(huì)在很大程度上影響金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長促進(jìn)作用的有效傳導(dǎo)性。由于政府對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的干預(yù)普遍存在，法治基礎(chǔ)較為薄弱，文化信用環(huán)境較差，失衡的金融生態(tài)環(huán)境仍然嚴(yán)重影響金融資本配置的總量和效率。黃希睿（2013）[8]通過建立模型對(duì)京津冀區(qū)域金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證研究。實(shí)證分析了京津冀地區(qū)各產(chǎn)業(yè)與金融業(yè)之間的互動(dòng)關(guān)系，發(fā)現(xiàn)京津冀區(qū)域各地區(qū)中存在著金融資本配置不合理的現(xiàn)象。王琰等（2014）[9]認(rèn)為京津冀金融協(xié)同發(fā)展，加大金融服務(wù)為產(chǎn)業(yè)重整和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)助力，促進(jìn)資本合理有序流動(dòng)、要素資源和市場(chǎng)融合，將對(duì)該區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生積極顯著的影響。李延軍等（2016）[10]從靜態(tài)和動(dòng)態(tài)兩個(gè)方面研究2015年以來京津冀13城市金融效率的區(qū)域差異及其空間演變趨勢(shì)，然后進(jìn)一步分析影響區(qū)域金融效率的因素。

現(xiàn)有研究成果多數(shù)以京津冀金融一體化、區(qū)域金融發(fā)展、地方保護(hù)、金融效率的區(qū)域差異等為切入點(diǎn)來研究京津冀金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間的關(guān)系，鮮有從金融生態(tài)環(huán)境這一系統(tǒng)的視角，將區(qū)域社會(huì)發(fā)展、地方政府、金融效率及社會(huì)信用等看作金融生態(tài)環(huán)境中的一個(gè)子要素，研究京津冀金融生態(tài)環(huán)境與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)系。金融生態(tài)理論提供了一個(gè)全新的研究視角，能更全面地評(píng)估一個(gè)區(qū)域的金融發(fā)展水平。此外，經(jīng)濟(jì)發(fā)展一般而言包括三層含義：經(jīng)濟(jì)量的增長、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的改進(jìn)和優(yōu)化以及經(jīng)濟(jì)質(zhì)量的改善和提高。經(jīng)濟(jì)發(fā)展除了指人均收入的上升，還意味著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的基本變化。最重要的兩個(gè)結(jié)構(gòu)變化是工業(yè)在國民產(chǎn)值中所占份額的上升（農(nóng)業(yè)份額下降）和生活在城市（而不是在鄉(xiāng)村）的人口百分率增加[11]。因此本文將從經(jīng)濟(jì)總量的增長和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改進(jìn)這兩個(gè)維度定義經(jīng)濟(jì)發(fā)展。在已有相關(guān)研究的基礎(chǔ)上，本文選取適當(dāng)指標(biāo)度量京津冀地區(qū)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展水平以及金融生態(tài)環(huán)境水平，建立京津冀金融生態(tài)環(huán)境與經(jīng)濟(jì)發(fā)展相互作用的模型，對(duì)金融生態(tài)環(huán)境的變化如何影響經(jīng)濟(jì)主體的行為及運(yùn)行結(jié)果進(jìn)行分析。

二、模型設(shè)定

（一）指標(biāo)選取

選擇合適的指標(biāo)變量是科學(xué)探討金融生態(tài)環(huán)境與經(jīng)濟(jì)發(fā)展關(guān)系的前提條件。本研究涉及眾多變量，具體有經(jīng)濟(jì)總量變量、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變量、金融生態(tài)環(huán)境變量和控制變量。根據(jù)變量選擇的系統(tǒng)性、可比性和可獲得性原則，本文選擇如下變量：

1．經(jīng)濟(jì)發(fā)展變量：包括經(jīng)濟(jì)總量變量和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變量。（1）經(jīng)濟(jì)總量變量：總結(jié)前人研究成果，常用的經(jīng)濟(jì)總量變量主要有GDP和人均GDP，本文采用人均GDP作為經(jīng)濟(jì)總量變量。（2）經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變量：根據(jù)帕金斯在《發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)》中關(guān)于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的定義，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變量包括產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變量和人口結(jié)構(gòu)變量。本文直接采用第一、二、三產(chǎn)業(yè)占國民生產(chǎn)總值比重作為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)升級(jí)的變量。關(guān)于人口結(jié)構(gòu)的變化，本文直接采用常住人口城鎮(zhèn)化率作為人口結(jié)構(gòu)變量。

2．金融生態(tài)環(huán)境變量：本文從社會(huì)發(fā)展、金融運(yùn)行效率、商業(yè)信用、政府干預(yù)四個(gè)維度選取研究變量。（1）社會(huì)發(fā)展：本文選取人均可支配收入作為其量化指標(biāo)。（2）金融運(yùn)行效率：即金融系統(tǒng)的資本配置效率，本文選用存貸比表示。（3）商業(yè)信用：選取規(guī)模工業(yè)增加值/規(guī)模企業(yè)數(shù)量的值來反映企業(yè)的誠信能力。（4）政府監(jiān)管程度：通常用財(cái)政缺口占GDP的比重反映政府對(duì)經(jīng)濟(jì)、金融的監(jiān)管干預(yù)程度。

3．控制變量：經(jīng)濟(jì)發(fā)展涉及眾多影響因素，為了科學(xué)量化金融生態(tài)環(huán)境與經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間的作用關(guān)系，還需考察除金融生態(tài)環(huán)境變量之外的控制變量。參照逯進(jìn)（2013，2015）[12-13]，本文選取固定資產(chǎn)投資和人力資本兩項(xiàng)指標(biāo)作為控制變量。

（二）模型構(gòu)建

現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)增長理論認(rèn)為：“經(jīng)濟(jì)發(fā)展是一個(gè)連續(xù)動(dòng)態(tài)的過程，上期的經(jīng)濟(jì)積累對(duì)當(dāng)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生某種影響”。本文將被解釋變量的一階滯后項(xiàng)引入模型中，構(gòu)建動(dòng)態(tài)面板模型。參照Thorsten Beck（2003）[14]、Abdullahi D．Ahmed（2016）[15]，結(jié)合前文的指標(biāo)設(shè)計(jì)，本文將經(jīng)濟(jì)發(fā)展與金融生態(tài)環(huán)境的模型構(gòu)建如下：

（1）式中，下標(biāo)i和t代表城市和年份（i∈［1，13］，t∈［1，10］），Yt為第t年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展變量，用人均GDP表示經(jīng)濟(jì)總量增長，用各產(chǎn)業(yè)占GDP比例表示經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)升級(jí)，用人口城鎮(zhèn)化率表示人口結(jié)構(gòu)變化，α為自相關(guān)系數(shù)；FEEVt為第t年的金融生態(tài)環(huán)境指標(biāo)向量，β′是其系數(shù)向量；CVt為第t年的控制變量指標(biāo)向量，γ′是其系數(shù)；εi，t為模型方程的隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)，服從獨(dú)立同分布，μt為方程中不可觀察的固定效應(yīng)變量。

在動(dòng)態(tài)面數(shù)據(jù)模型中解釋變量普遍具有內(nèi)生性，存在異方差、自相關(guān)和個(gè)體效應(yīng)等問題。即使在誤差項(xiàng)序列不相關(guān)的情況下，采用面板數(shù)據(jù)的隨機(jī)效應(yīng)或固定效應(yīng)的OLS估計(jì)結(jié)果均不具有無偏性和有效性，其推導(dǎo)出來的經(jīng)濟(jì)含義也是不準(zhǔn)確的，因此，靜態(tài)模型估計(jì)方法失效。針對(duì)這一問題，Arellano and Bond（1991）[16]提出了廣義矩估計(jì)（Generalized Method of Moments，GMM）方法。為消除不隨時(shí)間變化的個(gè)體固定效應(yīng)，對(duì)（1）式進(jìn)行一階差分，得到如下回歸方程：

（2）式中一階差分GMM存在解釋變量的內(nèi)生性以及新的殘差項(xiàng)Δεt與被解釋變量滯后項(xiàng)的相關(guān)性問題。由于廣義矩估計(jì)允許誤差項(xiàng)不存在序列相關(guān)以及解釋變量弱外生性來處理內(nèi)生性和相關(guān)性問題，具體矩條件如下：

本文使用Arellano and Bover（1995）[17]提出的系統(tǒng)廣義矩估計(jì)方法。在差分GMM的基礎(chǔ)上，系統(tǒng)GMM引入了水平方程，同時(shí)將增加的滯后的差分變量作為水平方程相應(yīng)變量的工具變量，得到相應(yīng)系統(tǒng)GMM的估計(jì)量，這樣的系統(tǒng)GMM將在很大程度上提高估計(jì)結(jié)果的有效性和一致性。具體矩條件如下：

將各指標(biāo)代入（4）式，本文構(gòu)建的檢驗(yàn)?zāi)Ｐ腿缦滤荆?/p>

（三）數(shù)據(jù)說明

本文采用的數(shù)據(jù)時(shí)間跨度為2006—2015年。數(shù)據(jù)源自2006—2015年北京、天津和河北省11個(gè)地級(jí)市共13市的統(tǒng)計(jì)年鑒，以及北京市、天津市和河北省11市的國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)及政府工作報(bào)告。模型采用Stata13軟件處理計(jì)算。

三、京津冀金融生態(tài)環(huán)境與經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)證分析

通過逐步加入控制變量進(jìn)行分析進(jìn)行參數(shù)估計(jì)，結(jié)果顯示：

1．上期人均GDP對(duì)當(dāng)期人均GDP具有顯著的影響，當(dāng)上期人均GDP提高1%，京津冀地區(qū)當(dāng)期人均GDP將在1%顯著水平下提高約0．947%。這說明經(jīng)濟(jì)總量增長具有良好的動(dòng)態(tài)性，其增長是一個(gè)動(dòng)態(tài)調(diào)整過程。因此，采用動(dòng)態(tài)面板模型比其他模型更能準(zhǔn)確刻畫經(jīng)濟(jì)總量增長的真實(shí)情況。

2．金融生態(tài)環(huán)境指標(biāo)方面，社會(huì)發(fā)展（SD）與經(jīng)濟(jì)增長呈顯著正相關(guān)性，顯然人均可支配收入的提高會(huì)提升消費(fèi)水平，進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)總量的增長，這也與理論和經(jīng)驗(yàn)相符合。金融效率（FE）在5%的顯著水平下回歸系數(shù)為正，系數(shù)大小為0．225 8，即金融效率水平的提高可以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)總量的增長。商業(yè)信用（BC）在5%顯著水平下與人均GDP呈正相關(guān)性，這表明在京津冀地區(qū)，商業(yè)信用水平內(nèi)生于經(jīng)濟(jì)總量增長，對(duì)企業(yè)及社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有顯著影響。政府監(jiān)管（GI）與經(jīng)濟(jì)增長呈負(fù)相關(guān)性，且在1%水平下顯著。

3．在金融生態(tài)環(huán)境變量對(duì)第一產(chǎn)業(yè)占比的回歸分析中，多數(shù)變量回歸數(shù)為正數(shù)，說明金融生態(tài)環(huán)境與第一產(chǎn)業(yè)增長呈正相關(guān)，但回歸的系數(shù)均未通過顯著性檢驗(yàn)。表明金融生態(tài)環(huán)境外生于第一產(chǎn)業(yè)占比增長，說明金融生態(tài)環(huán)境對(duì)第一產(chǎn)業(yè)支撐力度不足。

4．在金融生態(tài)環(huán)境對(duì)第二產(chǎn)業(yè)占比的回歸分析中，金融生態(tài)環(huán)境的SD、FE和FI指標(biāo)的系數(shù)均為負(fù)值，表明指標(biāo)間為負(fù)相關(guān)關(guān)系，這說明金融生態(tài)環(huán)境的改善將不利于第二產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，對(duì)其增長有較大的負(fù)面沖擊。

5．在回歸分析金融生態(tài)環(huán)境對(duì)第三產(chǎn)業(yè)占比中，金融生態(tài)環(huán)境的多數(shù)指標(biāo)的系數(shù)均為正數(shù)，金融生態(tài)環(huán)境與第三產(chǎn)業(yè)占比呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系，表明金融生態(tài)環(huán)境水平的提升對(duì)第三產(chǎn)業(yè)占比增長的影響是積極的，這也符合相關(guān)理論和現(xiàn)實(shí)。

6．在金融生態(tài)環(huán)境對(duì)人口城鎮(zhèn)化率的回歸分析中，社會(huì)發(fā)展（SD）、金融效率（FE）與政府監(jiān)管干預(yù)（GI）的回歸系數(shù)為正，且SD與GI的回歸系數(shù)在5%的水平下顯著，即社會(huì)發(fā)展水平的提高和政府的監(jiān)管干預(yù)可以顯著促進(jìn)人口城鎮(zhèn)化率的上升。

四、結(jié)論與啟示

本文構(gòu)建了全面的金融生態(tài)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的指標(biāo)體系，以2006—2015年京津冀地區(qū)13市的面板數(shù)據(jù)，實(shí)證分析金融生態(tài)環(huán)境發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響效應(yīng)。主要結(jié)論為：

第一，從回歸結(jié)果看，京津冀地區(qū)金融生態(tài)環(huán)境仍有較多問題，還存在諸多不協(xié)調(diào)的現(xiàn)象。這些問題的存在，不利于京津冀地區(qū)金融業(yè)發(fā)展，更不利于社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。具體表現(xiàn)為政府過度監(jiān)管干預(yù)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有不利影響、金融生態(tài)環(huán)境發(fā)展對(duì)第一產(chǎn)業(yè)支撐不足、第二產(chǎn)業(yè)發(fā)展有負(fù)面效應(yīng)等。

第二，總體來看，京津冀地區(qū)金融生態(tài)環(huán)境水平的提升對(duì)經(jīng)濟(jì)總量的增長、第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展、城鎮(zhèn)化均有推動(dòng)促進(jìn)作用，各要素影響效果不一。其中，社會(huì)發(fā)展能顯著提高第三產(chǎn)業(yè)和城鎮(zhèn)化的發(fā)展，對(duì)金融運(yùn)行效率和商業(yè)信用環(huán)境的發(fā)展影響不明顯，但顯著促進(jìn)經(jīng)濟(jì)總量的增長。政府的過度監(jiān)管干預(yù)對(duì)第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展會(huì)產(chǎn)生顯著的負(fù)面效應(yīng)，但能顯著促進(jìn)城鎮(zhèn)化的發(fā)展。

結(jié)合上述兩點(diǎn)結(jié)論并綜合京津冀地區(qū)金融生態(tài)環(huán)境未來的演化趨勢(shì)，實(shí)現(xiàn)京津冀區(qū)域協(xié)同發(fā)展的整體定位和功能規(guī)劃目標(biāo)，不僅需要京津冀區(qū)域內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)全面、健康、協(xié)調(diào)的發(fā)展，而且還需要有一個(gè)良好的內(nèi)、外部宏觀環(huán)境與之相輔相成，讓經(jīng)濟(jì)主體與金融生態(tài)環(huán)境在相互依存的過程中，形成金融生態(tài)環(huán)境對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支撐和調(diào)節(jié)，促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)全面健康協(xié)調(diào)發(fā)展。對(duì)京津冀金融生態(tài)環(huán)境與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的研究，本文獲得如下啟示：

第一，在目前階段，金融生態(tài)環(huán)境的改善有利于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，擁有一個(gè)穩(wěn)定、處于動(dòng)態(tài)平衡狀態(tài)的金融生態(tài)環(huán)境有利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展。從長遠(yuǎn)來看，加強(qiáng)金融生態(tài)環(huán)境自身建設(shè)，將有利于未來形成金融生態(tài)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的持久促進(jìn)模式。

第二，應(yīng)加強(qiáng)金融生態(tài)制度體系的建設(shè)，使之更加合理有序。首先，應(yīng)在市場(chǎng)信用體系、金融監(jiān)管機(jī)制以及法律規(guī)章制度建設(shè)中形成更加有效的制度創(chuàng)新路徑。其次，京津冀的金融主管部門需重點(diǎn)從結(jié)構(gòu)優(yōu)化、效率提升及風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管等方面為金融生態(tài)環(huán)境的建設(shè)改善提供完善的制度保障[18]。最后，通過加強(qiáng)市場(chǎng)信用體系建設(shè)，培育市場(chǎng)精神，為金融生態(tài)的發(fā)展搭建一個(gè)良好的外部社會(huì)人文環(huán)境。

第三，京津冀應(yīng)當(dāng)根據(jù)各自地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，發(fā)揮各地比較優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)差異化競(jìng)爭(zhēng)，合作共贏，優(yōu)化區(qū)域內(nèi)的信貸資金配置，形成合理分工，最優(yōu)化當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)鏈，為金融業(yè)有效輻射發(fā)揮更大的作用。北京地區(qū)要發(fā)揮科技和文化優(yōu)勢(shì)，大力發(fā)展高科技產(chǎn)業(yè)、信息技術(shù)和文化等優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，鼓勵(lì)創(chuàng)新，加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。此外北京可以提供相關(guān)的經(jīng)濟(jì)政策，鼓勵(lì)部分社會(huì)資本向天津、河北進(jìn)行合理的梯度轉(zhuǎn)移。天津應(yīng)該處理好與北京的分工和功能定位，依托港口經(jīng)濟(jì)，增強(qiáng)吸引資金的能力，打造自身特色。河北相對(duì)于北京和天津，在金融資源稟賦和融資渠道等方面均具有較大差距，自身金融創(chuàng)新能力欠缺，地方政府對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的監(jiān)管干預(yù)明顯。因此，河北迫切需要完善金融組織體系和金融信息交流機(jī)制，加快金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，同時(shí)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，加速資金向其流動(dòng)。

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責(zé)任編輯：高鐘庭

Study on Influence of Beijing-Tianjin-Hebei Financial Ecological Environm ent on Regional Econom y Development

Mu Xianzhong，Lv Lei
（Institute of Recycling Economic，Beijing University of Technology，Beijing 100124，China）

By establishing the dynamic panel model，using the system of generalized moment estimator（System GMM）method，authors study how the financial ecological environment changes affect Beijing-Tianjin-Hebei region economic development in 2006-2015．The results show that the path of financial ecological environment'elements effect on economic growth mechanism is different．Beijing-tianjin-hebei region financial ecological environment and its each factor have the positive effect on economic growth on the whole，but each element has different effect．The financial ecological environment have positive promoting effect on the growth of the economy，the third industry and urbanization，and has significant effects on growth of economy and urbanization．Also it is insufficient to the first industry support，and has a negative effect on growth of second industry．

Beijing-Tianjin-Hebei region，financial ecological environment，economy development，structure change，system GMM

F061．5；F837

A

1003-3890（2017）03-0026-05

2016-06-24

國家自然科學(xué)基金項(xiàng)目（71673017，71273021）

穆獻(xiàn)中（1966-），男，山東菏澤人，北京工業(yè)大學(xué)循環(huán)經(jīng)濟(jì)研究院教授，博士生導(dǎo)師，研究方向?yàn)閰^(qū)域經(jīng)濟(jì)、技術(shù)經(jīng)濟(jì)。