瑞士再保險供稿

瑞再: 2016全球保險業(yè)實現(xiàn)保費收入增長總體發(fā)展前景依然良好

瑞士再保險供稿

?2016年全球保費增速為3.1%；較2015年有所下降（4.3%）

?因為發(fā)達市場表現(xiàn)趨弱，2016年全球壽險保費增速放緩至2.5%，非壽險保費增長放緩至3.7%

?低利率和激烈的競爭環(huán)境導(dǎo)致壽險和非壽險業(yè)的盈利水平下降

?中國的壽險和非壽險保費增長十分強勁，其他新興市場的增長則有所放緩

?新興市場將繼續(xù)推動全球保費增長；發(fā)達市場經(jīng)濟復(fù)蘇將提振非壽險業(yè)發(fā)展

?保險業(yè)的數(shù)字化分銷正在增長，但代理和經(jīng)紀(jì)商仍將繼續(xù)發(fā)揮重要作用

瑞再研究院（SwissReInstitute）最新一期sigma報告指出，盡管2016年全球經(jīng)濟溫和增長，全球保費收入實際增長率仍然達到3.1%，增速較為穩(wěn)健。發(fā)達經(jīng)濟體的表現(xiàn)差強人意，這是全球保費增速低于2015年的主要原因。但是，許多新興市場的增長也不盡如人意（除中國外）。受發(fā)達市場保費收入下降的影響，全球壽險保費增長率從2015年的4.4%降至2016年的2.5%，而新興地區(qū)整體的壽險保費增長率則是長期平均增長率的逾兩倍。2016年全球非壽險保費增長率為3.7%，這反映了新興國家相對強勁的增長態(tài)勢，中國再次成為亮點。未來幾年，新興市場有望繼續(xù)推動壽險保費快速增長，中國和印度市場將是主要推動力。非壽險保費預(yù)計將保持溫和發(fā)展，發(fā)達市場經(jīng)濟活動復(fù)蘇將會支持增長。

2016年，全球保險業(yè)的直接保費收入實際增長率為3.1%，較2015年的4.3%增幅有所放緩。2016年，盡管全球經(jīng)濟增速（保險需求主要驅(qū)動因素之一）僅為2.5%，但保險業(yè)依然實現(xiàn)保費收入增長。按名義美元計算，全球保費收入上升2.9%。由于貨幣貶值（特別是英國及部分新興國家），保費的名義增長率低于實際增長率。

中國壽險和非壽險業(yè)均保持強勁增長態(tài)勢

2016年，全球壽險直?？偸杖脒_到26170億美元，實際增長率為2.5%，較2015年4.4%的增速有所下降，但仍高于1.1%的10年平均增速。新興市場依然是全球增長的主要動力，其保費增速達17%，是10年平均值（8.4%）的兩倍多；其中，中國的高速增長是主要推動力。瑞士再保險首席經(jīng)濟學(xué)家高曠楷博士（KurtKarl）指出：“中國壽險業(yè)的發(fā)展非常迅速。2016年，其傳統(tǒng)壽險產(chǎn)品的銷售十分強勁，這主要歸功于保險費率的市場化改革，以及政府鼓勵發(fā)展保障型產(chǎn)品。”

如果不考慮中國，新興市場整體的壽險保費增長率將顯著降低，但仍然比較穩(wěn)健，為5.7%，主要源于印度、印度尼西亞和越南的增長。發(fā)達市場的情況則完全不同，2016年保費收入下降0.5%，延續(xù)了其長達10年的保費增長停滯狀況。

2016年全球非壽險業(yè)保費增長3.7%，較2015年4.2%的增幅有所放緩，但高于2.0%的10年平均值。同樣，新興市場表現(xiàn)強勁，其非壽險保費增速達到9.6%，高于8.3%的 10年平均值。中國非壽險保費的增速高達20%，這大幅拉高了新興市場的整體數(shù)據(jù)。

中國非壽險保費增長的主要原因在于健康險保費快速上升，以及車險保費雖然有所放緩但仍持續(xù)增長。如果不包括中國，新興市場整體保費增長率僅為1.7%。對于發(fā)達市場來說，非壽險保費增速從2015年的3.3%下降至2016年的2.3%，但這一數(shù)字仍遠高于1.0%的10年平均值。由于經(jīng)濟增長放緩以及利率水平持續(xù)走低，所有主要發(fā)達地區(qū)（除大洋洲）的增長趨勢均有所減弱。

中國是世界第三大保險市場

2000年，按總保費收入計算，中國列居全球第16大保險市場。到2016年，中國已一躍成為世界第三大保險市場，總保費收入達到4660億美元，與第二大保險市場日本（4710億美元）相差無幾，但仍遠低于美國（1.35萬億美元）。中國發(fā)展成為世界第三大保險市場始于2015年。

對全球壽險業(yè)來說，中國是2016年最重要的保費增長來源。在全球壽險保費2.5%增長中，中國貢獻了2.4個百分點。其余的0.1個百分點則為其他所有市場的合計貢獻率（參見圖3）。而對于非壽險業(yè)而言，各地區(qū)/國家的貢獻則較為平衡。例如，盡管中國2016年的保費增速十分強勁，但發(fā)達市場仍然在全球市場中發(fā)揮著重要作用。在全球非壽險保費3.7%的增長中，北美洲和西歐貢獻了1.8個百分點，中國為1.7個百分點。

低利率水平繼續(xù)拖累盈利狀況

由于目前利率持續(xù)處于很低的水平，保險業(yè)的盈利能力依然承受壓力；2016年壽險和非壽險業(yè)的股本回報率（ROE）雙雙下降。對于壽險業(yè)來說，很多市場的保費增幅較低，也對盈利形成了壓力。對于非壽險業(yè)而言，承保業(yè)績下降進一步加劇了對盈利水平的影響。美國非壽險業(yè)經(jīng)歷了四年來的首次承保虧損，主要是由于巨災(zāi)損失增加及上一年損失準(zhǔn)備金釋放水平較低。盡管利潤承壓，但整體而言，壽險和非壽險業(yè)的資本狀況保持良好。

保費增長有望改善，但利潤繼續(xù)承壓

今后幾年，預(yù)計全球壽險保費增速將會有所改善，主要推動力將來自新興市場，特別是中國和印度。發(fā)達市場也將有望實現(xiàn)小幅增長，其中，北美洲的表現(xiàn)預(yù)期將好于西歐，但亞洲發(fā)達市場的增長將會最快。預(yù)計全球非壽險業(yè)將保持溫和增長，得益于發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟活動復(fù)蘇。北美洲和亞洲發(fā)達市場的保費增長將會改善，但西歐和大洋洲的增速預(yù)期平平。新興市場有望實現(xiàn)強勁增長，但增速將較過去幾年放緩。中國和印度將取得穩(wěn)健增長，印度的增速略慢于中國。

未來數(shù)年，對于壽險公司而言，管理歷史遺留內(nèi)含收益保證率的儲蓄型業(yè)務(wù)依然對其盈利水平構(gòu)成重大挑戰(zhàn)。利率水平可能會維持在歷史低位，這使得保險公司很難提供具吸引力的儲蓄型產(chǎn)品，無法提振新業(yè)務(wù)。壽險公司將會繼續(xù)調(diào)整自身的業(yè)務(wù)模式，其重點將從傳統(tǒng)的儲蓄型產(chǎn)品轉(zhuǎn)向保障型壽險產(chǎn)品，但這些措施的效果仍將假以時日。由于投資回報率低迷、市場持續(xù)疲軟及準(zhǔn)備金釋放減少等將會影響承保業(yè)績，非壽險公司的盈利水平料將繼續(xù)承壓。

數(shù)字化分銷持續(xù)增長，中介機構(gòu)仍發(fā)揮作用

近年來，在一些市場上，數(shù)字化直銷渠道出現(xiàn)擴張，但與此同時，全球而言，傳統(tǒng)保險中介業(yè)務(wù)依然占據(jù)主導(dǎo)地位。保險分銷的數(shù)字化趨勢必將持續(xù)，但也因市場而異。從收集信息、完成投保到售后服務(wù)，數(shù)字化渠道最終將應(yīng)用于分銷全流程。但并非所有保險交易都會轉(zhuǎn)移到網(wǎng)上進行，中介機構(gòu)仍將繼續(xù)發(fā)揮重要作用。

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注：除非另有說明，所有增長數(shù)字均為實際增長率（即經(jīng)本地通脹率調(diào)整）。

?圖1 1980-2016年全球直保保費實際增長率

?圖2 2016年各地區(qū)的總保費收入

?圖3 2016年各地區(qū)對壽險保費實際增長的貢獻

本文資料來源：瑞再研究院