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煤炭：靜待回調(diào)買入良機(jī)

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1、主流鋼廠仍在加緊補(bǔ)庫。

2、焦煤部分貨源仍然緊缺。

焦炭方面，十九大臨近，焦化環(huán)保限產(chǎn)成為熱議話題，環(huán)保巡視組入駐山西、河北多地，部分地區(qū)焦化廠限產(chǎn)20%到50%，除山西局部地區(qū)焦企庫存微增外，其它產(chǎn)區(qū)焦化廠仍保持零庫存狀態(tài)，雖然鋼焦企業(yè)庫存均在增加，但是鋼廠對于十月焦化限產(chǎn)仍有顧及，主流鋼廠仍在加緊補(bǔ)庫，暫無打壓焦炭價(jià)格意愿，短期焦炭穩(wěn)中稍強(qiáng)。

焦煤方面，焦煤部分貨源仍然緊缺，供不應(yīng)求，近期價(jià)格大幅上漲，與低硫主焦的價(jià)差進(jìn)一步縮小，漲幅在120-160元/噸左右。另外，隨著十一假期的到來，山西局部地區(qū)煤礦開始商議十一期間井下停產(chǎn)的具體時(shí)間，短期繼續(xù)支撐部分煤種偏強(qiáng)運(yùn)行。我們認(rèn)為，四季度煤炭市場或?qū)⒀永m(xù)前三季度走勢特征，煤炭供需整體依然處于緊平衡狀態(tài)，10月十九大召開疊加冬儲(chǔ)煤價(jià)平穩(wěn)，11月取暖季煤價(jià)小幅上漲，但考慮到煤價(jià)已處高位，政策調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)增加，煤炭價(jià)格或?qū)⒊掷m(xù)高位震蕩運(yùn)行，重點(diǎn)關(guān)注山西國改進(jìn)程、降杠桿及保供應(yīng)下新項(xiàng)目審批給相關(guān)上市公司帶來的投資機(jī)會(huì)。

重點(diǎn)推薦：陜西煤業(yè)、陽泉煤業(yè)和中國神華等。