何學(xué)松

（信陽師范學(xué)院 商學(xué)院，河南 信陽 464000）

基于變異系數(shù)法的河南省金融供給發(fā)展水平實(shí)證研究：2000—2014

何學(xué)松

（信陽師范學(xué)院 商學(xué)院，河南 信陽 464000）

文章從金融供給的規(guī)模、結(jié)構(gòu)和效率三個(gè)維度構(gòu)建了由金融相關(guān)比率、金融從業(yè)人員比重、上市公司數(shù)量等九個(gè)指標(biāo)構(gòu)成的金融供給發(fā)展水平評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，采用變異系數(shù)法確定各個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)權(quán)重，在此基礎(chǔ)上，對(duì)河南省2000—2014年間的金融供給發(fā)展水平進(jìn)行了實(shí)證測(cè)度。結(jié)果表明，河南省金融供給取得了顯著績(jī)效，但仍處于高度依賴供給規(guī)模擴(kuò)張的粗放式發(fā)展階段，金融供給結(jié)構(gòu)不合理和金融供給效率低下的問題較為突出。為此，需要從優(yōu)化金融供給結(jié)構(gòu)和提升金融供給效率兩個(gè)方面采取有效措施以推動(dòng)金融供給側(cè)的進(jìn)一步發(fā)展。

金融供給側(cè)；金融供給規(guī)模；金融供給結(jié)構(gòu)；金融供給效率

供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革是我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的新理念、新思路和新方法，是指將過去著重強(qiáng)調(diào)需求擴(kuò)張的發(fā)展思路轉(zhuǎn)變到著重提高供給體系質(zhì)量和效率的發(fā)展道路上來，目標(biāo)是通過經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性改革來促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，打造中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的升級(jí)版。金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，金融供給側(cè)是經(jīng)濟(jì)供給側(cè)的有機(jī)組成，推進(jìn)金融供給側(cè)改革，對(duì)優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)、拓寬投融資渠道、降低社會(huì)融資成本和杠桿率、提升金融運(yùn)行效率具有重要意義。2015年11月中央提出供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革以來，理論界對(duì)供給側(cè)改革的必要性、地位與作用（胡鞍鋼等，2016；逄錦聚，2016；文建東，宋斌，2016；等）[1-3]、實(shí)質(zhì)與路徑（丁為民，2016）[4]、供給側(cè)學(xué)派的評(píng)價(jià)與理論啟示（賈康，蘇京春，2014）[5]、農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革（鄭風(fēng)田，2016；孔祥智，2016；張海鵬，2016；等）[6-8]等進(jìn)行了深入研究。在金融供給側(cè)方面，黃劍輝（2016）從促進(jìn)金融供給與實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求有效匹配的視角，提出降低民營(yíng)資本進(jìn)入銀行業(yè)門檻、構(gòu)建衡量貨幣政策松緊適度的新標(biāo)尺、盡快取消信貸規(guī)模管理等方面的政策建議[9]，邵平（2016）認(rèn)為當(dāng)前商業(yè)銀行正迎來新舊模式的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，探討了商業(yè)銀行面臨的主要矛盾和存在的問題，提出了大力矯正過往模式下的金融資源配置扭曲等方面的商業(yè)銀行供給側(cè)改革建議[10]。但鮮有金融供給發(fā)展水平評(píng)價(jià)方面的實(shí)證研究，本文致力于以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革理論和金融發(fā)展理論為指導(dǎo)，構(gòu)建金融供給發(fā)展水平評(píng)價(jià)模型，并以河南省為例進(jìn)行實(shí)證研究，以豐富發(fā)展供給側(cè)改革的相關(guān)研究。

一、金融供給發(fā)展水平評(píng)價(jià)模型的構(gòu)建

（一）評(píng)價(jià)指標(biāo)體系構(gòu)建

金融供給是供給規(guī)模、結(jié)構(gòu)和效率的有機(jī)統(tǒng)一體，金融供給發(fā)展水平體現(xiàn)在規(guī)模擴(kuò)張、供給結(jié)構(gòu)優(yōu)化和供給效率的提升。金融供給的規(guī)模反映了金融資產(chǎn)和金融從業(yè)人員國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位與作用，可通過金融相關(guān)比率、金融從業(yè)人員比重和上市公司數(shù)量等指標(biāo)來表示。金融供給結(jié)構(gòu)反映了金融供給中的各類型產(chǎn)品、各融資方式和各類型機(jī)構(gòu)之間的相對(duì)地位，可通過中長(zhǎng)期貸款所占比重、直接融資所占比重和中小銀行所占比重等指標(biāo)來體現(xiàn)。金融供給效率反映了金融從業(yè)人員、金融機(jī)構(gòu)和金融產(chǎn)品創(chuàng)造價(jià)值的能力，可通過勞動(dòng)生產(chǎn)率、銀行經(jīng)營(yíng)效率和資金利用效率等指標(biāo)來體現(xiàn)。

根據(jù)構(gòu)建評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的分層原則，從目標(biāo)層、決策層、指標(biāo)層和具體指標(biāo)四個(gè)層面構(gòu)建了金融供給發(fā)展水平的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系（見表1）。其中，金融供給發(fā)展水平是目標(biāo)層，金融供給的規(guī)模、結(jié)構(gòu)和效率是決策層，金融資產(chǎn)規(guī)模、金融從業(yè)人員規(guī)模、上市公司規(guī)模等是指標(biāo)層，金融相關(guān)比率、金融從業(yè)人員比重、上市公司數(shù)量等9個(gè)指標(biāo)是具體測(cè)度指標(biāo)。

表1 河南金融供給側(cè)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系

（二）評(píng)價(jià)指標(biāo)賦權(quán)方法選擇

評(píng)價(jià)指標(biāo)賦權(quán)方法主要分為兩大類：主觀賦權(quán)法（專家打分法、層次分析法、德爾菲法、模糊數(shù)學(xué)評(píng)價(jià)法等）和客觀賦權(quán)法（熵值法、因子分析法、主成分分析法、變異系數(shù)法等），鑒于主觀賦權(quán)法因受所選擇評(píng)價(jià)專家的主觀性影響而受到較多的批評(píng)與質(zhì)疑，本文擬選取客觀賦權(quán)法。在客觀賦權(quán)法中，因子分析和主成分分析要求數(shù)據(jù)之間具有較高的相關(guān)性且僅適用截面數(shù)據(jù)，熵值法僅對(duì)指標(biāo)列的組間信息傳遞變異進(jìn)行調(diào)整，對(duì)異常數(shù)據(jù)太過敏感，實(shí)際應(yīng)用中某些非重要指標(biāo)計(jì)算出來的權(quán)重卻往往過大，因此本文擬選擇變異系數(shù)法進(jìn)行指標(biāo)賦權(quán)。該方法是直接利用各項(xiàng)指標(biāo)所包含的信息來確定權(quán)重，基本原理是指標(biāo)變異程度越大則表明該指標(biāo)區(qū)分各被評(píng)價(jià)對(duì)象的能力越強(qiáng)，應(yīng)賦予較大權(quán)重，反之應(yīng)賦予較小權(quán)重。

（三）金融供給指數(shù)的構(gòu)建

設(shè)m個(gè)被評(píng)價(jià)對(duì)象，每個(gè)對(duì)象有n個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)（本文中n=9），Xii為第i個(gè)對(duì)象的第j項(xiàng)評(píng)價(jià)指標(biāo)，則產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)指數(shù)的構(gòu)建步驟如下：

第三步：對(duì)Vi作歸一化處理，得到各指標(biāo)的權(quán)重

公式（5）中的xi是 Xi標(biāo)準(zhǔn)化后的取值，根據(jù)公式（5）還可以得出金融供給規(guī)模指數(shù)、金融供給結(jié)構(gòu)指數(shù)和金融供給效率指數(shù)。

二、河南省金融供給發(fā)展水平實(shí)證測(cè)度

（一）數(shù)據(jù)來源

數(shù)據(jù)來源于《河南省統(tǒng)計(jì)年鑒》（2001—2015年）、《河南省金融運(yùn)行報(bào)告》（2000—2014年）和《河南省國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》（2000—2014年）。從表2可以看出，2000—2014年期間，河南省金融供給側(cè)的發(fā)展績(jī)效顯著：金融供給規(guī)模方面，金融相關(guān)率由189.93%提高到210.65%，上市公司數(shù)量明顯增加，由24家提高到99家；金融供給結(jié)構(gòu)方面，中長(zhǎng)期貸款所占比重得到顯著提高，由20.79%提高到50.04%；金融供給效率方面，金融業(yè)的勞動(dòng)生產(chǎn)率得到極大提升，由5.96萬元/人提高到59.32萬元/人，資金利用效率由115.98%提高到128.32%。

表2 2000—2014年河南省金融供給側(cè)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)原始數(shù)據(jù)

（二）數(shù)據(jù)處理

首先對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理以便消除量綱不同的影響，選擇最大值最小值法進(jìn)行數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化，由于9個(gè)指標(biāo)都是正向指標(biāo)，標(biāo)準(zhǔn)化的計(jì)算公式為：

（三）評(píng)價(jià)指標(biāo)權(quán)重確定

依據(jù)公式（6）對(duì)原始數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化，根據(jù)公式（1）～（4）可以得到9個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)的權(quán)重。從表3可以看出，金融供給規(guī)模、結(jié)構(gòu)和效率的比重分別為29.0%、30.0%和41%，表明金融供給效率是推動(dòng)金融供給側(cè)發(fā)展的最主要方面，其次是金融供給結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，這符合金融發(fā)展的基本理論，也符合當(dāng)前供給側(cè)改革以效率提升和結(jié)構(gòu)調(diào)整為主線的政策導(dǎo)向。

表3 河南省金融供給側(cè)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)權(quán)重

（四）結(jié)果分析

根據(jù)公式（5），可以得到河南省金融供給的總指數(shù)和維度指數(shù)（即金融供給規(guī)模指數(shù)、金融供給結(jié)構(gòu)指數(shù)和金融供給效率指數(shù)）。從圖1可以看出，2000年以來，河南省金融供給側(cè)的發(fā)展績(jī)效顯著，金融供給總指數(shù)由0.390提高到0.579，年均增長(zhǎng)率達(dá)到9.89%。分年度來看，除4個(gè)年份（2001年、2006年、2008年和2012年）的金融供給發(fā)展水平出現(xiàn)一定程度的下滑，這主要是受當(dāng)時(shí)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，如2001年互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)泡沫破滅、2006年因經(jīng)濟(jì)過熱所采取的緊縮性政策、2007年美國(guó)次貸危機(jī)和2012年經(jīng)濟(jì)新常態(tài)等對(duì)金融供給側(cè)的沖擊，其余年份均呈現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。

圖1 2000—2014年河南省金融供給側(cè)績(jī)效發(fā)展趨勢(shì)

金融供給規(guī)模得到明顯擴(kuò)張，由2000年的0.082提高到2014年的0.246，年均增長(zhǎng)率達(dá)到20.13%，遠(yuǎn)高于金融供給效率11.14%的增長(zhǎng)率。表明當(dāng)前河南省金融供給側(cè)的發(fā)展主要還是依賴于規(guī)模的擴(kuò)張，2014年金融供給規(guī)模對(duì)金融供給側(cè)的貢獻(xiàn)率高達(dá)42.57%。

金融供給結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)緩慢惡化的趨勢(shì)，由2000年的0.172降低到2014年的0.104，年均負(fù)增長(zhǎng)2.64%，表明當(dāng)前河南省金融供給側(cè)的結(jié)構(gòu)化改革任務(wù)艱巨，印證了中央提出的供給側(cè)改革以結(jié)構(gòu)調(diào)整為主線的科學(xué)性。

金融供給效率呈現(xiàn)先下降（2001—2003年）后緩慢提升的基本趨勢(shì)，表明隨著2003年農(nóng)村信用社全面深化改革、四大國(guó)有商業(yè)銀行上市、2006年大力發(fā)展新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)等深化金融改革政策措施的實(shí)施，河南省金融業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率得到有效提升。2001—2003年金融供給效率的下降主要原因是受1997年亞洲金融風(fēng)暴沖擊、國(guó)有企業(yè)改革脫困、互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)泡沫破滅等方面的不利影響，我國(guó)國(guó)內(nèi)陷入較嚴(yán)峻的通貨緊縮，四大國(guó)有商業(yè)銀行于1999年分別成立資產(chǎn)管理公司集中精力清理不良資產(chǎn)，2001—2003年期間正值其不良資產(chǎn)清理高峰期。

三、結(jié)論與建議

2000年以來，河南省金融供給側(cè)績(jī)效取得顯著成效，但仍呈現(xiàn)為高度依賴金融供給規(guī)模擴(kuò)張的粗放發(fā)展方式，金融供給結(jié)構(gòu)不合理和金融供給效率較低的問題突出。深化河南省金融供給側(cè)改革，需要從優(yōu)化金融供給結(jié)構(gòu)和提升金融供給效率兩個(gè)方面著手。

在優(yōu)化金融供給結(jié)構(gòu)方面，一是要進(jìn)一步擴(kuò)大金融業(yè)的對(duì)內(nèi)對(duì)外開放，在審慎監(jiān)管原則下降低金融業(yè)進(jìn)入門檻，進(jìn)一步發(fā)展民營(yíng)銀行、村鎮(zhèn)銀行、貸款公司、資金互助社等新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)，大力發(fā)展消費(fèi)金融公司[11]。二是積極發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融，規(guī)范P2P等互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)。三是大力發(fā)展直接融資，以“注冊(cè)制”改革為契機(jī)，大力推動(dòng)公司上市重組，積極推動(dòng)企業(yè)債券發(fā)行。

在提升金融供給效率方面，隨著存貸款利率和存貸比限制的全面放開，金融機(jī)構(gòu)在面臨激烈市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境條件下，需要深化內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)改革、發(fā)揮創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的引領(lǐng)作用[12]。一是以混合所有制改革為契機(jī)，完善“三會(huì)一層”的監(jiān)督機(jī)制和激勵(lì)約束機(jī)制，優(yōu)化金融機(jī)構(gòu)的公司治理結(jié)構(gòu)。二是積極開發(fā)符合創(chuàng)新需求的金融產(chǎn)品，積極探索“投貸聯(lián)動(dòng)”、互聯(lián)網(wǎng)金融、消費(fèi)金融和創(chuàng)業(yè)金融等新模式和新產(chǎn)品[13]。三是認(rèn)真落實(shí)《推進(jìn)普惠金融發(fā)展規(guī)劃（2016—2020年）》，推進(jìn)普惠金融發(fā)展，進(jìn)一步健全商業(yè)性金融、開發(fā)性金融、政策性金融、合作性金融分工合理、相互補(bǔ)充的金融機(jī)構(gòu)體系，推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)改善對(duì)小微企業(yè)、三農(nóng)和貧困地區(qū)的金融服務(wù)，同時(shí)金融機(jī)構(gòu)要積極借助互聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)等現(xiàn)代工具來降低普惠金融的服務(wù)成本和控制相關(guān)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

[1]胡鞍鋼，周紹杰，任皓，2016.供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革——適應(yīng)和引領(lǐng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)[J].清華大學(xué)學(xué)報(bào)（哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版）（2）：1-6.

[2]逄錦聚，2016.經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)中的主要矛盾和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革[J].政治經(jīng)濟(jì)學(xué)評(píng)論（2）：49-59.

[3]文建東，宋斌，2016.供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革：經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然選擇[J].新疆師范大學(xué)學(xué)報(bào)（哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版)（2）：20-27.

[4]丁為民，2016.供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的實(shí)質(zhì)、路徑與實(shí)現(xiàn)條件[J].政治經(jīng)濟(jì)學(xué)評(píng)論（2）：207-211.

[5]賈康，蘇京春，2014.探析“供給側(cè)”經(jīng)濟(jì)學(xué)派所經(jīng)歷的兩輪“否定之否定”——對(duì)“供給側(cè)”學(xué)派的評(píng)價(jià)、學(xué)理啟示及立足于中國(guó)的研討展望[J].財(cái)政研究（8）：2-16.

[6]鄭風(fēng)田，2016.推進(jìn)農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革建設(shè)美麗鄉(xiāng)村——今年中央一號(hào)文件的四大亮點(diǎn)[J].價(jià)格理論與實(shí)踐（1）：26-29.

[7]孔祥智，2016.農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的基本內(nèi)涵與政策建議[J].改革（2）：104-115.

[8]張海鵬，2016.我國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展中的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革[J].政治經(jīng)濟(jì)學(xué)評(píng)論（2）：221-224.

[9]黃劍輝，2016.推進(jìn)金融供給側(cè)改革服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)新發(fā)展[J].金融博覽（3）：30-31.

[10]邵平，2016.商業(yè)銀行的供給側(cè)改革[J].中國(guó)金融（2）：16-19.

[11]何學(xué)松，2016.金融發(fā)展推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的機(jī)理分析與實(shí)證檢驗(yàn)——基于河南省1990-2014年檢驗(yàn)數(shù)據(jù)[J].信陽師范學(xué)院學(xué)報(bào)（哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版）（5）：28-32.

[12]何學(xué)松，2017.河南省包容性金融發(fā)展水平及其減貧效應(yīng)[J].信陽師范學(xué)院學(xué)報(bào)（哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版）（1）：48-52.

[13]賈蕊，2015.基于因子分析的河南省市域開放型經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平實(shí)證分析[J].信陽師范學(xué)院學(xué)報(bào)（哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版）（6）：66-69.

（責(zé)任編輯：C 校對(duì)：R）

F832.761

A

1004-2768（2017）07-0040-03

2017-04-30

河南省社科規(guī)劃基金項(xiàng)目（2015BJJ023）；河南省教育廳科學(xué)技術(shù)研究重點(diǎn)項(xiàng)目（14A790017）；河南省教育廳應(yīng)用研究重大項(xiàng)目（2017-YYZD-17）

何學(xué)松（1977-），男，河南商城人，信陽師范學(xué)院商學(xué)院副教授、博士研究生，研究方向：區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展。