梅 丹 馬小琚

(南開大學(xué) 商學(xué)院，天津 300072)

上市公司競爭戰(zhàn)略對費(fèi)用粘性的影響研究

梅 丹 馬小琚

(南開大學(xué) 商學(xué)院，天津 300072)

利用2014-2015年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，運(yùn)用實(shí)證分析的方法，建立模型對競爭戰(zhàn)略對費(fèi)用粘性的影響進(jìn)行了研究，結(jié)果發(fā)現(xiàn)：不同的競爭戰(zhàn)略對費(fèi)用粘性的影響不同，差異化戰(zhàn)略會增強(qiáng)企業(yè)的費(fèi)用粘性；成本領(lǐng)先戰(zhàn)略會減弱企業(yè)的費(fèi)用粘性；當(dāng)收入持續(xù)下降，采用差異化戰(zhàn)略的企業(yè)費(fèi)用粘性稍有減弱。這一研究有助于從競爭戰(zhàn)略的角度來理解我國企業(yè)的費(fèi)用管理行為，在一定程度上有助于管理者了解戰(zhàn)略和費(fèi)用之間的關(guān)系，有助于企業(yè)的戰(zhàn)略管理和費(fèi)用管理。

費(fèi)用粘性；差異化戰(zhàn)略；成本領(lǐng)先戰(zhàn)略

一、引言

成本費(fèi)用管理是企業(yè)經(jīng)營管理活動(dòng)中需要考慮的重要方面，其水平的高低直接影響企業(yè)的經(jīng)營績效。在企業(yè)實(shí)際經(jīng)營活動(dòng)中越來越多的事實(shí)表明，成本費(fèi)用并不隨著業(yè)務(wù)量變動(dòng)對稱性地變化，即成本粘性現(xiàn)象。自成本粘性問題研究進(jìn)入成本管理研究領(lǐng)域以來，眾多學(xué)者對成本粘性的存在、影響因素及其后果等都進(jìn)行了一定的研究。其中，學(xué)者們對于什么因素影響了成本粘性進(jìn)行不同程度的探索，眾多研究表明費(fèi)用粘性是公司的一種非臨時(shí)策略，其與公司的戰(zhàn)略安排有著密切的聯(lián)系。

戰(zhàn)略管理在一定程度上是企業(yè)根據(jù)自身優(yōu)劣勢進(jìn)行資源配置的過程。競爭戰(zhàn)略作為企業(yè)最重要的戰(zhàn)略之一，在一定程度上指導(dǎo)著企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)、競爭活動(dòng)，是企業(yè)核心競爭力的戰(zhàn)略體現(xiàn)。其直接反映了企業(yè)在經(jīng)營活動(dòng)中如何進(jìn)行資源配置，對企業(yè)的經(jīng)營績效等有著重要的影響。而隨著我國市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，市場競爭也在不斷發(fā)展，想要在競爭日趨激烈、產(chǎn)品日益同質(zhì)的市場環(huán)境中生存發(fā)展，創(chuàng)造出本公司的獨(dú)特優(yōu)勢、不斷創(chuàng)新與進(jìn)步、打造持續(xù)地核心競爭力，是企業(yè)必須重點(diǎn)考慮的事情。在激烈的市場競爭環(huán)境中，差異化戰(zhàn)略和成本領(lǐng)先戰(zhàn)略給企業(yè)帶來的核心競爭力和持續(xù)的競爭優(yōu)勢將會越來越明顯。同時(shí)，成本狀況的好壞也直接影響著企業(yè)在競爭中的持續(xù)力。那么關(guān)注差異化戰(zhàn)略和成本領(lǐng)先戰(zhàn)略與成本管理的關(guān)系就顯得極為重要。

眾所周知，競爭戰(zhàn)略是公司戰(zhàn)略選擇極其重要的一部分，隨著現(xiàn)代市場的迅速發(fā)展，產(chǎn)品更新?lián)Q代愈來愈快，企業(yè)對于產(chǎn)品設(shè)計(jì)、研發(fā)、市場投入也將越來越多，那么對于企業(yè)自身的成本管理必須更加精準(zhǔn)到位。而成本費(fèi)用粘性現(xiàn)象的存在一定程度上體現(xiàn)了企業(yè)成本管理的一些特性，這對于企業(yè)經(jīng)營績效有重大影響。分析不同競爭戰(zhàn)略對費(fèi)用粘性的影響研究，在一定程度上能夠從公司內(nèi)部因素角度考慮費(fèi)用粘性，對管理者加強(qiáng)公司戰(zhàn)略成本的管理有一定的借鑒意義，而且還能豐富戰(zhàn)略管理研究理論，這對企業(yè)的經(jīng)營管理有著一定的指導(dǎo)意義。

二、理論綜述和假設(shè)提出

1. 理論綜述

成本費(fèi)用粘性的存在直接挑戰(zhàn)了傳統(tǒng)的成本性態(tài)分析，給研究界帶來許多研究課題，同時(shí)也反映出企業(yè)成本管理的一些現(xiàn)象和問題。在對成本費(fèi)用粘性進(jìn)行研究時(shí)，研究界分為三個(gè)主要方面：一是成本費(fèi)用粘性的存在研究，主要包括成本費(fèi)用粘性的存在性研究、成本費(fèi)用反粘性的出現(xiàn)、成本費(fèi)用粘性的反轉(zhuǎn)表現(xiàn)等特點(diǎn)研究；二是成本費(fèi)用粘性的影響因素研究，主要包括內(nèi)因如公司特征、外因如宏觀經(jīng)濟(jì)變化等因素分析；三是成本費(fèi)用粘性的經(jīng)濟(jì)后果研究，主要是考慮由于成本與業(yè)務(wù)量的不對稱變化，其可能會導(dǎo)致出現(xiàn)一些在傳統(tǒng)模型分析中沒有出現(xiàn)或者出現(xiàn)偏差的情況，譬如盈利預(yù)測，管理者行為分析等。

(1)成本費(fèi)用粘性的存在性研究

ABJ(2003)[1]以美國上市公司的銷售和管理費(fèi)用(SG&A)為研究對象，運(yùn)用大樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，首次通過實(shí)證研究證實(shí)了美國上市公司銷售量與銷售和管理費(fèi)用的變動(dòng)之間存在著不對稱關(guān)系。同時(shí)在該篇文章中，ABJ還考慮了費(fèi)用粘性在時(shí)間長度上的存在情況，當(dāng)樣本數(shù)據(jù)延長到2期、3期、4期的時(shí)候，費(fèi)用粘性不顯著、減弱甚至?xí)霈F(xiàn)反轉(zhuǎn)也就是費(fèi)用反粘性，這表明費(fèi)用粘性與時(shí)間跨度有關(guān)，隨著時(shí)間跨度的增加，費(fèi)用有可能出現(xiàn)反粘性表現(xiàn)。Subramaniam等人(2003)[2]在 ABJ(2003)[1]實(shí)證研究的基礎(chǔ)上，在銷售、管理費(fèi)用中加入銷售成本形成總成本數(shù)據(jù)，證實(shí)總成本也存在不對稱變化的粘性現(xiàn)象。除此以外，考慮到我國的實(shí)際情況，我國學(xué)者孫錚和劉浩(2004)[3]等使用中國1995-2001年292家上市公司數(shù)據(jù)證實(shí)了中國上市公司也存在費(fèi)用粘性現(xiàn)象。龔啟輝、劉慧龍和申慧慧(2010)[4]以主營業(yè)務(wù)成本為因變量，采用中國1998-2006年8625個(gè)上市公司觀測數(shù)據(jù)研究分析了我國上市公司成本粘性的情況。這些學(xué)者的研究表明我國上市公司存在成本費(fèi)用粘性現(xiàn)象。

(2)成本費(fèi)用粘性的影響因素研究

ABJ(2003)[1]在證實(shí)費(fèi)用粘性的存在中發(fā)現(xiàn)企業(yè)自身特征特別是其資本密集度和勞動(dòng)力密集度對成本粘性有很大的影響，均與成本粘性程度呈正相關(guān)關(guān)系。Balakrishnan等(2008)[5]利用醫(yī)院的內(nèi)部資料進(jìn)行研究后發(fā)現(xiàn)，醫(yī)院核心業(yè)務(wù)部門的成本粘性比一般業(yè)務(wù)部門和輔助服務(wù)部門的成本粘性大，表明不同的業(yè)務(wù)部門、不同的成本項(xiàng)目其粘性存在情況也不一樣。孫錚和劉浩(2004)[3]在研究中發(fā)現(xiàn)解釋費(fèi)用粘性的效率觀所隱含的“宏觀經(jīng)濟(jì)增長”和契約觀所隱含的“資本密集型”兩個(gè)變量對費(fèi)用粘性的增強(qiáng)效果不顯著，在一定程度上暗示，目前中國上市公司的管理層行為可能包含機(jī)會主義觀的因素。江偉和涂柳媚(2014)[6]等在2008年金融危機(jī)背景下研究企業(yè)競爭戰(zhàn)略與成本粘性后發(fā)現(xiàn)，差異化戰(zhàn)略會增強(qiáng)企業(yè)的成本粘性，而成本領(lǐng)先戰(zhàn)略會減弱企業(yè)的成本粘性。頡茂華、劉斯琴和楊彩霞(2016)[7]運(yùn)用 2006-2013 年度深滬上市公司數(shù)據(jù)樣本研究了競爭戰(zhàn)略選擇對成本黏性的影響，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的成本黏性現(xiàn)象會因競爭戰(zhàn)略的不同有不同的表現(xiàn)特征，差異化戰(zhàn)略與成本黏性顯著正相關(guān)，而成本領(lǐng)先戰(zhàn)略則與成本黏性顯著負(fù)相關(guān)。劉武(2006)[8]在證實(shí)成本粘性存在的基礎(chǔ)上考察了行業(yè)差異，對不同行業(yè)的上市公司的成本粘性進(jìn)行研究后發(fā)現(xiàn)，制造業(yè)和信息技術(shù)業(yè)存在較強(qiáng)的費(fèi)用粘性情況，而房地產(chǎn)業(yè)等行業(yè)的費(fèi)用粘性相對較弱或不存在，表明不同行業(yè)之間其成本粘性的情況也不盡相同，需要具體考慮分析。以上研究表明，不同的管理層行為、不同的成本項(xiàng)目、不同的競爭戰(zhàn)略、不同的行業(yè)，這些內(nèi)因、外因都有可能對成本費(fèi)用粘性產(chǎn)生影響。

(3)成本費(fèi)用粘性的經(jīng)濟(jì)后果研究

Weiss(2010)[9]通過研究發(fā)現(xiàn)，鑒于內(nèi)部成本費(fèi)用數(shù)據(jù)取得難度很大，財(cái)務(wù)分析師進(jìn)行盈利預(yù)測時(shí)，通常不會將成本費(fèi)用粘性因素包含在線性成本模型中。然而，考慮到成本費(fèi)用粘性存在情況時(shí)，成本費(fèi)用粘性會放大盈余分布的波動(dòng)性，從而降低財(cái)務(wù)分析師盈利預(yù)測的準(zhǔn)確性。

2. 假設(shè)提出

綜合以上學(xué)者的分析，結(jié)合我國企業(yè)實(shí)際情況考慮，在制造業(yè)行業(yè)中，由于其資本密集度相對較高，其固定資產(chǎn)相對占用數(shù)量多，當(dāng)收入下降時(shí)，大部分企業(yè)不會削減必要的資本開支，導(dǎo)致我國制造業(yè)行業(yè)企業(yè)可能存在一定的成本粘性。因此提出假設(shè)1：

假設(shè)1：我國制造業(yè)企業(yè)存在成本粘性。

根據(jù)委托代理理論和戰(zhàn)略理論，管理者在日常經(jīng)營中出于戰(zhàn)略需要會保留一些閑置資源為企業(yè)日常及日后發(fā)展考慮，而不會立刻隨著產(chǎn)品市場改變調(diào)整成本。但是出于戰(zhàn)略的不同需要，不同的競爭戰(zhàn)略使得管理者在成本調(diào)整上也有不同的考慮。

根據(jù)波特競爭戰(zhàn)略理論[10]，從戰(zhàn)略管理的角度來看，實(shí)行差異化戰(zhàn)略的公司，為了增強(qiáng)產(chǎn)品的獨(dú)特性和差異性、贏取客戶的關(guān)注度，需要不斷投入產(chǎn)品廣告費(fèi)用，并在品牌資產(chǎn)等方面進(jìn)行大量付出，進(jìn)行品牌產(chǎn)品創(chuàng)新，創(chuàng)造出企業(yè)的獨(dú)特競爭力，這需要有持續(xù)不斷地資金投入，長期契約成本相對較高。假設(shè)當(dāng)期銷售量下降，企業(yè)減少這些投入的調(diào)整成本會比較高，企業(yè)極有可能不愿意減少這些資源，以期在銷售量上升時(shí)期不必再花費(fèi)這些契約成本。因此，差異化戰(zhàn)略會增強(qiáng)企業(yè)的費(fèi)用粘性。實(shí)行成本領(lǐng)先戰(zhàn)略的公司，一般以控制成本費(fèi)用為主要目的和競爭方式，會根據(jù)市場需求變化調(diào)整已經(jīng)投入的資源，努力進(jìn)行能夠有助于減少成本費(fèi)用的活動(dòng)。假設(shè)當(dāng)期銷售量下降，企業(yè)為了保持自己的低成本競爭優(yōu)勢有動(dòng)力來降低成本費(fèi)用。因此，成本領(lǐng)先戰(zhàn)略會減弱企業(yè)的費(fèi)用粘性。因此提出假設(shè)2a和2b：

假設(shè)2a：在其他條件不變的基礎(chǔ)上，差異化戰(zhàn)略會增強(qiáng)企業(yè)的費(fèi)用粘性，與費(fèi)用粘性正相關(guān)。

假設(shè)2b：在其他條件不變的基礎(chǔ)上，成本領(lǐng)先戰(zhàn)略會減弱企業(yè)的費(fèi)用粘性，與費(fèi)用粘性負(fù)相關(guān)。

在ABJ(2003)[1]的研究中提出費(fèi)用粘性與時(shí)間跨度有關(guān)，當(dāng)樣本數(shù)據(jù)延長到2期、3期、4期的時(shí)候，費(fèi)用粘性不顯著、減弱甚至?xí)霈F(xiàn)反轉(zhuǎn)也就是費(fèi)用反粘性。隨著時(shí)間長度加大，經(jīng)理們或者管理層對于市場信息接收和理解得更全面，在一定程度上能對收入下降的原因和持續(xù)的時(shí)間作出正確的判斷，粘性隨著時(shí)間長度加大而減小。根據(jù)信號傳遞理論，市場信號發(fā)出到接受者接受信號，存在一定的時(shí)間間隔。筆者考慮到當(dāng)樣本數(shù)據(jù)延展至1期以上，市場傳遞的信號有可能會被管理者接受，使得管理者對市場產(chǎn)品情況有更深入的了解和判斷，先前沒有得到了解而得出的樂觀未來預(yù)期可能會改變，管理者可能會根據(jù)延遲的市場信號調(diào)整費(fèi)用。因此提出以下假設(shè)3：

假設(shè)3：在其他條件不變的基礎(chǔ)上，競爭戰(zhàn)略與費(fèi)用粘性的相關(guān)性隨著時(shí)間增加減弱。

三、研究設(shè)計(jì)

1. 樣本選擇

選取滬深上市公司 2014-2015年的年報(bào)數(shù)據(jù)，樣本數(shù)據(jù)全部來自于CSMAR數(shù)據(jù)庫。在樣本搜集過程中，剔除ST和PT公司；考慮到行業(yè)特征帶來的差異和中國上市公司行業(yè)分布現(xiàn)狀，筆者選取了上市公司行業(yè)中數(shù)量最大的制造業(yè)行業(yè)。在樣本數(shù)據(jù)篩選過程中，剔除了有明顯錯(cuò)誤信息的觀測值，比如銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用或者銷售收入的數(shù)值為零或者為負(fù)等；剔除不能滿足至少連續(xù)兩年有銷售和管理費(fèi)用或者銷售收入數(shù)據(jù)的觀測值。通過以上標(biāo)準(zhǔn)的搜集和篩選，最后得到共計(jì)2459個(gè)全樣本觀測值。使用Eviews7.0統(tǒng)計(jì)軟件進(jìn)行相關(guān)檢驗(yàn)。

2. 變量選擇

被解釋變量為銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用之和(SGA)的變動(dòng)，解釋變量為營業(yè)收入(Sales)的變動(dòng)和競爭戰(zhàn)略，控制變量為資產(chǎn)密集度。

差異化戰(zhàn)略度量指標(biāo)(Diffi)：采用相對同行業(yè)競爭對手的相對銷售費(fèi)用和相對無形資產(chǎn)強(qiáng)度來度量差異化戰(zhàn)略，具體為：將每個(gè)公司的(銷售費(fèi)用+無形資產(chǎn)+開發(fā)支出)/營業(yè)收入的比率和同行業(yè)領(lǐng)先者的比率進(jìn)行比較，得到比值，比值越大，說明該公司更傾向于差異化戰(zhàn)略。

成本領(lǐng)先戰(zhàn)略指標(biāo)(Cost)：采用相對同行業(yè)競爭對手的相對成本強(qiáng)度來度量以成本為導(dǎo)向戰(zhàn)略，具體為：將每個(gè)公司的營業(yè)成本率(營業(yè)成本/營業(yè)收入)和同行業(yè)最低者的比率進(jìn)行比較，得到比值，比值越小，說明該公司更傾向于成本導(dǎo)向戰(zhàn)略。

資產(chǎn)密集度(Cap)：采用固定資產(chǎn)凈額/資產(chǎn)總額的比值表示資產(chǎn)密集度。

其他變量：Dummy(D)為虛擬變量，表示相比上一年企業(yè)當(dāng)年是否出現(xiàn)銷售收入下降的情況，如果企業(yè)當(dāng)年出現(xiàn)了銷售收入下降，D取1，否則取0；Successive(S)為虛擬變量，表示企業(yè)是否連續(xù)兩年出現(xiàn)銷售收入下降的情況，如果企業(yè)連續(xù)兩年出現(xiàn)銷售收入下降，S取1，否則取0；。

3. 模型設(shè)計(jì)

(1)費(fèi)用粘性存在性驗(yàn)證

(I)

模型I中各個(gè)變量的含義分別為: β0是常數(shù)項(xiàng)，β1、β2是系數(shù)，μi,t是隨機(jī)誤差項(xiàng)，i為樣本下標(biāo)，t為時(shí)間下標(biāo)。其中，SAGi,t是企業(yè)當(dāng)年的銷售和管理費(fèi)用之和，Salesi,t是企業(yè)當(dāng)年的銷售收入，Di,t為虛擬變量，Cap為資產(chǎn)密集度。

當(dāng)銷售收入增加時(shí)，Di,t等于0，β1反映從第t-1年到第t年銷售收入上升引起SGA變化的比例；當(dāng)銷售收入下降時(shí)，Di,t等于1，β1+β2反映從第t-1年到第t年銷售收入下降引起SGA變化的比例。假設(shè)費(fèi)用黏性存在，則有β1+β2<β1即β2< 0，且β2在統(tǒng)計(jì)上顯著，β2越小說明企業(yè)中存在的費(fèi)用黏性越大。

(2)競爭戰(zhàn)略與費(fèi)用粘性關(guān)系驗(yàn)證

引入戰(zhàn)略變量，設(shè)計(jì)模型II：

(II)

其中：Ti,t代表戰(zhàn)略選擇，當(dāng)Ti,t用Diffi來代替，如果β3的符號為負(fù)且顯著，則表示支持假設(shè)2a；當(dāng)Ti,t用Cost來代替，如果β3的符號為正且顯著，則表示支持假設(shè)2b。Si,t為虛擬變量，當(dāng)企業(yè)連續(xù)兩年出現(xiàn)銷售收入下降，Si,t取1，否則取0。在假設(shè)2的基礎(chǔ)上，加入Si,t后，如果β4和β3相比，絕對值減小，則表示支持假設(shè)3。

四、實(shí)證結(jié)果和分析

1. 描述性統(tǒng)計(jì)

表1報(bào)告了銷售收入、銷售和管理費(fèi)用等變量的基本情況。可以看出，樣本企業(yè)2015銷管費(fèi)用均值為29302.48萬元，2014銷管費(fèi)用均值28755.28萬元；2015營業(yè)收入的均值為253287.5萬元，2014營業(yè)收入的均值為277527.5萬元。2015年相對2014年，制造業(yè)企業(yè)的銷管費(fèi)用和營業(yè)收入均有下降。樣本企業(yè)2015營業(yè)成本的均值為213346.9萬元，2014營業(yè)成本的均值為233815.5萬元，2015年相對2014年，制造業(yè)企業(yè)的營業(yè)成本卻有上升。樣本數(shù)據(jù)整體反映出在收入下降時(shí)，企業(yè)成本不降反升，在一定程度上有費(fèi)用粘性的現(xiàn)象存在。

總體來看，制造業(yè)企業(yè)2015年銷管費(fèi)用最大值為1826076萬元，最小值為238.2892萬元；2015年?duì)I業(yè)收入最大值為9360374萬元，最小值為4.005萬元；2015年?duì)I業(yè)成本最大值為7771689萬元，最小值為0.60864萬元；標(biāo)準(zhǔn)差高達(dá)88510.74、747361.7和657555.7，行業(yè)內(nèi)各企業(yè)收入費(fèi)用情況差異很大。對于行業(yè)資產(chǎn)情況，制造業(yè)企業(yè)2015年固定資產(chǎn)凈額最大值為5378237萬元，最小值為0萬元；2015年無形資產(chǎn)+開發(fā)支出+商譽(yù)總計(jì)最大值為724820.1萬元，最小值為0萬元；2015年總資產(chǎn)最大值為17472228萬元，最小值為1837.844萬元，在資產(chǎn)表現(xiàn)方面，各企業(yè)之間的差異也非常大。

表1 銷售收入、銷售和管理費(fèi)用等分布的描述性統(tǒng)計(jì) (單位：萬元)

表2 實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果

注：***表示在1%的置信區(qū)間上顯著，**表示在5%的置信區(qū)間上顯著，*表示在10%的置信區(qū)間上顯著。

2. 實(shí)證結(jié)果及分析

考慮到費(fèi)用粘性有很多影響因素如宏觀經(jīng)濟(jì)增長等，但是筆者沒有全部將這些納入主要變量中，而將其歸于隨機(jī)誤差項(xiàng)。而這些影響因素存在一定的相關(guān)性，譬如宏觀經(jīng)濟(jì)增長變量存在一定的自相關(guān)，這些因素會對模型產(chǎn)生一定影響，因此筆者全部使用廣義最小二乘法GLS，盡可能消除異方差和自相關(guān)問題，在接下來的分析中不再檢驗(yàn)。

表2列出了對于假設(shè)1 、假設(shè)2a、假設(shè)2b和假設(shè)3的實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果。第一列驗(yàn)證了費(fèi)用粘性的存在性，從第一列數(shù)據(jù)知，β1的估計(jì)值為0.1899，且在1%的水平上顯著，β2的估計(jì)值為-0.0373，且在1%的水平上顯著，β1+β2=0.1526<β1=0.1899，即收入每上升1%，銷管費(fèi)用上升0.1899%，收入每下降1%，銷管費(fèi)用下降0.1526%，銷管費(fèi)用與收入成不對稱性的變動(dòng)。假設(shè)1得到驗(yàn)證，這與ABJ(2003)[1]、劉武(2006)[8]等人的研究結(jié)果亦一致，表明我國制造業(yè)上市公司確實(shí)存在著費(fèi)用粘性現(xiàn)象。資產(chǎn)密集度的系數(shù)不顯著，在該樣本數(shù)據(jù)中，資產(chǎn)密集度對費(fèi)用粘性的影響不明顯。

第二、三列是加入競爭戰(zhàn)略變量的結(jié)果。第二列是加入差異化戰(zhàn)略后的結(jié)果，從第二列數(shù)據(jù)知，加入差異化戰(zhàn)略影響之后，β3的估計(jì)值為-1.4525，且在1%的水平上顯著，驗(yàn)證了假設(shè)2a，即差異化戰(zhàn)略在一定程度上會增強(qiáng)企業(yè)的費(fèi)用粘性，與費(fèi)用粘性正相關(guān)。第三列是加入成本領(lǐng)先戰(zhàn)略后的結(jié)果，從第三列數(shù)據(jù)知，加入成本領(lǐng)先戰(zhàn)略影響之后，β3的估計(jì)值為2.90E-08，且在1%的水平上顯著，驗(yàn)證了假設(shè)2b，即成本領(lǐng)先戰(zhàn)略在一定程度上會減弱企業(yè)的費(fèi)用粘性，與費(fèi)用粘性負(fù)相關(guān)。以上數(shù)據(jù)表明，實(shí)行差異化戰(zhàn)略的公司，在當(dāng)期銷售量下降時(shí)，為了繼續(xù)保持企業(yè)的發(fā)展生產(chǎn)，企業(yè)極有可能不愿意減少已投入的資源，以期在銷售量上升時(shí)期不必再花費(fèi)這些契約成本，差異化戰(zhàn)略會增強(qiáng)企業(yè)的費(fèi)用粘性；實(shí)行成本領(lǐng)先戰(zhàn)略的公司，主要關(guān)注成本控制，在當(dāng)期銷售量下降時(shí)，會根據(jù)市場需求變化快速調(diào)整已經(jīng)投入的資源保持自己的低成本競爭優(yōu)勢，成本領(lǐng)先戰(zhàn)略會減弱企業(yè)的費(fèi)用粘性。

第四、五列是時(shí)間延展到兩期，加入連續(xù)兩年銷售收入下降的變量的結(jié)果。第四列是實(shí)行差異化戰(zhàn)略時(shí)連續(xù)兩年銷售收入下降后的結(jié)果，從第四列數(shù)據(jù)知，當(dāng)連續(xù)兩年銷售收入下降時(shí)，β4的估計(jì)值為-1.2862，且在1%的水平上顯著，和β3的估計(jì)值為-1.4525相比，當(dāng)收入連續(xù)兩年下降時(shí)，費(fèi)用粘性程度稍有減弱。由此可以看出，當(dāng)時(shí)間延展，實(shí)行差異化戰(zhàn)略企業(yè)的管理者更有可能會更進(jìn)一步了解到市場信號，對企業(yè)成本資源進(jìn)行調(diào)整，驗(yàn)證了假設(shè)3。第五列是實(shí)行成本領(lǐng)先戰(zhàn)略時(shí)連續(xù)兩年銷售收入下降后的結(jié)果，從第五列數(shù)據(jù)知，當(dāng)連續(xù)兩年銷售收入下降時(shí)，β4的反應(yīng)不顯著，這可能是由于實(shí)行成本領(lǐng)先戰(zhàn)略的企業(yè)本身就對成本費(fèi)用資源非常敏感，在市場稍有反應(yīng)時(shí)就對成本費(fèi)用進(jìn)行調(diào)整，時(shí)間延展后，其對于已接收到的信號已經(jīng)進(jìn)行了處理，之后可能就不會再做出調(diào)整反應(yīng)。以上數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)收入連續(xù)兩年下降時(shí)，實(shí)行差異化戰(zhàn)略企業(yè)費(fèi)用粘性減弱。時(shí)間延長，市場發(fā)出的信號可能會被管理者們進(jìn)一步了解，可能對于成本費(fèi)用的調(diào)整更有支持性證明，管理者可以根據(jù)得到的信息進(jìn)行資源調(diào)配。

五、結(jié)論

利用2014-2015年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，運(yùn)用實(shí)證分析的方法建立模型，對競爭戰(zhàn)略對費(fèi)用粘性的影響進(jìn)行研究，結(jié)果發(fā)現(xiàn)：我國制造業(yè)上市公司確實(shí)存在著費(fèi)用粘性現(xiàn)象；不同的競爭戰(zhàn)略對費(fèi)用粘性的影響不同，差異化戰(zhàn)略會增強(qiáng)企業(yè)的費(fèi)用粘性；成本領(lǐng)先戰(zhàn)略會減弱企業(yè)的費(fèi)用粘性。當(dāng)收入連續(xù)兩年下降時(shí)，實(shí)行差異化戰(zhàn)略企業(yè)費(fèi)用粘性減弱。

企業(yè)成本管理情況會影響到企業(yè)實(shí)際經(jīng)營績效、企業(yè)未來管理等一系列實(shí)際情況。根據(jù)以上分析，可以發(fā)現(xiàn)差異化戰(zhàn)略會增強(qiáng)企業(yè)的費(fèi)用粘性；成本領(lǐng)先戰(zhàn)略會減弱企業(yè)的費(fèi)用粘性。那么企業(yè)在進(jìn)行成本費(fèi)用控制的時(shí)候要加入在自身戰(zhàn)略考慮因素進(jìn)行分析，需要對成本與戰(zhàn)略進(jìn)行一定的取舍。在戰(zhàn)略基礎(chǔ)上對成本資源進(jìn)行調(diào)配，將戰(zhàn)略經(jīng)營與成本管理結(jié)合在一起，有助于對企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)提供更合適的管理信息，也有助于管理者了解公司戰(zhàn)略和成本管理之間的聯(lián)系，在加強(qiáng)成本控制或者戰(zhàn)略管理時(shí)提供一定的借鑒意義。同時(shí)，競爭戰(zhàn)略與費(fèi)用粘性的相關(guān)性受到時(shí)間延展的影響，企業(yè)管理者在進(jìn)行信息考慮時(shí)，要注意考慮多方面的信息，積極了解市場信號，有助于其做出更合適的決策。

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(編輯：周亮；校對：余華)

Research on Competitive Strategy of Limited Companies on Cost Stickiness

MEI Dan MA Xiao-ju
(BusinessSchoolofNankaiUniversity,Tianjin300072)

This paper studies on the research of competitive strategy of limited companies on cost stickiness, using the financial data for empirical analysis and the model. The results show that different competitive strategies have different influence on cost stickiness. The differentiation strategy may strengthen the cost stickiness of the company while the cost leadership strategy may weaken the cost stickiness of the company. What’s more, taken the time into account, the cost stickiness of the company who adopts the differentiation strategy might appear be a slight decrease. The study helps to understand the expense management of the company from the standpoint of competitive strategy. Besides, it can help the manager realize the relationship of strategy and expense, which might contribute to strategic management and cost management of the company.

cost stickiness; differentiation strategy; cost leadership strategy

2017-03-03 基金項(xiàng)目：2014年教育部一般規(guī)劃項(xiàng)目“內(nèi)部控制缺陷披露的經(jīng)濟(jì)后果研究”(項(xiàng)目編號：14YJC630098)

梅 丹(1976- )，女，湖北京山人，南開大學(xué)商學(xué)院會計(jì)系副教授，管理學(xué)博士，碩士研究生導(dǎo)師，研究方向：財(cái)務(wù)管理、內(nèi)部控制與審計(jì)

10.16546/j.cnki.cn43-1510/f.2017.03.014

【文獻(xiàn)標(biāo)識碼】A 【文章編號】2095-1361(2017)03-0115-07