蘇培科

A股市場在未來IPO時(shí)，應(yīng)該鼓勵(lì)和幫助創(chuàng)新型企業(yè)和新技術(shù)方面的企業(yè)融資發(fā)展

有人梳理了3228家上市公司2016年的年報(bào)，統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)2016年度全部上市公司歸屬母公司的凈利潤為27623億元，同比增長7.21%。其中排名第一位的是銀行業(yè)（25家上市銀行），以13217億元凈利潤占全部上市公司的近48%；排在第二位的是非銀金融板塊，2016年度凈利潤為1995億元，同比下滑34.29%。由此來看，銀行等金融機(jī)構(gòu)仍是在中國經(jīng)濟(jì)下行期最賺錢的機(jī)構(gòu)，但從另一個(gè)角度來說這也是中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的悲哀，讓銀行金融機(jī)構(gòu)大量拿走了利潤，實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和困難程度就自然不難想象。如果中國的實(shí)體經(jīng)濟(jì)按照這樣的金融服務(wù)方式進(jìn)行下去，實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)很難讓人樂觀。

資本市場本應(yīng)該在中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)過程中發(fā)揮重要作用，多讓實(shí)體企業(yè)上市融資和再融資，但從目前已經(jīng)上市的25家銀行來看，其在股票市場占據(jù)了巨大的比重，甚至已經(jīng)綁架了中國股票市場，讓資源配置功能發(fā)生了扭曲。股票市場本來是一個(gè)直接融資的場所，但這些年A股市場卻被變成了各大銀行圈錢的場所，股市的直接融資大都轉(zhuǎn)化成銀行的間接融資，而銀行從股市拿走的錢又被套在了地方融資平臺(tái)和地方“鐵公基”項(xiàng)目上，從而中國股市被扭曲成了間接融資的場所。因此，當(dāng)前的A股市場就不應(yīng)該繼續(xù)為銀行圈錢服務(wù)，尤其不能再為各地的城商行、農(nóng)商行IPO圈錢，這些銀行大都是地方政府的錢袋子，這些銀行與地方財(cái)政及地方政績工程緊密相連，減少他們上市圈錢也是避免讓中國股市受地方債務(wù)和問題金融機(jī)構(gòu)的牽連。

不過讓人更加恐懼的是，A股市場將迎來一大波中小銀行沖擊IPO。

有人統(tǒng)計(jì)，截至今年6月6日尚有11家中小銀行出現(xiàn)在A股排隊(duì)上市名單中，含8家城商行及3家農(nóng)商行。其中，8家城商行包括西安銀行、青島銀行、蘇州銀行、蘭州銀行、威海市商業(yè)銀行、哈爾濱銀行、徽商銀行、成都銀行；3家農(nóng)商行分別為江蘇紫金農(nóng)村商業(yè)銀行、浙江紹興瑞豐農(nóng)村商業(yè)銀行及青島農(nóng)村商業(yè)銀行。另外，還有25家銀行未預(yù)披露但審核狀態(tài)顯示“輔導(dǎo)備案登記受理”。如果讓大量中小銀行IPO成功，會(huì)進(jìn)一步讓A股市場走偏，走向?yàn)殚g接融資機(jī)構(gòu)（銀行）通過股市圈錢和直接融資，這對(duì)中國股市長遠(yuǎn)發(fā)展并非好事。

而且，銀行業(yè)有較高的利潤，沒有必要再在股票市場與實(shí)體企業(yè)搶占資源；A股市場也絕對(duì)不能再為地方銀行脫貧解困去服務(wù)，更不能讓一些三線小銀行也進(jìn)入股票市場，這對(duì)股市和投資者都是災(zāi)難。況且，幾大上市銀行在A股市場中的權(quán)重比例太高，如果這樣下去，一些小銀行萬一有了閃失，銀行股整體都會(huì)受到牽連。

如果仔細(xì)觀察美國道瓊斯指數(shù)、納斯達(dá)克指數(shù)和標(biāo)普500指數(shù)的構(gòu)成，會(huì)發(fā)現(xiàn)金融股的數(shù)量并不多，這也正是美國股市為何在金融危機(jī)之后不跌反升，而A股市場連續(xù)暴跌的原因。因此，A股市場在未來IPO時(shí)，應(yīng)該鼓勵(lì)和幫助創(chuàng)新型企業(yè)和新技術(shù)方面的企業(yè)融資發(fā)展。如果資本市場要真正為中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，那就應(yīng)該暫緩銀行等金融企業(yè)大肆圈錢上市，將有限的資源配置給中小企業(yè)和創(chuàng)新型企業(yè)，別再讓中國股市功能繼續(xù)扭曲和中國金融風(fēng)險(xiǎn)交叉感染。