王元元

配額與CCER的置換不僅能幫企業(yè)降低履約成本，還能為其創(chuàng)造可觀的經(jīng)濟(jì)效益

馬上就到“而立之年”的深圳媽灣電力有限公司（以下簡(jiǎn)稱媽灣電力）最近卻因?yàn)橐还P碳排放配額置換交易意外地“火”了起來(lái)。

2017年5月23日，這家坐落于珠江口、與香港隔海相望的電力公司，用持有的碳排放配額與深圳中碳事業(yè)新能源環(huán)境科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱中碳科技）持有的CCER實(shí)現(xiàn)了等量置換。

深圳媽灣電力有限公司

這筆在深圳排放權(quán)交易所（以下簡(jiǎn)稱深排所），耗時(shí)四天完成的碳排放配額置換交易規(guī)模高達(dá)68萬(wàn)噸，一舉創(chuàng)下了國(guó)內(nèi)單筆碳排放配額置換交易量的新紀(jì)錄。

在中國(guó)即將啟動(dòng)全國(guó)統(tǒng)一碳排放交易市場(chǎng)的當(dāng)下，如此具有標(biāo)志性的碳配額置換交易自然收獲了外界的頗多關(guān)注。

“這次交易的成功幫助媽灣電力實(shí)現(xiàn)了低成本履約，也為企業(yè)創(chuàng)造了可觀的經(jīng)濟(jì)效益，更起到了一個(gè)良好的示范帶動(dòng)作用，一定程度上活躍了整個(gè)碳排放交易市場(chǎng)?！鄙钆潘偛弥韽埥〕蓪?duì)《瞭望東方周刊》說(shuō)。

一年前的成功嘗試

其實(shí)，早在2017年1月，媽灣電力就有了做這次碳排放配額置換的想法。

“當(dāng)時(shí)的考量是降低碳排放的履約成本。”媽灣電力副總經(jīng)理王成告訴《瞭望東方周刊》。

作為一家以煤炭為基礎(chǔ)原料的發(fā)電公司，媽灣電力在每年向社會(huì)輸電70多億度的同時(shí)，也往空氣中排放了大量的二氧化碳，高峰時(shí)每年可達(dá)800萬(wàn)噸，因此成為深圳2013年啟動(dòng)碳交易試點(diǎn)后納入的首批控排企業(yè)。

但過(guò)去幾年，媽灣電力借由一系列技術(shù)改造成功降低了二氧化碳排放量，所得配額足以負(fù)擔(dān)其實(shí)際排放量，完成履約早已不成問(wèn)題，如何以更低成本履約成為其著重思考的問(wèn)題。

“碳排放配額置換無(wú)疑是現(xiàn)時(shí)政策框架內(nèi)的最佳選擇?！蓖醭烧f(shuō)。

媽灣電力的碳排放配額市場(chǎng)價(jià)值要遠(yuǎn)高于CCER，高價(jià)賣出配額，低價(jià)買入CCER，是最劃算的交易。

當(dāng)然，媽灣電力還需考量的另一個(gè)現(xiàn)實(shí)因素是，全國(guó)統(tǒng)一的碳交易市場(chǎng)將在年內(nèi)啟動(dòng)，而統(tǒng)一市場(chǎng)啟動(dòng)后，CCER可能將不可再用于控排企業(yè)履約，所以想要借用CCER履約的企業(yè)只能在今年6月前完成交易，否則將再無(wú)機(jī)會(huì)。

不過(guò)，真正讓媽灣電力下定決心做此次交易的原因是，此前已有了一次成功嘗試，交易的另一方正是其多年的合作伙伴——中碳科技。

中碳科技是國(guó)內(nèi)最早的碳資產(chǎn)服務(wù)提供商北京中碳技術(shù)有限公司于2015年在深圳注冊(cè)成立的子公司，業(yè)務(wù)涵蓋 CCER開(kāi)發(fā)和交易，碳排放配額核查核證、托管、質(zhì)押以及控排企業(yè)綜合碳資產(chǎn)管理等。

一年前的2016年6月，媽灣電力在2015年度碳排放配額履約期限到來(lái)前，與負(fù)責(zé)其履約工作的中碳科技達(dá)成協(xié)議，雙方用同樣方式在深圳排放權(quán)交易所完成了一次碳排放配額置換。

只是，相比此次的68萬(wàn)噸置換量，這筆交易量只有8萬(wàn)噸。

“當(dāng)時(shí)臨近履約的最后期限，時(shí)間比較緊張，并且從全國(guó)看，碳排放配額置換交易并不活躍，我們也就比較謹(jǐn)慎，只是想試一試?！碑?dāng)然，王成也說(shuō)，關(guān)鍵還在于，中碳科技手中當(dāng)時(shí)只有8萬(wàn)噸的CCER指標(biāo)。

但這次合作還是讓媽灣電力看到了碳排放配額置換交易的無(wú)限可能，也為雙方一年后的本次交易奠定了基礎(chǔ)。

隱藏的第三方

“8萬(wàn)噸碳置換交易做成后，雙方就一直保持著密切溝通。”中碳科技執(zhí)行董事張燕龍對(duì)《瞭望東方周刊》說(shuō)，在年初了解到媽灣電力有再做一單碳排放配額置換交易的想法后，雙方進(jìn)行了深入交流。

2017年春節(jié)前后，雙方便就此事達(dá)成共識(shí)，隨后開(kāi)始討論具體的交易方案。

“因?yàn)槿ツ曜龅煤艹晒Γ越衲晡覀儽容^有信心，想做一筆更大的交易?！蓖醭筛嬖V本刊記者，雙方最初商定的碳排放配額置換量為65萬(wàn)噸，是去年置換量的7倍。

但沒(méi)多久，這一最初設(shè)定的置換量便被推翻。

春節(jié)過(guò)后的3月，深圳市發(fā)改委委托第三方機(jī)構(gòu)開(kāi)始對(duì)域內(nèi)控排企業(yè)2016年的生產(chǎn)數(shù)據(jù)和二氧化碳排放數(shù)據(jù)進(jìn)行核查，以此為依據(jù)給每個(gè)企業(yè)分配具體的碳排放配額。

按照深圳市碳排放配額分配采用的歷史強(qiáng)度下降法，媽灣電力每年獲得的配額由其年發(fā)電量決定，發(fā)電量越大，配額越多，反之越少。據(jù)此計(jì)算，媽灣電力2016年獲得的碳排放配額為680萬(wàn)噸。

而根據(jù)深圳市關(guān)于控排企業(yè)碳排放履約的相關(guān)規(guī)定，CCER可以抵消的碳排放指標(biāo)比例上限為10%，即企業(yè)用于履約的碳排放配額中，CCER最多可占十個(gè)百分點(diǎn)。

“媽灣電力2016年獲得的碳排放配額為680萬(wàn)噸，意味著其最大的置換量可有68萬(wàn)噸。”張燕龍說(shuō)，在中碳科技的建議下，媽灣電力將置換量從65萬(wàn)噸提升到了68萬(wàn)噸。

而在此之前，中碳科技就已著手在深圳市場(chǎng)收購(gòu)CCER指標(biāo)，為這筆交易做準(zhǔn)備。

“春節(jié)前，我們就把深圳市場(chǎng)上所有的CCER指標(biāo)都買過(guò)來(lái)了，有100多萬(wàn)噸。”張燕龍說(shuō)，其中最大的一筆購(gòu)入量近50萬(wàn)噸，賣出方是深圳排放權(quán)交易所的股東之一，也是此次68萬(wàn)噸置換交易背后隱藏的第三方參與者。

這個(gè)第三方公司只有CCER，沒(méi)有碳排放配額。因此，中碳科技從該公司購(gòu)入的CCER指標(biāo)全數(shù)賣給了媽灣電力，而媽灣電力賣給中碳科技的68萬(wàn)噸碳排放配額中的三分之二也被該公司買走。

從這點(diǎn)來(lái)看，媽灣電力和上述第三方公司才是此次68萬(wàn)噸碳排放置換交易的真正買賣方，但因兩者都是中碳科技的客戶，不能直接交易，所以中碳科技在其中扮演了中介角色，轉(zhuǎn)而成了實(shí)際的交易方。

一筆交易兩次做

張燕龍說(shuō)，交易方案設(shè)計(jì)過(guò)程中，雙方討論最多的是交易策略，耗時(shí)一個(gè)多星期，“核心問(wèn)題集中在，這筆交易到底要在深排所內(nèi)多長(zhǎng)時(shí)間做完?！?/p>

媽灣電力希望能在一天內(nèi)完成，這樣其所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)最小，成本更低，但對(duì)中碳科技來(lái)說(shuō)，一天完成交易就意味著將會(huì)一次性占用幾千萬(wàn)元賬目資金，企業(yè)運(yùn)營(yíng)壓力很大。

但此時(shí)才發(fā)現(xiàn)一個(gè)大問(wèn)題，“只有想法根本不行，交易政策和規(guī)則都是深排所說(shuō)的算，任何交易形式最終都需得到后者的認(rèn)可才行?！睆堁帻堈f(shuō)，雙方之后將尚未成熟的交易想法告知深排所，詢問(wèn)是否可行。

“這對(duì)我們來(lái)說(shuō)也是個(gè)難題?！睆埥〕筛嬖V本刊記者，該所此前做的多數(shù)交易都是碳排放配額的直接買賣，碳排放配額與CCER的置換交易做得很少，偶爾出現(xiàn)的也都是小額交易。

兩者區(qū)別在于，碳排放配額的買賣交易是一手交錢一手交貨，而碳排放配額與CCER的置換交易則是貨與貨之間的交換，“前一種模式在碳交易市場(chǎng)運(yùn)作非常成熟，后一種模式則無(wú)前車之鑒?！睆埥〕烧f(shuō)。

即便如此，深排所為了滿足媽灣電力和中碳科技的交易需求還是決心作些改變。

“交易規(guī)則的修改非常麻煩，不太可行，所以我們只能在不改變現(xiàn)有交易規(guī)則的前提下，探索調(diào)整具體的交易形式?！睆埥〕烧f(shuō)。

為此，深排所專門組建了由內(nèi)部風(fēng)控部門、交易部門等組成的跨部門服務(wù)團(tuán)隊(duì)，負(fù)責(zé)為本次置換交易設(shè)計(jì)出一套既合法合規(guī)，又安全可靠的操作流程。

最終成型的交易模式將68萬(wàn)噸的置換交易分為兩步進(jìn)行：中碳科技先以市場(chǎng)交易價(jià)買入媽灣電力的68萬(wàn)噸碳排放配額，這筆交易完成后，媽灣電力再用現(xiàn)金從中碳科技手中購(gòu)入等量的CCER指標(biāo)。

同時(shí)，為了規(guī)避交易過(guò)程的潛在風(fēng)險(xiǎn)，深排所還要求交易雙方需先將碳排放配額和CCER在交易平臺(tái)上凍結(jié)，直到賣出方收到買入方的貨款后才能“解凍”。

王成說(shuō)，借助深排所這一針對(duì)特定企業(yè)需求的創(chuàng)新交易模式，媽灣電力和中碳科技的68萬(wàn)噸碳配額置換交易才得以穩(wěn)步推進(jìn)。

2017年5月下旬，按照雙方此前商定的交易策略，68萬(wàn)噸的置換交易在深排所內(nèi)分4天完成，前3天每天的交易量均為15萬(wàn)噸，第四天的交易量為23萬(wàn)噸。

至此，在經(jīng)歷3個(gè)多月的準(zhǔn)備后，這筆目前為止最大的碳排放配額置換交易正式落地。

“如果可能，明年我們還會(huì)做這樣的置換交易?！蓖醭烧f(shuō)。