騰訊瓶頸待考

騰訊市值不斷飆升，和市值同樣不斷提升的阿里一樣都突破了3000億美元，但是騰訊的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)瓶頸也已經(jīng)初現(xiàn)端倪。從企業(yè)核心技術(shù)和競(jìng)爭(zhēng)力來(lái)看，騰訊沒有亮眼的投入和突破。騰訊作為BAT中的一員，將何去何從，有待進(jìn)一步觀察。

劉柳

賽迪智庫(kù)互聯(lián)網(wǎng)所

2017年4月6日，騰訊市值達(dá)到具有里程碑意義的2790億美元，超越美國(guó)富國(guó)銀行，成為全球第十大市值公司。隨后在2017年5月2日，騰訊股價(jià)上漲2.05%，收盤價(jià)達(dá)到248.4港元，總市值為23542億港元，突破3000億美元大關(guān)。2017年6月19日，隨著騰訊股價(jià)再度上漲2.27%，其市值已經(jīng)上升到26425億港元(約3389億美元)，隨后阿里的市值也超過(guò)3000億美元，BAT之爭(zhēng)已成為騰訊和阿里的競(jìng)爭(zhēng)。

根據(jù)2017年5月17日公布的第一季度未經(jīng)審核的財(cái)報(bào)顯示，除了備受關(guān)注的微信和WeChat用戶數(shù)量以及公司廣告業(yè)務(wù)等顯著增長(zhǎng)外，騰訊業(yè)績(jī)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)主要還是來(lái)自其增值服務(wù)。增值服務(wù)業(yè)務(wù)的收入同比增長(zhǎng)41%至351.08億元，其中網(wǎng)絡(luò)游戲收入增長(zhǎng)34%至228.11億元，主要受益于現(xiàn)有及新智能手機(jī)游戲如（《王者榮耀》、《穿越火線：槍戰(zhàn)王者》及《龍之谷》）的推動(dòng)，手游業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)超PC端游戲的24%達(dá)到57%，實(shí)現(xiàn)約129億元的收入，手游業(yè)務(wù)收入已占騰訊總收入的26%。而盡管主要受益于支付相關(guān)服務(wù)及云服務(wù)收入迅速增加的其他業(yè)務(wù)板塊同比增長(zhǎng)224%，但總收入只有75.56億元。

從收入結(jié)構(gòu)來(lái)看，騰訊的收入對(duì)游戲的依賴度越來(lái)越高，甚至是高度依賴一兩個(gè)爆款手游。據(jù)第三方數(shù)據(jù)機(jī)構(gòu)App Annie近日發(fā)布的2017年5月全球手游指數(shù)榜單顯示，《王者榮耀》已成為全世界最賺錢的手游。同時(shí)根據(jù)伽馬數(shù)據(jù)報(bào)告顯示，僅《王者榮耀》2017年第一季度收入就超過(guò)50億元。過(guò)度依賴一兩款熱門游戲，即便騰訊通過(guò)社交業(yè)務(wù)在分發(fā)渠道方面占極大優(yōu)勢(shì)，但當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手如網(wǎng)易研發(fā)出更好的競(jìng)品時(shí)，會(huì)對(duì)騰訊的現(xiàn)金流帶來(lái)巨大挑戰(zhàn)。騰訊需要在一款手游甚至手游的社交紅利枯竭之前找到新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

從增長(zhǎng)動(dòng)力來(lái)看，盡管微信用戶數(shù)還在高速增加，但是2017年第一季度已經(jīng)達(dá)到9.38億，即將超過(guò)手機(jī)用戶總數(shù)，人口紅利耗盡，微信的兄弟產(chǎn)品QQ用戶數(shù)已經(jīng)在下降，可見微信用戶增長(zhǎng)將面臨天花板。微信可以嘗試下海外發(fā)展，但是微信的海外版WeChat在海外的發(fā)展情況很一般。

從企業(yè)核心技術(shù)和競(jìng)爭(zhēng)力來(lái)看，騰訊2017年第一季度財(cái)報(bào)在這方面提及的數(shù)據(jù)甚至不如以前多，就連此前聲稱已經(jīng)超越支付寶的移動(dòng)支付數(shù)據(jù)也沒有展示具體內(nèi)容。

企業(yè)都有基因的說(shuō)法，基因是企業(yè)的核心能力和戰(zhàn)略慣性，騰訊一直沒有將電商和搜索發(fā)展起來(lái)也是這個(gè)原因。其實(shí)騰訊是有短板的，但是這個(gè)短板在長(zhǎng)期的成功下沒有被重視。未來(lái)騰訊需要向更廣闊領(lǐng)域發(fā)展，就需要將自己的核心能力進(jìn)行拓展。

隨著用戶數(shù)量高速增長(zhǎng)的結(jié)束，一系列被掩蓋的問(wèn)題都會(huì)暴露，盡管騰訊未來(lái)的業(yè)務(wù)規(guī)模在短期內(nèi)還會(huì)繼續(xù)提升，但如果在企業(yè)核心技術(shù)沒有亮眼的投入和突破，陷入瓶頸是有可能的。因此騰訊需要重視底層技術(shù)投入的問(wèn)題，娛樂的需求雖然很大，但是如果能夠從底層基礎(chǔ)設(shè)施建立差異性，將形成更強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)力。騰訊也已經(jīng)注意到這個(gè)問(wèn)題，正在積極的調(diào)整，但是大象起舞不易，未來(lái)還需觀察。