資本市場為何給予騰訊3000 億美元市值?

騰訊沖上3000億市值，既有大環(huán)境的因素，也有騰訊內(nèi)部的因素，但是騰訊需要居安思危，從實際情況來看，這頭大象仍然保持對環(huán)境的敏銳性。

徐赫

中國農(nóng)業(yè)銀行北京數(shù)據(jù)中心工程師

中國的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)在經(jīng)過多年的發(fā)展后，已經(jīng)結(jié)束了跑馬圈地的野蠻增長時代，形成了BAT的相對穩(wěn)定格局。阿里與騰訊正沿著兩條迥然不同的道路前進，阿里著眼于商業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施和生態(tài)建設(shè)，而騰訊以游戲業(yè)務(wù)為主完成社交和媒體內(nèi)容領(lǐng)域的變現(xiàn)。在進入2017年后，騰訊的股票一路上漲，并一度超過阿里成為亞洲市值最高的公司，如今市值已經(jīng)突破3000億美元。

根據(jù)2017年第一季度的財報，騰訊第一季度收入496.52億元，同比增長55%；經(jīng)營盈利192.72億元，同比增長44%；凈利潤率為29%，與去年持平。在具體的財務(wù)方面，增值服務(wù)、網(wǎng)絡(luò)廣告和其他服務(wù)都實現(xiàn)了高速增長，分別同比增長41%、47%和224%。靚麗的財報數(shù)據(jù)是刺激資本市場給予騰訊超3000億美元估值的直接原因。

支撐靚麗財報數(shù)據(jù)的是騰訊龐大的商業(yè)帝國，主要由三道防線組成：

最核心的防線是微信和QQ兩大拳頭級產(chǎn)品。根據(jù)2017年第一季度財報，QQ月活數(shù)達8.61億，微信/WeChat合并月活數(shù)達8.89億。在龐大的數(shù)字背后，QQ和微信不僅構(gòu)建了堅固的社交關(guān)系網(wǎng)，還據(jù)此衍生出支付、金融、資訊、娛樂、本地服務(wù)等內(nèi)容，從單一的社交產(chǎn)品向覆蓋生活基礎(chǔ)服務(wù)的超級APP進化，使得用戶黏性更大，使用頻率更高，也更具外延價值能力。微信支付借助微信迅速崛起就是很好的例子。

第二道防線是豐富的產(chǎn)品矩陣。目前，騰訊自營的產(chǎn)品涉及社交、金融、娛樂、資訊、工具和平臺等五大業(yè)務(wù)條線，而且，在相應(yīng)的領(lǐng)域大多居于頭部。

比如，以騰訊新聞+天天快報+微信QQ新聞插件組成的立體新聞服務(wù)，按日活躍賬戶計保持行業(yè)領(lǐng)先地位；騰訊視頻在移動視頻觀看量方面位居中國第一，且在視頻領(lǐng)域和愛奇藝、優(yōu)酷土豆成三足鼎立之勢；王者榮耀的日活躍用戶超過了5千萬，遠超網(wǎng)易陰陽師的超1千萬日活；移動安全應(yīng)用國內(nèi)排名第一，且進一步擴大其行業(yè)領(lǐng)先地位。

騰訊自營的產(chǎn)品之所以能多點開花的原因有幾個：首先，騰訊產(chǎn)品的用戶體驗做得到位；其次，QQ和微信的導(dǎo)流也至關(guān)重要，這是其他產(chǎn)品不具備的流量優(yōu)勢；最后，產(chǎn)品和產(chǎn)品之間還能進行高效的整合和互動。

第三道防線是投資布局。在自營業(yè)務(wù)之外，騰訊還以“資本+流量”的方式布局商業(yè)地圖，以資本結(jié)盟優(yōu)秀產(chǎn)品，以流量賦能合作伙伴，廣泛涉獵社交、游戲、電商、金融、泛文娛、汽車交通、生活O2O等領(lǐng)域，熱門的投資項目如搜狗、點評、京東、滴滴、知乎、58同城、陸金所等發(fā)展不錯。

三道防線構(gòu)建的商業(yè)帝國使得騰訊成為真正意義上的生態(tài)公司，這才是資本市場看好騰訊的根本原因。

互聯(lián)網(wǎng)正在向更加深入的層面發(fā)展，騰訊正在嘗試在技術(shù)層面進行探索，它也有充足的資本實力和管理能力，而且，看上去它對環(huán)境仍然保持了敏銳的判斷力。騰訊未來也存在一定的挑戰(zhàn)，但是當(dāng)前看上去它正在日中當(dāng)中。