林琳

摘要：文章基于企業(yè)會計信息謹慎性水平對企業(yè)財務報表兩方面——財務指標和財務報表關鍵字使用。及二者對財務報表反映的企業(yè)經(jīng)營成果即利潤的影響，探究其對投資者決策的影響。此外。文章引入Basu理論作為工具。即“壞消息”對收益的影響要快于“好消息”對收益的影響，反映企業(yè)利潤與銷售收入的非對稱性。闡明其對投資者造成的影響。外部用戶通常利用一家公司的財務報表所反映的信息對股票進行估值。并且決定是否對其進行投資。但是針對財務報表來說，投資者手中的會計信息能否充分地體現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)濟能力，取決于報表的謹慎性水平。

關鍵詞：謹慎性 財務指標 關鍵字的使用 Basu理論 投資者決策

一、引言

隨著證券市場的日益成熟，越來越多的人選擇對股票進行投資，而且越來越多的人不再盲目投資，而會尋找一定證據(jù)支持自己的投資選擇。作為外部用戶，投資者使用財務報表來制定財務決策，其中關注的主要是企業(yè)的盈利性。他們對企業(yè)盈利性的判斷主要是通過閱讀企業(yè)財務報表數(shù)據(jù)得到的。投資者非常關注的一個指標是市盈率，而決定市盈率高低的每股盈余（EPS=利潤，總股數(shù)），而財務報表上的利潤主要取決于收入和費用的計量，由此可見，財務報表數(shù)據(jù)會影響其決策。而投資者利用這些基本的財務和會計信息進行估值時，會計信息是否能夠充分地體現(xiàn)企業(yè)的盈利狀況呢，這體現(xiàn)了企業(yè)會計信息的謹慎性。如今，越來越多人關注財務報表文字的使用，外部財務報表使用者能夠通過對企業(yè)披露的會計信息尤其是關鍵字進行分析，從而判斷企業(yè)會計信息的反映經(jīng)濟能力的質(zhì)量。而企業(yè)對財務報表關鍵字的使用也體現(xiàn)了會計信息的謹慎性?？梢?，企業(yè)會計信息的謹慎性水平最終能夠影響投資者的決策。

二、謹慎性在企業(yè)會計信息中的體現(xiàn)

會計謹慎性是會計信息質(zhì)量要求中非常重要的一環(huán)，美國的FASB在概念框架研究中反復討論了這個概念，在財務會計概念公告（SFAC）第2號中，它將謹慎性表述為：“謹慎性是對于一個不確定性的審慎反應，以確保商業(yè)中固有的風險和不確定性被充分考慮。因此，在未來收到或者支付的兩個估計金額之間有同等的可能性時，謹慎性要求使用不樂觀的估計數(shù)”。

（一）財務報表數(shù)據(jù)。財務報表項目，尤其是收入和費用類的計量會直接影響財務報表上的利潤一欄。會計謹慎性要求在編制財務報表時合理地高估費用類項目，低估收入類項目，以此防范企業(yè)虛增利潤。對于遵循嚴格謹慎性以降低稅收或其他目的的企業(yè)，會計信息沒有反映真實的經(jīng)濟能力。而且，根據(jù)Basu理論，企業(yè)利潤對收入的“壞消息”的反應要更加快，此時，外部財務報表使用者依靠財務報表反映的會計信息可能得出不利的投資決策。另一方面，出于獲取外部財務報表使用者的投資和借款的目的或者是由于企業(yè)管理者樂觀預期導致的自身謹慎性意識不足，企業(yè)經(jīng)常有意識或者無意識地低估了費用類支出，高估了能取得的收入，并且日復一日經(jīng)過長時間的累計，最終企業(yè)財務報表上虛增利潤。此時，投資者利用財務信息也可能得出不利于自身的投資決策。

外部財務報表使用者，包括潛在的債權人和所有者主要使用財務報表來制定財務決策，通過閱讀企業(yè)財務報表數(shù)據(jù)，和由此經(jīng)過簡單計算得到的財務指標來衡量企業(yè)的盈利性。而企業(yè)盈利性正是取決于收入和費用的計量，所以，財務報表中的會計信息所反映的收入和費用項目的謹慎性會最終影響其決策。并且，當企業(yè)對頻繁發(fā)生的項目的選擇了不恰當?shù)闹斏餍运?，謹慎性造成的偏差會因項目金額的基數(shù)較大、周期較長，造成非線性增長，偏差結(jié)果不容小覷，對投資者的決策造成較大影響。

（二）財務報表關鍵字的使用選擇及頻率。此前，學者們多是從樂觀性、確定性、易讀性的語言分析唯獨對財務報告進行評價，沒有考慮企業(yè)披露的實質(zhì)性內(nèi)容。隨著我國財務會計信息披露水平的提高，財務報表編制者對于關鍵字的使用也會有更加嚴謹?shù)倪x擇。從而關鍵字的使用偏好和出現(xiàn)頻率，體現(xiàn)了管理者對財務報表的態(tài)度。投資者可以通過語義分析解讀企業(yè)披露的實質(zhì)性內(nèi)容，將其隱含表達的財務會計信息作為投資決策的依據(jù)。

財務報表中關鍵字的使用，表達的是企業(yè)管理者關于企業(yè)經(jīng)營狀況和財務會計信息的信心。財務報表編制者根據(jù)較高的謹慎性水平編制的財務報表時，關鍵字的使用包括披露的的企業(yè)財務狀況、經(jīng)營成果及表達的財務報表編制者和管理者的語氣，情感，程度等的語句可以更加真實地呈現(xiàn)財務狀況，傳遞經(jīng)營成果等信息。而關鍵字使用的頻率則體現(xiàn)了財務報表編制這對財務報表的保證程度，若同一評價性詞語無論是正面性評價還是負面性評價多次出現(xiàn)，則可能表明了財務報表編制者的真實態(tài)度。

對于財務報表的關鍵字，外部使用者關注仍然較少，報表編制者的重視程度也還不夠，學者們對其關注程度則會越來越大，這為投資者們甄別和判斷財務報表種語言尤其是關鍵字的使用是否反映的企業(yè)經(jīng)濟能力將有大大的益處。也反映了外部財務報表財使用者對報表中關鍵字的選擇和頻率等的忽略可能也會造成其錯誤的投資決策。

三、分析和結(jié)論

投資者根據(jù)通過閱讀財務報表得出的財務數(shù)據(jù)，和得到的財務指標做出相應的投資決策。如果企業(yè)會計信息謹慎性水平越低，企業(yè)財務報表反映的盈利水平就會越樂觀，投資者就越傾向于做出進行投資的決策。最終可能導致投資者因決策失誤而產(chǎn)生損失。如果企業(yè)傳達的會計信息謹慎性水平過高，根據(jù)Basu理論，企業(yè)財務報表反映的盈利水平就會越低，投資者越傾向于低估企業(yè)的股票回報情況，進而做出不利的投資決策。

一方面投資者提高對財務報表謹慎性水平的要求，有利于自身作出正確的投資決策，并且能起到監(jiān)督企業(yè)公允地編制財務報表的作用，提高會計信息反映真實盈利能力的水平，促進企業(yè)走向更為健康的發(fā)展模式。另一方面，企業(yè)要重視會計信息謹慎性水平，并且應該意識到增強財務報表的謹慎性水平是對所有者價值最大化和自身發(fā)展有利的，符合企業(yè)經(jīng)營目標。