“滬港通”助力價值回歸

張恒 專欄

人們或許還記得2015年上半年A股市場妖股滿天飛的場景。可如今市場正在發(fā)生著變化，在2016年車企上市公司股價全年表現(xiàn)的總結(jié)中，我們提出，現(xiàn)在市場的邏輯已經(jīng)變成了“挺業(yè)績、殺概念”。這與2015的圖景完全相反。

A股一直都有著自己的邏輯，幾乎是和全球的金融市場格格不入。但進(jìn)入2016年以來，市場開始悄然發(fā)生改變。我們看到，國內(nèi)的整車企業(yè)憑借著良好的業(yè)績，在一片狼藉當(dāng)中股價逆勢堅挺，像上汽集團、廣汽集團、中國重汽和吉利汽車的股價都已接近甚至超越了2015年滬指5000點時的高度。是什么力量促使A股走上正途？

不難發(fā)現(xiàn)，香港股市近來表現(xiàn)很好。2016年12月底至今，恒生指數(shù)上漲了近10%，A股在1月份短期見底后也表現(xiàn)出了觸底反彈的跡象，港股的強勢表現(xiàn)出引領(lǐng)A股走勢；藍(lán)籌股，尤其是金融、家電和汽車股成為市場的領(lǐng)頭羊。

A股和港股的聯(lián)系，現(xiàn)在可以通過滬港通、深港通直接來觀察。近期，滬、深港通持續(xù)呈現(xiàn)雙向凈流入態(tài)勢，特別是滬港通資金北上的趨勢更為明顯，2月以來流向A股的凈買入總額和日均買入成交額，均創(chuàng)下4月以來新高。北上資金偏愛的金融和汽車行業(yè)，成交活躍度猛增。

數(shù)據(jù)顯示，2月3日雞年開市以來，滬港通買入力度顯著增大，滬股通成交凈買入約合68億元，日均買入額11億元，一舉扭轉(zhuǎn)自去年12月以來資金凈流出局面。其中，2月6日成交凈流入約21億元，創(chuàng)下了2017年以來最大單日凈流入額紀(jì)錄。另外，滬市港股通成交凈買入已追平了1月凈買入總額，日均買入力度幾乎環(huán)比增加近一倍。

一個最明顯的例子是，吉利汽車從2016年中開始出現(xiàn)了明顯的放量行情。探究其上漲的資金來源，滬港通的資金占了很大比例，最多時滬港通持股量占到了總股本的12%，而吉利汽車也是從那個時候開始走出了連續(xù)5年不破一個震蕩平臺，股價從3-4港元一直漲到了10港元。

有人總結(jié)這是“A股港股化”或是“港股A股化”。其實，更好的說法是相互融合，而非誰同化誰。我們看到，在互通互融的同場競技下，A股正迅速地從博弈概念的市場轉(zhuǎn)向更具投資價值的市場，在這歷史性的轉(zhuǎn)變中，汽車績優(yōu)股扮演了不可忽視的角色。

（作者系汽車人傳媒主筆）