■王曉寧，朱廣印

商業(yè)銀行實(shí)施綠色信貸對盈利能力有影響嗎？
——基于12家商業(yè)銀行面板數(shù)據(jù)的分析

■王曉寧，朱廣印

本文首先通過建立一個(gè)動(dòng)態(tài)博弈模型分析商業(yè)銀行和污染企業(yè)的行為，得出結(jié)論：商業(yè)銀行并不是一定會(huì)貸款給節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)，是否貸款取決于額外收益和額外損失的相對大小。然后運(yùn)用2009~2015年12家商業(yè)銀行的面板數(shù)據(jù)，從“兩高一?！辟J款清退比和綠色信貸比兩個(gè)維度實(shí)證檢驗(yàn)了商業(yè)銀行實(shí)施綠色信貸對盈利能力的影響。研究表明：綠色信貸比的估計(jì)系數(shù)為正，但是該變量沒有通過顯著性檢驗(yàn)；商業(yè)銀行對“兩高一?！辟J款進(jìn)行清退會(huì)降低盈利能力，但是實(shí)施時(shí)間越長，負(fù)向作用越小。主要因?yàn)槲覈G色信貸規(guī)模不大，而“兩高一?！毙袠I(yè)貸款現(xiàn)仍是銀行貸款的主流，但是從長期預(yù)測來看商業(yè)銀行實(shí)施綠色信貸會(huì)提高盈利能力。

綠色信貸；商業(yè)銀行；博弈論；盈利能力

王曉寧（1993-），山東青島人，青島理工大學(xué)經(jīng)貿(mào)學(xué)院，碩士研究生，研究方向?yàn)榻鹑谑袌雠c貨幣銀行學(xué)；朱廣?。?975-），山東臨沂人，青島理工大學(xué)經(jīng)貿(mào)學(xué)院，副教授，博士，研究方向?yàn)榻鹑谑袌雠c公司金融。（山東青島266520）

一、引言

改革開放以來，中國經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)高速增長，但大氣污染、霧霾嚴(yán)重等一系列環(huán)境保護(hù)問題和經(jīng)濟(jì)增長之間的矛盾也日益加劇，環(huán)境污染已引起相關(guān)部門的高度重視。2016年3月李克強(qiáng)在政府報(bào)告中提出，將節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)培育成我國發(fā)展的第一大產(chǎn)業(yè)。商業(yè)銀行作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，則起著不可替代的載體作用，它通過差異化定價(jià)引導(dǎo)資金導(dǎo)向有利于環(huán)保的產(chǎn)業(yè)、企業(yè)，可有效地促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展。早在2007年7月，環(huán)?？偩帧⒅袊嗣胥y行和銀監(jiān)會(huì)為了倡導(dǎo)保護(hù)環(huán)境、節(jié)能減排，共同推出了《關(guān)于落實(shí)環(huán)境保護(hù)政策法規(guī)防范信貸風(fēng)險(xiǎn)的意見》的政策，標(biāo)志著綠色信貸政策正式出臺(tái)。綠色信貸是指銀行等金融機(jī)構(gòu)根據(jù)國家環(huán)境保護(hù)政策以及產(chǎn)業(yè)政策，須對貸款企業(yè)進(jìn)行環(huán)境評估：對從事生態(tài)保護(hù)建設(shè)等領(lǐng)域的環(huán)境友好型、資源節(jié)約型企業(yè)提供貸款扶持或優(yōu)惠性的低利率等方面的信貸支持；對破壞生態(tài)、污染環(huán)境的企業(yè)貸款實(shí)行貸款額度限制和懲罰性高利率等信貸約束的政策。該政策旨在實(shí)現(xiàn)資金在項(xiàng)目間的綠色配置，減少資金在污染環(huán)境的企業(yè)和項(xiàng)目上的配置。

國際形勢也促使商業(yè)銀行實(shí)施綠色信貸履行社會(huì)責(zé)任，2003年6月10家國際銀行宣布正式實(shí)施保護(hù)環(huán)境的赤道原則。截至2016年1月，加入赤道原則的銀行就有80余家，該原則要求銀行對項(xiàng)目貸款時(shí)必須進(jìn)行綜合環(huán)境評估，利用金融杠桿促使該項(xiàng)目在生態(tài)保護(hù)方面發(fā)揮作用。

在此國內(nèi)及國際背景下，今后我國的產(chǎn)業(yè)和企業(yè)的重點(diǎn)發(fā)展方向?qū)?huì)是環(huán)境友好型、資源節(jié)約型的集約式經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，而高污染、高能耗以及產(chǎn)能過剩的產(chǎn)業(yè)會(huì)逐步被淘汰。由此可以引發(fā)一系列思考：商業(yè)銀行能否通過實(shí)施綠色信貸引導(dǎo)資金流向符合國家環(huán)境政策和產(chǎn)業(yè)政策的企業(yè)與項(xiàng)目中？商業(yè)銀行實(shí)施綠色信貸對其盈利能力有怎樣的影響？實(shí)施綠色信貸對商業(yè)銀行的這種影響隨著實(shí)施的時(shí)間變化如何？這些問題的解答對于商業(yè)銀行正確把握綠色信貸為其自身帶來的機(jī)遇和挑戰(zhàn)具有十分重要的意義。

二、文獻(xiàn)綜述

一般認(rèn)為綠色信貸對“兩高一?！毙袠I(yè)產(chǎn)出有抑制作用（宋鑫，2016；蔡海靜，2013），但是很少有學(xué)者對于商業(yè)銀行是否有動(dòng)力實(shí)施綠色信貸履行社會(huì)責(zé)任進(jìn)行研究。首先，從現(xiàn)有研究來看，大多數(shù)文獻(xiàn)還主要集中在對綠色信貸的定性分析上，鮮有文獻(xiàn)對綠色信貸推行過程中銀行與企業(yè)之間的博弈以及實(shí)施綠色信貸對商業(yè)銀行財(cái)務(wù)狀況的影響進(jìn)行定量分析。不少學(xué)者分析了信息不對稱情況下銀行與企業(yè)之間的博弈。但這些分析都沒有考慮在所貸款的污染型企業(yè)實(shí)施節(jié)能減排生產(chǎn)時(shí)銀行貸款的機(jī)會(huì)成本，因此，本文中將考慮這一情形，分析銀行為什么在現(xiàn)實(shí)生活中并沒有大規(guī)模實(shí)施綠色信貸的原因，以及什么情況下會(huì)發(fā)放綠色信貸。

其次，不少文獻(xiàn)也研究了綠色信貸對商業(yè)銀行盈利能力的影響，絕大多數(shù)學(xué)者均持有積極的態(tài)度，認(rèn)為實(shí)施綠色信貸能增強(qiáng)商業(yè)銀行的盈利能力。胡震云等認(rèn)為綠色信貸規(guī)模與其自身的運(yùn)營成本呈負(fù)相關(guān)，降低運(yùn)營成本可以使銀行更有動(dòng)力實(shí)施綠色信貸，而綠色信貸規(guī)模的擴(kuò)大，也可降低運(yùn)營成本。何德旭和張雪蘭認(rèn)為，實(shí)施綠色信貸可以幫助商業(yè)銀行控制貸款風(fēng)險(xiǎn)，有利于銀行擺脫壞賬影響。Ruf等研究證明了銀行的財(cái)務(wù)績效與其承擔(dān)社會(huì)責(zé)任之間呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系。同時(shí)，也有一些學(xué)者認(rèn)為實(shí)施綠色信貸的銀行或是加入赤道原則的銀行在短期內(nèi)會(huì)對其經(jīng)營效率產(chǎn)生不利的影響，增加自身成本，但是中長期內(nèi)可以產(chǎn)生品牌效應(yīng)，提高企業(yè)競爭優(yōu)勢，得到更快的發(fā)展。然而還有一部分研究認(rèn)為，企業(yè)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任對績效沒有影響，Seiferth和Brammerd等研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任和財(cái)務(wù)績效之間沒有關(guān)系。

上述研究對于我們構(gòu)建指標(biāo)體系具有很好的借鑒作用，但是文獻(xiàn)中大多采用定性分析來研究實(shí)施綠色信貸對商業(yè)銀行的影響，部分從實(shí)證層面定量分析的研究中也一般以企業(yè)作為研究主體，少有文獻(xiàn)將銀行作為研究的主體，且綠色信貸指標(biāo)的代理變量也較單一。考慮到各商業(yè)銀行綠色信貸數(shù)據(jù)公布情況不同，存在部分個(gè)體或事件觀測值缺失，因此本文擬采用非平衡動(dòng)態(tài)面板數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析。

三、基于動(dòng)態(tài)博弈模型的理論研究

現(xiàn)有的有關(guān)博弈論研究中，很多學(xué)者認(rèn)為銀行貸款給實(shí)施節(jié)能減排生產(chǎn)方式的企業(yè)時(shí)一定會(huì)獲得收益，因此銀行會(huì)選擇貸款。然而這一結(jié)論卻與現(xiàn)實(shí)并不相符，各個(gè)商業(yè)銀行雖然開始實(shí)施綠色信貸，對“兩高一?！毙袠I(yè)貸款進(jìn)行權(quán)限審批，但是“兩高一?！表?xiàng)目的貸款規(guī)模依舊不減。因此本文考慮了商業(yè)銀行的機(jī)會(huì)成本，運(yùn)用不完全信息動(dòng)態(tài)博弈模型來探究，在以利益最大化為前提下，商業(yè)銀行會(huì)在什么情況下對企業(yè)發(fā)放貸款。

假設(shè)存在一家銀行和一家污染企業(yè)。企業(yè)有兩種類型集，即進(jìn)行節(jié)能減排生產(chǎn)和傳統(tǒng)“兩高”生產(chǎn)。銀行也面臨兩種類型集，即貸款和不貸款。企業(yè)知悉銀行的放貸條件，銀行知悉企業(yè)的生產(chǎn)類型，但是不能判斷具體屬于哪一種類型。R1是污染企業(yè)獲得銀行貸款的生產(chǎn)收益，R2是污染企業(yè)通過其他融資渠道獲得融資的生產(chǎn)收益，C是污染企業(yè)實(shí)施節(jié)能減排生產(chǎn)治污的成本，A是污染企業(yè)選擇治污得到的政府補(bǔ)貼，F(xiàn)是污染企業(yè)不治污被查處的損失,BR1是銀行對污染企業(yè)發(fā)放貸款獲得的利息收益，BC1是污染企業(yè)被查處后銀行所受到的額外損失，BC2是污染企業(yè)轉(zhuǎn)向其他融資渠道使商業(yè)銀行蒙受的額外損失，BR′是銀行將貸款貸給其他企業(yè)的機(jī)會(huì)成本，R是銀行實(shí)施綠色信貸帶來的額外收益。另外，ρ代表銀行對企業(yè)實(shí)施節(jié)能減排生產(chǎn)行為的先驗(yàn)經(jīng)驗(yàn)。

一般來說，銀行會(huì)先于企業(yè)進(jìn)行行動(dòng)，銀行對企業(yè)的判斷主要依據(jù)先驗(yàn)經(jīng)驗(yàn)，而企業(yè)會(huì)在貸款成功之后選擇自己的生產(chǎn)類型。因此企業(yè)會(huì)有四個(gè)策略：

策略一：無論銀行是否貸款，企業(yè)都選擇節(jié)能減排生產(chǎn)。

策略二：若銀行貸款，企業(yè)選擇節(jié)能減排生產(chǎn)；若銀行不貸款，企業(yè)選擇傳統(tǒng)“兩高”生產(chǎn)。

策略三：若銀行貸款，企業(yè)選擇傳統(tǒng)“兩高”生產(chǎn)；若銀行不貸款，企業(yè)選擇“節(jié)能減排”生產(chǎn)。

策略四：無論銀行是否貸款，企業(yè)都選擇傳統(tǒng)“兩高”生產(chǎn)。

因此雙方博弈的效益矩陣如表1。

表1 銀行先于企業(yè)的動(dòng)態(tài)博弈效益矩陣

結(jié)合表1，要使企業(yè)選擇節(jié)能減排生產(chǎn),那么企業(yè)選擇不治污時(shí)的損失成本要高于選擇節(jié)能減排時(shí)的治污成本，即R1-C+A>R1-F;R2-C+A>R2-F,即F>C-A，那么存在兩個(gè)納什均衡（貸款，{節(jié)能減排生產(chǎn)，節(jié)能減排生產(chǎn)}）、（貸款，{節(jié)能減排生產(chǎn)，節(jié)能減排生產(chǎn)}）及（不貸款，{傳統(tǒng)“兩高”生產(chǎn)，節(jié)能減排生產(chǎn)}），均衡結(jié)果為（貸款，節(jié)能減排生產(chǎn)）。而現(xiàn)實(shí)中污染企業(yè)不主動(dòng)治理污染，主要是因?yàn)閼土P力度不夠。

那么在均衡模型中銀行發(fā)放貸款獲得的期望收益為R1=ρ（BR1-BR′+R）+（1-ρ）（BR1-BC1-BR′）；銀行不發(fā)放貸款獲得的期望收益為R2=ρ（BR′-BC2）+（1-ρ）（BC′-BC2），要使銀行發(fā)放貸款，那R1> R2，即ρ（BR1-BR′+R）+（1-ρ）（BR1-BC1-BR′）>ρ（BR′-BC2）+（1-ρ）（BR′-BC2），則ρ>,因此可以看出，商業(yè)銀行是否實(shí)施綠色信貸主要取決于獲得額外收益和得到的額外損失的相對大小。

四、模型設(shè)定與變量選取

（一）模型設(shè)定

本文從綠色信貸政策中發(fā)放綠色信貸額度和對“兩高一?！毙袠I(yè)實(shí)行貸款額度限制這一市場化政策入手，通過實(shí)證分析，探究商業(yè)銀行實(shí)施綠色信貸是否會(huì)對其盈利能力產(chǎn)生影響。設(shè)定的計(jì)量模型為：

其中，X1是“兩高一?！辟J款清退比，X2是綠色信貸比。i=1，2……N表示銀行數(shù)目，t=2009,2010……T表示時(shí)間，擾動(dòng)項(xiàng)由（μi+εit）兩部分構(gòu)成，μi是代表個(gè)體異質(zhì)性的截距項(xiàng)，ε為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。

（二）變量選取

1.被解釋變量：平均凈資產(chǎn)收益率（ROE）

商業(yè)銀行的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率ROE是凈利潤與平均股東權(quán)益的比率，也就是稅后利潤除以凈資產(chǎn)得到的百分比，該指標(biāo)是一個(gè)綜合性很強(qiáng)的指標(biāo)，可以很好的衡量上市公司盈利能力，指標(biāo)值越高說明投資帶來的收益越高。

2.核心解釋變量：綠色信貸比、“兩高一?！辟J款清退比

綠色信貸比是節(jié)能減排項(xiàng)目貸款額度與貸款總額的百分比；“兩高一?！辟J款清退比是“兩高一?！表?xiàng)目貸款減少額與貸款總額的百分比，“兩高一?！毙袠I(yè)包括水泥、煤化工、鋼鐵、多晶硅、平板玻璃、風(fēng)電設(shè)備以及造船等7個(gè)行業(yè)?，F(xiàn)有文獻(xiàn)在指標(biāo)選取時(shí)沒有同時(shí)考慮綠色信貸比和“兩高一剩”清退比這兩個(gè)變量指標(biāo)，本文把兩個(gè)指標(biāo)同時(shí)考慮在內(nèi)，分析實(shí)施綠色信貸對商業(yè)銀行凈資產(chǎn)收益率的影響。

3.控制變量：資本充足率（CAR）、流動(dòng)資產(chǎn)比率(RCA)、資產(chǎn)負(fù)債率（ALR）

資本充足率（CAR）是指總資產(chǎn)與加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比率。該指標(biāo)反映銀行能以自有資本承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)損失的程度；流動(dòng)資產(chǎn)比率(RCA)表示銀行流動(dòng)資產(chǎn)與所有者權(quán)益的百分比；資產(chǎn)負(fù)債率（ALR）等于負(fù)債除以資產(chǎn)，該指標(biāo)反映銀行在清算時(shí)保護(hù)債權(quán)人利益的程度。

五、樣本選取與描述性統(tǒng)計(jì)

（一）樣本選取

本文選取了12家商業(yè)銀行年度數(shù)據(jù)，包括5家國有銀行分別是：中國工商銀行、中國建設(shè)銀行、中國銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國交通銀行；7家股份制商業(yè)銀行分別是：上海浦東發(fā)展銀行、興業(yè)銀行、招商銀行、中信銀行、民生銀行、華夏銀行、光大銀行。數(shù)據(jù)來源于《中國金融年鑒》、上海證券交易所官網(wǎng)。個(gè)別缺失數(shù)據(jù)通過查找商業(yè)銀行年度報(bào)告獲得，其中綠色信貸比和“兩高一?！辟J款清退比數(shù)據(jù)從銀行社會(huì)責(zé)任報(bào)告整理獲得。樣本區(qū)間定為2009~2015年，主要是考慮我國從2007年開始出臺(tái)《意見》，而銀行從2008年開始實(shí)施綠色信貸，其中的“兩高一?！辟J款清退比則需要前一年的數(shù)據(jù)，因此樣本區(qū)間需要舍棄2008年。

（二）變量描述性統(tǒng)計(jì)

表2 變量描述性統(tǒng)計(jì)

從表2顯示結(jié)果來看，“兩高一?！辟J款審批限制結(jié)果并不理想，清退比均值僅為0.0102，因此可以看出，現(xiàn)階段商業(yè)銀行對于“兩高一剩”項(xiàng)目貸款清退的積極性并不高；綠色信貸發(fā)放比例也很低，均值僅為0.0418。總體看來，商業(yè)銀行實(shí)施綠色信貸的實(shí)施力度不夠，貸款結(jié)構(gòu)仍需調(diào)整。

表3 變量相關(guān)系數(shù)矩陣

從表3結(jié)果顯示初步來看，各變量的相關(guān)系數(shù)都小于0.5，因此不存在嚴(yán)重的多重共線性。在沒有控制其他因素影響的情形下，綠色信貸比與凈資產(chǎn)收益率成正相關(guān)，但統(tǒng)計(jì)上不顯著；“兩高一?！辟J款清退比與凈資產(chǎn)收益率呈負(fù)相關(guān)，在統(tǒng)計(jì)上也不顯著；流動(dòng)資產(chǎn)比率和資產(chǎn)負(fù)債率的提高，使凈資產(chǎn)收益率顯著提高，而與之不同的是資本充足率與凈資產(chǎn)收益率呈負(fù)相關(guān)。

六、實(shí)證結(jié)果與分析

（一）實(shí)施綠色信貸對商業(yè)銀行盈利能力的影響

本文首先采用靜態(tài)面板的混合效應(yīng)、固定效應(yīng)與隨機(jī)效應(yīng)估計(jì)方程，其次引入被解釋變量的滯后期項(xiàng)作為解釋變量，以及考慮商業(yè)銀行資本充足率、資產(chǎn)流動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率之間存在互為因果的聯(lián)立關(guān)系，即內(nèi)生性問題和避免出現(xiàn)弱工具變量問題，所以采用系統(tǒng)廣義矩估計(jì)對方程（1）進(jìn)行估計(jì)。另外由于每一個(gè)銀行的不同時(shí)期之間的擾動(dòng)項(xiàng)一般存在自相關(guān)，為了保證模型的穩(wěn)健性，選用穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)誤。從表4可以看出，檢驗(yàn)的P值為0.000，拒絕混合效應(yīng)的估計(jì)；檢驗(yàn)的Hausman值為0.0407，故在5%的顯著性水平下拒絕隨機(jī)效應(yīng)估計(jì)，所以本文初步選擇固定效應(yīng)模型。然而商業(yè)銀行的凈資產(chǎn)收益率具有持續(xù)性，所以本文認(rèn)為解釋變量需要包含商業(yè)銀行凈資產(chǎn)收率的滯后項(xiàng)，所以運(yùn)用動(dòng)態(tài)面板模型，同時(shí)解決銀行資產(chǎn)負(fù)債表變量之間具有的內(nèi)生性問題。動(dòng)態(tài)面板的差分廣義矩估計(jì)和系統(tǒng)廣義矩估計(jì)的AR（2）檢驗(yàn)說明擾動(dòng)項(xiàng)不存在二階自相關(guān)。

表4 計(jì)量模型估計(jì)結(jié)果

根據(jù)系統(tǒng)GMM的估計(jì)結(jié)果，得到以下結(jié)論。

1.“兩高一?！辟J款清退比的估計(jì)系數(shù)為-0.4355，在1%的顯著性水平下顯著，說明隨著清退“兩高一?！辟J款額度，商業(yè)銀行的凈資產(chǎn)收益率下降，對銀行盈利能力造成一定程度的不利影響，這是因?yàn)椤皟筛咭皇！毙袠I(yè)往往是滿足商業(yè)銀行的利潤導(dǎo)向的行業(yè)，是銀行貸款的主流，商業(yè)銀行從這些行業(yè)中清退或限制貸款造成銀行的利潤在短期內(nèi)大幅度下降。不過我國綠色信貸政策起步較晚，本文研究的時(shí)間跨度也只有7年，在長期中是否會(huì)改變這一局面還有待進(jìn)一步探究。

2.綠色信貸比的估計(jì)系數(shù)為正，但是這一變量在系統(tǒng)GMM估計(jì)中沒有通過顯著性檢驗(yàn)，對銀行的凈資產(chǎn)收益率的影響不顯著，主要是因?yàn)槲覈G色信貸的規(guī)模還太小，雖然各商業(yè)銀行綠色信貸余額在平均逐年增加，但從表2可以看出綠色信貸比平均為4.48%，這一貸款比率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于“兩高一?！毙袠I(yè)的貸款比。這也說明我國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)還是沒有實(shí)現(xiàn)很好的調(diào)整，資金沒有實(shí)現(xiàn)綠色配置。

3.流動(dòng)資產(chǎn)比例的估計(jì)系數(shù)為正，在1%的顯著性水平下顯著，表明提高流動(dòng)資產(chǎn)比率能夠使銀行資產(chǎn)的變現(xiàn)流動(dòng)能力提高，從而有效提高銀行的盈利能力。

4.資本充足率的估計(jì)系數(shù)為負(fù)，較高的資本充足率會(huì)削弱銀行的盈利能力，相應(yīng)的凈資產(chǎn)收益率就下降；同時(shí)適當(dāng)?shù)馁Y本充足率既是滿足監(jiān)管部門和國際協(xié)定的要求，也有助于減少金融風(fēng)險(xiǎn)，避免金融危機(jī)。

5.資產(chǎn)負(fù)債率的估計(jì)系數(shù)為負(fù)，負(fù)債會(huì)降低銀行凈資產(chǎn)收益率。而商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)的影響與一般企業(yè)不同，是作為一類特殊的金融企業(yè)。

（二）實(shí)施綠色信貸對商業(yè)銀行盈利能力影響的動(dòng)態(tài)演化

表5 樣本估計(jì)模型

為了更好地研究實(shí)施綠色信貸對商業(yè)銀行盈利能力影響的動(dòng)態(tài)演化，本文將樣本劃分為三個(gè)子樣本進(jìn)行回歸。其中，選用2009~2015年的數(shù)據(jù)作為子樣本一；選用2009~2014年數(shù)據(jù)作為子樣本二，選用2009~2013年的數(shù)據(jù)為子樣本三。將這三個(gè)樣本的變量估計(jì)系數(shù)進(jìn)行對比，在子樣本一、子樣本二和子樣本三中，X1的估計(jì)系數(shù)分別為-0.4355、-0.6138、-0.6224。結(jié)果表明雖然對“兩高一剩”項(xiàng)目的貸款仍是商業(yè)銀行貸款的主流，對這些項(xiàng)目進(jìn)行清退對銀行的盈利能力有負(fù)向作用，但是實(shí)施時(shí)間越長，其負(fù)向作用越弱。同時(shí)，考慮到實(shí)施綠色信貸有助于增強(qiáng)商業(yè)銀行的社會(huì)知名度和美譽(yù)度。因此可以推測，從長期來看實(shí)施綠色信貸對商業(yè)銀行盈利能力有一定的提高作用。

七、結(jié)論與建議

商業(yè)銀行通過實(shí)施綠色信貸，利用金融杠桿的作用實(shí)現(xiàn)綠色配置。本文通過實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)：商業(yè)銀行實(shí)施綠色信貸對其盈利能力有促進(jìn)作用，綠色信貸比的估計(jì)系數(shù)為正，但是該變量沒有通過顯著性檢驗(yàn)；另外，商業(yè)銀行對“兩高一?！毙袠I(yè)貸款清退會(huì)降低凈資產(chǎn)收益率，但是隨著實(shí)施時(shí)間長度的增加，其對盈利能力的負(fù)向作用不斷減小。其原因主要是：首先，我國商業(yè)銀行實(shí)施綠色信貸的規(guī)模還太小，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)沒有實(shí)現(xiàn)很好的調(diào)整，資金沒有實(shí)現(xiàn)綠色配置，但是為節(jié)能減排項(xiàng)目發(fā)放貸款會(huì)增加銀行的無形收益。其次，銀行會(huì)考慮政府出臺(tái)的新的環(huán)境法規(guī)可能使節(jié)能環(huán)保型企業(yè)無法適應(yīng)新的規(guī)章制度而造成損失從而給商業(yè)銀行帶來風(fēng)險(xiǎn)，影響商業(yè)銀行的盈利能力，因此綠色信貸發(fā)放比例很低。第三，“兩高一?！毙袠I(yè)往往是滿足商業(yè)銀行利潤導(dǎo)向的行業(yè)，是銀行貸款的主流，商業(yè)銀行從這些行業(yè)中清退或限制貸款造成銀行的利潤在短期內(nèi)大幅度下降。最后，銀行在對“兩高一?！表?xiàng)目發(fā)放貸款不需要優(yōu)惠性低利率，從而不會(huì)增加銀行的機(jī)會(huì)成本，可以獲取利息收益。因此，本文從長期預(yù)測來看，隨著綠色信貸規(guī)模的擴(kuò)大，以及資金配置的不斷優(yōu)化，實(shí)施綠色信貸會(huì)提高商業(yè)銀行的盈利能力。據(jù)此，為了促進(jìn)我國商業(yè)銀行綠色信貸的實(shí)施，本文提出以下建議：

第一，政府有關(guān)部門應(yīng)積極推進(jìn)公眾參與，一是可以監(jiān)督銀行綠色信貸執(zhí)行情況，控制經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)；另一方面監(jiān)督企業(yè)的環(huán)保情況，發(fā)現(xiàn)問題及時(shí)舉報(bào)，降低銀行的審查監(jiān)督成本。

第二，環(huán)保部門要及時(shí)向人銀監(jiān)會(huì)和中央銀行通報(bào)環(huán)保型企業(yè)和污染型企業(yè)的名單，并定期披露企業(yè)的環(huán)保評估信息，降低銀行的評估及監(jiān)督成本。

第三，增大銀行的獎(jiǎng)勵(lì)系數(shù)可以有效擴(kuò)大銀行綠色信貸規(guī)模，政府有關(guān)部門應(yīng)該保護(hù)較早實(shí)施綠色信貸的商業(yè)銀行的利益，設(shè)置一定的激勵(lì)機(jī)制，如綠色信貸對環(huán)保型項(xiàng)目采取的低利率優(yōu)惠政策會(huì)造成銀行的利息損失，政府應(yīng)對這些利息差額給予補(bǔ)貼，保證銀行的正常盈利水平，對貸款對象為環(huán)保創(chuàng)新技術(shù)企業(yè)造成的銀行風(fēng)險(xiǎn)損失給予一定比例的補(bǔ)償?shù)取?/p>

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1006-169X（2017）06-0041-06

本文受到山東省社會(huì)科學(xué)規(guī)劃研究項(xiàng)目（14CJJJ01）、2015年度青島市哲學(xué)社會(huì)科學(xué)規(guī)劃項(xiàng)目（QDSKL150505）、山東省軟科學(xué)研究計(jì)劃項(xiàng)目（2015RKB01242）的資助。