本刊記者 劉吉洪
廣州酒家:業(yè)績嚴重依賴月餅三年五受行政處罰
本刊記者 劉吉洪
日前,廣州酒家集團股份有限公司(以下簡稱“廣州酒家”)通過了證監(jiān)會主板發(fā)行審核委員會的審核并成功登陸上交所,通過這次IPO,廣州酒家募集資金凈額達6.15萬元,用于廣州酒家集團利口福食品有限公司利口福食品生產(chǎn)基地(廣州)擴建項目、廣州酒家集團利口福食品有限公司食品零售網(wǎng)絡項目、廣州酒家集團股份有限公司電子商務平臺擴建項目、廣州酒家集團股份有限公司餐飲門店建設(shè)項目、廣州酒家集團利口福食品有限公司技術(shù)研發(fā)中心建設(shè)項目。
招股說明書顯示,廣州酒家是一家深具嶺南特色的大型食品制造及餐飲服務集團,主營業(yè)務為以月餅、速凍食品等為主導產(chǎn)品的食品制造,以及以提供粵菜和廣式點心為主的餐飲服務。廣州酒家最重要的收入和利潤來源是中秋月餅食品,報告期內(nèi),月餅銷售占比均超過四成,貢獻的毛利則占主營業(yè)務毛利的五成左右,月餅作為季節(jié)性產(chǎn)品,一般銷售旺季在第三季度,因此公司經(jīng)營業(yè)績存在季節(jié)性波動風險。股市動態(tài)分析周刊記者還發(fā)現(xiàn),廣州酒家近三年來五次遭到處罰,公司在經(jīng)營管理上面仍存在一些瑕疵。
報告期,月餅業(yè)務是公司重要的收入和利潤來源。股市動態(tài)分析周刊記者通過翻閱廣州酒家遞交的兩版招股說明書發(fā)現(xiàn),2012年至2016年,月餅系列產(chǎn)品銷售收入分別為60772.28萬元、66200.57萬元、68447.94萬元、76307.19萬元、80129.81萬元,占公司主營收入分別為46.66%、45.57%、44.61%、44.49%和41.99%。2014年至2016年月餅系列產(chǎn)品貢獻的毛利分別占主營業(yè)務毛利的52.35%、53.19%和49.75%,為公司最重要的收入和利潤來源。中秋月餅作為我國傳統(tǒng)的應節(jié)食品,其消費具有明顯的季節(jié)性,行業(yè)產(chǎn)品銷售旺季一般在第三季度。2014年至2016年,公司下半年主營業(yè)務收入占全年主營業(yè)務收入總額的比例分別為70.37%、70.13%、70.34%,公司下半年經(jīng)營收入遠高于上半年。廣州酒家也在招股說明書中提到,如果未來市場發(fā)生變化,月餅銷售價格下降或者月餅類產(chǎn)品發(fā)生滯銷,將對公司經(jīng)營業(yè)績造成不利影響,公司存在單一產(chǎn)品重大依賴風險和產(chǎn)生經(jīng)營面臨季節(jié)性波動風險。
廣州酒家于2010年開始啟動上市進程,2014年6月6日,因負責廣州酒家IPO的簽字律師跳槽而中止IPO。6月9日,從深交所轉(zhuǎn)板上交所重啟IPO,同年9月遭證監(jiān)會否決。當時業(yè)內(nèi)分析原因可能比較多集中在月餅跟高端餐飲市場這塊,其中有觀點認為廣州酒家月餅銷售占比過于集中,在中央“八項規(guī)定”和“公款送月餅禁令”雙重政策打擊下,月餅市場蕭條影響其上市之路。此外,受限于宏觀環(huán)境及政策,中高端餐飲盈利受到較大阻礙,廣州酒家當時被拒也跟其所在的產(chǎn)業(yè)前景有關(guān)。
公司食品制造業(yè)務和餐飲業(yè)務的主要市場集中在廣東地區(qū),未來隨著募投項目建設(shè)的逐步展開和公司“立足廣東,輻射全國各大城市”發(fā)展戰(zhàn)略持續(xù)實施,公司的餐飲業(yè)務跨地區(qū)經(jīng)營將持續(xù)開展。然而由于我國各地區(qū)的消費習慣、飲食文化和市場環(huán)境要求差異巨大,如何在跨區(qū)域經(jīng)營中完成品牌推廣、適應當?shù)厥袌鲂枨螅瑢臼且粋€巨大的挑戰(zhàn),比如公司跨地區(qū)經(jīng)營的餐飲店沈陽麗陽店就因經(jīng)營業(yè)績未達預期而停業(yè)。因此公司的業(yè)績目前很依賴廣東地區(qū),公司要發(fā)展壯大,就必須打破地域限制,與此相伴而來的風險也不容投資者忽視。
據(jù)招股書顯示,公司存在以下處罰事項:
2014年5月濱江西分公司因未及時辦理《排水許可證》延期手續(xù)被處罰。2014年5月21日,廣州市水務局以穗水行罰[2014]404號《行政處罰決定書》,就公司濱江西分公司未及時辦理《排水許可證》延期手續(xù)事項處以責令限期辦理《排水許可證》延續(xù)手續(xù)、罰款2.5萬元的行政處罰。
2015年8月體育東分公司因未經(jīng)消防設(shè)計審核而施工被處罰。2015年8月31日,廣州市公安局天河區(qū)分局以穗公天行罰字[2015]06247號《行政處罰決定書》,就公司體育東分公司存在未經(jīng)消防設(shè)計審核而施工的事項處以責令立即停止施工并罰款6萬元的處罰。
2015年營銷公司因丟失已抄報稅且已繳納稅款的增值稅專用發(fā)票被處罰。2015年12月16日,廣州市荔灣區(qū)國家稅務局以穗荔國稅簡罰[2015]2258號《行政處罰決定書》,就營銷公司丟失已抄報稅且已繳納稅款的增值稅專用發(fā)票事項,處以20元罰款。
2016年8月利口福公司海安路分店因未取得《食品經(jīng)營許可證》擅自銷售提供食品服務被處罰。2016年8月11日,廣州市天河區(qū)食品藥品監(jiān)督管理局以(穗天)食藥監(jiān)市罰字[2016] N23號《行政處罰決定書》,就利口福公司海安路分店在相關(guān)期間未取得《食品經(jīng)營許可證》擅自提供食品服務的事項處以沒收違法所得20元、罰款2萬元的處罰。
2014年12月公司因電商分公司違規(guī)宣傳馳名商標事項被處罰。經(jīng)核查,2014年12月1日,廣州市工商局荔灣分局做出穗工商荔分處字[2014]448號《行政處罰決定書》,認定公司在2014年6月18日至 2014年6月28日期間通過在京東網(wǎng)站設(shè)立的“廣州酒家旗艦店”銷售臘味食品時,違規(guī)宣傳馳名商標,故對公司作出責令停止違法行為、消除影響的行政處罰決定。
雖然上述行政處罰所涉及的事項對公司的生產(chǎn)經(jīng)營影響很小,不構(gòu)成重大違法違規(guī),但是由于公司采用的是連鎖經(jīng)營模式,特別是公司除了直營店之外,還有加盟店,而加盟店是獨立于公司的主體。公司也在風險提示中強調(diào),若加盟商在日常經(jīng)營中未嚴格按照公司的要求進行食品衛(wèi)生安全、服務、采購、銷售、質(zhì)控、品牌等方面的管理,將對公司經(jīng)營效益、品牌形象造成不利影響。
股市動態(tài)分析周刊記者根據(jù)招股說明書統(tǒng)計,2013年至2016年,廣州市消費者委員會通過12315熱線受理對廣州酒家及下屬企業(yè)的投訴86宗,其中,2013年31宗,2014年19宗,2015年11宗、2016年25宗。以上處罰和投訴信息反映出公司在日常經(jīng)營中還存在管理漏洞,未來隨著公司生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的擴大和加盟商的不斷增加,公司在加盟模式方面的制度建設(shè)、運營管理和內(nèi)部控制等方面將面臨更大的挑戰(zhàn)。
表:主營業(yè)務收入按產(chǎn)品類別分布(單位:萬元)