本刊記者 李興然

華商基金：賺錢效應(yīng)將吸引資金入市

本刊記者 李興然

十一“黃金周”海外股市一片歡騰，港股創(chuàng)下10年來(lái)新高，美國(guó)股市更是延續(xù)著8年多的大牛市，這不禁使A股市場(chǎng)的投資者對(duì)于四季度多了幾分期待。

事實(shí)上，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，企業(yè)盈利增長(zhǎng)前景向好，A股市場(chǎng)投資者的信心也受到提振。在華商基金投資管理部副總經(jīng)理、華商雙驅(qū)優(yōu)選及華商領(lǐng)先企業(yè)混合型基金基金經(jīng)理李雙全看來(lái)，股市賺錢效應(yīng)將吸引更多增量資金入市，對(duì)后市較為積極樂(lè)觀。

賺錢效應(yīng)將吸引更多增量資金

當(dāng)被問(wèn)及對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)的看法時(shí)，李雙全表示“較為積極”。A股市場(chǎng)自年初以來(lái)一直處于風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)的過(guò)程中，熱點(diǎn)從低估值藍(lán)籌股向其他板塊和主題擴(kuò)散，二級(jí)市場(chǎng)的賺錢效應(yīng)越來(lái)越明顯，可能吸引更多的增量資金入市，形成正向反饋。同時(shí)，投資者也需要關(guān)注潛在的風(fēng)險(xiǎn)，例如海內(nèi)外流動(dòng)性的邊際變化，以及房地產(chǎn)調(diào)控下的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)壓力。

對(duì)于近期受市場(chǎng)關(guān)注度較高的幾個(gè)領(lǐng)域，李雙全認(rèn)為，首先，煤炭鋼鐵有色等行業(yè)，在過(guò)去幾年的行業(yè)下行周期中產(chǎn)能已經(jīng)開(kāi)始收縮，疊加供給側(cè)改革的影響，行業(yè)供需格局明顯改善，企業(yè)盈利大幅增加。在供給側(cè)改革方向不發(fā)生變化的背景下，這些行業(yè)的景氣度有望得到延續(xù)。另外，最近兩個(gè)月來(lái)，新能源汽車、芯片等概念受到追捧，隨著市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的修復(fù)和活躍程度的增加，市場(chǎng)的估值方法將更加多樣化，不再局限于單一的估值方法，一些市場(chǎng)關(guān)注度和認(rèn)可度高的主題可能反復(fù)活躍。

關(guān)注估值與成長(zhǎng)匹配度

由于對(duì)后市較為積極樂(lè)觀，李雙全所管理基金的股票倉(cāng)位目前維持在較高水平?！斑@主要是因?yàn)槲覈?guó)宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，較為看好企業(yè)盈利增長(zhǎng)前景，預(yù)計(jì)十九大之后，市場(chǎng)對(duì)于改革和發(fā)展的信心都將會(huì)大大加強(qiáng)，將更有助于提振市場(chǎng)情緒。而且目前在大類資產(chǎn)中，股票市場(chǎng)仍較為具有吸引力。”

具體到行業(yè)，李雙全表示，目前較為關(guān)注改革發(fā)展預(yù)期強(qiáng)化下的國(guó)企改革、以面板為代表的高端制造、生命科學(xué)、智能交通等新興服務(wù)業(yè)以及景氣度有望延續(xù)的造紙等周期行業(yè)。

最后，談到對(duì)四季度的操作策略時(shí)，李雙全指出，未來(lái)的市場(chǎng)不再是越大或越小越好，而是要看公司的估值和成長(zhǎng)之間的匹配程度。無(wú)論是價(jià)值還是成長(zhǎng)，到最后都會(huì)體現(xiàn)在該公司的市值或者股價(jià)上。四季度將繼續(xù)保持相對(duì)穩(wěn)定倉(cāng)位，自下而上精選個(gè)股，希望藉此能找到真正具有成長(zhǎng)性的公司，通過(guò)長(zhǎng)期持有的方式來(lái)分享公司成長(zhǎng)的收益，最終在公司的市值和基金的凈值上有所體現(xiàn)。