高方方

上周市場真是熱鬧，在大家熱議著賈躍亭被凍結(jié)了12億元資產(chǎn)時，李彥宏就乘坐無人駕駛汽車行駛在北京五環(huán)搶占了各種APP頭條。A股市場維持著震蕩格局，有機(jī)構(gòu)分析表示，短期或?qū)⒕S持震蕩的格局，所以操作上關(guān)注上方3220點(diǎn)的壓力，逢低參與反彈行情，關(guān)注板塊依然為二三線績優(yōu)藍(lán)籌股及優(yōu)質(zhì)成長股。

對于三季度的市場走勢，多數(shù)券商持謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度，A股仍是存量博弈的震蕩市，結(jié)構(gòu)性機(jī)會，平衡木上的舞蹈，近期市場有維穩(wěn)反彈窗口。

中航證券也表示，近期市場逐步走高，賺錢效應(yīng)較有所增強(qiáng)，投資者信心有所恢復(fù)，風(fēng)險偏好同步回升，市場已出現(xiàn)多只三連板、兩連板的股票，大多集中在題材股群體，這是積極的信號。由于新股大量發(fā)行，市場規(guī)模不斷增大，市場維持慢牛行情的概率較高。波段行情慢牛格局定位，存量資金博弈，交易重心已從白馬股轉(zhuǎn)移到題材股，方向正確才能事半功倍，低位、低估值、業(yè)績大增次新股是目前的重點(diǎn)，可持續(xù)跟蹤。

興業(yè)證券提示投資者，三季度要提防歐美股市波動、特朗普減稅、中國經(jīng)濟(jì)下行等對海外投資者風(fēng)險偏好的影響。當(dāng)風(fēng)險釋放時，可勇敢買入性價比高的核心資產(chǎn)。

對于投資機(jī)會，國泰君安證券表示，當(dāng)前至“建軍節(jié)”前后，迎來一波不錯的配置與做多機(jī)會。周期龍頭價值重估、把握景氣提速行業(yè)、龍頭白馬擴(kuò)散和市場狀態(tài)的切換成為最重要的投資思路。

華泰證券分析師戴康分析認(rèn)為，A股將震蕩上行，推薦兩條主線布局全面屏爆發(fā)投資機(jī)會：1）面板和切割工藝升級：關(guān)注深天馬A（面板）和大族激光 （激光設(shè)備）.2）零部件升級：關(guān)注歐菲光 （觸控屏），匯頂科技 （指紋識別），信維通信 （天線），歌爾股份 （聲學(xué)部件）均將受益全面屏技術(shù)帶來的行業(yè)革新。

券商看盤

興業(yè)證券：

A股有維穩(wěn)反彈窗口

尋找性價比高的核心資產(chǎn)

興業(yè)證券策略分析師張憶東分析認(rèn)為，A股“十九大前”有維穩(wěn)反彈窗口，難操作，核心資產(chǎn)風(fēng)格將擴(kuò)散，尋找性價比高的核心資產(chǎn)。

A股仍是存量博弈的震蕩市，結(jié)構(gòu)性機(jī)會，平衡木上的舞蹈。投資策略秉承價值投資，踩著風(fēng)險的鼓點(diǎn)，與核心資產(chǎn)共舞。投資方向：價值投資，尋找性價比高的核心資產(chǎn)。1.消費(fèi)升級。14億人富裕起來對健康快樂、休閑娛樂、保障、金融、信息科技的需求；2.制造業(yè)升級，“中國制造”開始有技術(shù)和品牌優(yōu)勢，全球競爭力提升。

對于港股投資，興業(yè)證券表示，港股處于牛市初期，增量市場。我們?nèi)ツ昴瓿蹩炊嘀两?，港股行情已大幅上漲，但仍只是“底部的頂部”?？催^去30年經(jīng)濟(jì)周期和股市牛熊周期，港股仍處于歷史估值底部，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、制度創(chuàng)新將推升估值。港股三季度牛市的顛簸增多，但有驚無險，核心資產(chǎn)洗洗更健康。三季度要提防歐美股市波動、特朗普減稅、中國經(jīng)濟(jì)下行等對海外投資者風(fēng)險偏好的影響。當(dāng)風(fēng)險釋放時，可勇敢買入性價比高的核心資產(chǎn)。

國泰君安證券：

市場走向重要分水嶺

建軍節(jié)前的大機(jī)會

市場走向重要分水嶺，如何把握龍馬擴(kuò)散與切換下的中盤藍(lán)籌崛起？國泰君安證券表示，周期龍頭價值重估、把握景氣提速行業(yè)、龍頭白馬擴(kuò)散和市場狀態(tài)的切換成為最重要的投資思路。

龍馬行情的切換與擴(kuò)散，表現(xiàn)為1.龍馬的擴(kuò)散：行業(yè)內(nèi)部的一線藍(lán)籌向二線藍(lán)籌擴(kuò)散，2.市場狀態(tài)的切換：市場從風(fēng)險偏好極低，轉(zhuǎn)向中低，少數(shù)抱團(tuán)行業(yè)向更多具有業(yè)績確定性的行業(yè)切換（并非大票向小票的風(fēng)格切換，創(chuàng)業(yè)板僅強(qiáng)調(diào)交易性機(jī)會），當(dāng)前市場特征正是這一判斷的順暢演繹。

近期，市場的演化正在加速，站在當(dāng)下，我們認(rèn)為流動性邊際改善有望階段性延續(xù)。當(dāng)前至“建軍節(jié)”前后，迎來一波不錯的配置與做多機(jī)會。周期龍頭價值重估、把握景氣提速行業(yè)、龍頭白馬擴(kuò)散和市場狀態(tài)的切換成為最重要的投資思路。

海通證券：

出口改善背景下

電子及家電等行業(yè)最受益

海通證券姜超表示，全球經(jīng)濟(jì)回暖，貿(mào)易明顯改善。全球經(jīng)濟(jì)2016年上半年筑底，下半年大幅反彈。受益外需復(fù)蘇，中國出口回升?？偭扛纳?，快慢有別。受益于海外需求的復(fù)蘇，中國的出口也開始回暖，逐步走出了貿(mào)易最低迷的階段，今年5月，出口同比增速反彈至8.7%。一般貿(mào)易和加工貿(mào)易的累計增速在今年均由負(fù)轉(zhuǎn)正，今年前5個月，加工貿(mào)易增速7.3%，改善略高于一般貿(mào)易，累計增速為近四年新高。歐美復(fù)蘇，外需回暖。

出口改善，誰最受益？一個行業(yè)從貿(mào)易回暖中受益的程度，不僅取決于該行業(yè)出口增速的提高幅度，還取決于該行業(yè)收入對出口的依賴程度。計算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備行業(yè)對出口的依賴程度最高，出口收入占主營業(yè)務(wù)收入的比重高達(dá)53%，而考察出口增速的回升情況，從出口改善中受益較大的行業(yè)包括：計算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)；金屬制品、機(jī)械和設(shè)備修理業(yè)；儀器儀表制造；金屬制品業(yè)；通用設(shè)備制造業(yè)；電氣機(jī)械及器材制造業(yè)等。因此綜合來看出口產(chǎn)品，家電、計算機(jī)、手機(jī)和電話機(jī)、燈具和照明裝置、集裝箱制造、塑料制品等從出口改善中受益最大。另一方面，除了從出口產(chǎn)品的角度，還可以從不同行業(yè)的海外業(yè)務(wù)收入來衡量企業(yè)在海外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中的受益情況。2016年電子行業(yè)的海外收入比重高達(dá)39.7%，在全部行業(yè)中最高。其次是家電行業(yè)，上市公司的海外收入的比重為26.5%，此外，紡織服裝和計算機(jī)行業(yè)的海外收入占比也在20%左右。這意味著海外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的背景下，電子、家電等行業(yè)的受益的程度最深。