程小豐

【摘要】 我國的投資連結(jié)保險(xiǎn)相對(duì)來說起步比較晚，直到1999年才由平安保險(xiǎn)公司推出。自我國投資連結(jié)保險(xiǎn)拉開序幕以后發(fā)展也不是一帆風(fēng)順的，在過去的15年中，發(fā)展也是起伏不定，在探索中前行，逐步走上了健康、穩(wěn)定的發(fā)展道路。但是，在發(fā)展的過程中也呈現(xiàn)出一些問題。本文總結(jié)了我國投資連結(jié)保險(xiǎn)存在的問題，并結(jié)合國外投資連結(jié)保險(xiǎn)的經(jīng)驗(yàn)給出一些建議。

【關(guān)鍵詞】 投資連結(jié)保險(xiǎn)；發(fā)展現(xiàn)狀；存在問題

一、引言

投資連結(jié)險(xiǎn)在中國發(fā)展過程之所以起伏曲折，主要是中國部分保險(xiǎn)公司營銷人員的誤導(dǎo)行為，保險(xiǎn)公司的管理不善、人才缺乏，資本市場不成熟等問題所引起的。因此，借鑒國外發(fā)達(dá)國家及地區(qū)的經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)結(jié)合中國實(shí)際，使投資連結(jié)險(xiǎn)在波動(dòng)的市場中發(fā)展更趨穩(wěn)定和增強(qiáng)保險(xiǎn)經(jīng)營的可持續(xù)性，對(duì)中國現(xiàn)階段壽險(xiǎn)公司防范投資連結(jié)險(xiǎn)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)及使其穩(wěn)定健康發(fā)展具有較強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義。

二、我國投資連結(jié)保險(xiǎn)的發(fā)展現(xiàn)狀

（一）我國投資連結(jié)保險(xiǎn)經(jīng)歷的三個(gè)階段

1.初露鋒芒（1999-2002年）

自1999年首款投資連結(jié)型產(chǎn)品推出以后，借助資本市場的上漲，其全新的投資理念，受到市場的追捧，并迅速得到市場認(rèn)可。截至2000年年底，國內(nèi)9家公司推出了18種投資理財(cái)產(chǎn)品，銷售區(qū)域也由最初試點(diǎn)的上海陸續(xù)推廣到全國60多個(gè)城市。2001年，股市達(dá)到階段性高點(diǎn)，投連險(xiǎn)也達(dá)到銷售高峰。根據(jù)中國保監(jiān)會(huì)的統(tǒng)計(jì)，2001年投連險(xiǎn)保費(fèi)收入高達(dá)106.62億元，同比增長542.26%。

2.遭受重創(chuàng)（2002-2005年）

2001年下半年，我國股票市場遭遇熊市，殃及保險(xiǎn)利益與資本市場直接掛鉤的投連險(xiǎn)。保單持有人發(fā)現(xiàn)，保險(xiǎn)公司最初承諾的投資收益沒有兌現(xiàn)，保單價(jià)值嚴(yán)重縮水，投訴、退保等糾紛開始出現(xiàn)，2002-2005年，投連險(xiǎn)業(yè)務(wù)市場份額逐年下滑，我國投連險(xiǎn)業(yè)務(wù)出現(xiàn)危機(jī)。

3.逐步成熟（2006-至今）

走過了最初的火爆興趣，經(jīng)歷了漫長的停滯萎縮，2006年以后，我國投連險(xiǎn)市場逐步走上了穩(wěn)定的發(fā)展。2009年1月14日，保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于保險(xiǎn)業(yè)實(shí)施〈企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則解釋第2號(hào)〉有關(guān)事項(xiàng)的通知》，投連險(xiǎn)收入不再計(jì)入保費(fèi)收入，這對(duì)于前期投連險(xiǎn)產(chǎn)品占比較大的保險(xiǎn)公司來說是一個(gè)不小的負(fù)面沖擊，但是通知的出臺(tái)也助推了投連險(xiǎn)業(yè)務(wù)在保險(xiǎn)公司中獨(dú)立性的增強(qiáng)，投連險(xiǎn)的理財(cái)功能得到了強(qiáng)化。

（二）我國投連險(xiǎn)產(chǎn)品的數(shù)據(jù)情況

2014年，人身保險(xiǎn)市場發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁，人身保險(xiǎn)公司全年實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入12 687.3億元，同比增長18.2%，增速較2013年提高10.3個(gè)百分點(diǎn)。截至2014年末，人身保險(xiǎn)公司新單保費(fèi)收入6568.6億元，同比增長31.5%，占人身保險(xiǎn)公司總保費(fèi)的51.8%。

三、我國投連險(xiǎn)存在的問題

（一）消費(fèi)者認(rèn)識(shí)及現(xiàn)實(shí)需求水平的制約

任何產(chǎn)品只有在其基本功能充分發(fā)揮作用的前提下，其他派生功能才能逐漸開發(fā)出來。由于我國保險(xiǎn)市場發(fā)展在整體上相對(duì)落后，特別是壽險(xiǎn)業(yè)發(fā)育的時(shí)間不長，因此，壽險(xiǎn)產(chǎn)品本身所具有的保障能力還沒有為廣大消費(fèi)者所認(rèn)可。同時(shí)消費(fèi)者購買投資連結(jié)保險(xiǎn)是要 具備一定的風(fēng)險(xiǎn)承受能力的。

（二）受法律和監(jiān)管方面的制約

我國保險(xiǎn)監(jiān)管晚于保險(xiǎn)業(yè)的形成，并且目前的保險(xiǎn)監(jiān)管仍側(cè)重于條款費(fèi)率的市場規(guī)范一方面，監(jiān)管方式滯后和機(jī)構(gòu)人員限制導(dǎo)致整個(gè)監(jiān)管處于被動(dòng)狀態(tài)。投資連結(jié)保險(xiǎn)要求監(jiān)管工作應(yīng)該具備科學(xué)性、前瞻性、系統(tǒng)性，重心位于保險(xiǎn)業(yè)的穩(wěn)定、償還能力確保、資產(chǎn)負(fù)債質(zhì)量以及保險(xiǎn)資金運(yùn)作的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管方面。

（三）投資收益水平受制于狹窄的投資渠道

消費(fèi)者在選擇金融產(chǎn)品時(shí)，自然會(huì)比較不同金融產(chǎn)品的投資收益、投資風(fēng)險(xiǎn)和功能，壽險(xiǎn)公司提供的金融產(chǎn)品必須與其他金融產(chǎn)品有競爭優(yōu)勢(shì)才能得到市場的認(rèn)可。投資連結(jié)保險(xiǎn)的出現(xiàn)，實(shí)際上是壽險(xiǎn)公司與其他金融機(jī)構(gòu)圍繞投資收益率方面的競爭。沒有投資渠道的多元化，投資連結(jié)保險(xiǎn)是沒有長久生命力的。投資渠道狹窄勢(shì)必使投資連結(jié)保險(xiǎn)產(chǎn)品的投資收益很難達(dá)到客戶的期望。

（四）資本市場發(fā)育程度不夠

投資連結(jié)保險(xiǎn)產(chǎn)品對(duì)資本市場的依賴性很強(qiáng)，必須有比較成熟的資本市場和良好的投資渠道做后盾，否則很難保證客戶的收益。如果將投資連結(jié)保險(xiǎn)作為主要業(yè)務(wù)，將投保人的資金投入到不是特別規(guī)范的金融市場，一旦資金運(yùn)作失誤，由于沒有保底利率，將可能引發(fā)投保人大規(guī)模的退保，而投資者沒有信心，將沒有足夠的買盤來接受投資連結(jié)保險(xiǎn)的大量資金，這將加劇投保人資產(chǎn)的貶值，投資連結(jié)保險(xiǎn)對(duì)金融市場有“ 協(xié)同效應(yīng)”和“ 擁擠效應(yīng)”，加劇了金融市場的動(dòng)蕩。

四、我國投資連結(jié)保險(xiǎn)的對(duì)策

（一）投連險(xiǎn)保單設(shè)計(jì)逐步與國際接軌

伴隨著我國居民收入的逐步增長與理財(cái)意識(shí)的增強(qiáng)兼具投資與保障功能的投連險(xiǎn)不會(huì)在我國衰落，而會(huì)以全新的形式開始新的征程。我國的投連險(xiǎn)產(chǎn)品還需要在保單設(shè)計(jì)上學(xué)習(xí)歐美國家的經(jīng)驗(yàn)，在投資部分給投保人更多的選擇權(quán)，而在保障部分設(shè)計(jì)的更加合理。

（二）下調(diào)管理費(fèi)用

下調(diào)保險(xiǎn)產(chǎn)品的管理費(fèi)用和退保時(shí)發(fā)生的退保費(fèi)用可以提高投保人的投資收益，保險(xiǎn)公司甚至可以做出若干年后返還一定管理費(fèi)用到投保人的投資賬戶的承諾。同時(shí)管理費(fèi)用的收取比例和最終去向也應(yīng)該向消費(fèi)者說明清楚，這樣可以提高消費(fèi)者對(duì)保險(xiǎn)公司的信任度，吸引更多的消費(fèi)者通過購買保險(xiǎn)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)對(duì)人生的保障要求和理財(cái)計(jì)劃。

（三）健全監(jiān)管體系

改善壽險(xiǎn)公司的經(jīng)營管理水平。目前我國還沒有實(shí)現(xiàn)證券市場對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)的監(jiān)管，我國保險(xiǎn)業(yè)應(yīng)該實(shí)行保險(xiǎn)監(jiān)管部門對(duì)投資連結(jié)保險(xiǎn)的保險(xiǎn)賬戶進(jìn)行監(jiān)管，證券監(jiān)管部門對(duì)投連險(xiǎn)的投資賬戶進(jìn)行監(jiān)管的協(xié)作監(jiān)管。

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