以“經(jīng)濟(jì)全球化與金融業(yè)規(guī)范發(fā)展”為主題的“2017清華五道口全球金融論壇”于6月3日至4日在清華大學(xué)順利召開，幾十位全球政、商、學(xué)界精英對經(jīng)濟(jì)形勢、貨幣政策和金融服務(wù)等話題進(jìn)行了探討。

為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營造中性適度的貨幣金融環(huán)境

（編輯注：留陳雨露照片位，后同）

中國人民銀行副行長陳雨露以“國際金融危機(jī)以來宏觀金融領(lǐng)域的全球共識和政策實(shí)踐”為主題，圍繞“正確處理好金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)和結(jié)構(gòu)性改革的關(guān)系”“加強(qiáng)宏觀審慎管理”“發(fā)展大普惠金融”以及“更加重視金融基礎(chǔ)設(shè)施的作用”等四個主題介紹了全球共識和中國實(shí)踐。

關(guān)于正確處理好金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)和結(jié)構(gòu)性改革的關(guān)系，陳雨露表示，要實(shí)施好穩(wěn)健中性的貨幣政策，做好供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革中的總需求管理，為結(jié)構(gòu)性改革營造中性適度的貨幣金融環(huán)境。同時，要引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)回歸服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的本源，也希望實(shí)體企業(yè)能夠立足自身的主業(yè)，糾正偏離主業(yè)盲目涉足金融業(yè)的傾向，增強(qiáng)核心競爭力，提高對金融資源的吸引力和承載力。

關(guān)于加強(qiáng)宏觀審慎管理方面，陳雨露強(qiáng)調(diào)，中國在探索建立宏觀審慎政策框架方面已經(jīng)走在了國際第一梯隊，下一步要圍繞建立有效的系統(tǒng)性風(fēng)險度量和早期預(yù)警機(jī)制、宏觀審慎管理工具開發(fā)、貨幣政策與宏觀審慎政策協(xié)調(diào)配合等問題進(jìn)行深入的理論研究。

關(guān)于發(fā)展大普惠金融，陳雨露表示，金融不能只為少數(shù)精英群體服務(wù)，而應(yīng)更加關(guān)注民生、注重社會責(zé)任、關(guān)心弱勢群體的金融服務(wù)需求等重大現(xiàn)實(shí)問題。中國普惠金融總體仍然處于一個起步階段，構(gòu)建一個廣覆蓋、低成本、可持續(xù)的普惠金融體系，讓金融改革發(fā)展成果更多惠及普羅大眾還有大量艱苦的工作要做。

關(guān)于加強(qiáng)金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，陳雨露指出，要以法制化、市場化為方向，統(tǒng)籌加強(qiáng)金融基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)與管理，制定實(shí)施統(tǒng)一的準(zhǔn)入、運(yùn)營和管理的法規(guī)體系，更好地為市場主體提供高效的服務(wù)，支持貨幣政策順暢傳導(dǎo)，保證國家金融安全，促進(jìn)金融體系穩(wěn)定健康發(fā)展。

中國人民銀行貨幣政策司司長、清華大學(xué)五道口金融學(xué)院戰(zhàn)略咨詢委員會委員李波表示，今年以來，為服務(wù)供給側(cè)改革，央行實(shí)施了穩(wěn)健、中性的貨幣政策，就是不緊也不松。他進(jìn)一步解釋，不緊就是貨幣政策支持經(jīng)濟(jì)正常、合理的增長，保持流動性的基本穩(wěn)定，維護(hù)金融體系的基本穩(wěn)定，防止發(fā)生系統(tǒng)性的金融風(fēng)險；不松就是貨幣政策如果太松的話，僵尸企業(yè)、過剩產(chǎn)能就可能很難去掉。

李波認(rèn)為，供給側(cè)改革的一個重要方面是對要素市場進(jìn)行市場化改革。要素市場包括資金、勞動力、土地市場等。金融服務(wù)供給側(cè)改革，就是要發(fā)揮市場在資金配置中的決定性作用，這就要通過擴(kuò)大準(zhǔn)入、放開價格、夯實(shí)基礎(chǔ)、加強(qiáng)監(jiān)管這四個方面來實(shí)現(xiàn)。例如，在民營的準(zhǔn)入?yún)^(qū)域性股權(quán)市場的建設(shè)等方面還有很大的空間；放松管制可以考慮允許金融機(jī)構(gòu)在服務(wù)收費(fèi)方面更加自由；保證實(shí)體經(jīng)濟(jì)、微觀主體、監(jiān)管體制的健康，需要加強(qiáng)公司治理和內(nèi)控。

以債務(wù)重組推動供給側(cè)改革

本次論壇的首次發(fā)布了《中國金融政策報告2017》。全國人大財經(jīng)委副主任委員、清華大學(xué)五道口金融學(xué)院理事長兼院長吳曉靈介紹，報告以“建立現(xiàn)代金融服務(wù)體系，服務(wù)供給側(cè)改革”為題，從五個方面介紹了供給側(cè)的改革實(shí)踐和進(jìn)展，并指出中國目前面臨的經(jīng)濟(jì)問題是“三去一降一補(bǔ)”。

吳曉靈表示，中國經(jīng)濟(jì)的整體杠桿率水平在全球是中等的、可控的，但是杠桿率的結(jié)構(gòu)不合適，即居民杠桿率最低，政府的杠桿率尚可，而企業(yè)的杠桿率在全球最高。企業(yè)作為生產(chǎn)的主力，如果不能從沉重的債務(wù)中解脫出來，將不利于提高經(jīng)濟(jì)效率。因而，在嚴(yán)厲控制政府債務(wù)率上升的同時，應(yīng)努力進(jìn)行金融改革，讓企業(yè)把杠桿率控制在適度范圍內(nèi)。

報告建議：第一，鼓勵各類資產(chǎn)管理公司參與企業(yè)資產(chǎn)重組。應(yīng)該由更多的市場化運(yùn)作的資產(chǎn)管理公司來進(jìn)行債務(wù)重組，特別是債權(quán)和股權(quán)的置換問題；第二，推進(jìn)企業(yè)并購重組，優(yōu)化企業(yè)結(jié)構(gòu)。在企業(yè)收購、兼并的過程中，難免要用到各種金融工具，要有杠桿，但是杠桿要適度，規(guī)則要明確；第三，要發(fā)展多層次資本市場，拓展股權(quán)融資渠道。

基于債務(wù)重組對金融服務(wù)供給側(cè)改革有重要作用，信達(dá)證券董事長張志剛針對債轉(zhuǎn)股問題發(fā)表了看法。他認(rèn)為，這次的債轉(zhuǎn)股和上世紀(jì)90年代末期的債轉(zhuǎn)股相比有很大變化。上一輪的債轉(zhuǎn)股主要是報表重組，這次的債轉(zhuǎn)股應(yīng)該是一個價值重構(gòu)的過程，即通過市場化和法制化這兩個原則，由金融機(jī)構(gòu)選擇有市場發(fā)展前景的企業(yè)進(jìn)行債轉(zhuǎn)股，在轉(zhuǎn)股的過程中對現(xiàn)有的資產(chǎn)進(jìn)行剝離和市場化的估值。他還表示，這一輪債轉(zhuǎn)股考慮兩個主要問題：一是債轉(zhuǎn)股過程中，企業(yè)的過剩產(chǎn)能是不是真的能夠剝離和處置；二是轉(zhuǎn)成股權(quán)之后，銀行的持股公司是不是真能發(fā)揮股東的作用。

保險業(yè)如何服務(wù)于供給側(cè)改革

中國保險行業(yè)協(xié)會會長朱進(jìn)元表示，保險業(yè)具有損失補(bǔ)償、風(fēng)險管理和資金融通的功能。隨著整個經(jīng)濟(jì)發(fā)展和保險業(yè)的進(jìn)步，保險業(yè)的功能在不斷完善，特別是在信用征信、社會管理方面也衍生了一些新的功能。這些功能會在服務(wù)供給側(cè)改革方面發(fā)揮越來越重要的作用。他認(rèn)為，在“十三五”期間，農(nóng)業(yè)保險、責(zé)任保險、健康保險、養(yǎng)老保險、巨災(zāi)保險會呈現(xiàn)一個飛躍的發(fā)展。特別是國家在推出健康保險的稅收優(yōu)惠政策、養(yǎng)老保險的順延政策，將會撬動保險業(yè)的一個大蛋糕即養(yǎng)老保險市場的發(fā)展。今后保險業(yè)的作用既會回歸保障，更會為我國供給側(cè)改革和健康發(fā)展做出重大貢獻(xiàn)。

銀行業(yè)如何服務(wù)于供給測改革

交通銀行研究中心副總經(jīng)理，中國銀行業(yè)協(xié)會行業(yè)發(fā)展研究委員會副主任周昆平表示，銀行業(yè)的供給側(cè)改革應(yīng)該圍繞“創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享”五大發(fā)展理念，同時根據(jù)“三去一補(bǔ)一降”的任務(wù)來開展改革。首先，要降低對于僵尸企業(yè)，特別是“兩高一?！毙袠I(yè)信貸的消耗，把更多的資源投到符合國家戰(zhàn)略的一些新興產(chǎn)業(yè)；其次，降低成本，提高效率，為一些中小企業(yè)提供服務(wù)，解決融資難、融資貴的問題；再次，提供更多好的產(chǎn)品，一是通過債轉(zhuǎn)股盤活存量，搞活增量，二是推動銀行業(yè)自身的改革，提高服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。

責(zé)任編輯：孫惠玲 羅邦敏