許 玉，張潤清，白 麗

（河北農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)貿(mào)易學(xué)院，河北 保定 071000）

農(nóng)產(chǎn)品價格不僅受產(chǎn)品供需情況、質(zhì)量、技術(shù)和成本等因素的影響，同時也受消費(fèi)者對產(chǎn)品價值的預(yù)期和判斷因素影響，食用菌作為真菌類食品，其低脂肪、低熱量和高營養(yǎng)價值受人矚目。并且聯(lián)合國糧農(nóng)組織和世界教科文組織也指出健康的飲食包括“一葷一素一菇”，這對食用菌產(chǎn)品的消費(fèi)有很大的促進(jìn)作用，因此研究食用菌產(chǎn)品的價格市場風(fēng)險對穩(wěn)定食用菌生產(chǎn)銷售具有重要意義。隨著中國市場經(jīng)濟(jì)的深入和管制的放松，農(nóng)產(chǎn)品價格波動的范圍逐漸擴(kuò)大，同時價格波動影響范圍和程度也不斷增大，而且食用菌產(chǎn)品趨向工廠化和現(xiàn)代化生產(chǎn)，價格市場風(fēng)險的影響范圍和程度加大。因此，對食用菌產(chǎn)品的市場風(fēng)險研究就顯得日益重要。

中國學(xué)者對風(fēng)險價值法的應(yīng)用集中在傳統(tǒng)蔬菜以及畜產(chǎn)品上，其中張峭等[1]研究了中國畜產(chǎn)品的價格風(fēng)險，用VaR法及其他實證方法度量了雞蛋、活雞、牛肉、羊肉和豬肉5種畜產(chǎn)品的市場風(fēng)險。王川等[2]以北京蔬菜批發(fā)市場為例，利用VaR法度量和評估了油菜、大白菜和黃瓜等10種蔬菜的市場風(fēng)險。熊巍等[3]利用中國省級面板數(shù)據(jù)評估了果蔬類產(chǎn)品的市場價格風(fēng)險，得出果蔬市場風(fēng)險頻發(fā)且程度較大的結(jié)論。王川等[4]以中國小麥、玉米、粳稻、早秈稻、晚秈稻和大豆的市場價格為研究對象，利用VaR方法研究了6類谷物的市場價格風(fēng)險，發(fā)現(xiàn)中國糧食市場的風(fēng)險發(fā)生頻率和程度都較高，而大豆的價格風(fēng)險發(fā)生值最大，其余谷物次之，應(yīng)當(dāng)引起各方的關(guān)注。

食用菌已經(jīng)獨立于蔬菜，而成為農(nóng)民脫貧致富的重要產(chǎn)業(yè)，對其研究主要集中在生產(chǎn)現(xiàn)狀、貿(mào)易競爭力、發(fā)展模式、現(xiàn)代化及工業(yè)化生產(chǎn)和培育等方面，但食用菌市場風(fēng)險對其生產(chǎn)銷售的影響，也是生產(chǎn)者需要重點考慮的問題，因此分析研究食用菌的市場風(fēng)險至關(guān)重要。筆者利用風(fēng)險價值法（VaR）方法研究了河北省主要的6類食用菌各類的市場風(fēng)險情況，具體研究了各種類食用菌價格的市場風(fēng)險，從其價格最值及中位數(shù)等描述性指標(biāo)及波動風(fēng)險值定量分析了各種類食用菌的風(fēng)險情況，從而有針對性地調(diào)整食用菌生產(chǎn)數(shù)量及結(jié)構(gòu)，從而規(guī)避價格風(fēng)險，并能根據(jù)結(jié)果逐漸形成風(fēng)險預(yù)測、風(fēng)險評估以及風(fēng)險控制等一體化的風(fēng)險管理體系，對河北省食用菌的發(fā)展具有重要意義。

1 研究方法與數(shù)據(jù)

1.1 研究方法

利用VaR法對河北省食用菌產(chǎn)品的市場風(fēng)險進(jìn)行度量和評估，其中VaR（Value at Risk）即風(fēng)險值，由J.P.摩根銀行最早提出，于20世紀(jì)90年代興起，是當(dāng)前最常用的風(fēng)險度量工具和方法。VaR方法的最大優(yōu)點是測量的綜合性，既考慮了不同程度風(fēng)險的發(fā)生概率，又將全部風(fēng)險概括為具體的數(shù)字，便于不同品種和市場的風(fēng)險比較。

VaR法是指在正常的金融市場條件和一定的置信水平α下，給定時間內(nèi)預(yù)期發(fā)生最壞情況的損失大小X。換句話說，VaR實質(zhì)上是一定概率水平下（置信度），某一資產(chǎn)在未來特定時期內(nèi)的最大可能損失值。其數(shù)學(xué)公式為:

設(shè)X是描述資產(chǎn)組合損失的隨機(jī)變量，F(xiàn)(x)是其概率分布函數(shù)，置信水平為α，則：V a R(α)=m i n{x/F(x)≥?}，即：P（?X＞VaR）=1-α

其中，?X為資產(chǎn)組合在持有期內(nèi)的損失，VaR為置信水平α下風(fēng)險中的價值。可以看出VaR實際是計算F（x）在置信水平α下的上分位數(shù)和下分位數(shù)，可以衡量食用菌的市場風(fēng)險[5]。食用菌市場的風(fēng)險值可以表述為：在正常市場條件和一定置信水平下，食用菌市場價格在一定周期內(nèi)偏離其預(yù)期價格的最大程度（最大的價格風(fēng)險）和概率。

1.2 研究數(shù)據(jù)

1.2.1 數(shù)據(jù)來源

河北省是重要的食用菌生產(chǎn)地區(qū)，其主要食用菌品種包括平菇、香菇、金針菇、杏鮑菇、雙孢菇和雞腿菇，這6種食用菌的市場風(fēng)險變動對河北省食用菌產(chǎn)業(yè)影響很大，能夠代表河北省食用菌市場風(fēng)險發(fā)生的頻率和程度。以2009年1月—2016年3月河北省的食用菌月度價格為研究對象，選擇平菇、香菇、金針菇、杏鮑菇、雙孢菇和雞腿菇6類食用菌的價格進(jìn)行風(fēng)險價值法分析。

河北省6種食用菌的月度價格數(shù)據(jù)來源于食用菌商務(wù)網(wǎng)，從食用菌商務(wù)網(wǎng)中得到食用菌各月的平均價格數(shù)據(jù)，通過處理2009年1月—2016年3月數(shù)據(jù)，最終得到6種食用菌價格的86組數(shù)據(jù)。但是食用菌商務(wù)網(wǎng)中缺少部分?jǐn)?shù)據(jù)，其中雞腿菇的數(shù)據(jù)缺少2個，杏鮑菇和雙孢菇的數(shù)據(jù)各缺少1個。而在市場風(fēng)險研究過程中，需要對價格去趨勢化處理，以免受人民幣幣值、利率和通貨膨脹等因素影響，以此充分體現(xiàn)價格的波動情況，得到反映市場風(fēng)險的準(zhǔn)確結(jié)果。通過環(huán)比統(tǒng)計法對86組數(shù)據(jù)進(jìn)行處理，將6種食用菌月度價格的時間序列數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化成月度環(huán)比增長率序列，在此基礎(chǔ)上進(jìn)行VaR研究。

其中，各類食用菌的原始價格數(shù)據(jù)為Xi n=(xi0，xi1，xi2……xi n)而轉(zhuǎn)化后的數(shù)據(jù)為Yin=(yi0，yi1，yi2……yin)，Yin=(xi(n+1)-xin)/xin，其中i代表食用菌種類，而1，2，3……n代表數(shù)據(jù)變量。

1.2.2 數(shù)據(jù)檢驗與處理

首先，時間序列分析實證分析需要進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗，以便保證研究結(jié)果的準(zhǔn)確有效性，因此利用ADF檢驗、PP檢驗對6種食用菌的月度環(huán)比增長率的時間序列數(shù)據(jù)進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗，檢驗結(jié)果表明該數(shù)據(jù)序列在1%的顯著性水平上滿足平穩(wěn)性要求，可以進(jìn)行相關(guān)的分析和研究。

其次，食用菌價格變動比較劇烈，對統(tǒng)計結(jié)果影響較大，不利于VaR法對市場風(fēng)險的度量和預(yù)測，因此需要處理對食用菌價格環(huán)比增長數(shù)據(jù)的異常值。在風(fēng)險價值法研究前通過2倍和3倍標(biāo)準(zhǔn)差檢驗法檢驗、剔除異常值，保證研究結(jié)果的準(zhǔn)確性和貼近現(xiàn)實性，該研究通過異常數(shù)據(jù)檢驗方法剔除了偏離平均值大于2倍以上標(biāo)準(zhǔn)差的數(shù)據(jù)，因此河北省6種食用菌價格的月度環(huán)比增長率時間序列數(shù)據(jù)中剔除的數(shù)據(jù)包括平菇2個、香菇3個、金針菇2個、杏鮑菇4個、雙孢菇3個和雞腿菇5個，最后利用剔除后的數(shù)據(jù)進(jìn)行VaR法分析。

2 實證分析與檢驗

2.1 數(shù)據(jù)的統(tǒng)計性描述

通過對河北省2009年1月—2016年3月的平菇、香菇、金針菇、杏鮑菇、雙孢菇和雞腿菇6 種食用菌的月度價格進(jìn)行分析，并通過數(shù)據(jù)的環(huán)比運(yùn)算，減少數(shù)據(jù)本身對模型結(jié)果的影響，該月度環(huán)比增長率數(shù)列的描述性統(tǒng)計分析結(jié)果見表1。

由表1可以看出，河北省食用菌銷售市場上的價格波動比較劇烈。從偏度系數(shù)上看，6種食用菌的偏度系數(shù)均為正數(shù)，表明6種食用菌的市場價格增長率均高于其平均價格增長率的情況出現(xiàn)較多；從標(biāo)準(zhǔn)差來看，雙孢菇和平菇的價格增長率的標(biāo)準(zhǔn)差略高于其他食用菌，表明雙孢菇和平菇的市場風(fēng)險較高，更需要注重市場信息情況變化；通過JB統(tǒng)計量及相伴概率的比較發(fā)現(xiàn)，在5%顯著水平上只有雙孢菇價格增長率的JB統(tǒng)計量大于卡方分布的臨界值（5.99），且其相伴概率為0.000 4，接近于0，表明雙孢菇價格增長率在5%的顯著水平上拒絕了正態(tài)分布假設(shè)。相對的平菇、香菇、金針菇、杏鮑菇和雞腿菇在5%顯著性水平上接受了正態(tài)分布假設(shè)，但是考慮到其峰度系數(shù)在2以上，且相伴概率較低，因此不能簡單判斷這5種食用菌的價格增長率服從正態(tài)分布，需要進(jìn)一步進(jìn)行優(yōu)度擬合。

表1 2009年1月—2016年3月河北省6 種食用菌市場價格的月度環(huán)比增長率的描述性統(tǒng)計分析結(jié)果

2.2 食用菌價格波動風(fēng)險的概率分布擬合

根據(jù)VaR方法的理論要求，只有明確價格波動的概率分布，才能有效度量食用菌價格的波動風(fēng)險。因此從客觀、準(zhǔn)確角度出發(fā)，選取目前市場風(fēng)險度研究中常用的8種概率分布模型，包括Beta分布、Burr分布、Gamma分布、Log-Logistic分布、Logistic分布、Lognormal分布、Normal分布和Weibull分布，并利用KS統(tǒng)計量、AD統(tǒng)計量和卡方統(tǒng)計量檢驗和選擇最優(yōu)概率分布[6]。在檢驗結(jié)果中由于AD統(tǒng)計量相對比較穩(wěn)定，因此主要以AD統(tǒng)計量檢驗結(jié)果為最終結(jié)果。

通過Easyfit5.5軟件的分析得出食用菌市場價格波動風(fēng)險的概率分布擬合結(jié)果（表2）。從3個統(tǒng)計量的檢驗結(jié)果可以看出，平菇價格波動風(fēng)險的概率分布服從Beta分布，香菇和金針菇服從Weibull分布，杏鮑菇和雞腿菇服從Burr分布，而雙孢菇服從Log-logistic分布?？梢娛秤镁箢愊赂鞣N類食用菌的價格波動風(fēng)險的概率分布不完全相同，其市場風(fēng)險大小也有差異。

根據(jù)3種統(tǒng)計量檢驗結(jié)果的分析研究，可以得出衡量6種食用菌市場風(fēng)險的密度函數(shù)及相關(guān)參數(shù)，具體如表3所示。

2.3 模型選擇與分析

根據(jù)選定的6種食用菌價格波動風(fēng)險最優(yōu)概率分布的概率密度函數(shù)及相應(yīng)的參數(shù)值，運(yùn)用Risk5.7數(shù)理分析軟件分別計算在90%和95%置信水平下的市場價格波動風(fēng)險最優(yōu)概率分布的上下分位數(shù)，即上行VaR 值和下行 VaR 值，通過賦值運(yùn)算和分析得出的結(jié)果見表4。

表2 河北省6大類食用菌價格波動風(fēng)險的概率分布檢驗結(jié)果

續(xù)表2

在90%、95%置信水平下的上行VaR值和下行VaR值提供了市場風(fēng)險的量化數(shù)據(jù)，根據(jù)表4可以得出以下結(jié)論：按食用菌價格的增長率變動情況可以分為高風(fēng)險和低風(fēng)險2個層次，根據(jù)風(fēng)險概率（90%為低風(fēng)險、95%為高風(fēng)險），得出在95%置信水平下（上行VaR值，下行VaR值）正常市場的食用菌價格增長率處于風(fēng)險波動安全范圍內(nèi)，而不在該范圍內(nèi)的市場價格風(fēng)險較大，因此需要相應(yīng)的風(fēng)險數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行市場價格的風(fēng)險預(yù)警。從90%置信水平下的市場風(fēng)險值來看，平菇的市場風(fēng)險值明顯大于其他食用菌，即上行VaR 值和下行VaR值絕對值的和最大，為64.49%，表明平菇的市場價格波動頻率及波動幅度相對較高，其所能承受的市場風(fēng)險也大于其他食用菌。其次是雙孢菇和金針菇，其上行VaR 值和下行VaR 值絕對值的和分別為63.59%和60.07%，略低于平菇的市場風(fēng)險值。

整體來看，食用菌市場的價格上漲風(fēng)險要大于價格下跌風(fēng)險，即在90%、95%的置信水平上，上行VaR 值均大于下行VaR 值的絕對值。具體來看，在90%的置信水平上，平菇的市場風(fēng)險值上升幅度最大為35.32%，下降幅度最大為29.17%；在95%的置信水平，其上升和下降幅度分別為45.67%和34.42%。而香菇市場價格波動風(fēng)險最小，在90%的置信水平上，上升幅度最大為18.85%，下降幅度最大為15.85%；在95%的置信水平，其上升和下降幅度分別為23.86%和19.90%?？梢钥闯鱿愎胶推焦降氖袌鲲L(fēng)險值差距較大，抵御市場風(fēng)險的強(qiáng)度也有較大差別，換句話說就是不同食用菌的市場風(fēng)險大小和抵御市場風(fēng)險的能力有所差異。

表3 6種食用菌市場風(fēng)險的密度函數(shù)及參數(shù)

根據(jù)表5結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)：河北省6種食用菌的月度間市場價格波動風(fēng)險發(fā)生較頻繁。整體來看，在2009年來的86個月中，在90%的置信水平下，6種食用菌市場價格波動風(fēng)險平均發(fā)生頻率為16次，發(fā)生率平均為18.6%。同時，還可以看出，6種食用菌市場價格波動風(fēng)險的發(fā)生強(qiáng)度也較高。在95%置信水平下高風(fēng)險平均發(fā)生頻率為8.8次，發(fā)生率平均為10.2%。因此，6種食用菌市場屬于高風(fēng)險市場，相關(guān)部門應(yīng)該給予高度關(guān)注。

具體分析發(fā)現(xiàn)，河北省食用菌市場價格發(fā)生下跌風(fēng)險頻率和上升風(fēng)險頻率基本一致。其中，在90%的置信水平下，在86個月中6種食用菌發(fā)生價格上漲的平均次數(shù)為7.8次，發(fā)生價格下跌的平均次數(shù)為8.2次；在95%的置信水平下，在86個月中6種食用菌發(fā)生價格上漲的平均次數(shù)為4次，發(fā)生價格下跌的平均次數(shù)為4.8次。因此，政府應(yīng)當(dāng)將河北省食用菌價格的下跌風(fēng)險和上升風(fēng)險置于同等地位，避免其價格過高對人民生活帶來的不便，同時也要關(guān)注食用菌價格下降給菇農(nóng)帶來的損失以及對食用菌產(chǎn)業(yè)的整體影響，避免因受益過低甚至損失使食用菌種植面積減少而導(dǎo)致食用菌市場價格波動劇烈，從而保證食用菌市場的穩(wěn)定發(fā)展。

3 結(jié)論與啟示

以河北省各地食用菌批發(fā)市場的平菇、香菇、金針菇、杏鮑菇、雙孢菇和雞腿菇6種食用菌的月度價格增長率為研究對象，利用風(fēng)險價值法度量，分析了各種類食用菌的市場價格波動風(fēng)險的程度與概率，經(jīng)過分析研究得出以下結(jié)論：（1）食用菌市場價格波動風(fēng)險的最優(yōu)分布不是正態(tài)分布，而且不同種類的食用菌，其市場價格波動風(fēng)險的最優(yōu)分布函數(shù)有很大差別，即使分布函數(shù)相同，其各個參數(shù)也有差異。其次，不同種類的食用菌因價格波動產(chǎn)生的市場風(fēng)險有所差異，并且風(fēng)險值的波動程度也有很大區(qū)別。其中在90%的顯著性水平上，平菇的市場風(fēng)險值明顯大于其他種類的食用菌，其市場價格波動頻率較高，波動幅度相對更大，因此所面臨的市場風(fēng)險更大；在95%的置信水平上，雙孢菇受價格影響的市場風(fēng)險值與平菇相差不大，市場價格波動頻率和幅度都略高于其他食用菌品種。（2）從市場價格的漲跌情況看，食用菌的市場價格下跌風(fēng)險與上漲風(fēng)險的差距不大，但兩者對穩(wěn)定價格水平都至關(guān)重要，在關(guān)注食用菌市場價格上漲風(fēng)險的同時，還應(yīng)重視食用菌市場價格的下跌風(fēng)險。（3）通過分析檢驗以及與實際情況的對比可以看出，利用VaR方法研究食用菌的市場價格風(fēng)險是可行的，并且研究結(jié)果可以作為食用菌市場風(fēng)險研究的參考依據(jù)，對穩(wěn)定食用菌的市場價格有重要意義。

表4 6種食用菌的價格波動風(fēng)險值 %

表5 2009年1月—2016年3月年河北省6種食用菌價格風(fēng)險發(fā)生頻率

通過分析研究VaR模型的結(jié)果可以看出，食用菌的市場價格風(fēng)險發(fā)生概率相對較低，但風(fēng)險程度較高，食用菌及蔬菜的市場管理部門應(yīng)長期重點監(jiān)控食用菌的市場價格變化，加強(qiáng)其市場價格的風(fēng)險監(jiān)測與管理，應(yīng)從3個方面進(jìn)行監(jiān)控和預(yù)測：第一，建立食用菌市場的多層次，全方位和多角度的價格管理監(jiān)控機(jī)制，定期組織對食用菌生產(chǎn)者、市場管理人員、市場分析人員進(jìn)行價格風(fēng)險意識培訓(xùn)，促進(jìn)風(fēng)險意識深入人心，而且要從生產(chǎn)、流通、銷售等方面總結(jié)食用菌市場在上一時期的運(yùn)行情況，并進(jìn)行下一時期的價格預(yù)測與模擬，掌握食用菌市場的運(yùn)行狀況及發(fā)展趨勢。第二，建立食用菌產(chǎn)銷兩地市場聯(lián)合監(jiān)測機(jī)制，食用菌作為農(nóng)業(yè)產(chǎn)品，其價格受供求因素影響較大，從供求方面監(jiān)測食用菌的價格變動至關(guān)重要?？梢酝ㄟ^監(jiān)測產(chǎn)銷兩地市場的行情變化情況，通過數(shù)據(jù)分析食用菌產(chǎn)銷兩地市場價格的差異程度及走勢，做到食用菌產(chǎn)銷兩地市場監(jiān)測結(jié)果的共享，利用食用菌生產(chǎn)地和銷售地的市場信息指導(dǎo)食用菌的生產(chǎn)和供應(yīng)，保證食用菌市場運(yùn)行穩(wěn)定。第三，建立食用菌市場價格預(yù)警機(jī)制，加強(qiáng)食用菌市場流通過程的管理，定期或不定期開展食用菌市場風(fēng)險的度量與評估分析，及時發(fā)現(xiàn)食用菌市場價格的異常波動，針對異常波動發(fā)出預(yù)警信息，并分析波動原因并預(yù)測后續(xù)影響，減輕市場價格風(fēng)險帶來的損失。

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