陸怡伽++羅韻軒

當(dāng)前，我國的經(jīng)濟(jì)雖然也面臨周期性、總量性的問題，但是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性問題是最為突出的。產(chǎn)能過剩主要集中在對(duì)環(huán)境污染比較嚴(yán)重的產(chǎn)業(yè)，比如煤炭、鋼鐵、水泥等，去產(chǎn)能要求我們轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式，發(fā)展綠色信貸，綠色債券。但良好的生態(tài)環(huán)境產(chǎn)品嚴(yán)重供給不足，則需要通過供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革來實(shí)現(xiàn)綠色發(fā)展。通過綠色金融將資本有序注入，有利于資本從污染性產(chǎn)業(yè)逐漸退出，更多的流向優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)業(yè)，加速市場(chǎng)對(duì)高污染落后產(chǎn)業(yè)的淘汰，推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。因此，在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的背景下，要做到積極開展與創(chuàng)新綠色金融模式建立綠色金融體系，發(fā)展經(jīng)濟(jì)新常態(tài)。

一、我國綠色金融模式創(chuàng)新現(xiàn)狀及問題

1.綠色信貸模式?！熬G色信貸”是當(dāng)今主流的一種綠色金融運(yùn)行模式。在發(fā)展初期，綠色信貸可以說是綠色金融的代名詞。金融機(jī)構(gòu)按照國家的經(jīng)濟(jì)政策，對(duì)綠色制造的企業(yè)資金支持和提供優(yōu)惠的低利率，優(yōu)先發(fā)放貸款、延長還款期，促進(jìn)綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展。而對(duì)那些高污染、高能耗、對(duì)環(huán)境造成破壞的企業(yè)提高貸款要求，比如對(duì)貸款額度進(jìn)行限制，實(shí)施高利率措施，甚至拒絕發(fā)放貸款。商業(yè)銀行的大力配合，使得綠色信貸這一經(jīng)濟(jì)手段成為我國污染減排的主力。當(dāng)今，在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的背景下，我國政府提倡去產(chǎn)能，低碳，節(jié)能，減排，綠色信貸如上所述可以提高準(zhǔn)入門檻，切斷其資金鏈，直接有效的制約高耗能、高污染、高耗水的企業(yè)盲目擴(kuò)張。利用金融杠桿配合國家政策，實(shí)現(xiàn)環(huán)保措施，是一劑“速效針”。

2.環(huán)境產(chǎn)業(yè)基金模式。環(huán)境產(chǎn)業(yè)基金是證券、基金的一類，它是綠色金融發(fā)展的產(chǎn)物，環(huán)境產(chǎn)業(yè)基金是指一些對(duì)環(huán)保、清潔能源產(chǎn)業(yè)有興趣的投資者，將資金交給專業(yè)的投資專家管理，通過這些投資專家對(duì)分散的資金進(jìn)行集中管理，專門投向環(huán)保、清潔產(chǎn)業(yè)。

環(huán)境產(chǎn)業(yè)基金的關(guān)鍵詞是“共擔(dān)、共享”，由基金發(fā)起人和其他投資者共同出資募集資金，普通投資者的資金充當(dāng)優(yōu)先級(jí)資金，而基金發(fā)起人的資金充當(dāng)劣后資金。所有的優(yōu)先級(jí)資金都享有固定的收益，即無論盈虧，都只獲得固定收益的部分；而劣后投資者享受剩余收益，要承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)。這意味著，如果虧損，那么虧損部分由劣后資金承擔(dān)，如果盈利，盈利部分只有劣后資金才可以享有。環(huán)境產(chǎn)業(yè)基金相對(duì)于其他基金而言，追求的是長期受益，10年至15年的封閉期最常見。但是綠色金融實(shí)踐中，會(huì)出現(xiàn)的問題是：融資周期長。我國目前的審批體制導(dǎo)致了企業(yè)上市融資的時(shí)間非常緩慢，上市融資周期很長，甚至比商業(yè)銀行的綠色信貸更長久。過長的融資周期毫無疑問會(huì)降低資本運(yùn)作的效率。

3.綠色保險(xiǎn)模式。綠色保險(xiǎn)又稱為環(huán)境污染責(zé)任保險(xiǎn)，它是以企業(yè)發(fā)生的、意外污染事故，而對(duì)第三方造成傷害為標(biāo)的物的，依法承擔(dān)賠償責(zé)任的保險(xiǎn)。我國是全球范圍內(nèi)污染較為嚴(yán)重的國家之一，我國開展的綠色保險(xiǎn)能夠有效解決環(huán)境糾紛，分散環(huán)境災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)，達(dá)到經(jīng)濟(jì)發(fā)展與保護(hù)環(huán)境的“雙贏”局面。我國現(xiàn)階段主要是大型的保險(xiǎn)公司介入了“環(huán)境責(zé)任險(xiǎn)”市場(chǎng)，一些小型保險(xiǎn)企業(yè)還沒有推廣普及。

在實(shí)際實(shí)施綠色保險(xiǎn)過程中，也存在一些問題：首先，保險(xiǎn)業(yè)和企業(yè)的地位不對(duì)等。在簽訂環(huán)境污染責(zé)任險(xiǎn)時(shí)，由于缺乏相關(guān)的法律規(guī)定，往往使得保險(xiǎn)公司處于優(yōu)勢(shì)地位，保險(xiǎn)公司對(duì)環(huán)保條款、污染條件要求苛刻，對(duì)保費(fèi)，監(jiān)管的條件也十分嚴(yán)格，使得企業(yè)在綠色保險(xiǎn)的項(xiàng)目中獲益很低。其次，我國實(shí)行的自愿保險(xiǎn)模式也存在問題，原因是我國綠色保險(xiǎn)法制不健全，公眾環(huán)保意識(shí)薄弱，政府的優(yōu)惠政策不能刺激企業(yè)的投保熱情等等，從而導(dǎo)致了我國試點(diǎn)地區(qū)自愿綠色保險(xiǎn)模式走向的衰弱。

4.綠色金融衍生品。綠色金融衍生品主要的產(chǎn)品涉及碳交易，參與主體主要是碳交易企業(yè)，因此有的學(xué)者將這一類綠色金融模式稱為“碳金融”，包括碳遠(yuǎn)期、碳期貨和碳期權(quán)，可以套期保值。比如，有的企業(yè)因?yàn)槭艿较嚓P(guān)法律法規(guī)、環(huán)境政策的限制，沒有排放權(quán)，因此排放權(quán)就成為基礎(chǔ)的交易商品。

我國目前主要區(qū)域性碳金融交易所有北京環(huán)境交易所、上海環(huán)境交易所、天津排放權(quán)交易所等。這些交易所中，有配合交易、自愿交易，有國家政策扶持的信息和技術(shù)的服務(wù)平臺(tái)。但這些交易所共同的缺點(diǎn)是交易制度不完善，市場(chǎng)需求不足，缺少買方，缺少產(chǎn)品，缺少中介機(jī)構(gòu)，導(dǎo)致信息不對(duì)稱，造成“買不上和賣不掉”的局面，這不僅增加了交易成本，也導(dǎo)致了資產(chǎn)流失，導(dǎo)致了絕大多數(shù)的綠色企業(yè)并不能在市場(chǎng)上獲得有效融資。

二、綠色金融模式創(chuàng)新的國際比較及借鑒

1.綠色信貸模式。德國綠色信貸政策已較為成熟，其實(shí)施綠色信貸的主要經(jīng)驗(yàn)是：首先，主動(dòng)參與，規(guī)范了銀行業(yè)在環(huán)保領(lǐng)域的發(fā)展目標(biāo)。其次，運(yùn)用杠桿效應(yīng)，政府對(duì)于綠色信貸項(xiàng)目給與貼息。再其次，綠色企業(yè)與環(huán)保部門配合，獲得環(huán)保部門認(rèn)可，使得企業(yè)更容易獲得綠色信貸。美國發(fā)展綠色信貸的特色即加強(qiáng)立法。美國通過了有關(guān)水環(huán)境、大氣污染等環(huán)節(jié)保護(hù)的26部法律，嚴(yán)格要求公共機(jī)構(gòu)執(zhí)行。他們開展的綠色小額信貸也值得我們學(xué)習(xí)。

2.綠色投資基金模式。由于不同國家的市場(chǎng)發(fā)育程度不同，因此綠色投資基金表現(xiàn)多樣化。在日本，綠色投資基金的發(fā)行主體主要是企業(yè)；在美國和西歐，則以非政府和機(jī)構(gòu)投資者為主。美國誕生的第一支綠色投資基金——綠色世紀(jì)權(quán)益基金，帶來了良好的經(jīng)濟(jì)效益。隨后，美國成立社會(huì)投資論壇，為生態(tài)投資提供了廣闊的交流平臺(tái)，加快了其飛速發(fā)展和普及。日本不斷完善的法律規(guī)范和環(huán)境披露制度，使得日本的綠色投資基金市場(chǎng)運(yùn)作更加規(guī)范化。

3.綠色保險(xiǎn)模式?；旧?，在國外綠色保險(xiǎn)主要有三種模式。第一種是美國的強(qiáng)制模式，美國立法先行，有完善的法律體系，對(duì)污染嚴(yán)重的行業(yè)和地區(qū)采用強(qiáng)制的責(zé)任保險(xiǎn)制度。例如，對(duì)于突發(fā)性事故，強(qiáng)制所有人必須投保，且其要求最低為100萬美元每年的投保和不能低于200萬美元而對(duì)于預(yù)期外的事故，最低投保金額是300萬美元，每年投保不得低于600萬美元。第二種是法國模式，即自愿為主，強(qiáng)制為輔。政府通過大力宣傳和教育，從而增強(qiáng)企業(yè)和社會(huì)公眾的環(huán)保意識(shí)，從而使企業(yè)自覺主動(dòng)的購買綠色保險(xiǎn)。第三種是強(qiáng)制責(zé)任保險(xiǎn)和財(cái)務(wù)保證擔(dān)保相結(jié)合的德國模式。即德國法律規(guī)定，一些特別危險(xiǎn)設(shè)備的經(jīng)營人必須要與保險(xiǎn)公司簽訂保險(xiǎn)合同，并且約定一旦發(fā)生損害，保險(xiǎn)公司就予以賠償，從而保證了這些經(jīng)營人可以承擔(dān)法律規(guī)定的賠償責(zé)任。

4.碳金融模式。美國芝加哥氣候交易所（CCX）其碳交易量在全球排名第二，是北美唯一也是全球第一個(gè)自愿減排的交易體系。CCX實(shí)行會(huì)員制，并建立在互聯(lián)網(wǎng)的基礎(chǔ)上，方便會(huì)員交易和公示。所有互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的登記賬戶都是匿名的，用來記載和接受交易的價(jià)格和重要約束，并且從事交易者都要提供擔(dān)保金，從而保證了交易產(chǎn)品的價(jià)格和透明度。美國交易體系的優(yōu)點(diǎn)是市場(chǎng)化的機(jī)制，有合理的成本效益，但缺點(diǎn)是過分依賴市場(chǎng)交易，政府引導(dǎo)不足。

日本的自愿排放交易體系，自主參與，配額交易。但日本的碳交易體系目標(biāo)還是各個(gè)體系獨(dú)立并存，沒有統(tǒng)一的交易體系，交易主體主要是工業(yè)領(lǐng)域，參與單位自行設(shè)定減排的目標(biāo)，通過降耗、節(jié)能完成任務(wù)，未完成任務(wù)的，可以在碳市場(chǎng)上購買其他企業(yè)的碳排放權(quán)配額來沖銷，如果還沒有完成配額任務(wù)，就要將政府給予的補(bǔ)貼全部返還。

三、供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革下綠色金融模式創(chuàng)新對(duì)策建議

1.加大政府扶持力度，保證綠色信貸項(xiàng)目的盈利性。國家要對(duì)實(shí)施綠色信貸項(xiàng)目的商業(yè)銀行，給予政策優(yōu)惠，保證其推行綠色信貸的盈利性。學(xué)習(xí)德國，給綠色信貸項(xiàng)目貼息，經(jīng)濟(jì)支持；學(xué)習(xí)美國加強(qiáng)立法，嚴(yán)格要求金融機(jī)構(gòu)執(zhí)行綠色信貸。

2.建立綠色金融機(jī)構(gòu)和環(huán)保部門的信息共享機(jī)制。及時(shí)溝通合作，披露企業(yè)信息。針對(duì)金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)、環(huán)保部門三者之前信息溝通不暢的問題，我國政府部門應(yīng)該加快建立信息共享機(jī)制解決。環(huán)保部門應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)污染企業(yè)的檢查，企業(yè)對(duì)檢查的結(jié)果有異議時(shí)，環(huán)保部門應(yīng)及時(shí)重申，并且及時(shí)將審查結(jié)果通過信息共享機(jī)制傳達(dá)給各個(gè)銀行機(jī)構(gòu)，銀行機(jī)構(gòu)通過環(huán)保部門給定的數(shù)據(jù)，劃分等級(jí)，對(duì)企業(yè)授予信用等級(jí)，和相應(yīng)發(fā)放貸款的額度。

3.發(fā)展綠色小額信貸。學(xué)習(xí)美國經(jīng)驗(yàn)，為因環(huán)境變化而遭受損失的低收入人群提高貸款，保障其基本生存，同時(shí)造就綠色就業(yè)的機(jī)會(huì)。因此，首先要建立綠色小額的法律體系和規(guī)范。其次，要發(fā)展綠色小額信貸的機(jī)構(gòu)，建立由政府、金融機(jī)構(gòu)和非金融機(jī)構(gòu)共同協(xié)調(diào)參與的小額信貸模式，對(duì)低收入者、農(nóng)村等相對(duì)落后地區(qū)降低門檻，鼓勵(lì)其貸款。

4.建立強(qiáng)制和自愿相結(jié)合的綠色保險(xiǎn)模式。我國是發(fā)展中國家，企業(yè)的財(cái)力有限，環(huán)保意識(shí)也較薄弱，因此自愿投保的法國模式在我國是行不通的。為此，我們可以借鑒美國模式的成功經(jīng)驗(yàn)，通過立法先行，對(duì)于污染嚴(yán)重的地區(qū)實(shí)行強(qiáng)制模式，而對(duì)于污染較輕的地區(qū)實(shí)行自愿投保模式。另外，仍需不斷加強(qiáng)和培育企業(yè)的環(huán)保意識(shí)，強(qiáng)制為主，自愿為輔，在保證實(shí)現(xiàn)環(huán)境侵權(quán)損害的有效賠償?shù)耐瑫r(shí)，使其更有靈活性。

5.建立完善綠色保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制。針對(duì)保險(xiǎn)公司和企業(yè)地位不對(duì)等問題，企業(yè)在簽訂環(huán)保污染責(zé)任險(xiǎn)時(shí)，往往處于劣勢(shì)。因此建立并且完善保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)的分擔(dān)機(jī)制，可以將風(fēng)險(xiǎn)分散，通過互相分保，或者再保險(xiǎn)，擴(kuò)大風(fēng)險(xiǎn)的分散面，保險(xiǎn)公司對(duì)受損企業(yè)的賠償也會(huì)在一定程度上增加，有利于綠色保險(xiǎn)的發(fā)展。

6.構(gòu)建統(tǒng)一的碳金融交易模式，增加信息的公開性和透明性，并且加強(qiáng)國內(nèi)外合作。目前我國雖然在上海、北京、天津等地區(qū)建立了環(huán)境交易所，但是各地區(qū)之間聯(lián)系少，只有通過統(tǒng)一的交易模式，才能有效整合資源、提升不同金融機(jī)構(gòu)的參與模式，同時(shí)信息化技術(shù)使得碳金融市場(chǎng)更活躍。此外，要加強(qiáng)政府引導(dǎo)，加大經(jīng)濟(jì)支持，拉動(dòng)市場(chǎng)需求，通過統(tǒng)一的碳排放市場(chǎng)，確定排放權(quán)的總量、配額分配標(biāo)準(zhǔn)，以強(qiáng)有力的方式杜絕過剩產(chǎn)能。

（作者單位：上海海事大學(xué)）